探討私募基金發(fā)展風險及其監(jiān)管策略

齊雪 中國人民大學

前言：對于我國而言，私募基金企業(yè)在資本市場中占有很重要的比重，其發(fā)展前景廣泛。然而由于我國私募基金發(fā)展較晚，因此其中存在較多風險問題，無法有效滿足新時期企業(yè)發(fā)展的相關需求。私募基金發(fā)展風險將直接影響到資本市場以及證券市場的發(fā)展。所以，當下加強私募基金的監(jiān)管與規(guī)范十分重要。有效加強私募基金產(chǎn)業(yè)的完善工作，將充分促進我國金融產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定長遠發(fā)展。

一、私募基金的特點

針對私募基金而言，主要指以大眾傳播以外的手段招募發(fā)起人，并集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，進行證券投資。其對象主要針對少數(shù)機構(gòu)投資者以及實力雄厚的個人投資者。私募基金的特點主要有以下幾點：首先是具有一定的保密性，私募基金并沒有對外開放，其形式是以非公眾性的方式來為對象進行資金的籌集，因此相關信息不會公開。其次私募基金的對象具有自由性，這里所說的自由指只要有資金，那么私募基金的投資對象可以是任何人，私募基金中充足的資金是投資的基礎[1]。最后，對于私募基金而言，資金運作的類型較為多元，其中有公司型、契約型以及有限合伙型。另外，私募基金與公募基金存在較大的差異，兩者對于信息披露的程度不同。在政府監(jiān)管背景下，私募基金相對于公募基金，具有較大的隱蔽性，同時私募基金的靈活性也較大，可以根據(jù)實際項目狀況來不斷調(diào)整自身的投資策略，以便于最終獲取最大的收益。

二、私募基金發(fā)展風險分析

針對私募基金的發(fā)展風險，主要有以下幾點：

首先是私募基金缺乏完善的法律保護體系，因此存在未得到法律的保障風險，這也是阻礙私募基金發(fā)展的一大重要因素。針對私募基金的法律保護研究較少，因此很多內(nèi)容不夠完善，導致私募基金內(nèi)部管理混亂，雖然私募基金在運行中將獲取豐厚的利益，但是卻很容易出現(xiàn)一些黑幕交易以及暗箱操作等違法現(xiàn)象，嚴重阻礙私募基金市場的穩(wěn)定秩序。私募基金法律保障的缺失直接影響到中小型企業(yè)的投資者，私募基金雖然存在較大的靈活性，但是這也導致中小型企業(yè)無法掌握相關投資規(guī)律，無法指定有效的風險管理措施，很容易出現(xiàn)投資風險，最終影響企業(yè)發(fā)展。所以，針對私募基金市場而言，必須完善相應的法律法規(guī)，來加強對私募基金市場的穩(wěn)定約束。

其次，在私募基金市場的操作中存在風險，由于私募基金前景廣泛，但是其市場卻存在較大風險，缺乏有效的約束力，這也讓私募基金的市場操作充滿不確定性，導致證券監(jiān)管機構(gòu)無法做到統(tǒng)一管理，很容易發(fā)生疏漏，從而出現(xiàn)鉆法律漏洞的現(xiàn)象[2]。并且很多非正式、資格不達標私募基金工作室的出現(xiàn)，也嚴重擾亂了市場秩序。

最后就是外部環(huán)境漏洞風險逐漸增大，隨著我國經(jīng)濟實力的提升，基金市場逐漸壯大，尤其私募基金的發(fā)展，然而實際來看，我國私募基金證券化產(chǎn)品同質(zhì)現(xiàn)象并不好，而且我國資本市場運作也相對不夠穩(wěn)定，缺乏完善的法律法規(guī)以及約束制度，導致私募基金運作中存在較大的風險。

