關(guān)于后金融危機時代我國居民家庭金融投資風(fēng)險分析及其防范探討

張宏博 南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院

一、后金融危機時代我國居民家庭金融投資現(xiàn)狀

（一）后金融危機時代含義

人類經(jīng)濟史上曾經(jīng)發(fā)生過多次金融危機，包括1929年美國大蕭條、1990年日本泡沫經(jīng)濟、1998年亞洲金融危機、2008年美國次貸危機及全球金融危機等，后金融危機時代主要是指最近的一次全球性金融危機，既由2008年美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機后的時期。

（二）家庭金融投資現(xiàn)狀

后金融危機時代，在我國改革開放深化推動下，國家經(jīng)濟逐漸從金融危機中走出來，通過互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟實現(xiàn)了我國經(jīng)濟的新一輪增長。目前我國家庭金融投資規(guī)模不斷擴大、投資產(chǎn)品類型日益增多，投資理念日益成熟，這主要與我國國家政策以及金融行業(yè)的健全完善密切相關(guān)。

首先，在“十二五規(guī)劃”“十三五規(guī)劃”政策引導(dǎo)下，我國逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并借助“互聯(lián)網(wǎng)+”模式實現(xiàn)了國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇發(fā)展，國民收入水平大幅增加，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，我國居民人均可支配收入在2018年為2.8萬元，與2017年相比增長6%；人均消費支出1.9萬元，同比增長6%；2019年為3.07萬元，與2017年相比增長9%；人均消費支出2.1萬元，同比增長5%；即便在2020年全球新型冠狀病毒影響下，我國人均可支配收入依然達到3.2萬元，與2019年相比增長4.7%；人均消費支出2.1萬元。收入水平以及可支配總額的增加，為我國家庭金融投資提供了資金保障。

其次，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+金融”產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國互聯(lián)網(wǎng)金融進入新的發(fā)展階段，不僅呈現(xiàn)了各種網(wǎng)絡(luò)金融理財產(chǎn)品，而且普惠金融的快速發(fā)展樹立了家庭金融理財觀念，家庭金融投資規(guī)模日益增長，根據(jù)《中國家庭金融（2019）》公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年我國居民家庭投資總規(guī)模達到173萬億元，2018年為195萬億元，2019年突破200萬億元，而且隨著居民投資意識的增強，以及投資門檻的降低，投資產(chǎn)品的多元化發(fā)展，居民家庭投資規(guī)模將會呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢。

（三）家庭金融投資特征

現(xiàn)有階段，由于我國金融投資知識的普及程度有限，多數(shù)家庭在投資方面較為局限，其投資特點主要表現(xiàn)為：首先，風(fēng)險抵御能力差，盡管后金融時代我國居民收入水平大幅增加，但是隨著物價、通貨膨脹的提升，居民家庭投資額度相對有限，沒有較大的風(fēng)險承受能力；其次，投資規(guī)模小。家庭投資不同于社會投資，本身就是利用閑散資金進行投資，所以規(guī)模較小，一般以保本性投資為主；再次，跟風(fēng)意識強。居民家庭投資一般缺乏專業(yè)投資理念，對投資認知不清晰，存在盲目跟風(fēng)情況，哪類理財產(chǎn)品收益高就傾向于哪類，忽視風(fēng)險管理。

二、后金融危機時代居民家庭投資面臨的風(fēng)險因素

（一）家庭因素

隨著我國家庭收入水平的提升，居民理財意識的增強，更多家庭開始關(guān)注理財，而且在互聯(lián)網(wǎng)金融推動下，各種金融理財產(chǎn)品層出不窮，投資門檻降低，極大滿足了家庭投資的多元化需求，這也使得家庭投資規(guī)模大幅增加。在家庭金融投資中，家庭因素是投資風(fēng)險的主要來源，具體表現(xiàn)在這幾方面：首先，居民缺乏專業(yè)的投資知識，對金融投資產(chǎn)品并不了解，多數(shù)情況下是在朋友介紹或者他人誘導(dǎo)下進行的金融投資，例如，在我國經(jīng)濟向好背景下，中國股市曾經(jīng)走出了一波又一波的行情，這也使得很多家庭投資者開展關(guān)注股市，并在股市大幅拉升的情況下盲目進入其中，殊不知股市對專業(yè)知識有著極高的要求，即便大盤走勢向好，但是如何選擇個股才是關(guān)鍵，而多數(shù)居民并不具備選股知識，盲目跟風(fēng)，由此導(dǎo)致家庭資金大幅縮水，并陷入股市當(dāng)中難以自拔。其次，收入結(jié)構(gòu)單一，風(fēng)險抵御能力弱。居民家庭金融投資資金是家庭收入的重要組成部分，多數(shù)家庭由于收入結(jié)構(gòu)單一，收入有限，所以在家庭金融投資方面規(guī)模較小，對風(fēng)險抵御能力較差，一旦出現(xiàn)損失，就會影響到家庭生活消費情況，降低家庭生活質(zhì)量。

