科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合研究
——基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)視角

李 邃，印顯文

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計(jì)與應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)院，安徽 蚌埠233030）

引 言

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)，是財(cái)富源泉，是發(fā)展根基。近年來(lái)，隨著金融與房地產(chǎn)泡沫的加重，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“空洞化”的現(xiàn)象，資本不斷“脫實(shí)向虛”。這不僅影響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，也透支了對(duì)未來(lái)的信任。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)最重要的手段是創(chuàng)新?，F(xiàn)代科技創(chuàng)新具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。從實(shí)驗(yàn)到市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，都是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，而金融市場(chǎng)本身就充滿風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是在科技創(chuàng)新的研發(fā)初期，還是成功后的市場(chǎng)開(kāi)拓時(shí)期，都存在大風(fēng)險(xiǎn)和大收益，金融市場(chǎng)相比于傳統(tǒng)的融資渠道更有魄力支持高風(fēng)險(xiǎn)高收益的科技創(chuàng)新。而作為出資方，金融市場(chǎng)更是科技創(chuàng)新的主要受益者?？萍紕?chuàng)新帶來(lái)的產(chǎn)品改進(jìn)、產(chǎn)業(yè)改革都為金融市場(chǎng)源源不斷地注入了活力，擴(kuò)展了金融市場(chǎng)的廣度和深度，驅(qū)動(dòng)著金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。二者的緊密結(jié)合在促進(jìn)自身良性發(fā)展的同時(shí)，還可以推動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)方式的變革。基于此測(cè)算我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度及耦合協(xié)調(diào)度，比較分析二者的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新協(xié)調(diào)發(fā)展的程度。

一、文獻(xiàn)綜述

對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的理論研究方面，王宏起等分析了科技金融的內(nèi)涵，發(fā)現(xiàn)科技創(chuàng)新與科技金融通過(guò)資金流的流動(dòng)，形成了并行的、互嵌的發(fā)展過(guò)程，二者呈現(xiàn)為相互影響、滲透又相互制約的耦合整體,并根據(jù)兩者互動(dòng)的機(jī)理，構(gòu)建了協(xié)同度模型[1]。黃國(guó)平等認(rèn)為金融體系為科技創(chuàng)新提供規(guī)避、防范和化解創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的手段，通過(guò)金融中介提供必要的融資,利用市場(chǎng)信息優(yōu)勢(shì)降低了創(chuàng)新所需的信息成本，還探討了金融對(duì)科技創(chuàng)新的促進(jìn)機(jī)制和國(guó)家相關(guān)政策的實(shí)施[2]。曹顥等從科技與金融融合的角度構(gòu)建科技金融發(fā)展指數(shù),彌補(bǔ)了我國(guó)科技金融發(fā)展?fàn)顩r的評(píng)價(jià)系統(tǒng)和指標(biāo)體系的不足。通過(guò)對(duì)指數(shù)聚類分析，發(fā)現(xiàn)盡管科技金融資源投入不斷增加，但科技金融產(chǎn)出指數(shù)卻沒(méi)有因此升高[3]。王仁祥等基于歷史視角分析了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合特征與耦合模式并在此基礎(chǔ)上建立了政府干預(yù)下科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合脆弱性模型，發(fā)現(xiàn)政府采購(gòu)政策與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策很有成效，但在財(cái)政政策領(lǐng)域進(jìn)行了過(guò)度干預(yù)，還有待調(diào)整與完善[4]。胡國(guó)暉等從微觀層面、中觀層面、宏觀層面分析了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合機(jī)制與模式，發(fā)現(xiàn)松散耦合理論對(duì)研究科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的互動(dòng)適用且有效，并找出合適的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合模式資金市場(chǎng)化運(yùn)作模式[5]。

