淺析企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

黃麗君 中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司防城港分行

企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中會(huì)面對(duì)來(lái)自外界的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一，對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析管理也是整個(gè)財(cái)務(wù)體系中最為重要的環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)管理中通過(guò)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中資產(chǎn)、負(fù)債等情況進(jìn)行綜合分析和管理，幫助企業(yè)避免在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中以及資金缺口大的情況出現(xiàn)。在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中資產(chǎn)和籌資兩者之間的流動(dòng)性是相輔相成的，一旦企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中無(wú)法將固定資產(chǎn)變現(xiàn)，又籌集不到資金，那么就會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)探究

（一）企業(yè)資金來(lái)源對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響分析

通過(guò)對(duì)企業(yè)資金來(lái)源對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，從企業(yè)資金的來(lái)源渠道進(jìn)行總結(jié)，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)通過(guò)出售生產(chǎn)產(chǎn)品來(lái)獲得資金；第二通過(guò)債務(wù)融資獲得資金；第三通過(guò)權(quán)益性融資來(lái)獲得資金。從企業(yè)資金的來(lái)源方面，來(lái)看關(guān)于企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況，通過(guò)從資金來(lái)源的時(shí)效性分析，其中的變化都會(huì)影響著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在其資產(chǎn)方面的質(zhì)量、市場(chǎng)的活躍程度和信用度等方面都決定著資金是否能夠及時(shí)到達(dá)。如果一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量高、活躍度強(qiáng)同時(shí)信用良好，那么其資金來(lái)源的時(shí)效性較好，在這種情況下企業(yè)就可以根據(jù)資金的使用需求來(lái)合理的安排時(shí)間，提高資金的使用效率；反之如果企業(yè)信用不良、在市場(chǎng)上的活躍度又不高，那么該企業(yè)的資金供給來(lái)源時(shí)效性就較差，這個(gè)時(shí)候企業(yè)就應(yīng)該將需要支付的備用資金提前準(zhǔn)備好。

（二）企業(yè)資金的供給與需求對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響

通常來(lái)講，一個(gè)企業(yè)如果出現(xiàn)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么最常見(jiàn)的一個(gè)原因就是企業(yè)總量不匹配[1]。即企業(yè)在實(shí)際發(fā)展運(yùn)營(yíng)過(guò)程中需要用到的資金超過(guò)了企業(yè)自身?yè)碛械馁Y金。針對(duì)這種情況要了解企業(yè)是否合理發(fā)展，資金來(lái)源方面能否有其他渠道。在這里需要注意的是，一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，營(yíng)利是企業(yè)生存的根本，一旦企業(yè)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的虧損情況，那么一定會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)常見(jiàn)的原因就是時(shí)間上的差異，具體指的是企業(yè)資金不存在短缺的情況，但是因?yàn)橘Y金到達(dá)賬戶(hù)的時(shí)間和需要進(jìn)行支付的時(shí)間存在一定差異，這期間就會(huì)容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)是企業(yè)自身運(yùn)作的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)有辦法及時(shí)支付資金，最終出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)的現(xiàn)象。

（三）企業(yè)整體資質(zhì)結(jié)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響

從企業(yè)整體的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，通過(guò)使用權(quán)益性資金能夠有效的降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是與此同時(shí)相對(duì)的也會(huì)使企業(yè)在凈資產(chǎn)收益上受到一定的損壞。另外債務(wù)融資也會(huì)使企業(yè)向董事以及股東支付更多的利潤(rùn)，一定程度上來(lái)說(shuō)就會(huì)導(dǎo)致債務(wù)融資的升高，但是這樣一來(lái)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益就會(huì)提高上去。所以大部分企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，更多的通過(guò)債務(wù)融資比，來(lái)擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益[2]。通過(guò)提高資金的收益，使其高于企業(yè)融資的成本，同時(shí)在資金的總量和時(shí)間上要相符合，這樣就可以對(duì)債務(wù)融資的范圍擴(kuò)大，隨著債務(wù)融資資金的擴(kuò)大，企業(yè)凈資產(chǎn)收益相對(duì)也會(huì)擴(kuò)大。但是在企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行中，如果過(guò)度使用債務(wù)融資資金，這就導(dǎo)致財(cái)務(wù)壓力增加，這樣企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中會(huì)出現(xiàn)一定的危機(jī)，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差，那么就會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至企業(yè)可能會(huì)面臨破產(chǎn)情況的出現(xiàn)。這樣來(lái)看，債務(wù)性融資中的資金是導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一大原因。所以在保證企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在可操控下，要對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的收益進(jìn)行最大程度的提高。

