金融機(jī)構(gòu)債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)研究

王家烈 貴州電子信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院

債券投資交易屬金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的重要業(yè)務(wù)，該類機(jī)構(gòu)在推行債券交易上收取到較大成效，并在某一段時(shí)期生成巨額利潤(rùn)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)下，在業(yè)務(wù)拓展中遭受多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)性發(fā)展形成阻礙作用，因而要對(duì)債券投資交易中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)防范。

一、金融機(jī)構(gòu)債券投資交易遭遇到的具體風(fēng)險(xiǎn)

（一）違約風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前的部分金融機(jī)構(gòu)中，部分債券投資會(huì)遭遇到不同程度的違約風(fēng)險(xiǎn)，其主要的含義為債券發(fā)行者因難以履行合約中的義務(wù)，且無(wú)法按照規(guī)定日期償還本金、支付利息而生出的風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)企業(yè)在發(fā)行債券以后，無(wú)論是內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況還是營(yíng)運(yùn)成績(jī)都會(huì)直接顯現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格中，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善，其會(huì)隨時(shí)喪失掉還本付息的可能，其內(nèi)部市場(chǎng)中的債券價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，當(dāng)其出現(xiàn)違約情況時(shí)，會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶去不同程度的傷害。同時(shí)，部分金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展期間，其內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)還未能搭建完備，在執(zhí)行債券投資活動(dòng)期間，很難及時(shí)把控交易對(duì)手的具體信用情況，若交易雙方的信息存有缺失，極易給金融機(jī)構(gòu)帶去交易風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)在債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)中也被稱作變現(xiàn)能力的風(fēng)險(xiǎn)，雙方在交易期間，受交易價(jià)格或市場(chǎng)交易量等要素的影響，難以將債券及時(shí)售出，使部分金融機(jī)構(gòu)難以及時(shí)獲取對(duì)應(yīng)資金，導(dǎo)致在某段時(shí)間出現(xiàn)資金不足狀況。針對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)其整體營(yíng)運(yùn)情況產(chǎn)生較大影響，若銀行內(nèi)部流動(dòng)性呈現(xiàn)不足態(tài)勢(shì)，不但難以完成正常的業(yè)務(wù)拓展，還會(huì)給其營(yíng)運(yùn)能力帶去極大影響，該階段的客戶若進(jìn)行擠兌風(fēng)潮，極易使銀行發(fā)生破產(chǎn)。一般來(lái)講，影響金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)的主要因素為變現(xiàn)能力、融資效率等，當(dāng)此類要素產(chǎn)生問(wèn)題時(shí)會(huì)給相關(guān)機(jī)構(gòu)帶去流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)。

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)金融市場(chǎng)的利率出現(xiàn)變動(dòng)狀況，且使債券收益與價(jià)格出現(xiàn)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，該類風(fēng)險(xiǎn)被稱為利率風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)中，多數(shù)債券皆含有固定的償還價(jià)格與利率，其市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)給債券價(jià)格帶去反方向變化。債券投資交易中的利率風(fēng)險(xiǎn)還與其持有債券時(shí)間的長(zhǎng)短有關(guān)，若時(shí)間額度較長(zhǎng)，會(huì)生成更大的利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前國(guó)家正開(kāi)展供給側(cè)改革，而去金融杠桿則成為了該項(xiàng)改革的主要目標(biāo)，與此前相比，利率值已有較大幅度的回升，使部分金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部債券價(jià)格出現(xiàn)下降情況，從賬面上看，債券投資交易產(chǎn)生了不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，隨著金融機(jī)構(gòu)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)的增加，若市場(chǎng)利率產(chǎn)生較大波動(dòng)，也會(huì)增加數(shù)倍的金融損失，為金融機(jī)構(gòu)帶去更為嚴(yán)峻的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)[1]。