對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合度與耦合協(xié)調(diào)度的測(cè)度問(wèn)題，丁帥從歷史發(fā)展的角度分析了金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新之間的耦合關(guān)系，將之與生物學(xué)中的DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)進(jìn)行類比，建立了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的雙螺旋模型，分析了北京市科技金融雙螺旋創(chuàng)新系統(tǒng)耦合發(fā)展度，并通過(guò)BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行預(yù)測(cè)[6]。張林等構(gòu)建金融發(fā)展與科技創(chuàng)新的系統(tǒng)耦合協(xié)調(diào)模型，將中國(guó)內(nèi)地30個(gè)省市10年的面板數(shù)據(jù)帶入分析，得出了整體上中國(guó)金融發(fā)展與科技創(chuàng)新的系統(tǒng)耦合協(xié)調(diào)度不佳、東部地區(qū)失衡現(xiàn)象更為嚴(yán)重的結(jié)論[7]。徐玉蓮等用區(qū)域科技創(chuàng)新與科技金融的耦合協(xié)調(diào)度評(píng)價(jià)模型對(duì)我國(guó)2008年25個(gè)省級(jí)區(qū)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)東、中、西部地區(qū)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新協(xié)調(diào)發(fā)展能力的差距明顯，科技創(chuàng)新與科技金融耦合協(xié)調(diào)發(fā)展推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)[8]。譚蓉娟等分析了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新兩者的序參量，選取了相關(guān)指標(biāo)對(duì)5年上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，定量評(píng)價(jià)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的耦合效率，比較了各類新興產(chǎn)業(yè)之間的差距[9]。張芷若等構(gòu)建了科技金融系統(tǒng)與科技創(chuàng)新系統(tǒng)的耦合協(xié)調(diào)度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，通過(guò)分析30個(gè)省市13年的面板數(shù)據(jù)計(jì)算出30個(gè)省份的Global Mo?rans’I估計(jì)值，對(duì)耦合協(xié)調(diào)度進(jìn)行空間格局分析，發(fā)現(xiàn)中國(guó)從東到西的耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平逐漸降低，空間上出現(xiàn)了兩極分化的現(xiàn)象[10]。

已有研究成果對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新兩者的互動(dòng)關(guān)系（耦合）做了大量的理論研究和實(shí)證研究，但所探索出的成果大都只涉及單獨(dú)的一方創(chuàng)新要素對(duì)另一方創(chuàng)新要素的推動(dòng)，即單方面的研究金融創(chuàng)新通過(guò)資金投入以及大量資金帶來(lái)的人才聚集效應(yīng)對(duì)科技創(chuàng)新所產(chǎn)生的支持作用，或是單方面的科技創(chuàng)新如何使個(gè)別企業(yè)產(chǎn)生了超額利潤(rùn)，促進(jìn)了生產(chǎn)力水平的發(fā)展，推動(dòng)了生產(chǎn)關(guān)系的矛盾轉(zhuǎn)化，從而促進(jìn)了金融創(chuàng)新。而定量分析科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合發(fā)展程度的文獻(xiàn)較為鮮見(jiàn)；實(shí)證研究視角主要集中在國(guó)家層面或區(qū)域?qū)用?，而較少涉及行業(yè)層面。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)角度所做的耦合模式、耦合機(jī)理的分析和實(shí)證研究更是鮮見(jiàn)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是以成本和技術(shù)來(lái)生產(chǎn)實(shí)在物品的運(yùn)轉(zhuǎn)模式，而虛擬經(jīng)濟(jì)則依靠觀念支撐來(lái)實(shí)現(xiàn)資本增值。根據(jù)黨的十六大報(bào)告對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的界定，將農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、零售批發(fā)業(yè)、制造業(yè)劃入實(shí)體經(jīng)濟(jì)；金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)劃入虛擬經(jīng)濟(jì)。[11]在分析比較實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式及耦合機(jī)理的基礎(chǔ)上，通過(guò)分別測(cè)算兩類經(jīng)濟(jì)體的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度和耦合協(xié)調(diào)度，對(duì)二者的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的融合程度進(jìn)行評(píng)估，明確當(dāng)前兩類經(jīng)濟(jì)體的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合層次與協(xié)調(diào)層次，在此基礎(chǔ)上提出有針對(duì)性的建議。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式與機(jī)理