（四）企業(yè)融資困難導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

絕大多數(shù)企業(yè)都存在著融資困難的問(wèn)題，并且從當(dāng)前各大企業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，這一問(wèn)題也沒(méi)有得到很好的解決。央行對(duì)其上調(diào)了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，在這種緊縮政策的影響下，銀行以及社會(huì)的流動(dòng)資金都同時(shí)處于一個(gè)緊缺的狀態(tài)，其結(jié)果導(dǎo)致貸款利率提高[3]。企業(yè)想要進(jìn)行融資，前提條件是要保證收益大于成本，在這種情況下企業(yè)進(jìn)行融資才有一定利益。一旦出現(xiàn)成本高于收益的情況，對(duì)于整個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)將會(huì)加重財(cái)務(wù)方面的壓力，同時(shí)對(duì)于企業(yè)未來(lái)的健康發(fā)展也有一定的影響。但是現(xiàn)階段的企業(yè)狀態(tài)是，一些無(wú)法支撐下去的企業(yè)只能通過(guò)不計(jì)成本的融資，來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，想要生存就不得不靠借款來(lái)維持，借貸資金到還款期限的時(shí)候無(wú)法支付，那么只能通常再次借款來(lái)償還，這種資金的惡性循環(huán)，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（五）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理

對(duì)于一般企業(yè)來(lái)說(shuō)，存在著企業(yè)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)也是企業(yè)擁有者的情況，結(jié)構(gòu)的不合理使得企業(yè)無(wú)法更快、更好的發(fā)展。一方面企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者想要其規(guī)模擴(kuò)大，但是又擔(dān)心控制權(quán)的問(wèn)題，想要提高企業(yè)的發(fā)展速度，但是又怕出現(xiàn)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。而且在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者中部分管理人員缺少一定的管理能力，對(duì)于融資方面的知識(shí)缺少一定的了解，而且目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中容易出現(xiàn)負(fù)債資產(chǎn)高于總資產(chǎn)的情況，另外企業(yè)流動(dòng)負(fù)債較大，以至于出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債支撐長(zhǎng)期投資的情況[4]。企業(yè)的負(fù)債情況應(yīng)該在一個(gè)合理的范圍控制下，這樣才能夠保證企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，避免因?yàn)橘Y金不足出現(xiàn)無(wú)力償付以及破產(chǎn)情況。

二、對(duì)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理措施

對(duì)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，是為了將企業(yè)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，從而提高企業(yè)價(jià)值最大化。

（一）對(duì)企業(yè)的資金來(lái)源進(jìn)行及時(shí)追蹤

一般來(lái)講，大部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金主要來(lái)自回?cái)n、融資以及出售企業(yè)產(chǎn)品，對(duì)于這部分企業(yè)資金來(lái)源進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資金并不能夠及時(shí)的進(jìn)行回款，這其中都會(huì)有一個(gè)期限，過(guò)程有長(zhǎng)也有短。而且這個(gè)期限不僅僅是受一方面的影響，企業(yè)資金的及時(shí)性同具體需求相比，將會(huì)受到多方面的影響，這樣一來(lái)就會(huì)加重其不確定因素。比如在還貸的過(guò)程中會(huì)因?yàn)橐恍┰蛲锨穼?dǎo)致貸款還不上，銀行在融資過(guò)程中同樣會(huì)因?yàn)橐恍┰驅(qū)е沦Y金不能夠及時(shí)到賬。所以針對(duì)這種情況要對(duì)企業(yè)資金及時(shí)關(guān)注，一旦發(fā)現(xiàn)資金出現(xiàn)異常情況，第一時(shí)間對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)

可以通過(guò)企業(yè)內(nèi)部的董事會(huì)以及財(cái)務(wù)部門(mén)通過(guò)構(gòu)建一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，通過(guò)該部門(mén)來(lái)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)督，同時(shí)對(duì)于企業(yè)中的資金可以按照使用方式進(jìn)行區(qū)分，這樣可以方便對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的把控。對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)的日常流動(dòng)性資產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)，企業(yè)包括短期籌資以及長(zhǎng)期籌資[5]。對(duì)于資產(chǎn)企業(yè)要進(jìn)行科學(xué)合理的使用，這樣能夠確保資金在良性的流動(dòng)性范圍中活動(dòng)。同時(shí)對(duì)于企業(yè)的新研發(fā)產(chǎn)品中設(shè)計(jì)到的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析并掌握。

（三）提高管理職責(zé)、制定規(guī)劃安排

相關(guān)部門(mén)要對(duì)當(dāng)下企業(yè)資金的流入及流出做好管理工作，以達(dá)到資金收支的一個(gè)平衡狀態(tài)。對(duì)于現(xiàn)階段資金的盈余情況要有所了解，并且建立相關(guān)的應(yīng)對(duì)計(jì)劃。及時(shí)了解和掌握企業(yè)資金的使用情況以及資金來(lái)源渠道，可以有效的對(duì)當(dāng)前企業(yè)資金進(jìn)行合理分配。通過(guò)對(duì)資金進(jìn)行規(guī)劃安排能夠發(fā)現(xiàn)異常情況，并對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行調(diào)整和解決。針對(duì)無(wú)法解決的資金缺口要及時(shí)上報(bào)，將可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題扼殺在搖籃之中。

