“明股實(shí)債”在企業(yè)財稅處理中的爭議

□文/張春平 阮茹峰 李 晗

（首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院 北京）

［提要］隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各種創(chuàng)新型投融資模式層出不窮，其中“明股實(shí)債”便屬于企業(yè)投融資過程中實(shí)踐出的一種新型金融交易工具。由于其在投資方式、收益條件等內(nèi)容的設(shè)計(jì)較為復(fù)雜，加之在稅法中對“明股實(shí)債”問題尚未形成較全面的規(guī)范處理文件，因此其在財稅實(shí)踐中的處理方式依然存在爭議。本文通過分析現(xiàn)有財稅政策，分別站在投資企業(yè)與被投資企業(yè)角度分析其面對“明股實(shí)債”問題不同的處理方式，并分析其中的涉稅風(fēng)險，意在助力相關(guān)法規(guī)不斷完善。

一、“明股實(shí)債”問題分析

“明股實(shí)債”作為兼具股權(quán)融資與債權(quán)融資的新型融資方式，在稅務(wù)處理方式上備受關(guān)注，目前存在的主要問題有：

（一）各部門對“明股實(shí)債”定義不同。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會規(guī)定，“明股實(shí)債”是指投資回報不與被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤，不是根據(jù)企業(yè)的投資收益或虧損進(jìn)行分配，而是向投資者提供保本保收益承諾，根據(jù)約定定期向投資者支付固定收益，并在滿足特定條件后由被投資企業(yè)贖回股權(quán)或者償還本息的投資方式，常見形式包括回購、第三方收購、對賭、定期分紅等。而中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會規(guī)定，“明股實(shí)債”是指投資方在將資金以股權(quán)投資方式進(jìn)行投資之前，與資金需求方簽署一個股權(quán)回購協(xié)議，雙方約定在規(guī)定期間內(nèi)，由資金的使用方承諾按照一定的溢價比例，全額將權(quán)益投資者持有的股權(quán)全部回購的結(jié)構(gòu)性股權(quán)融資安排。與此同時，國家稅務(wù)總局發(fā)布公告規(guī)定：混合性投資（即明股實(shí)債）是指兼具權(quán)益和債權(quán)雙重特性的投資業(yè)務(wù)，并指出同時滿足規(guī)定中的5項(xiàng)條件時，投資方持有期間取得的利息收入，應(yīng)當(dāng)按照協(xié)議約定的應(yīng)付利息時間確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)，計(jì)入當(dāng)期應(yīng)稅所得額并計(jì)算納稅。綜上不難發(fā)現(xiàn)，由于“明股實(shí)債”問題具有復(fù)雜性，不同部門側(cè)重點(diǎn)各有千秋，因此對其定義亦有所區(qū)別，這將導(dǎo)致實(shí)務(wù)處理中糾紛的產(chǎn)生。

（二）“明股實(shí)債”的稅務(wù)處理規(guī)范不清晰。目前，稅務(wù)機(jī)關(guān)對“明股實(shí)債”這一金融交易工具的處理依據(jù)主要來自于2013年41號公告中的政策內(nèi)容，然而該公告存在有待完善之處。一方面對比中基協(xié)與銀監(jiān)會，該公告對“明股實(shí)債”問題的定義較為模糊，這可能引發(fā)稅收爭議，增加納稅人納稅風(fēng)險；另一方面該公告僅從企業(yè)所得稅處理方面進(jìn)行了相關(guān)規(guī)定，并未提及其他稅種的處理方式，因此使得實(shí)務(wù)處理中存在納稅人處理方式不統(tǒng)一的問題，可能引起稅源流失。因此，“明股實(shí)債”問題，尤其是在稅務(wù)處理方面，亟須梳理清楚并完善相關(guān)政策。

二、“明股實(shí)債”稅會處理

（一）會計(jì)處理。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資協(xié)議的實(shí)質(zhì)，將相關(guān)資產(chǎn)確定為債權(quán)投資或權(quán)益投資，并按照新金融工具準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。

（二）稅務(wù)處理。根據(jù)國家稅務(wù)總局公告2013年第41號的規(guī)定，企業(yè)進(jìn)行混合性投資業(yè)務(wù)同時滿足文件列舉的5項(xiàng)條件時，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)于被投資企業(yè)應(yīng)付利息的日期，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)并計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。而被投資方的相關(guān)利息支出，需要根據(jù)國家稅務(wù)總局公告2011年第34號第一條的規(guī)定，“按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計(jì)算的數(shù)額部分”可以在稅前扣除；如果投資雙方屬于關(guān)聯(lián)企業(yè)，計(jì)算稅前扣除金額時還應(yīng)當(dāng)注意《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施條例以及財稅［2008］121號中關(guān)于關(guān)聯(lián)企業(yè)債資比例的相關(guān)規(guī)定。對于被投資企業(yè)贖回的投資額，投資雙方應(yīng)于贖回時，將贖價與投資成本之間的差額確認(rèn)為債務(wù)重組損益，分別計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

