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美國(guó)會(huì)通過《外國(guó)公司問責(zé)法案》 恐引發(fā)中概股大范圍退市

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2020年12月2日晚，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院表決通過《外國(guó)公司問責(zé)法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act）。該法案要求，外國(guó)發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（Public Company Accounting Oversight Board，簡(jiǎn)稱PCAOB）對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查要求的，將禁止其證券在美國(guó)交易。該法案還要求上市公司披露其是否由外國(guó)政府擁有或控制。

由于此法案已于2020年5月在美國(guó)參議院獲得通過。下一步，眾議院或?qū)⑻峤恢涟讓m，由美國(guó)總統(tǒng)決定是否簽署成法律。

此舉意味著包括阿里巴巴、百度和京東等在內(nèi)的中概股企業(yè)將有三年時(shí)間履行上述規(guī)定，如若不然，將從美股市場(chǎng)撤出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年10月，217家中概股企業(yè)在美股市場(chǎng)掛牌交易，總市值達(dá)2.2萬億美元。

有意思的是，美股資本市場(chǎng)投資者對(duì)此消息反應(yīng)甚為平靜。盤后，阿里巴巴股價(jià)微漲0.7%，拼多多跌0.8%。2020年以來，阿里巴巴累計(jì)上漲23%，拼多多累計(jì)上漲280%，蔚來汽車?yán)塾?jì)上漲1094%。

臉譜

丁磊

2020年12月18日，2020網(wǎng)易未來大會(huì)在杭州舉行。大會(huì)上，網(wǎng)易公司首席執(zhí)行官丁磊表示：“科技公司除了‘上天，也要能‘下地。要轉(zhuǎn)變心態(tài)，從乘風(fēng)而起，轉(zhuǎn)向真正腳踏實(shí)地?！碌夭皇枪膭?lì)大家要去白菜蘿卜地找機(jī)會(huì)，而是要腳踏實(shí)地，尋找落地和適應(yīng)的場(chǎng)景，關(guān)注對(duì)用戶、對(duì)社會(huì)有價(jià)值的事。”談到數(shù)字化未來，他說：“未來數(shù)字化的突破過程一定充滿艱辛，需要凝聚更多的媒體智慧和共識(shí)，給予社會(huì)養(yǎng)分?！?/p>

趙明

2020年12月17日是榮耀品牌成立七周年的日子。這天，新榮耀CEO趙明在一場(chǎng)粉絲見面會(huì)上公開亮相。他在現(xiàn)場(chǎng)透露，榮耀未來將推出超級(jí)旗艦款，榮耀也會(huì)有榮耀的“Mate和P系列”，走出屬于榮耀的科技發(fā)展的道路和技術(shù)演進(jìn)的方向。談及和華為的競(jìng)爭(zhēng)，趙明表示，雙方的競(jìng)爭(zhēng)一直存在，對(duì)于榮耀來講，競(jìng)爭(zhēng)比的就是誰(shuí)未來做出的產(chǎn)品更好，更能夠貼近消費(fèi)者的需求?！叭A為有華為的優(yōu)勢(shì)，榮耀也有榮耀的絕招?！?/p>

珍妮特·耶倫

2020年12月，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)拜登提名美聯(lián)儲(chǔ)前主席珍妮特·耶倫為財(cái)政部長(zhǎng)。耶倫此前就一直呼吁增加財(cái)政刺激，緩解新冠肺炎疫情封鎖導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，減少不平等現(xiàn)象的發(fā)生。她認(rèn)為，國(guó)會(huì)和白宮應(yīng)該更積極地支出，通過撥款維持家庭和企業(yè)的完整，對(duì)州和地方政府予以援助。市場(chǎng)普遍預(yù)期，耶倫的上臺(tái)有利于新一輪刺激計(jì)劃的推出，且由于耶倫是美聯(lián)儲(chǔ)主席出身，美國(guó)財(cái)政部與美聯(lián)儲(chǔ)之間的協(xié)調(diào)性會(huì)進(jìn)一步上升。

比爾·蓋茨

隨著輝瑞的新冠病毒疫苗2020年12月中旬開始交付，人們對(duì)疫情有望結(jié)束的樂觀情緒上升。但微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨警告稱，美國(guó)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有走出困境，2020年冬季可能面臨疫情最嚴(yán)重的時(shí)期。蓋茨在電視采訪中說：“不幸的是，未來4到6個(gè)月可能是新冠病毒大流行的最糟糕階段。近期內(nèi)仍將是壞消息?！彼绹?guó)健康指標(biāo)與評(píng)估研究所的一個(gè)模型指出，2021年4月前，美國(guó)可能新增超過20萬例新冠肺炎死亡病例。

新刊

通貨膨脹會(huì)卷土重來嗎？

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》

2020年12月12日

經(jīng)濟(jì)學(xué)家喜歡持不同意見，但幾乎所有人都會(huì)告訴你，通脹已“死”。經(jīng)濟(jì)政策和金融市場(chǎng)以低通脹為前提，這就是為什么各國(guó)央行可以將利率降至零左右，并購(gòu)買大量政府債券。它解釋了為何政府試圖用刺激消費(fèi)和借貸的方式，拯救被大瘟疫破壞的經(jīng)濟(jì)。這也解釋了為何發(fā)達(dá)國(guó)家公共債務(wù)占GDP的125%，但幾乎不怎么引起人們的注意。盡管美國(guó)因新冠肺炎住院的人數(shù)已超過10萬人，但資本對(duì)收益的追求將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)推至新高。對(duì)股市火爆唯一合理的解釋是，人們預(yù)計(jì)2021年之后會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁但無通脹的經(jīng)濟(jì)反彈。