（一）實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式與機(jī)理

實(shí)體經(jīng)濟(jì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新主要有兩種耦合模式。第一種是企業(yè)內(nèi)部不同部門(mén)之間的耦合，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)立足于實(shí)在的產(chǎn)品生產(chǎn)，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新對(duì)企業(yè)取得市場(chǎng)領(lǐng)先地位和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)具有十分重要的意義。一些具有強(qiáng)大實(shí)力的企業(yè)打通了兩者的耦合渠道，同時(shí)具有科技研發(fā)部門(mén)與金融部門(mén)。其科技研發(fā)部門(mén)通過(guò)技術(shù)上的突破來(lái)獲得額外的業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力、客戶挖掘能力，從而獲得更廣闊的市場(chǎng)、更低的個(gè)別勞動(dòng)時(shí)間以及更高額的產(chǎn)品利潤(rùn)，通過(guò)多點(diǎn)渠道給予金融部門(mén)豐富的資金支持以及直接性的技術(shù)支持?？萍疾块T(mén)創(chuàng)造的技術(shù)專利會(huì)帶來(lái)信用資源和品牌資源，不僅可以為金融部門(mén)帶來(lái)可靠的信譽(yù)，還可以使其獲得更強(qiáng)的負(fù)債能力，借此擁有更暢通、更健康的現(xiàn)金流。而金融部門(mén)通過(guò)金融創(chuàng)新，可以使用更優(yōu)秀的金融手段、更便利的金融工具為科技部門(mén)獲取的產(chǎn)品收益進(jìn)行增值服務(wù)，由此獲取更多的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，為下一步的科技研發(fā)提供資金支持。此外，金融部門(mén)可以為科技創(chuàng)新部門(mén)指出更具有市場(chǎng)導(dǎo)向性的研發(fā)方向，從而對(duì)科技創(chuàng)新所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控。由金融創(chuàng)新獲得的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)收，為科技部門(mén)吸引了更優(yōu)質(zhì)的人才資源，為其提供了豐富的人力支持。這兩個(gè)部門(mén)之間資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互為支撐，不僅降低了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新交易流通的成本，還避免了科技與市場(chǎng)之間的信息不對(duì)稱，實(shí)現(xiàn)了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的協(xié)同發(fā)展，提高了兩者耦合的效率。

第二種是不同企業(yè)之間科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合，即一方的創(chuàng)新以另一方的創(chuàng)新為目的，相互匹配協(xié)調(diào)、共同發(fā)展、互利互惠。此種耦合模式更具有普遍性、直接性。企業(yè)不同部門(mén)內(nèi)部進(jìn)行耦合需要有強(qiáng)大的實(shí)力來(lái)支撐和巨大的體量以容納科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，而中小型的高科技企業(yè)沒(méi)有達(dá)到這樣的層次，因而迫切需要外部的支持。不同企業(yè)之間科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合不僅可以相互轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益，還降低了實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新對(duì)公司體量的要求，煥發(fā)了企業(yè)的創(chuàng)新活力。通過(guò)兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)之間的直接對(duì)接、匹配，甚至跨產(chǎn)業(yè)進(jìn)行金融與科技的匹配，起到了去媒介化的作用，減少了中間環(huán)節(jié)，降低了交易成本，加速了創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)間、產(chǎn)業(yè)間共同創(chuàng)新發(fā)展的大聯(lián)盟。但這種企業(yè)間的外部耦合，由于難以深刻地相互了解，不同行業(yè)之間的耦合過(guò)程更是具有信息不對(duì)稱性，因而會(huì)產(chǎn)生更高的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)對(duì)外界的識(shí)別、篩選能力提出了更高的挑戰(zhàn)。這種耦合模式需要市場(chǎng)間長(zhǎng)期不斷的磨合、相關(guān)法律法規(guī)的不斷完善才可以實(shí)現(xiàn)順暢健康的發(fā)展。（見(jiàn)圖1）

圖1 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新耦合模式與機(jī)理

（二）虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的耦合模式與機(jī)理

虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同，是通過(guò)資本的運(yùn)轉(zhuǎn)使生產(chǎn)要素不斷流轉(zhuǎn)，來(lái)滲透各個(gè)產(chǎn)業(yè)物質(zhì)生產(chǎn)過(guò)程，從而獲得更多的資本回報(bào)。由于創(chuàng)新具有高風(fēng)險(xiǎn)性，出于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性人假設(shè)，虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)更傾向于避開(kāi)對(duì)創(chuàng)新的直接投入。通常虛擬經(jīng)濟(jì)通過(guò)搭建平臺(tái)參與科技創(chuàng)新。這個(gè)平臺(tái)具有為不同企業(yè)之間的科技耦合與金融耦合提供篩選、甄別的功能，對(duì)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，使創(chuàng)新以市場(chǎng)為導(dǎo)向，更符合市場(chǎng)的需求，為企業(yè)間的信息交流提供便利，為創(chuàng)新成果交易搭建渠道。此外，少數(shù)的虛擬經(jīng)濟(jì)企業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的創(chuàng)新提供直接的資金援助，以期獲得高額的收益，使生產(chǎn)要素直接流向科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新，客觀意義上降低了創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的融合發(fā)展。（見(jiàn)圖2）

圖2 虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新耦合模式與機(jī)理

三、模型的建立

（一）構(gòu)建功效函數(shù)