三、“明股實(shí)債”案例分析

在“明股實(shí)債”問題中，爭議主要存在于增值稅與企業(yè)所得稅的相關(guān)處理中，本文將分別站在投資企業(yè)與被投資企業(yè)的角度，對可能涉及的財稅處理與爭議問題進(jìn)行討論分析。

［案例］2×19年1月1日甲、乙公司（均為非金融企業(yè)）為進(jìn)行戰(zhàn)略合作投資設(shè)立丙公司，投資協(xié)議約定：甲、乙公司各投資2，000萬元，持股比例各50%，乙公司每年收到固定收益不低于6%，當(dāng)丙公司利潤超過1，000萬元時，超額部分可分得其中的35%，不派駐董事，不參與公司管理，對丙公司凈資產(chǎn)不享有所有權(quán)。

根據(jù)合同協(xié)議，當(dāng)年末丙公司向乙公司（一般納稅人）支付利息150萬元（按照銀行同期金融機(jī)構(gòu)貸款利率計(jì)算為120萬元，同時債資比未超過2∶1）。投資滿五年后，丙公司以1，200萬元進(jìn)行回購。對于上述情形，乙、丙公司在會計(jì)和稅務(wù)上應(yīng)當(dāng)如何處理？根據(jù)案例相關(guān)描述，筆者作如下分析：

（一）乙公司（投資企業(yè)）的財稅處理。對于乙公司，由于協(xié)議約定“不派駐董事、不參與公司管理、對丙公司凈資產(chǎn)不享有所有權(quán)”，因此會計(jì)上將投資款項(xiàng)作為債權(quán)投資，按照新金融工具準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行核算；但稅務(wù)上對于投資所得性質(zhì)的界定可能存在爭議，爭議焦點(diǎn)主要在于應(yīng)當(dāng)將其界定為利息收入所得還是股息紅利所得，不同的定性結(jié)果將會影響增值稅和企業(yè)所得稅的計(jì)算和繳納。

1、增值稅。在持有期間，乙公司收到的按照固定利率計(jì)算的收入部分，名義上為投資產(chǎn)生的收益，但實(shí)質(zhì)上構(gòu)成借款利息收入。如果將其作為利息收入，根據(jù)財稅［2016］36號、財稅［2016］140號的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)按照貸款服務(wù)對其全額繳納增值稅；如果將其視為股息紅利收入，那么根據(jù)財稅［2016］140號的規(guī)定，金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。

在回購時，乙公司收到的高于投資成本的部分應(yīng)當(dāng)作為貸款利息收入還是投資收益進(jìn)行處理，增值稅相關(guān)規(guī)定對此并未作出明確規(guī)定，因此，如果按照形式要件將其確認(rèn)為利息收入，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定繳納增值稅；如果按照實(shí)質(zhì)要件將其確認(rèn)為投資收益，則不屬于增值稅應(yīng)稅范圍。

2、企業(yè)所得稅。國家稅務(wù)總局公告2013年第41號對“混合型投資”進(jìn)行了范圍界定，并對企業(yè)所得稅的處理方式做出了明確規(guī)定：“混合性投資”同時滿足規(guī)定中的5項(xiàng)條件時，投資方乙公司持有期間取得的利息收入，應(yīng)當(dāng)按照協(xié)議約定的應(yīng)付利息時間確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)，計(jì)入當(dāng)期應(yīng)稅所得額并計(jì)算納稅；被投資方丙公司進(jìn)行贖回時，收到的贖回價款與投資成本之間的差額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為債務(wù)重組損益，計(jì)入當(dāng)期應(yīng)稅所得額或者按規(guī)定進(jìn)行稅前扣除，符合一定條件的可以適用特殊性稅務(wù)處理遞延納稅。然而，實(shí)務(wù)中對于不屬于41號文規(guī)定的“混合型投資”條件的行為在實(shí)務(wù)中對其的判斷依然存在爭議。對于存在爭議的投資形式，筆者認(rèn)為在進(jìn)行稅務(wù)判斷時可依據(jù)《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第一百一十九條對債權(quán)性投資的解釋加以判斷。由于目前融資形式具有多樣性、收益具有多變性的特點(diǎn)，因此本文認(rèn)為如果企業(yè)在協(xié)議中約定了未來期間一方給予另一方一定數(shù)額的“補(bǔ)償”，且該“補(bǔ)償”具有在預(yù)期的時間收到固定的收益的特點(diǎn)，則無論該“補(bǔ)償”形式如何，應(yīng)將該筆投資界定為債權(quán)性投資，并將該筆收入計(jì)入應(yīng)納稅所得額繳納企業(yè)所得稅。