然而，越來越多持不同意見的人認(rèn)為，疫情結(jié)束后，世界可能進(jìn)入一個(gè)通貨膨脹率更高的時(shí)代。雖然他們的論點(diǎn)幾乎沒有什么說服力，但并不空洞。即使面對(duì)通貨膨脹激增的可能性很小，這也令人擔(dān)憂，因?yàn)槟壳暗膫鶆?wù)存量如此之大，中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表也不斷膨脹。政府應(yīng)該立即采取行動(dòng)以確保自己免受風(fēng)險(xiǎn)的威脅，而不是忽略風(fēng)險(xiǎn)。

瑪格麗特·撒切爾曾對(duì)有可能“摧毀”社會(huì)的“物價(jià)工資惡性循環(huán)”發(fā)出警告。自那以后的幾十年里，發(fā)達(dá)國(guó)家認(rèn)為低通脹是理所當(dāng)然的。在新冠肺炎病毒大流行之前，人們甚至覺得即便超級(jí)緊縮的勞動(dòng)力市場(chǎng)都不會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲?，F(xiàn)在大批的人失業(yè)了。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為西方國(guó)家，尤其是西方歐元區(qū)正在重蹈日本的覆轍。日本曾在20世紀(jì)90年代陷入了通貨緊縮，此后一蹶不振。

美德樂的市場(chǎng)危機(jī)

《彭博商業(yè)周刊》

2020年12月14日

美德樂是世界著名的醫(yī)療器械制造商，提供專業(yè)的母乳喂養(yǎng)輔助用品及醫(yī)療保健設(shè)備。美德樂發(fā)明了現(xiàn)代吸乳器，并引領(lǐng)了母乳喂養(yǎng)的文化轉(zhuǎn)變，從而使它在新生兒家庭中無處不在。但是現(xiàn)在的媽媽們似乎對(duì)此有些不買賬了。

該公司表示，雖然目前美德樂吸乳器已在80%以上的醫(yī)院中使用，并且仍然在美國(guó)占有最大的市場(chǎng)份額，是該品類最暢銷的品牌，但是，在徹底改變了媽媽們的生活和期望之后，美德樂現(xiàn)在面臨著被拋棄的危險(xiǎn)?！镀絻r(jià)醫(yī)療法案》要求私人保險(xiǎn)公司向新媽媽們提供免費(fèi)吸乳器，這顛覆了整個(gè)行業(yè)曾經(jīng)是利基市場(chǎng)的局面，并為美德樂打開了競(jìng)爭(zhēng)的大門。

2010年通過的《平價(jià)醫(yī)療法案》第2713條要求私人保健計(jì)劃提供“不需分擔(dān)某些預(yù)防性保健服務(wù)費(fèi)用的保障”，包括母乳喂養(yǎng)用品。保險(xiǎn)公司于2012年開始實(shí)施該服務(wù)，從而擴(kuò)大了客戶群。在懷孕期間或分娩后在線上下訂單，新媽媽們就可以獲得免費(fèi)提供的吸乳器。

而一個(gè)最大的因素，也是美德樂無能為力的因素是全球生育率的不斷下降。母乳喂養(yǎng)人群的增長(zhǎng)速度還不足以克服生育率下降這一問題。這也是整個(gè)行業(yè)面臨的問題，“作為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，我們當(dāng)然必須始終對(duì)此予以關(guān)注”。美德樂首席執(zhí)行官Annette Brüls表示：“我們?yōu)榇龠M(jìn)母乳喂養(yǎng)所做的一切都是為了實(shí)現(xiàn)共贏。”

IPO熱潮

《巴倫周刊》

2020年12月14日

回想20世紀(jì)末的IPO狂潮，當(dāng)時(shí)公眾對(duì)和互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的一切都充滿熱情，投資者把新上市公司的股價(jià)推高到令人咋舌的水平，而那些公司大都還沒有利潤(rùn)和收入，有些公司甚至連實(shí)際業(yè)務(wù)都沒有。進(jìn)入2000年后——還記得我們的世界并沒有因?yàn)榍ъx而陷入混亂嗎？泡沫破滅了，《巴倫周刊》在當(dāng)年3月發(fā)表了一篇有關(guān)燒錢引發(fā)泡沫的文章。文章稱，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的投資者迫不及待地買入了資本市場(chǎng)提供給他們的一切?；仡櫘?dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)我們看到，事實(shí)證明納斯達(dá)克綜合指數(shù)在《巴倫周刊》那篇文章發(fā)表前一周多時(shí)就已經(jīng)漲到了最高點(diǎn)。

這一次和上一次的確有一個(gè)不同之處，那就是目前股價(jià)大漲的新上市公司都是一些創(chuàng)新型公司，它們的業(yè)務(wù)已經(jīng)成形，獲得了私募投資者的支持，也吸引了大批希望成為股東和客戶的人。在這些人的追捧下，DoorDash和Airbnb的股價(jià)在上市首日交易中分別比各自的IPO價(jià)格飆升了86%和113%。

那些承諾會(huì)改變我們工作、生活和出行方式的超高速增長(zhǎng)的公司似乎有無限量的資金可以用，但這一次熱潮的結(jié)束方式是否會(huì)不同于互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代，尚是一個(gè)疑問。