（四）對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行合理規(guī)劃安排

對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行合理化安排，可以達(dá)到對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理效果。在充分掌握企業(yè)資金的使用以及來(lái)源的前提下，就能夠?qū)Ξ?dāng)前以及未來(lái)一段時(shí)間中的資金進(jìn)行合理分配及使用，在對(duì)短期資金出現(xiàn)偏差的情況時(shí)，可以通過(guò)對(duì)企業(yè)資金寸頭的調(diào)整來(lái)進(jìn)行各方資金的平均分配，針對(duì)中長(zhǎng)期資金出現(xiàn)的差異，一定要調(diào)整使用規(guī)劃，至于一些不能夠及時(shí)解決的問(wèn)題一定要盡早向上級(jí)進(jìn)行匯報(bào)，這樣可以有效的預(yù)防和控制企業(yè)出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)[6]。

（五）完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度

針對(duì)于企業(yè)中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)制度不健全，以及在財(cái)務(wù)方面的配備不齊全等問(wèn)題，這些是導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)問(wèn)題的根本原因。財(cái)務(wù)體制不健全，人員配備不及時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)資金使用方面的問(wèn)題，比如資金利用率低導(dǎo)致閑置資金的出現(xiàn)，無(wú)法有效的服務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。另外才會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款應(yīng)對(duì)不上，資金回收難度大，流動(dòng)性缺口也會(huì)變大，最后出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這就要求企業(yè)建立健全的財(cái)務(wù)制度，并且要增加財(cái)務(wù)類(lèi)專(zhuān)業(yè)的人才，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)中的存貨和賬款要進(jìn)行管理，通過(guò)這些方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控，當(dāng)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)流動(dòng)性缺口，那么就要做好融資計(jì)劃的準(zhǔn)備，防止出現(xiàn)因?yàn)榱鲃?dòng)性缺口導(dǎo)致的不良融資。

（六）提高企業(yè)資產(chǎn)的管控力度

通過(guò)提高企業(yè)資產(chǎn)的管控地位和力度，來(lái)達(dá)到控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的效果。具體的做法為，企業(yè)可以適當(dāng)?shù)奶岣邔?duì)現(xiàn)金的持有量，對(duì)于資產(chǎn)進(jìn)行合理的配置比例調(diào)整，要保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，還能夠?yàn)槠髽I(yè)提高更多的流動(dòng)性資產(chǎn)，這樣將資產(chǎn)的配置使用最大化，提高資金在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的流動(dòng)性[7]。在企業(yè)增加現(xiàn)金持有量的時(shí)候，要對(duì)資金成本和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的分析，找對(duì)最適合的資金結(jié)構(gòu)，以該結(jié)構(gòu)作為參照依據(jù)進(jìn)行融資，以增加資金的投入來(lái)控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、淺析企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防

（一）建立管理計(jì)劃體系

企業(yè)想要有效預(yù)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么就要建立流動(dòng)性管理體系?？梢詫?dāng)前企業(yè)資金的收入與支出進(jìn)行結(jié)合，避免出現(xiàn)資金缺口。同時(shí)要建立多元化的資產(chǎn)組成形式，這樣可以避免企業(yè)對(duì)單一的資金來(lái)源產(chǎn)生依賴(lài)。另外還要確定資金來(lái)源的渠道是否可信，以免出現(xiàn)資金不到位、資金撤回的情況。

（二）建立相關(guān)流動(dòng)性危機(jī)管理機(jī)制

在企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，可以利用內(nèi)部管理機(jī)制對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制管理，但是一旦企業(yè)中出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題的時(shí)候，就要啟動(dòng)流動(dòng)性危機(jī)管理。這一危機(jī)管理的前提一定是企業(yè)具備積累資金。這就要求企業(yè)在平常經(jīng)營(yíng)中對(duì)于一些非必要的資金進(jìn)行管控，避免出現(xiàn)大規(guī)范、高頻率的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行收縮。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)情況要進(jìn)行及時(shí)全面的掌握，通過(guò)對(duì)當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)以及負(fù)債情況進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的實(shí)際運(yùn)用情況是否良好，在一定程度上可以預(yù)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)[8]。

四、結(jié)束語(yǔ)

在企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)之一。企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因有很多，有外界帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有自身內(nèi)部原因?qū)е?。通過(guò)對(duì)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)原因進(jìn)行分析，提出相關(guān)管理措施，并對(duì)其加以防范，為企業(yè)的健康發(fā)展提供保障。