另外，私募基金管理不當也會導致風險的出現(xiàn)，由于缺乏有效制度，私募基金市場缺乏系統(tǒng)性，監(jiān)督力度差，導致基金管理者欺騙客戶等行為屢屢出現(xiàn)，嚴重影響私募基金行業(yè)的發(fā)展。并且我國私募基金主要延續(xù)西方國家基金運作方式，這與我國實際市場狀況不符，不利于私募基金行業(yè)的長遠運行。在市場運轉(zhuǎn)中，缺乏有效的風險控制機制以及監(jiān)督機制，導致金融風險時常發(fā)生。

三、私募基金發(fā)展的有效策略

（一）完善相關法律法規(guī)

雖然我國私募基金起步較晚，但是由于我國私募基金市場前景廣闊，因此其發(fā)展異常迅速，然而在發(fā)展中卻沒有一個有效的法律法規(guī)進行約束，這也直接導致整個市場發(fā)展混亂，存在較大的風險。針對這種狀況，必須要完善私募基金相關法律法規(guī)，以此來加強法律約束性，提升對市場的規(guī)范力度，保證基金運作的穩(wěn)定性以及公開、公正化，尤其是針對出售以及認購私募基金的主體，要進行嚴格的管控工作。對于私募基金相關投資人而言，要加強對風險承受能力的有效評估，針對風險隱患采取預防措施。在認購私募基金時，要填寫相關的風險評估表，之后對認購者進行全面的評估工作，保證其資質(zhì)符合標準，再進行認購。針對私募基金機構(gòu)，要加強對資產(chǎn)價值、經(jīng)營情況等方面的評估工作，查看私募基金機構(gòu)資質(zhì)是否符合標準，只有其資質(zhì)達標才能進行私募基金業(yè)務的開展。另外，對于私募基金管理，機構(gòu)要建立完善的登記管理制度，將管理人員的信息準確地記錄在案，并加強對管理人員的審核，保證管理人員綜合素質(zhì)達標，不斷提升私募基金內(nèi)部管理能力，打造一個專業(yè)化、高素質(zhì)團隊。加強私募基金立法工作，針對私募基金市場運轉(zhuǎn)的實際情況，建立完善的法律法規(guī)，制定出科學合理的監(jiān)督體系，加強監(jiān)管力度，嚴禁出現(xiàn)基金私用的現(xiàn)象。在基金的啟用中，必須要走相關法律程序，利用法律規(guī)范進行審核與記錄，保證基金運用的合理性。私募基金的開展原則是為人民服務，基金要取之于民，用之于民，所以必須加強相關立法工作，以此來不斷規(guī)范私募基金市場秩序，保證市場運作的穩(wěn)定性。

（二）建立完善的監(jiān)督管理體系

針對我國私募基金而言，個體較多，這也導致在管理中存在一些疏漏，各個部門之間合作能力差，反應鏈條長，基金管理效率很差，很容易發(fā)生風險隱患。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因是在私募基金管理中缺乏一個完善的監(jiān)督管理體系，導致基金運轉(zhuǎn)十分混亂。要結(jié)合相關法律法規(guī)，建立完善的監(jiān)管機制，針對私募基金管理中的風險進行全面分析與評估，采取有效的措施，加強風險控制能力，以此來提升私募基金的運轉(zhuǎn)效率。加強政府、監(jiān)管部門以及基金協(xié)會之間的有效合作，形成多方監(jiān)管機制，以此來加強監(jiān)管力度。建立外部監(jiān)管機構(gòu)，利用證監(jiān)會來對其進行全面監(jiān)督，并針對私募基金風險進行評估分級工作，結(jié)果要公開透明化，這樣將在很大程度上提升私募基金機構(gòu)的信譽度。相關投資者可以根據(jù)風險評級結(jié)果來選擇性投資，選擇信譽度高，并且安全系數(shù)高的基金來進行投資，這樣將保證投資的安全可靠性。其次，政府部門要設立有效的監(jiān)管小組，來對私募基金的運行狀況進行監(jiān)督與評估，以此來確定收益率區(qū)間數(shù)值，以數(shù)值為標準進行對比分析，若是低于該數(shù)值，那么要對相應的私募基金機構(gòu)進行警告，若是在規(guī)定的期限內(nèi)沒有達到數(shù)值標準，那么必須進行業(yè)務的暫停處理，或者清盤。若是私募基金機構(gòu)的區(qū)間收益高出標準數(shù)值，政府監(jiān)管部門要加強對其運轉(zhuǎn)方式的監(jiān)管，監(jiān)督其是否合法，避免出現(xiàn)一些違法操作的現(xiàn)象[3]。

