地方政府投融資平臺對外投資財務風險的思考

王旭毅 寧波市自然資源和規(guī)劃局鎮(zhèn)海分局

在不同區(qū)域政府轄區(qū)內(nèi)，都紛紛成立了地方政府投融資平臺（簡稱平臺企業(yè)），該種投資企業(yè)更多的是由所在區(qū)域的地方政府所主導，由其進行財政撥款或者通過注入股權(quán)、土地等資產(chǎn)參與其中，主要是負責政府投資項目的功能等，所投資的建設項目任務集中在公用事業(yè)、基礎設施建設等方面。

一、平臺企業(yè)對外投資管理存在的問題及成因

（一）對外投資本身的決策失誤導致投資損失

對于平臺企業(yè)而言，所涉及的行業(yè)領域較為廣泛，主要包含了環(huán)保新能源、集成電路、鋼鐵、工業(yè)地產(chǎn)等行業(yè)領域。在進行投資決策階段，更多的是依據(jù)專業(yè)中介機構(gòu)來分析投資項目所面臨的風險、價值回報等，但對投資項目的實際情況缺少調(diào)研、知之甚少。比如對投資項目時限范圍內(nèi)所面臨的宏觀經(jīng)濟情況、項目投資回報、預期風險等情況了解不多，難以對其進行更為全面、科學的分析，項目投資更是盲目跟進，以致在投資過程中產(chǎn)生較大問題，更甚者導致資產(chǎn)流失嚴重。

（二）自主決策能力受開發(fā)區(qū)管委會影響較大

平臺企業(yè)的主要投資對象集中在政府項目中，所面臨的任務主要是產(chǎn)業(yè)機構(gòu)調(diào)整、招商引資等方面，并且企業(yè)的決策人多是由所在區(qū)域政府直接任命管理，在企業(yè)的平臺企業(yè)投資決策委員會中占據(jù)主導地位。再者，在對投資項目進行決策分析過程中，專業(yè)管理人員所提供的意見僅僅作為指導，難以發(fā)揮出實際效應，投資的方向、投資形式等方面都不受其管控，以致投資決策嚴重偏離實際，相繼增加了投資風險。

（三）對外投資資金來源錯配

對于平臺企業(yè)而言，主要的資金來源于財政注資、專項債權(quán)以及銀行借款等。平臺企業(yè)所進行的投資活動多以所在區(qū)域內(nèi)的新建企業(yè)，這就決定了所投資的業(yè)務盈利性不高，使得投資回收周期較長，以致長時間占用資金。尤其是平臺企業(yè)面臨眾多大型投資項目時，往往需要大量流動資金，而短期的銀行借款作為資金缺口的主要來源，以支撐項目的順利推進。這也說明平臺企業(yè)自身的資金利用率不高，真實償債能力有限，同時為了按時償還銀行借貸，往往不得選擇“借新還舊”的模式，致使債務風險居高不下。

（四）對外投資過程管理相對薄弱

在進行資金投放使用后，平臺企業(yè)缺失必要的跟蹤監(jiān)控。日常的管理僅僅是按照相關(guān)法規(guī)要求組織例行性檢查督導，了解投資項目的真實情況。但對于日常經(jīng)營活動中存在的深層次問題卻難以挖掘，尤其是所面臨的經(jīng)營困難，更是難以利用平臺企業(yè)自身優(yōu)勢資源予以解決，使得經(jīng)營難題長期存在，影響到企業(yè)的健康發(fā)展。

二、健全對外投資財務風險管理的思考

（一）全面細化對外投資財務風險管控機制

一方面，平臺企業(yè)在內(nèi)部建立較為完備的預備投資項目庫，搜集一定數(shù)量的項目樣本，并選擇相應的專業(yè)人才予以考察、論證，將財務控制與風險管理作為重點分析、研究重點。另一方面，加強對項目風險的臺賬管控，及時分析、評估不同目標的風險發(fā)生概率以及嚴重程度，選擇相應的應對措施來規(guī)避風險。另外，在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建績效評價制度，對所有投資項目進行績效分析、評價，歸攏整理相關(guān)意見，以為后續(xù)的投資決策提供理論支撐。

（二）建立產(chǎn)業(yè)引導基金，進行產(chǎn)業(yè)投資

所謂的創(chuàng)業(yè)引導基金，主要是指由政府機構(gòu)進行出資，充分激活投資機構(gòu)、金融市場以及地方機構(gòu)等主體，不以盈利作為最終目的，而是以債權(quán)、股權(quán)等形式予以投資的風險投資基金，繼而對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的健康發(fā)展予以資金支撐。平臺企業(yè)與銀行、地方政府形成利益共同體，成立更為專業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金，利用股權(quán)投資的方式來對產(chǎn)業(yè)進行優(yōu)化、創(chuàng)新，更好的將資金投入到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)，將基金的放大、引導作用充分激活，更好的發(fā)揮出資源配置效益，引領社會資本、專業(yè)機構(gòu)進行投資。

（三）拓寬資金來源

平臺企業(yè)應積極致力于融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，充分結(jié)合當前投資項目的資金與周期實際情況，以縮減短期銀行貸款，有效管控企業(yè)的短期償債風險，并提升股權(quán)融資、永續(xù)債權(quán)等融資比例，使得企業(yè)流動性水平有顯著提升。另外，構(gòu)建投資項目專項年度預算機制，將投資項目周期、規(guī)模以及不確定性因素考慮其中，以制定出更切合實際的投資方案。

（四）加強項目資金投后管理

在平臺企業(yè)內(nèi)部管理中，要對項目的后續(xù)監(jiān)督管理予以高度重視。在日常經(jīng)營管理中，要將對外投資納入其中，制定更為詳實的項目投資后續(xù)管理機制，對于不同類型、行業(yè)領域的投資項目，要組建更為專業(yè)的項目管理隊伍，選派專人對投資項目進行負責，要動態(tài)掌握其投資項目的運轉(zhuǎn)情況，與被投資企業(yè)保持有效聯(lián)系，并積極發(fā)揮出平臺企業(yè)的資源優(yōu)勢，對其進行有效指導，以更好的實現(xiàn)雙方互贏目的。另外，平臺企業(yè)要加強資金運用管理水準，要動態(tài)監(jiān)管、全過程了解被投資項目的資金運行情況，防止被投資企業(yè)隨意使用投資資金，使得投資資金發(fā)揮出應有效益。

三、結(jié)語

平臺企業(yè)在對外投資過程中，所面臨的風險眾多，但要制定出健全的投資管理機制，強化事前的干預指導，能夠更好的發(fā)揮出預防作用，對其存在的投資風險進行有效管控，將風險降低到可接受水平以內(nèi)，以保證投資項目有條不紊的順利推進。