中英科技：打破國外壟斷、助力中國制造的5G原材料細分行業(yè)領先者

常州中英科技股份有限公司（下稱“中英科技”，300936.SZ）是國內較早從事研發(fā)、生產高頻通信材料的企業(yè)。公司在高頻覆銅板領域打破國外壟斷，有力支持了國內的4G和5G建設，是國內領先的高頻覆銅板生產商。

中英科技首次公開發(fā)行新股并于1月26日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金擬用于“新建年產30萬平方米PTFE高頻覆銅板項目”等。

以本土品牌實現進口替代

中國是全球制造業(yè)大國，在移動通信產業(yè)鏈的基站設備、PCB、覆銅板等上下游行業(yè)占有重要的市場份額，但在部分關鍵材料上仍需依賴進口。在基礎材料覆銅板領域，2018年，中國大陸貿易逆差達5.26億美元，主要因為技術含量高的高頻高速覆銅板、封裝基板等大量依賴進口。根據Prismark的研究報告，2018年，全球高頻覆銅板80%以上的市場份額被羅杰斯、泰康利等美日企業(yè)主導。

隨著中英科技等本土企業(yè)的自主研發(fā)成功，國外企業(yè)對高頻通信材料的技術壟斷正在被打破。2018年，中英科技在高頻覆銅板領域的全球市場占有率達到6.4%，僅次于羅杰斯、泰康利。

在民用高頻通信領域，以華為、中興為首的中國本土企業(yè)已經進入國際領先行列，但長期以來國外企業(yè)占據了高頻通信材料大部分市場份額，國內通信設備終端制造商進口需求仍然很大。

目前，僅有中英科技等少數廠商能夠提供高頻通信材料的成熟產品且有較好商業(yè)化應用。與國外進口產品相比，中英科技的產品質量、性能穩(wěn)定且具有顯著的價格優(yōu)勢、地理優(yōu)勢和服務優(yōu)勢，能夠及時響應需求快速供貨。本土化的采購需求給中英科技等國內高頻通信材料企業(yè)帶來巨大的進口替代機遇。

高頻通信材料在整個移動通信產業(yè)鏈中屬于中上游環(huán)節(jié)，處于原材料和通信設備制造產業(yè)之間，起到承上啟下的重要作用。高頻通信材料在未來信息通訊中戰(zhàn)略地位顯著，在國內應用領域中實現產品的國產化替代對國家信息安全和信息產業(yè)發(fā)展具有重大意義。

中英科技作為國內知名的高頻通信材料生產企業(yè)，未來將爭取在移動通信基站網絡、北斗導航終端系統(tǒng)、軍事雷達等領域有更突出的表現。

對標羅杰斯成長潛力巨大

中英科技在全球市場的主要競爭對手羅杰斯（ROG.NYSE）是高頻通信材料領域的行業(yè)龍頭廠商。該公司于1832年創(chuàng)立。作為美國歷史最悠久的上市公司之一，羅杰斯目前已經發(fā)展成為世界領先的特殊材料供應商，涵蓋眾多高技術設備和系統(tǒng)，在高頻通信材料領域處于世界領先地位。2018年，羅杰斯高頻覆銅板銷售額為2.81億美元，市場占有率64.0%。

當前，羅杰斯因其在高頻通信材料和其它科技領域的市場領先地位，受到全球投資者的追捧，該公司目前估值很高，Wind顯示，PE（TTM）超過500倍。

中英科技產品對標羅杰斯，并且是國內相關領域龍頭公司，還面臨著進口替代的巨大機遇，其成長潛力不容低估。

中英科技深耕于高頻通信材料研發(fā)領域多年，完全掌握了高頻覆銅板系列產品的加工工藝，擁有自主研發(fā)的產品配方、加工工藝、生產設備，生產的產品品質優(yōu)越，在電性能和物理性能方面已具備了跟羅杰斯等國際大型廠商競爭的能力。

中英科技的產品得到華為、康普、京信通信、通宇通訊、ACE、虹信通信等全球主要基站天線生產廠商的認證，與滬電股份、深南電路、安泰諾、協(xié)和電子、艾威爾、五株科技等PCB生產企業(yè)保持了良好的合作關系。

2013年至今，中英科技的各類產品已成功應用于全球各地區(qū)的4G、4.5G、5G基站建設，公司自主創(chuàng)新能力、技術水平、產品品質和市場地位均處于國內前列。2019年以來，中英科技的5G產品已成功批量應用于韓國及國內的5G基站建設，為公司在5G商用時代的可持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎。