融資擔(dān)保收益分配的二元機制與資本循環(huán)

胡舒揚，趙全厚

（中國財政科學(xué)研究院 金融研究中心，北京 100142）

融資擔(dān)保資本是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的中介，并與產(chǎn)業(yè)資本、金融資本一起構(gòu)成資本的微循環(huán)。為了更好地服務(wù)于經(jīng)濟雙循環(huán)，切實解決中小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難、融資貴問題，國務(wù)院對暢通融資擔(dān)保資本的循環(huán)提出了更高要求①《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）的通知》（國發(fā)［2015］74號）.。由于存在政策性擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保并存的二元行業(yè)結(jié)構(gòu)，融資擔(dān)保收益的分配也存在政府定價和市場定價兩種不同的定價機制。這種二元機制的并存，是影響融資擔(dān)保資本循環(huán)的重要原因。早在《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展的意見》（國發(fā)［2015］43號）中，國務(wù)院就明確提出了“積極探索實施分類監(jiān)管”的要求②《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展的意見》（國發(fā)［2015］43號）.，在新發(fā)展格局中，更需要加快落實這一要求，在分類監(jiān)管的前提下進(jìn)一步完善收益分配機制，暢通融資擔(dān)保資本的循環(huán)。

一、融資擔(dān)保交易的二重性與融資擔(dān)保資本的循環(huán)過程

融資擔(dān)保資本是社會總資本的組成部分，擔(dān)保服務(wù)過程既是經(jīng)濟交易過程，又是法律交易過程，從而體現(xiàn)了交易過程的二重性。在交易過程中，擔(dān)保資本一方面參與社會總資本的循環(huán)，另一方面完成自我循環(huán)。擔(dān)保交易首先是經(jīng)濟交易。擔(dān)保人、債務(wù)人、債權(quán)人之間的關(guān)系是基于共同利益的合作關(guān)系，這一關(guān)系是擔(dān)保人為債務(wù)人申請貸款、發(fā)行債券等融資活動提供擔(dān)保的基礎(chǔ)[1]。在這種關(guān)系中，擔(dān)保交易的主要形式是為債務(wù)人提供融資服務(wù)，同時為債權(quán)人實現(xiàn)資本權(quán)利服務(wù)，交易的對象是信用產(chǎn)品。當(dāng)擔(dān)保人提供信用產(chǎn)品或承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任以滿足債務(wù)人的擔(dān)保融資需求時，有權(quán)得到相應(yīng)的報酬。這種關(guān)系在形式上具有等價交換的經(jīng)濟特征。

擔(dān)保交易也是法律交易。擔(dān)保交易的法律屬性是由借貸關(guān)系中的法律關(guān)系派生出來的，本質(zhì)是以資本所有權(quán)為基礎(chǔ)而進(jìn)行的法律交易。在借貸關(guān)系中，無論資本的貸放還是償還，都要在一定的法律條件下進(jìn)行，交易過程表現(xiàn)為法律上的手續(xù)，交易的結(jié)果表現(xiàn)為法定權(quán)利和義務(wù)的履行。擔(dān)保交易服務(wù)于借貸交易，因此必然具有法律交易的特征。在資本的貸放過程中，擔(dān)保人作為中介，其作用是確保資本使用權(quán)讓渡的達(dá)成。在資本的償還過程中，其作用是保障資本所有權(quán)的實現(xiàn)。因此，這種服務(wù)交易是以資本所有權(quán)、使用權(quán)為內(nèi)容的法律交易。

無論政策性擔(dān)保還是商業(yè)性擔(dān)保，都具有服務(wù)與交易相統(tǒng)一的共同特征。政策性擔(dān)保具有政府背景，以充分發(fā)揮對支持地方普惠金融、小微企業(yè)和“三農(nóng)”為目標(biāo)提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品[2]。因此，政策性擔(dān)保的交易原則必須服從于政府的政策目標(biāo)，不以營利為目的就是這種交易原則的體現(xiàn)。商業(yè)性擔(dān)保多由社會資本出資組建，具有市場化運作、多元化經(jīng)營等特點，其經(jīng)營目的是通過提供商業(yè)性服務(wù)而盈利[3]。商業(yè)性擔(dān)保的交易必須服從商業(yè)原則，這在形式上與等價交換原則相類似。

擔(dān)保資本的交易過程同時也是擔(dān)保資本的自我循環(huán)過程。與社會總資本的循環(huán)過程一樣，擔(dān)保資本的循環(huán)也表現(xiàn)為G—G′。在這個公式中，G代表擔(dān)保資本，G′代表增殖后的擔(dān)保資本，即通過擔(dān)保交易獲取一定的收益，從而使自身增殖。這一過程即是擔(dān)保資本的自我循環(huán)過程。這種自我循環(huán)過程，反映了擔(dān)保資本運動的邏輯：以貨幣為起點，以擴大了的貨幣為終點，以擔(dān)保交易為過程，最終實現(xiàn)自我增殖。這一過程，即是一個以貨幣為起點，也以貨幣為終點的圓圈式運動。這種圓圈式的連續(xù)運動，構(gòu)成了擔(dān)保資本循環(huán)的全部過程，體現(xiàn)了資本以自我增殖為目的的運動邏輯。

擔(dān)保資本作為社會總資本的一部分，同時參與社會總資本的循環(huán)。社會總資本的循環(huán)表現(xiàn)為G—W—G′。擔(dān)保資本參與社會總資本的循環(huán)，是通過如下環(huán)節(jié)來實現(xiàn)的：第一，通過擔(dān)保交易，加入G。第二，通過加入G，轉(zhuǎn)化為W，也就是轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本。第三，通過轉(zhuǎn)化為W，實現(xiàn)社會總資本的增殖，即獲得G′。由于G′是由金融資本、產(chǎn)業(yè)資本和擔(dān)保資本共同創(chuàng)造的，因此，G′必須由金融資本、產(chǎn)業(yè)資本和擔(dān)保資本共同分割，從而實現(xiàn)各自的利益。擔(dān)保資本參與社會總資本的循環(huán)過程，也遵循著資本運動的一般邏輯，也就是以貨幣為起點、以擴大了的貨幣為終點、以自我增殖為目的的圓圈式運動。也因為如此，擔(dān)保資本構(gòu)成了社會總資本循環(huán)的一個重要環(huán)節(jié)。市場越是發(fā)達(dá)，擔(dān)保資本這一環(huán)節(jié)的作用就越重要。正因為如此，我國中央政府特別強調(diào)要充分發(fā)揮融資擔(dān)保業(yè)的作用，提出了融資擔(dān)保業(yè)要高質(zhì)量發(fā)展的要求。也正是在這樣的背景下，無論是政策性擔(dān)保還是商業(yè)性擔(dān)保，都應(yīng)當(dāng)提升擔(dān)保效率，更好地服務(wù)小微企業(yè)和“三農(nóng)”[4]。

二、判斷融資擔(dān)保收益合理性的標(biāo)準(zhǔn)

影響融資擔(dān)保收益的條件主要有兩個，分別是平均利潤率，以及在此基礎(chǔ)上的利潤分配。擔(dān)保收益是否科學(xué)、合理，主要通過這兩個條件來判斷。如果收益分配與這兩個標(biāo)準(zhǔn)一致，則融資擔(dān)保資本能夠良性循環(huán)。一般來說，平均利潤是各生產(chǎn)部門的等量資本形成的等量利潤。在融資擔(dān)保業(yè)中，擔(dān)保的平均利潤主要是來自等量擔(dān)保資本的等量利潤。馬克思曾經(jīng)指出：“問題不僅在于，要用那個以商品形式投入流通的價值額，取出另一種形式（貨幣形式或其他商品形式）的等量價值額，而且在于，要用那個預(yù)付在生產(chǎn)中的資本，取出和任何另一個同量資本所取得的一樣多的或者與資本的大小成比例的剩余價值或利潤，而不管預(yù)付資本是用在哪個生產(chǎn)部門；因此，問題在于，最低限度要按照那個會提供平均利潤的價格，即生產(chǎn)價格來出售商品。在這種形式上，資本就意識到自己是一種社會權(quán)力，每個資本家都按照他在社會總資本中占有的份額而分享這種權(quán)力。”[5]馬克思這里所說的平均利潤是資本主義經(jīng)濟關(guān)系中的平均利潤，如果抽象掉社會屬性，這一理論也適用于一切市場經(jīng)濟形式。第一，獲取平均利潤是資本的平等權(quán)利。無論產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本還是金融資本，就其屬性來說，本質(zhì)上都是同質(zhì)的；因為是同質(zhì)的，其權(quán)利也是平等的。資本的平等權(quán)利表現(xiàn)在經(jīng)濟關(guān)系中，就是獲取平均利潤的權(quán)利。第二，資本所有者有分享平均利潤的權(quán)利。既然任一資本都是社會總資本的一個組成部分，那么，不論資本的性質(zhì)如何，都必然會產(chǎn)生與其他資本同等的權(quán)利要求，按照其在社會總資本中占有的份額分享平均利潤。融資擔(dān)保資本是社會總資本的組成部分，因而與產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本、金融資本一樣，享有獲取平均利潤的平等權(quán)利。

平均利潤取決于平均利潤率。按照馬克思的觀點，平均利潤率是決定生產(chǎn)價格的主要因素，也是決定資本收益率的主要因素，平均利潤的形成過程，是社會總利潤在各部門資本之間重新分配的過程。平均利潤率形成之后，各部門資本所要求的權(quán)利，是按照平均利潤率獲得收益的權(quán)利。對于擔(dān)保資本來說，其收益同樣決定于平均利潤率，如果收益率超過了平均利潤率，說明擔(dān)保資本獲得了超額利潤，也獲得了超過應(yīng)有權(quán)利的權(quán)利；如果收益率達(dá)到了平均利潤率，說明權(quán)利得到了實現(xiàn)；如果收益率沒有達(dá)到平均利潤率，則說明其權(quán)利沒有得到實現(xiàn)。因此，判斷擔(dān)保收益分配合理性的第一個標(biāo)準(zhǔn)是平均利潤率。如果擔(dān)保收益率等于平均利潤率，則收益分配關(guān)系是合理的；如果擔(dān)保收益率高于平均利潤率，則說明擔(dān)保資本擠占了其他行業(yè)的收益，收益分配是不合理的；如果擔(dān)保收益率低于平均利潤率，則說明其他行業(yè)擠占了擔(dān)保資本的收益，收益分配也是不合理的。

影響融資擔(dān)保收益的第二個因素是利潤在擔(dān)保人、債權(quán)人、債務(wù)人之間的分配。如果擔(dān)保人能夠獲得與債權(quán)人、債務(wù)人同等的利潤，則收益權(quán)得到實現(xiàn)。因此，等量擔(dān)保資本能否獲得與等量金融資本、等量產(chǎn)業(yè)資本等額的利潤，是判斷擔(dān)保收益合理性的第二個標(biāo)準(zhǔn)。

融資擔(dān)保資本與金融資本一樣，是從產(chǎn)業(yè)資本中分離出來的，承擔(dān)了產(chǎn)業(yè)資本的部分功能，即融資功能。融資是交易，需要付出交易成本。在產(chǎn)業(yè)資本信用不足的情況下，這部分成本更高，擔(dān)保人甚至需要為此承擔(dān)風(fēng)險，履行法定的連帶償還責(zé)任。正因為這樣，《擔(dān)保法》規(guī)定，擔(dān)保人與被擔(dān)保人應(yīng)根據(jù)風(fēng)險程度約定擔(dān)保費率。這種特定的經(jīng)濟關(guān)系，決定了擔(dān)保資本有權(quán)從產(chǎn)業(yè)資本那里分得一部分利潤。對于金融資本來說，擔(dān)保人則是承擔(dān)了一部分放貸功能。由于信息的不對稱性，金融資本難以完全掌握產(chǎn)業(yè)資本的信用。又因為產(chǎn)業(yè)資本經(jīng)營的理性有限性和市場的不確定性，產(chǎn)業(yè)資本的經(jīng)營收入能否償還債務(wù)，能否支付利息，對于金融資本來說意味著風(fēng)險。因此，金融資本需要有第三方為其放貸提供信息服務(wù)，提供信用產(chǎn)品，甚至需要第三方分擔(dān)風(fēng)險。擔(dān)保資本提供了上述服務(wù)，因而有權(quán)獲得原來屬于金融資本的一部分利潤。金融資本讓渡給擔(dān)保資本一部分利潤，等于擔(dān)保介入之前的付出。金融資本在擔(dān)保關(guān)系中的角色是債權(quán)人。金融資本將一部分利潤讓渡給擔(dān)保資本，也就是債權(quán)人將一部分利潤讓渡給擔(dān)保人。

金融資本和擔(dān)保資本的收益最終都來自產(chǎn)業(yè)資本。產(chǎn)業(yè)資本的利潤經(jīng)歷了兩次分割，第一次分割發(fā)生在產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間；第二次分割發(fā)生在擔(dān)保介入之后，即發(fā)生在產(chǎn)業(yè)資本、金融資本、擔(dān)保資本三者之間。如果分割是按照平均利潤率進(jìn)行的，則三方的收益都是合理的，因而判斷擔(dān)保收益的合理性，一方面要從社會總資本的角度，判斷其是否能根據(jù)平均利潤率獲得平均利潤；另一方面，要從債權(quán)人、債務(wù)人、擔(dān)保人三者的關(guān)系，判斷其是否能根據(jù)平均利潤率獲得與債權(quán)人、債務(wù)人同等的收益。這兩個標(biāo)準(zhǔn)也是分析擔(dān)保資本能否良性循環(huán)的重要指標(biāo)。

三、融資擔(dān)保業(yè)收益分配的二元機制

在我國，融資擔(dān)保行業(yè)呈現(xiàn)為二元性的行業(yè)結(jié)構(gòu)，即政策性擔(dān)保與商業(yè)性擔(dān)保并存；在二元性行業(yè)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，形成了二元性的收益分配機制。具體表現(xiàn)形式是：政策性擔(dān)保實行政府定價，商業(yè)性擔(dān)保實行市場定價。擔(dān)保資本在這種二元性行業(yè)結(jié)構(gòu)和二元性分配體制中循環(huán)。

二元機制并存是由兩類擔(dān)保的行業(yè)屬性、職能和交易規(guī)律的差異性決定的。在我國，政策性擔(dān)保需要履行部分政府職能，服務(wù)于國家產(chǎn)業(yè)政策和政府政策。在中小企業(yè)和“三農(nóng)”獲取資金面臨一定程度的“市場失靈”時，利用政府資本直接予以幫助是必要且可行的[6]。這表明，政策性擔(dān)保承擔(dān)著一定的政府使命，必須服從政府的政策安排。另一方面，政策性擔(dān)保企業(yè)同時又是市場主體，要按照市場規(guī)律運營。其他主要國家或地區(qū)的政策性擔(dān)保都有著嚴(yán)格的業(yè)務(wù)范圍限制，通常不能進(jìn)入商業(yè)性擔(dān)保業(yè)務(wù)[7]，但是我國政策性擔(dān)保的業(yè)務(wù)范圍則較之相對靈活。

由于上述原因，政策性擔(dān)保服務(wù)呈現(xiàn)出兩個特點：第一，擔(dān)保產(chǎn)品是準(zhǔn)公共產(chǎn)品而不是商品。國務(wù)院2015年發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展的意見》（國發(fā)［2015］43號）明確指出：要尊重融資擔(dān)保產(chǎn)品的準(zhǔn)公共產(chǎn)品屬性，并給予大力扶持①《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展的意見》（國發(fā)［2015］43號）.。文件所指的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，指的是政策性擔(dān)保業(yè)務(wù)，這就明確界定了政策性擔(dān)保產(chǎn)品的準(zhǔn)公共產(chǎn)品屬性。第二，擔(dān)保服務(wù)不是免費服務(wù)。國發(fā)［2015］43號文還指出，政策性擔(dān)保應(yīng)當(dāng)“按照政府主導(dǎo)、專業(yè)管理、市場運作的原則管理”①。市場運作決定了政策性擔(dān)保不提供純粹的公共產(chǎn)品，只提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品，擔(dān)保服務(wù)是收費服務(wù)而不是免費服務(wù)，不提供“搭便車”的機會，因而在一定程度上又具有商業(yè)交易的特點。

這些特殊的職能和特點，決定了政策性擔(dān)保收益的分配機制，即政策機制與市場機制相結(jié)合，其具體內(nèi)容是以政府為主導(dǎo)、以市場為導(dǎo)向制定擔(dān)保收益分配機制，基本要求是不以營利為目的。政策性機制是指擔(dān)保收益的分配要按照政府政策執(zhí)行，實行統(tǒng)一的收費標(biāo)準(zhǔn)，在實際運作過程中，就是由政府制定統(tǒng)一的擔(dān)保費率。這就是政府在收益分配過程中的主導(dǎo)作用。但是，政策性擔(dān)保也必須按照市場規(guī)則運營，收益分配受市場規(guī)律制約，費率的確定要參考市場價格。這意味著服務(wù)于政府政策是第一位的，服務(wù)于市場是第二位的，費率的確定以市場價格為導(dǎo)向，最終由政府定價。商業(yè)性融資擔(dān)保服務(wù)提供商品，擔(dān)保交易是市場交易，因而其經(jīng)營活動必須遵循市場規(guī)律，這是商業(yè)性擔(dān)保與政策性擔(dān)保的主要差別。這一差別決定了商業(yè)性擔(dān)保不同于政策性擔(dān)保的收益分配機制，即市場機制。

首先，商業(yè)性擔(dān)保服從市場。市場屬性決定了商業(yè)性擔(dān)保必須按照市場規(guī)則運營，其作用是發(fā)揮市場配置擔(dān)保資源的作用，這與政策性擔(dān)保通過政府政策來配置擔(dān)保資源是不同的。其次，商業(yè)性擔(dān)保提供商品，而不是提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品，更不是提供公共產(chǎn)品，因此，服務(wù)價格的形成遵循商品交換的規(guī)律，即等價交換規(guī)律，正如《資本論》在引述羅馬法時所描述的那樣：我給，為了你給；我給，為了你做；我做，為了你給；我做，為了你做?！霸谶@里，‘我給，為了你做’，同‘我做，為了你給’，或者同‘我給，為了你做’，是完全一樣的”[8]。再次，商業(yè)性擔(dān)保的經(jīng)營遵循利益原則，資本循環(huán)的目的是獲取平均利潤。商業(yè)性擔(dān)保資本與其他社會資本一樣，服從G—G′的經(jīng)營邏輯。根據(jù)這一邏輯，資本的動機和目的是獲得一個大于預(yù)付資本價值的價值，經(jīng)過不斷的循環(huán)，把G變成G′。這種經(jīng)營邏輯就是追求收益最大化的邏輯，在實際經(jīng)營過程中，由于受競爭規(guī)律的制約，則往往服從“滿意”原則。這一原則同樣是商業(yè)性擔(dān)保資本的經(jīng)營原則。商業(yè)性擔(dān)保也要維護國家的根本利益，也要服從政府的政策目標(biāo)，但前提是能夠獲取平均利潤。從這一意義上說，服從市場是第一位的，服從政策目標(biāo)是第二位的。商業(yè)性擔(dān)保的市場屬性和追求利益最大化的經(jīng)營原則，決定了其收益分配機制不同于政策性擔(dān)保。這種機制就是市場機制，即由市場決定擔(dān)保費率，其具體表現(xiàn)形式就是市場定價。

市場定價和政府定價是兩種不同的定價機制。這兩種機制的并存，是由政策性擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保并存這種二元結(jié)構(gòu)決定的。正因為存在二元結(jié)構(gòu)，政府定價機制不適用于商業(yè)性擔(dān)保資本的循環(huán)，市場定價機制不適用于政策性擔(dān)保資本的循環(huán)。