（四）操作風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)部分金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部出現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷或信息系統(tǒng)遭遇破壞，其遭受的風(fēng)險(xiǎn)被稱作操作風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)的原因多為內(nèi)部控制不合理、工作程序不健全、電腦系統(tǒng)中產(chǎn)生的故障與部分人為錯(cuò)誤等。在目前的部分金融機(jī)構(gòu)中，由于其沒(méi)能搭建出適宜的債券投資系統(tǒng)，沒(méi)能對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)行合理化管理，若操作人員的工作能力較弱，極易在債券投資交易期間產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)。

二、優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)的有效措施

（一）及時(shí)評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)

一方面，金融機(jī)構(gòu)在日常經(jīng)營(yíng)中需不斷完備內(nèi)部信用機(jī)制，利用該機(jī)制來(lái)強(qiáng)化債券投資交易的評(píng)估效果。具體來(lái)看，管理人員應(yīng)全面了解所有的交易對(duì)象，掌握其具體的信用狀況，在進(jìn)行正式交易前要適時(shí)評(píng)估其信用狀況，利用實(shí)地調(diào)研與歷史數(shù)據(jù)來(lái)掌控其資信情況；在發(fā)生交易后還需開(kāi)展及時(shí)的調(diào)查跟蹤，適時(shí)掌控其具體狀態(tài)，若出現(xiàn)不良情況要擁有適宜的應(yīng)對(duì)舉措，將債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)管控在適宜范圍內(nèi)。為更好地促進(jìn)后續(xù)交易工作，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部工作人員需適時(shí)評(píng)估債券投資交易的具體情況，為此后的業(yè)務(wù)延展貢獻(xiàn)更佳的有效數(shù)據(jù)。另一方面，在建立債券投資交易的評(píng)估系統(tǒng)期間，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部成員要主動(dòng)采用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，搭建出管控效果較佳的用戶數(shù)據(jù)庫(kù)，統(tǒng)一管理所有的用戶數(shù)據(jù)，將交易對(duì)象的類型、交易類型、資質(zhì)、信用等級(jí)、交易評(píng)估、交易數(shù)額等要素皆納入該項(xiàng)管理系統(tǒng)內(nèi)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)信息的分享水平，滿足該行業(yè)發(fā)展的多樣化需求，適時(shí)縮減其遭受的違約風(fēng)險(xiǎn)，提升金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)水平[2]。

（二）強(qiáng)化內(nèi)部管理水平

為較好地規(guī)避金融機(jī)構(gòu)債券投資交易的流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)，管理人員需加強(qiáng)內(nèi)部管理水平，利用專業(yè)化管理手段來(lái)有效控制其變現(xiàn)率、融資率等。

其一，金融機(jī)構(gòu)需合理配置內(nèi)部資金，依照資本充足率來(lái)科學(xué)評(píng)估其內(nèi)部投資，防止出現(xiàn)因投資過(guò)度而降低資金充足率的不良現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)還要強(qiáng)化內(nèi)部財(cái)務(wù)管控水平，利用財(cái)務(wù)審計(jì)與財(cái)務(wù)核算來(lái)完成預(yù)算方案的優(yōu)化，增進(jìn)企業(yè)投資的科學(xué)性。例如，某保險(xiǎn)公司需根據(jù)“償二代”要求來(lái)管控債券投資風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性，適時(shí)化解其償付危機(jī)，并科學(xué)縮減到期給付的流動(dòng)類壓力。

其二，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)依照其內(nèi)部資金的發(fā)展?fàn)顟B(tài)來(lái)挑選出對(duì)應(yīng)的與債券投資相關(guān)的交易品種，防止產(chǎn)生因資產(chǎn)負(fù)債下的期限錯(cuò)配引發(fā)到期支付困難的流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)內(nèi)部資源的科學(xué)配置與優(yōu)化。此外，金融機(jī)構(gòu)在日常經(jīng)營(yíng)期間應(yīng)適時(shí)拓寬融資渠道，增加其內(nèi)部資金的來(lái)源形式，若出現(xiàn)資金不足情況，可在第一時(shí)間補(bǔ)充內(nèi)部資金，及時(shí)縮減流動(dòng)類風(fēng)險(xiǎn)，為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展帶去堅(jiān)實(shí)保障。