（三）加強市場風險的防范

針對金融市場而言，存在很大的風險變數(shù)，尤其是針對私募基金而言，由于市場發(fā)展的不穩(wěn)定性，很容易受到外部因素的影響，并且我國私募基金行業(yè)起步較晚，市場風險隱患較多。因此，在我國私募基金市場發(fā)展中，可以推出有效的金融產(chǎn)品，利用金融產(chǎn)品來實現(xiàn)風險規(guī)避，有效的避險工具對市場風險隱患的預防有較大的作用。私募基金要建立多層次的資本市場，以分散投資為基礎，以此來適合多元化的市場發(fā)展局勢，多層次的資本市場，能夠有效擴大資本的規(guī)模，并且促進金融產(chǎn)品開發(fā)的力度，從而來實現(xiàn)對風險的規(guī)避。避險工具的開發(fā)不僅能夠提升私募基金運行的安全性，同時對于證券市場的穩(wěn)定性也有積極意義，規(guī)范證券市場的運行秩序，促進金融行業(yè)的發(fā)展。另外，若是遇到一些特殊市場環(huán)境，那么可以利用二板市場的開發(fā)來不斷提升私募基金交易的靈活有效性，以此來為基金拓展開發(fā)新渠道。

（四）加強內(nèi)部操作的完善工作

在私募基金市場的發(fā)展中，加強內(nèi)部操作的完善，能在很大程度上降低市場風險隱患。由于私募基金具有較大的復雜性以及隱蔽性，這也導致內(nèi)部投資風險會隨之增加。在進行資金籌備階段，為了降低風險隱患，必須要加強對資本結(jié)構(gòu)的分析，若是資金來自銀行貸款，相應的銀行要加強對貸款規(guī)模的控制工作，避免相應的基金操作者進行違規(guī)違法操作，以此來充分保證私募基金的有效運作。私募基金機構(gòu)可以采用有限合伙制的方式來降低風險系數(shù)，這樣雙方的利益將充分捆綁在一起，以此來實現(xiàn)權(quán)益以及約束之間的有效統(tǒng)一，有限合伙人僅僅負責出資金，不會進行私募基金機構(gòu)的決策與管理工作。在私募基金的運行中，要結(jié)合運營狀況，建立完善的報告制度，以此來進行風險的控制工作。另外，針對信托關系而言，私募平臺與投資人之間要建立契約關系，私募平臺為投資人進行投資內(nèi)容的分析，將投資過程中可能出現(xiàn)的風險以及資金的運作情況，進行全面的分析與講解，針對投資人的疑問要及時解答，以此來讓投資人對投資風險以及資金運作有一個全面的了解，從而來分析是否進行投資活動。私募基金在進行運作過程中，要重視投資組合，利用分散投資形式，來降低風險，提升投資收益。

結(jié)語：隨著社會的不斷發(fā)展，我國金融市場逐漸趨于成熟，私募基金行業(yè)也得到了廣闊的發(fā)展前景。私募基金作為金融市場中重要組成部分，為中小型企業(yè)的提供了龐大的資金支持。并且金融體制的改革以及中小型企業(yè)的發(fā)展，有效促進了私募基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提升了私募基金機構(gòu)的利益。然而由于我國私募基金行業(yè)發(fā)展較晚，其中仍然存在較多的風險隱患，針對這種狀況，必須采取有效的措施加強對風險隱患的分析與預防，以此來促進私募基金市場的穩(wěn)定發(fā)展。