四、二元機制存在的問題對融資擔(dān)保資本循環(huán)的影響

融資擔(dān)保收益分配二元機制的并存是我國社會主義市場經(jīng)濟條件下的特殊產(chǎn)物，有其現(xiàn)實的合理性，但現(xiàn)階段也帶來了影響融資擔(dān)保循環(huán)的諸多問題。

第一，政策性擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保分別實行政府定價和市場定價，導(dǎo)致市場機制部分失靈，影響融資擔(dān)保資本循環(huán)。就政策性擔(dān)保來說，由于政策明確規(guī)定了擔(dān)保費率，擔(dān)保費率的形成不是平均利潤率規(guī)律作用的結(jié)果，而是政策作用的結(jié)果。就實際情況來看，擔(dān)保費率不等于平均利潤率，擔(dān)保服務(wù)價格也不等于平均利潤。這就使得資本市場的供求規(guī)律、競爭規(guī)律、價格規(guī)律不能充分發(fā)揮作用，導(dǎo)致了市場定價機制失靈，阻礙了政策性擔(dān)保資本的循環(huán)。就商業(yè)性擔(dān)保來說，雖然政策規(guī)定了應(yīng)當(dāng)通過協(xié)商來確定服務(wù)價格，但由于政策性擔(dān)保實行政府定價，商業(yè)性擔(dān)保在協(xié)商過程中就不可能不參照政府定價，特別是在政策要求融資擔(dān)保業(yè)應(yīng)當(dāng)服從減稅降費大局、降低中小企業(yè)融資成本這一大背景下，被擔(dān)保人有可能據(jù)此與擔(dān)保人“討價還價”，從而在一定程度上干擾商業(yè)性擔(dān)保服務(wù)價格的形成，甚至使價格信號失真。這說明，政府定價有可能干擾市場定價，兩種定價機制并存有可能導(dǎo)致市場機制部分失靈，不僅會影響政策性擔(dān)保資本的循環(huán)，也會影響商業(yè)性擔(dān)保資本的循環(huán)。

第二，擔(dān)保收益分配偏離了平均利潤率規(guī)律，難以判斷擔(dān)保收益分配的合理性。平均利潤率是判斷利益分配合理性的主要依據(jù)，也是判斷擔(dān)保資本利益處置、利潤分配合理性的主要標(biāo)準(zhǔn)，只有當(dāng)擔(dān)保收益率與平均利潤率一致時，收益分配才是合理的。從現(xiàn)實情況來看，由于受政府定價的影響，政策性擔(dān)保的收益率低于社會資本的平均利潤率。商業(yè)性擔(dān)保服務(wù)價格受政策性擔(dān)保服務(wù)價格的影響，收益率同樣低于平均利潤率。因此，無論政策性擔(dān)保還是商業(yè)性擔(dān)保，都不能達(dá)到平均利潤率。這說明，從行業(yè)總體來看，擔(dān)保收益分配存在不合理性。

第三，擔(dān)保收益率達(dá)不到平均利潤率，影響社會資本進(jìn)入融資擔(dān)保行業(yè)。追求平均利潤率是社會資本的本性，也是社會資本的權(quán)利。社會資本進(jìn)入融資擔(dān)保業(yè)受阻，不僅影響融資擔(dān)保資本的循環(huán)，也影響產(chǎn)業(yè)資本、金融資本的循環(huán)。經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律表明，向利潤率高的行業(yè)或地區(qū)流動，是資本運動的必然性。這意味著，哪里收益率高，資本就會向哪里流動，哪里收益率低，資本就會從哪里退出，如果行業(yè)利潤率等于或高于平均利潤率，資本就會流入，否則就不會流入，已經(jīng)流入的有可能流出，這是影響融資擔(dān)保業(yè)發(fā)展的重要因素，也是影響擔(dān)保覆蓋率的重要因素。融資擔(dān)保業(yè)發(fā)展的情況也證明，近些年來，雖然政府大力提倡發(fā)展融資擔(dān)保業(yè)，但是由于商業(yè)性擔(dān)保難以實現(xiàn)平均利潤，規(guī)模較小的企業(yè)甚至虧損，因而社會資本進(jìn)入這一行業(yè)的意愿不足。擔(dān)保資本循環(huán)受阻，資本在產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)之間的循環(huán)也一同受阻。

