中英科技：打破國外壟斷、助力中國制造的5G原材料細分行業(yè)領(lǐng)先者

常州中英科技股份有限公司（下稱“中英科技”，300936.SZ）是國內(nèi)較早從事研發(fā)、生產(chǎn)高頻通信材料的企業(yè)。公司在高頻覆銅板領(lǐng)域打破國外壟斷，有力支持了國內(nèi)的4G和5G建設(shè)，是國內(nèi)領(lǐng)先的高頻覆銅板生產(chǎn)商。

中英科技首次公開發(fā)行新股并于1月26日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金擬用于“新建年產(chǎn)30萬平方米PTFE高頻覆銅板項目”等。

以本土品牌實現(xiàn)進口替代

中國是全球制造業(yè)大國，在移動通信產(chǎn)業(yè)鏈的基站設(shè)備、PCB、覆銅板等上下游行業(yè)占有重要的市場份額，但在部分關(guān)鍵材料上仍需依賴進口。在基礎(chǔ)材料覆銅板領(lǐng)域，2018年，中國大陸貿(mào)易逆差達5.26億美元，主要因為技術(shù)含量高的高頻高速覆銅板、封裝基板等大量依賴進口。根據(jù)Prismark的研究報告，2018年，全球高頻覆銅板80%以上的市場份額被羅杰斯、泰康利等美日企業(yè)主導(dǎo)。

隨著中英科技等本土企業(yè)的自主研發(fā)成功，國外企業(yè)對高頻通信材料的技術(shù)壟斷正在被打破。2018年，中英科技在高頻覆銅板領(lǐng)域的全球市場占有率達到6.4%，僅次于羅杰斯、泰康利。

在民用高頻通信領(lǐng)域，以華為、中興為首的中國本土企業(yè)已經(jīng)進入國際領(lǐng)先行列，但長期以來國外企業(yè)占據(jù)了高頻通信材料大部分市場份額，國內(nèi)通信設(shè)備終端制造商進口需求仍然很大。

目前，僅有中英科技等少數(shù)廠商能夠提供高頻通信材料的成熟產(chǎn)品且有較好商業(yè)化應(yīng)用。與國外進口產(chǎn)品相比，中英科技的產(chǎn)品質(zhì)量、性能穩(wěn)定且具有顯著的價格優(yōu)勢、地理優(yōu)勢和服務(wù)優(yōu)勢，能夠及時響應(yīng)需求快速供貨。本土化的采購需求給中英科技等國內(nèi)高頻通信材料企業(yè)帶來巨大的進口替代機遇。

高頻通信材料在整個移動通信產(chǎn)業(yè)鏈中屬于中上游環(huán)節(jié)，處于原材料和通信設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)之間，起到承上啟下的重要作用。高頻通信材料在未來信息通訊中戰(zhàn)略地位顯著，在國內(nèi)應(yīng)用領(lǐng)域中實現(xiàn)產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代對國家信息安全和信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重大意義。

中英科技作為國內(nèi)知名的高頻通信材料生產(chǎn)企業(yè)，未來將爭取在移動通信基站網(wǎng)絡(luò)、北斗導(dǎo)航終端系統(tǒng)、軍事雷達等領(lǐng)域有更突出的表現(xiàn)。

對標羅杰斯成長潛力巨大

中英科技在全球市場的主要競爭對手羅杰斯（ROG.NYSE）是高頻通信材料領(lǐng)域的行業(yè)龍頭廠商。該公司于1832年創(chuàng)立。作為美國歷史最悠久的上市公司之一，羅杰斯目前已經(jīng)發(fā)展成為世界領(lǐng)先的特殊材料供應(yīng)商，涵蓋眾多高技術(shù)設(shè)備和系統(tǒng)，在高頻通信材料領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先地位。2018年，羅杰斯高頻覆銅板銷售額為2.81億美元，市場占有率64.0%。

當前，羅杰斯因其在高頻通信材料和其它科技領(lǐng)域的市場領(lǐng)先地位，受到全球投資者的追捧，該公司目前估值很高，Wind顯示，PE（TTM）超過500倍。

中英科技產(chǎn)品對標羅杰斯，并且是國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域龍頭公司，還面臨著進口替代的巨大機遇，其成長潛力不容低估。

中英科技深耕于高頻通信材料研發(fā)領(lǐng)域多年，完全掌握了高頻覆銅板系列產(chǎn)品的加工工藝，擁有自主研發(fā)的產(chǎn)品配方、加工工藝、生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)的產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)越，在電性能和物理性能方面已具備了跟羅杰斯等國際大型廠商競爭的能力。

中英科技的產(chǎn)品得到華為、康普、京信通信、通宇通訊、ACE、虹信通信等全球主要基站天線生產(chǎn)廠商的認證，與滬電股份、深南電路、安泰諾、協(xié)和電子、艾威爾、五株科技等PCB生產(chǎn)企業(yè)保持了良好的合作關(guān)系。

2013年至今，中英科技的各類產(chǎn)品已成功應(yīng)用于全球各地區(qū)的4G、4.5G、5G基站建設(shè)，公司自主創(chuàng)新能力、技術(shù)水平、產(chǎn)品品質(zhì)和市場地位均處于國內(nèi)前列。2019年以來，中英科技的5G產(chǎn)品已成功批量應(yīng)用于韓國及國內(nèi)的5G基站建設(shè)，為公司在5G商用時代的可持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。