新形勢下加強股權項目投后管理的路徑探究

孫華群 浙江富春江環(huán)保熱電股份有限公司

一、股權項目投后管理的原則

（1）全面性原則。投后管理人員對目標企業(yè)進行全面監(jiān)控，其主要內(nèi)容有：企業(yè)管理和財務狀況，國家宏觀政策，投資安全，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，市場競爭和產(chǎn)業(yè)鏈等。

（2）謹慎性原則。當進行投資時，應謹慎對待任何風險，將其降到最低。

（3）重要性原則。選擇對公司有重大影響的問題，軟硬兼施，不是所有的問題都要納入管理，要注意方法。

二、股權項目投后管理存在的問題

（一）合同及章程的制定不能有效保障參股股東的利益

全體股東的權利和義務以及公司治理的性質在協(xié)議和章程中都有明確的規(guī)定，從而形成了公司治理的基本規(guī)范，在項目公司的后續(xù)監(jiān)管和對股東權益的尊重中發(fā)揮了關鍵作用，因此，合作協(xié)議和章程對具體的業(yè)務條款和含義具有重要意義。由股東共同起草的合作或聯(lián)營協(xié)議草案，一般只針對參加股東協(xié)商的各方，但草案中規(guī)定的條件往往有利于控制方，因此可能存在一定的風險，防范的關鍵是談判水平、談判隊伍的專業(yè)技能、談判經(jīng)驗以及談判的公正性，把以往合同談判和股權項目管理的經(jīng)驗教訓運用到新一輪談判中，可以有效預防和彌補相關漏洞，發(fā)揮項目管理經(jīng)驗的重要作用。

（二）派出董監(jiān)事因種種原因難以充分發(fā)揮自身作用

被派出的董事、監(jiān)事的能力參差不齊，有的還流于形式，無法充分發(fā)揮派出董事、監(jiān)事應有的作用。

（1）職責履行能力不足。個別董事和監(jiān)管者，特別是初次擔任董事和監(jiān)管者職務的人，不清楚自己的工作職責和重要性，不了解公司治理準則和規(guī)章制度，不了解本機構的有關規(guī)定，不了解本機構的管理能力，不了解本機構履行職責的能力，不了解本機構的專業(yè)業(yè)務培訓，因此很難專業(yè)而有效地履行監(jiān)管職責。

（2）身兼多職難以深入監(jiān)管。派出的董事、監(jiān)事基本為兼職人員，大部分為機構內(nèi)部的高級職員，有的還兼任數(shù)家公司的董事、監(jiān)事。此外，董事和監(jiān)事長的日常工作強度也比較高，通常對待自己的兼職工作會顯得流于形式。

（三）信息掌握不全面、不及時

信息是決策的基礎。公司股東只有在對股權項目信息進行充分控制后，才能理性地行使自己的權利，公司對個人參股項目信息不全面、不及時，信息點薄弱，主要表現(xiàn)為信息獲取途徑有限。實際上，關于控股項目的信息主要來自控股項目提交的"兩會"申請和公司日常工作底稿，其中大多數(shù)缺少或很少提到受股東影響的公司的活動和財務信息，因此，往往決策者關于控股項目的信息非常有限。

三、股權項目投后管理的主要內(nèi)容及建議

（一）建立完善的管理機制

投后管理是公司外部投資制度和管理方法的基礎，是完成公司管理任務的依據(jù)，公司內(nèi)部管理機制的完善是其保證。（1）被投資單位應當定期提交財務報表。投后管理人員應通過適當?shù)闹笜朔治霰容^，及時發(fā)現(xiàn)問題，提出解決方案。（2）定期出席被投單位股東大會和董事會，要求被投單位提前準備議案內(nèi)容，派出的管理者應該仔細地研究建議和論證。為了不斷地了解和掌握公司的動態(tài)，領導要認真學習，積極參與，以了解市場、行業(yè)、企業(yè)，準確記錄上下游企業(yè)的業(yè)務往來。

（二）提高管理意識并搭建內(nèi)部管理架構

投后管理與企業(yè)業(yè)績緊密相關，對企業(yè)經(jīng)營管理水平有很大影響，良好的投后管理與未來退出的關系緊密相關。投資機構應設立專門的投后管理部門，配備專職投后管理人員，提升專業(yè)化水平，明確崗位職責，確保投后管理工作質量。

（三）完善間接投后管理平臺建設及運作機制

（1）加大間接參股管理資源支持。建立間接投資平臺，必然會導致間接投資項目增加，管理成本增加，為保證分級管理的順利進行，需要及時提供充足的人力、財力支持。（2）完善間接股權項目投后管理機制。建立信息管理基本制度；支持企業(yè)集團加強資金項目管理，采取適當?shù)脑u估方法，實行分級管理，有效地控制企業(yè)集團。

（四）完善公司法人治理結構，強化董事會、監(jiān)事會監(jiān)管職能

要明確"三會一層"職責，實現(xiàn)董事會之間的相互制約與支持，形成協(xié)調、控制和平衡董事會的運作，加強對管理層的評價和約束，在董事會開展相關工作時，要充分發(fā)揮管理層的積極性。要充分認識董事會和監(jiān)事會運作的獨立性，同時強化董事會和監(jiān)事會的監(jiān)督權，以保證董事會和監(jiān)事會對企業(yè)的監(jiān)督更加全面、深入，有助于及時采取防范措施，盡可能避免投資損失。創(chuàng)業(yè)者大多具有技術背景，以研發(fā)、產(chǎn)品市場為主，往往忽視或缺乏與資本市場對接的資源，不能充分利用資本市場進行融資。后續(xù)融資對于被投資單位，特別是新創(chuàng)企業(yè)的成長過程非常重要。另外，資金管理人員可以通過多種融資渠道與你投資的其它投資機構合作。

四、結論

在投資評估之后，要通過擴大投資渠道，對合作股東進行評估，加強合同法規(guī)審查，充分發(fā)揮產(chǎn)權代表作用，靈活運用多種方式維護資本權益，建立健全股權退出機制等措施，加強對企業(yè)股權投資項目的管理，使企業(yè)股權投資項目統(tǒng)一集中管理，使股權資產(chǎn)管理平臺的作用最大化，從而達到保持和增加企業(yè)資產(chǎn)負債的目的。