第四，影響政府資金循環(huán)，增加政府財政負(fù)擔(dān)。我國融資擔(dān)保業(yè)的經(jīng)營情況表明，如果不能實現(xiàn)平均利潤率，融資擔(dān)保業(yè)必然增加政府的財政負(fù)擔(dān)。首先，為了確保政策性擔(dān)保企業(yè)正常運營，中央政府和地方政府不得不給予財政補貼，或者給予獎勵。其次，在擔(dān)保供給無法滿足擔(dān)保需求的情況下，政府不得不向擔(dān)保公司注資，或者直接出資組建新的擔(dān)保公司和再擔(dān)保公司，以提高擔(dān)保覆蓋率。若出現(xiàn)這兩種情況，政府的財政負(fù)擔(dān)必然增加，財政支持政策性擔(dān)保的力度和可持續(xù)性必然打折扣。這種情況的發(fā)生，也會在政府資金的循環(huán)過程中產(chǎn)生堵點。特別是在政府財政支出壓力加大、財政收入增速放緩的情況下，財政支持政策性擔(dān)保的力度和可持續(xù)性將面臨進(jìn)一步的考驗。

五、通過實施分類監(jiān)管暢通融資擔(dān)保資本循環(huán)

融資擔(dān)保業(yè)二元結(jié)構(gòu)、二元機制并存的格局是社會主義市場經(jīng)濟體制改革的產(chǎn)物，實踐也證明了它的現(xiàn)實合理性，因而只能在這種二元結(jié)構(gòu)的框架內(nèi)對需要改進(jìn)的地方進(jìn)行完善。根據(jù)習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上提出的“三個沒有變”“兩個毫不動搖”“大力支持民營企業(yè)發(fā)展壯大”等精神，下一步應(yīng)當(dāng)堅持以紓解中小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難、融資貴為目標(biāo)導(dǎo)向[9]，通過對政策性擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保實施“分類監(jiān)管”，完善收益分配機制，打通擔(dān)保資本循環(huán)的堵點，進(jìn)而發(fā)揮市場在擔(dān)保資源配置過程中的作用。

第一，落實國務(wù)院“探索實施分類監(jiān)管”的要求，對兩種不同性質(zhì)的擔(dān)保實行“分類監(jiān)管”?！秶鴦?wù)院關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展的意見》（國發(fā)［2015］43號）對此提出了明確要求。根據(jù)文件的精神，其實質(zhì)是按照融資擔(dān)保的行業(yè)、職能、經(jīng)營等方面內(nèi)容，在確定不同監(jiān)管主體的基礎(chǔ)上分類施策，實現(xiàn)對兩類擔(dān)保的差異化管理。2015年以來，監(jiān)管部門先后發(fā)布了多份文件，但是，這些文件大多沒有明確區(qū)分兩類擔(dān)保，特別是這些文件大多以規(guī)范政策性擔(dān)保為主要內(nèi)容，較少涉及商業(yè)性擔(dān)保。因此，應(yīng)當(dāng)根據(jù)43號文的精神，制定不同的政策，以分別規(guī)范兩種不同性質(zhì)的擔(dān)保業(yè)，進(jìn)行“分類施策”，以使兩類擔(dān)保資本都能夠良性循環(huán)。