用功效函數(shù)法來(lái)衡量科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新對(duì)系統(tǒng)耦合所作的貢獻(xiàn)程度。設(shè)變量ui(i=1,2,…,n)為系統(tǒng)的序參量，其值為Xi,Mi、Ni分別為系統(tǒng)在穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)序參量的上、下限值，子系統(tǒng)功效系數(shù)表示如下:此功效函數(shù)的區(qū)間為0≤ui≤1,當(dāng)ui趨近于1時(shí)表示該變量與系統(tǒng)最滿意的功效越接近，當(dāng)ui趨近于0表明其功效貢獻(xiàn)越差。通過(guò)線性加權(quán)求和的方法來(lái)集成科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新兩個(gè)子系統(tǒng)內(nèi)各個(gè)序參量有序程度的總貢獻(xiàn)，其公式如下：

其中，ui為子系統(tǒng)對(duì)總系統(tǒng)有序度的貢獻(xiàn)程度，φij為各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，為避免主觀賦值產(chǎn)生的偏差，采用熵值法來(lái)確定指標(biāo)權(quán)重。

（二）耦合度函數(shù)

耦合度是物理學(xué)概念，能夠反映出系統(tǒng)與系統(tǒng)之間彼此相互影響的強(qiáng)弱程度。借鑒物理學(xué)中支路耦合度的概念以及定義，將科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度模型公式定義為：

u1、u2分別代表科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與金融創(chuàng)新子系統(tǒng)的序參量功效值?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度Η∈[0,]1時(shí)，H的大小與兩個(gè)子系統(tǒng)耦合程度成正比。當(dāng)H=0時(shí)，科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與金融創(chuàng)新子系統(tǒng)之間不會(huì)相互影響；當(dāng)H=1時(shí)，兩者的耦合程度則達(dá)到了最大。依據(jù)物理學(xué)中耦合層次的劃分，將科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新之間的耦合程度分為低度耦合（0≤H2≤0.3）、中度耦合（0.3

（三）耦合協(xié)調(diào)度函數(shù)

耦合度函數(shù)能夠反映科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新子系統(tǒng)的耦合程度，但在反映科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新協(xié)同效應(yīng)方面存在欠缺，即使兩個(gè)子系統(tǒng)的發(fā)展水平都很低，但若是兩者數(shù)值相近，耦合度也會(huì)出現(xiàn)很高的數(shù)值，因此不能單純依靠耦合度來(lái)進(jìn)行判定。為了準(zhǔn)確評(píng)價(jià)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合協(xié)調(diào)程度，建立系統(tǒng)耦合協(xié)調(diào)度函數(shù)，表示為：

其中，α、β為科技創(chuàng)新系統(tǒng)與金融創(chuàng)新兩個(gè)子系統(tǒng)的功效值，本研究取α和β的數(shù)值為0.5。k為耦合協(xié)調(diào)度函數(shù)，C表示兩個(gè)子系統(tǒng)的綜合協(xié)同指數(shù)，反映整體的協(xié)同效應(yīng)。將耦合協(xié)調(diào)度劃分為失諧協(xié)調(diào)（0≤k≤0.3）、磨合協(xié)調(diào)（0.3

四、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度測(cè)度

（一）指標(biāo)選取和權(quán)重確定

1.指標(biāo)選取

考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，選取各行業(yè)龍頭上市公司的相關(guān)指標(biāo)來(lái)反映其所在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)。其中實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)包括農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、零售批發(fā)業(yè)、制造業(yè)，虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)包括金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。選取2016—2019年各行業(yè)排名前十位的70家龍頭上市公司的數(shù)據(jù)作為樣本，將企業(yè)科技創(chuàng)新子系統(tǒng)分為科技創(chuàng)新投入要素與科技創(chuàng)新產(chǎn)出成果兩方面，金融創(chuàng)新子系統(tǒng)分為金融創(chuàng)新規(guī)模數(shù)量、金融創(chuàng)新回報(bào)表現(xiàn)兩方面來(lái)進(jìn)行評(píng)測(cè)，指標(biāo)見(jiàn)表1。

表1 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的企業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度及耦合協(xié)調(diào)度評(píng)價(jià)指標(biāo)及權(quán)重

2.權(quán)重確定

采用熵值法進(jìn)行客觀賦權(quán)。根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)值的變異程度，利用信息論中信息熵這個(gè)工具，計(jì)算出各指標(biāo)的權(quán)重。具體方法如下:

①將原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理，標(biāo)準(zhǔn)化值為yij。②將各指標(biāo)同度量化，計(jì)算第j指標(biāo)下第i年指標(biāo)值的比重pij。