（三）革新債券投資形式

在改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)期間，相關(guān)人員可借用對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的維護(hù)來(lái)革新債券投資形式。

一般來(lái)講，針對(duì)當(dāng)前部分金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)而言，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理者需適時(shí)搭建起與債券投資交易相關(guān)的管理機(jī)制，在該管理系統(tǒng)中要主動(dòng)分散債券持有的期限，進(jìn)行適當(dāng)?shù)亩唐陂L(zhǎng)期配合，當(dāng)利率下降時(shí)，持有長(zhǎng)期債券可保證其收益的提升；而若利率上升，則會(huì)促進(jìn)短期投資效果，幫助債券持有人找到更為合適的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在日常工作中還需依照債券內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的主要特征來(lái)劃定出較為安全、合理且高效的投資組合，更好地滿足多類投資人的需求，并適時(shí)拓展自身業(yè)務(wù)[3]。在管控債券交易風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)管理者應(yīng)及時(shí)強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，提升對(duì)其的重視度，利用適宜的管理流程來(lái)規(guī)范相關(guān)部門的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，始終堅(jiān)持防治結(jié)合、預(yù)防為主的基本原則。此外，相關(guān)部門在日常工作中需全面分析市場(chǎng)宏觀環(huán)境，及時(shí)把控市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，并利用市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)律來(lái)設(shè)計(jì)交易方案或交易形態(tài)。通常來(lái)講，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況較好時(shí)，為避免資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹的出現(xiàn)，國(guó)家多采用貨幣緊縮政策，在該階段市場(chǎng)中的資金會(huì)出現(xiàn)削減趨勢(shì)，并引發(fā)利率上升，該狀態(tài)無(wú)助于債券投資，因而金融機(jī)構(gòu)針對(duì)該類狀態(tài)需設(shè)置一定預(yù)防計(jì)劃。

（四）完備人員操作水準(zhǔn)

隨著金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制系統(tǒng)的強(qiáng)化，債券投資交易中的信用違約風(fēng)險(xiǎn)正逐漸減少，然而部分工作人員在實(shí)際操作時(shí)，其會(huì)因自身有限的操作水平與風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)較弱而引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)，管理人員應(yīng)高度重視債券投資交易內(nèi)的該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

在縮減操作風(fēng)險(xiǎn)期間，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理者需借用內(nèi)部管理制度來(lái)優(yōu)化人員操作水準(zhǔn)。一般來(lái)講，為提升工作人員的交易操作水平，管理部門將設(shè)置專業(yè)且嚴(yán)格的內(nèi)部培訓(xùn)，利用教育技能培訓(xùn)的科學(xué)性來(lái)提升受訓(xùn)人員的操作水準(zhǔn)，掌握更多的與債券投資交易相關(guān)的基礎(chǔ)性知識(shí)，從而有效降低業(yè)務(wù)人員的操作風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，管理人員還應(yīng)在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部定期開(kāi)展債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)管控的宣傳，適時(shí)普及改善債券投資交易風(fēng)險(xiǎn)重要性的相關(guān)知識(shí)，提升操作人員對(duì)該項(xiàng)工作的重視度，繼而適時(shí)增強(qiáng)內(nèi)部人員操作水準(zhǔn)。

三、總結(jié)

綜上所述，在金融市場(chǎng)高速發(fā)展的今日，其內(nèi)部的債券投資交易數(shù)量也呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，要對(duì)其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行專業(yè)性管控，管理人員要及時(shí)找到該類交易出現(xiàn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的原因，并制定出更為專業(yè)的管控性措施。