第二，在分類監(jiān)管的前提下，完善收益分配機制，引導(dǎo)社會資本進(jìn)入融資擔(dān)保行業(yè)。完善收益分配機制是分類監(jiān)管的主要任務(wù)之一，也是暢通資本循環(huán)的著力點。政府定價與市場定價是目前可行的兩種定價機制，這種二元性的定價機制與二元性的行業(yè)結(jié)構(gòu)是大體適應(yīng)的。但是，也應(yīng)當(dāng)注意到，兩類擔(dān)保的經(jīng)營邏輯存在很大差別，資本循環(huán)遵循不同的規(guī)律，因此，應(yīng)當(dāng)在實施分類監(jiān)管的前提下，根據(jù)兩類資本循環(huán)的特殊規(guī)律，適時適度地調(diào)整費率政策。對于政策性擔(dān)保來說，可以參考銀行基準(zhǔn)利率辦法，在設(shè)定最高費率的前提下，實行浮動費率，以增加其收益，確保資本的良性循環(huán)，使其能夠依靠自身的造血功能實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。對于商業(yè)性擔(dān)保來說，則應(yīng)遵循平均利潤率規(guī)律，讓市場定價機制在價格形成過程中充分發(fā)揮作用，提高社會資本獲取平均利潤的收益預(yù)期，引導(dǎo)更多的社會資本加入擔(dān)保資本的循環(huán)中來?，F(xiàn)實情況表明，干擾市場定價機制的主要因素是政策性擔(dān)保的定價政策，如果政策性擔(dān)保在適當(dāng)提高服務(wù)價格上限的前提下實行浮動費率，將有助于引導(dǎo)社會資本流入，促進(jìn)整個融資擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。這樣做有可能在短時期內(nèi)增加企業(yè)的融資成本，但從長遠(yuǎn)看，則既有利于融資擔(dān)保業(yè)，又有利于實體經(jīng)濟發(fā)展。

第三，在尊重市場規(guī)律的前提下進(jìn)一步完善收益分配機制，使商業(yè)性擔(dān)保資本能夠?qū)崿F(xiàn)自我良性循環(huán)。目前，監(jiān)管部門大多只能參照政策性擔(dān)保政策對商業(yè)性擔(dān)保進(jìn)行監(jiān)管，因此產(chǎn)生了兩個問題，一是在商業(yè)性擔(dān)保存在政策空白的某些領(lǐng)域，不得不執(zhí)行政策性擔(dān)保政策，特別是對商業(yè)性擔(dān)保承擔(dān)服務(wù)中小企業(yè)和“三農(nóng)”的社會責(zé)任只能作道德要求，不適合作行政要求，更不宜作政策要求。二是在多頭管理的情況下，一旦發(fā)生利益矛盾，地方政府不得不充當(dāng)協(xié)調(diào)人的角色。如果出現(xiàn)這兩種情況，都不可避免地產(chǎn)生政府對商業(yè)性擔(dān)保的干預(yù)。因此，應(yīng)當(dāng)在尊重資本循環(huán)規(guī)律的前提下，針對商業(yè)性擔(dān)保的特殊性，建立和完善不同于政策性擔(dān)保的收益分配機制，也就是根據(jù)國務(wù)院實施分類監(jiān)管的要求，進(jìn)一步明確界定兩類擔(dān)保不同的行業(yè)屬性，區(qū)分服務(wù)職能，完善適用于商業(yè)性擔(dān)保的收益分配機制，讓市場在擔(dān)保資源的配置過程中充分發(fā)揮作用，使擔(dān)保資本的循環(huán)服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的循環(huán)，并最終對服務(wù)經(jīng)濟雙循環(huán)起到應(yīng)有的作用。

六、結(jié)語

在“十四五”階段，中小微企業(yè)的生存對實體經(jīng)濟發(fā)展、穩(wěn)增長、促就業(yè)、惠民生等任務(wù)具有重要意義[10]?！吨腥A人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，為了服務(wù)經(jīng)濟雙循環(huán)，服務(wù)實體經(jīng)濟，必須構(gòu)建具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系①中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，2021年3月12日.。融資擔(dān)保業(yè)作為金融服務(wù)業(yè)的組成部分，同樣需要在尊重資本運動邏輯的前提下，根據(jù)融資擔(dān)保業(yè)二元性行業(yè)結(jié)構(gòu)、收益分配二元機制的特點，對政策性融資擔(dān)保和商業(yè)性融資擔(dān)保實施分類監(jiān)管，以確保兩類擔(dān)保都能得到高質(zhì)量發(fā)展。