（二）信用因素

居民家庭投資當(dāng)中，根據(jù)投資風(fēng)險，可以將投資分為保守型投資和激進型投資，其中保守型投資主要以銀行定期存款、國債等投資為主，這種投資具有較低的風(fēng)險性，信用體系相對完善；激進型投資則主要以股票、基金及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品為主，由于互聯(lián)網(wǎng)金融基本沒有門檻限制，所以成為多數(shù)居民家庭投資的主要途徑，但我國并未構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)信用體系，互聯(lián)網(wǎng)金融投資面臨著較高的風(fēng)險性，容易引發(fā)投資風(fēng)險。一方面，國家征信體系不完善，透明度不高，無法為家庭居民投資提供有效的信用查詢途徑，公民投資前難以對投資產(chǎn)品及其公司信用作出合理評估；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系存在缺失，并未發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)信用優(yōu)勢。

（三）監(jiān)管因素

良好的金融投資環(huán)境不僅能夠?qū)崿F(xiàn)金融行業(yè)的健康發(fā)展，而且能夠為居民家庭金融投資提供保障，有效降低投資風(fēng)險，而金融監(jiān)管則是實現(xiàn)這一目標的重要途徑。但從我國現(xiàn)有發(fā)展來看，監(jiān)管機制并不健全，家庭金融投資面臨諸多風(fēng)險。例如，在過去幾年我國網(wǎng)絡(luò)P2P借貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，此類產(chǎn)品具有高利潤特征，部分居民就拿出家庭資金進行網(wǎng)絡(luò)借貸投資，結(jié)果由于網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管不健全，無法實現(xiàn)金融產(chǎn)品、平臺的嚴格監(jiān)管，導(dǎo)致家庭投資面臨危機，特別是“e租寶”“愛錢進”“杭州網(wǎng)貸”等暴雷事件，導(dǎo)致居民家庭投資血本無歸，甚至引發(fā)家庭悲劇。

三、后金融危機時代居民家庭金融投資風(fēng)險防范策略

（一）加大宣傳力度，提高居民投資素養(yǎng)

首先，針對家庭居民投資專業(yè)能力不足問題，要加大家庭金融投資方面的宣傳力度，借助微信、微博、抖音等現(xiàn)代化媒介進行投資理念、投資規(guī)劃、投資風(fēng)險等家庭理財知識體系的構(gòu)建，讓更多家庭樹立科學(xué)理財觀念，結(jié)合家庭收入情況、風(fēng)險抵御能力選擇合適的理財產(chǎn)品；其次，家庭投資結(jié)果往往由居民個人投資素養(yǎng)所決定，后金融危機時代，居民必須要利用互聯(lián)網(wǎng)不斷提升自我金融素養(yǎng)，利用閑余時間學(xué)習(xí)金融投資知識，了解不同類型的金融投資產(chǎn)品，在實現(xiàn)家庭風(fēng)險防范的基礎(chǔ)上，進行多元化投資；再次，努力擴大收入來源，利用互聯(lián)網(wǎng)增加額外收入，為家庭金融投資提供堅實保障。

（二）完善征信體系，注重信用提升

家庭金融投資將會進一步推動我國金融行業(yè)的繁榮發(fā)展，而想要充分激發(fā)居民家庭金融投資的參與積極性，就必須要構(gòu)建完善的信用體系，為居民投資提供堅實安全保障。首先，無論是實體金融投資還是互聯(lián)網(wǎng)金融投資，均屬于金融范疇，對此，國家必須要構(gòu)建完善的征信體系，在原有征信體系基礎(chǔ)上，將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、企業(yè)納入征信機制當(dāng)中，并構(gòu)建信息共享機制，為居民家庭金融投資提供征信服務(wù)；其次，注重家庭金融投資信用建設(shè)，一方面，通過宣傳讓居民意識到家庭征信的重要性，更好維護自身信譽，無論是家庭投資還是借貸，都要做到合規(guī)、合法，這樣既能夠規(guī)避風(fēng)險，也能夠保障收益；另一方面，建立以信用為基礎(chǔ)的投資獎罰機制，對于征信存在污點的個人投資進行限制，并納入家庭征信檔案管理體系中，以此鼓勵居民構(gòu)建家庭金融投資信譽。

（三）健全法律制度，加強監(jiān)督管理

居民家庭金融投資離不開良好的外部環(huán)境，金融行業(yè)本身面臨較大的風(fēng)險隱患，因此，完善法律制度，加強金融監(jiān)管顯得尤為重要。首先，我國現(xiàn)有金融監(jiān)管制度相對分散，而且互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在諸多漏洞，所以，必須要與時俱進，根據(jù)金融行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及存在問題，完善現(xiàn)有法律監(jiān)管制度，明確監(jiān)管主體責(zé)任，確保監(jiān)管工作的全面落實；其次，拓展監(jiān)管渠道，實現(xiàn)多元化監(jiān)管?，F(xiàn)有階段，我國金融監(jiān)管呈分類管理特征，證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會分別監(jiān)管對應(yīng)的行業(yè)，在此基礎(chǔ)上，要加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管力度，在行業(yè)自律的基礎(chǔ)上，將居民監(jiān)管、媒體監(jiān)管納入監(jiān)管渠道當(dāng)中，充分發(fā)揮大眾監(jiān)督的作用，通過完善監(jiān)管營造良好的家庭金融投資環(huán)境，推動我國金融投資行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。