（二）丙公司（被投資企業(yè)）的財稅處理。對于丙公司，會計(jì)上將利息支出150萬元計(jì)入財務(wù)費(fèi)用，回購時按照新金融工具準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行核算；但稅務(wù)上對于這部分支出以及回購差額性質(zhì)的界定也可能存在爭議。

1、增值稅。如果丙公司將接受投資期間支付的款項(xiàng)作為利息支出處理，根據(jù)財稅［2016］36號相關(guān)規(guī)定，企業(yè)購進(jìn)的貸款服務(wù)，以及與該筆貸款直接相關(guān)的投融資顧問費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、咨詢費(fèi)等費(fèi)用，其進(jìn)項(xiàng)稅額不得從銷項(xiàng)稅額中抵扣；投資期滿進(jìn)行贖回時，根據(jù)金融商品轉(zhuǎn)讓的規(guī)定按照轉(zhuǎn)讓差額計(jì)算繳納增值稅，此時只能開具增值稅普通發(fā)票；但如果將贖回價款不高于本金的部分作為償還貸款、高于部分作為支付給投資方乙公司的“投資收益”，那么該筆收入不屬于增值稅征稅范圍，不需要繳納增值稅。

2、企業(yè)所得稅。丙公司接受投資期間支出的款項(xiàng)，如果將其作為“利息支出”處理，根據(jù)企業(yè)所得稅法及其實(shí)施條例的相關(guān)規(guī)定，丙公司可以按規(guī)定進(jìn)行稅前扣除。需要強(qiáng)調(diào)的是可扣除比例需要同時考慮債資比以及銀行同期金融機(jī)構(gòu)貸款利率，超過部分不得在稅前扣除。本題丙公司根據(jù)合同協(xié)議向乙公司支付利息150萬元，不超過按照金融公司同期同類貸款利率計(jì)算的數(shù)額的部分，也就是120萬元被準(zhǔn)予稅前扣除，匯算清繳時應(yīng)當(dāng)調(diào)增應(yīng)納稅所得額30萬元；如果將其作為“投資分紅”處理，則根據(jù)相關(guān)規(guī)定，丙公司不得進(jìn)行稅前扣除，需要全額進(jìn)行納稅調(diào)增。

如果按債權(quán)投資處理，匯算清繳時丙公司需在A105000《納稅調(diào)整項(xiàng)目明細(xì)表》第18行“（六）利息支出”：第1列“賬載金額”填報150萬元；第2列“稅收金額”填報120萬元；第3列“調(diào)增金額”填報30萬元。

如果按投資分紅處理，匯算清繳時乙公司需在A107011《符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益優(yōu)惠明細(xì)表》第7列“依決定歸屬于本公司的股息、紅利等權(quán)益性投資收益金額”填報150萬元。相應(yīng)的，丙公司需在A105000《納稅調(diào)整項(xiàng)目明細(xì)表》第18行“（六）利息支出”：第1列“賬載金額”填報150萬元；第2列“稅收金額”填報0萬元；第3列“調(diào)增金額”填報150萬元。

投資期滿進(jìn)行贖回時，根據(jù)41號公告的規(guī)定，丙公司應(yīng)將贖回價款與投資成本之間的差額，在贖回當(dāng)期確認(rèn)為債務(wù)重組收益或重組損失，并在贖回當(dāng)期計(jì)入應(yīng)納稅所得額或者將損失在稅前扣除。

四、涉稅風(fēng)險

從稅收原理角度考慮，乙公司與丙公司作為交易雙方，對于同一筆交易雙方的處理應(yīng)該保持一致性，即如果乙公司將持有期間的收入作債權(quán)投資處理，丙公司需要將該筆支出作債權(quán)投資。但在實(shí)務(wù)中由于各個公司作為獨(dú)立個體存續(xù)、經(jīng)營，其賬務(wù)處理方式也相對獨(dú)立，因此可能存在一方按照債權(quán)投資處理，但另一方作權(quán)益投資處理。例如，上例中若乙公司將持有期間的收入做投資收益處理，在符合條件的情況下，可以適用免稅政策；同時作為支出方的丙公司如果做債權(quán)投資處理，則可以適用企業(yè)所得稅前扣除，這顯然是不合理的，但由于交易雙方的賬務(wù)處理方式相對獨(dú)立，使得這種不一致的處理結(jié)果存在一定的隱蔽性，如果不進(jìn)行交叉稽核或者聯(lián)合申報，不易被稅務(wù)機(jī)關(guān)察覺，這就可能給國家?guī)矶愒戳魇У娘L(fēng)險，也是“明股實(shí)債”處理中有待解決的問題。