③計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)的熵值ej。

令k=1/lnm,m為指標(biāo)取值的年數(shù)。

④計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)的差異性系數(shù)gj。

當(dāng)gj越大時(shí)，指標(biāo)越重要。

⑤確定權(quán)重aj。

計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1。

（二）實(shí)證結(jié)果

按照上述步驟進(jìn)行測(cè)算，所得結(jié)果見(jiàn)表2、表3、表4和圖3、圖4、圖5。

圖3 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合度及耦合協(xié)調(diào)度折線圖

圖4 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)各行業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合度折線圖

圖5 實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)各行業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合協(xié)調(diào)度折線圖

表2 實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度及耦合協(xié)調(diào)度的測(cè)算結(jié)果

表3 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)各行業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度測(cè)算結(jié)果

表4 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)各行業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合協(xié)調(diào)度測(cè)算結(jié)果

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合度及耦合協(xié)調(diào)度實(shí)證結(jié)果

通過(guò)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合度及耦合協(xié)調(diào)度測(cè)算結(jié)果進(jìn)行分析，得到如下結(jié)論。

從整體上說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的耦合層次為中度耦合，耦合協(xié)調(diào)度層次為磨合協(xié)調(diào)，說(shuō)明我國(guó)創(chuàng)新水平還不夠高，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新協(xié)調(diào)匹配程度較低，創(chuàng)新發(fā)展水平還有很高的提升空間。從發(fā)展趨勢(shì)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的耦合度與耦合協(xié)調(diào)度大致呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，表明科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合程度逐年升高，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)模式正在轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，國(guó)家推動(dòng)建設(shè)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢(shì)頭良好。

從耦合度的角度來(lái)看，虛擬經(jīng)濟(jì)的耦合程度高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)目前“脫實(shí)向虛”的形勢(shì)明顯，大量資本涌入虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，使虛擬經(jīng)濟(jì)滲入到創(chuàng)新過(guò)程的各個(gè)角落。目前，我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)出一種追趕的態(tài)勢(shì)，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷發(fā)展，生產(chǎn)要素會(huì)逐漸流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)超越虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為一種必然。

從耦合協(xié)調(diào)度的角度看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)略高于虛擬經(jīng)濟(jì)，說(shuō)明我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的融合力度、科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的協(xié)調(diào)能力均強(qiáng)于虛擬經(jīng)濟(jì)，這符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)各自的耦合機(jī)理。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)體產(chǎn)出需要市場(chǎng)的檢驗(yàn)，所以與虛擬經(jīng)濟(jì)相比，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)更傾向于對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新方面的投入。

對(duì)耦合度與耦合協(xié)調(diào)度進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度低于虛擬經(jīng)濟(jì)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合協(xié)調(diào)度高于虛擬經(jīng)濟(jì)，說(shuō)明耦合度的測(cè)算結(jié)果受到單一創(chuàng)新指標(biāo)數(shù)值的影響，虛擬經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新存在“跛腿”的現(xiàn)象。

2.實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)分行業(yè)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度及耦合協(xié)調(diào)度實(shí)證結(jié)果

通過(guò)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)各行業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合度和耦合協(xié)調(diào)度測(cè)算結(jié)果進(jìn)行分析，得到如下結(jié)論。

從耦合度的角度看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)各行業(yè)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合度均處于中度耦合的層次，且耦合度隨年份變化小。這表明我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)各行業(yè)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合程度不高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展并未通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。這可能是所選龍頭企業(yè)的特殊性所導(dǎo)致，由于這些企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模已占據(jù)大部分市場(chǎng)，對(duì)創(chuàng)新需求減弱。此外，金融業(yè)與制造業(yè)耦合度較高，這兩者是對(duì)創(chuàng)新需求最高的行業(yè)，金融業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新是該行業(yè)的必然要求，由于參與搭建科技創(chuàng)新平臺(tái)和對(duì)市場(chǎng)上科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避與預(yù)測(cè)，其耦合度自然居高。制造業(yè)符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式，該行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)科技創(chuàng)新的需求高、篩選力度大，其耦合度高也符合預(yù)期。

從耦合協(xié)調(diào)度的角度來(lái)看，所有行業(yè)未達(dá)到匹配協(xié)調(diào)的層次?？梢园l(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的農(nóng)林牧漁業(yè)與虛擬經(jīng)濟(jì)中的房地產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)度明顯偏低，處在失諧協(xié)調(diào)的層次，表明這些對(duì)土地資源有著極大需求的產(chǎn)業(yè)，其金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的耦合度變低。交通運(yùn)輸業(yè)與建筑業(yè)耦合協(xié)調(diào)度低，可能是由于此行業(yè)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新的需求程度低，以至于其創(chuàng)新呈現(xiàn)出單一向特點(diǎn)，導(dǎo)致金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新發(fā)展不協(xié)調(diào)。在市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的大環(huán)境下，制造業(yè)與金融業(yè)的金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的融合程度明顯高于其他行業(yè)。

對(duì)耦合度與耦合協(xié)調(diào)度進(jìn)行對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)農(nóng)林牧漁業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)均為高耦合度、低耦合協(xié)調(diào)度關(guān)系，這表明耦合度的測(cè)算受到單一創(chuàng)新指標(biāo)數(shù)值的影響，兩個(gè)產(chǎn)業(yè)存在“跛腿”現(xiàn)象。金融業(yè)與制造業(yè)為高耦合度、高耦合協(xié)調(diào)度，這說(shuō)明這兩類產(chǎn)業(yè)在全國(guó)創(chuàng)新發(fā)展的過(guò)程中占據(jù)主導(dǎo)地位，起到支撐作用，其科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合能力強(qiáng)于其他行業(yè)。雖然金融業(yè)為虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，但其金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，融合發(fā)展較為協(xié)調(diào)。這是由于幾大金融巨頭都為國(guó)有企業(yè)，國(guó)家的正確干預(yù)與科學(xué)引導(dǎo)使其避免了資本“空洞化”的現(xiàn)象，矯正了資本流入的領(lǐng)域。

五、對(duì)策建議

如今的中國(guó)經(jīng)濟(jì)要持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展就必須向內(nèi)尋求力量，激活產(chǎn)業(yè)內(nèi)在動(dòng)力，深化供給側(cè)改革，構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)模式。為了滿足中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的要求，調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培育科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合協(xié)調(diào)發(fā)展成為了必然選擇。然而研究結(jié)果表明，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新協(xié)調(diào)融合發(fā)展現(xiàn)狀不盡如人意。針對(duì)目前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)所處的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合發(fā)展階段，有如下建議。

一是突破中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中企業(yè)孤軍奮斗、各自為戰(zhàn)的困局，增加企業(yè)間科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相互匹配、相互協(xié)調(diào)的耦合模式，推動(dòng)建立利益共營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)同擔(dān)、互利互惠的企業(yè)行業(yè)創(chuàng)新共同體，提升科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合效率。

二是科學(xué)調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)，加大兩者的融合力度，發(fā)揮科技市場(chǎng)、金融領(lǐng)域多層次協(xié)同匹配，靈活驅(qū)動(dòng)資本在科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合中的作用，構(gòu)建完整的市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)投資鏈，搭建風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管體系，完善企業(yè)私募股權(quán)、基金與發(fā)行債券的法律法規(guī)，大力促進(jìn)天使投資機(jī)制的發(fā)展，堅(jiān)持扶持創(chuàng)新型企業(yè)，使虛擬經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)要素流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，盡可能地降低中小型企業(yè)創(chuàng)新成本、分散創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、避免生產(chǎn)要素資源限制，發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，加速創(chuàng)新成果的交易流動(dòng)，提升科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合效率，擴(kuò)大中小型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的渠道，實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新常態(tài)化、積極化、便利化，使各實(shí)體產(chǎn)業(yè)不斷創(chuàng)新研發(fā)，適應(yīng)市場(chǎng)需求，加緊培育新的創(chuàng)新增長(zhǎng)點(diǎn)、新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有成效地提升產(chǎn)業(yè)、企業(yè)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力。

三是減少與房地產(chǎn)業(yè)同一類型的虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)模式，加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)，推動(dòng)創(chuàng)新結(jié)構(gòu)改革，端正我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新的態(tài)度，培養(yǎng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的氣質(zhì)，長(zhǎng)期堅(jiān)持、大力發(fā)展建設(shè)制造類產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)制造業(yè)蓬勃發(fā)展，堅(jiān)持以創(chuàng)新帶動(dòng)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)模式，避免資本的“脫實(shí)向虛”。

四是繼續(xù)堅(jiān)持國(guó)家對(duì)金融業(yè)的管控，降低金融杠桿，維持市場(chǎng)供需平衡，加大對(duì)新興科技創(chuàng)新企業(yè)的經(jīng)濟(jì)支持，避免金融泡沫的產(chǎn)生，維持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)間的平衡。