養(yǎng)豬業(yè)總體虧損已超前兩次，何時(shí)可見底？

10月8日，豬肉價(jià)格弱勢反彈，當(dāng)日A股豬肉概念股價(jià)也集體大漲，這意味著本輪豬周期到底了？可能還不能如此樂觀。

這背后，一方面是在豬價(jià)跌跌不休，于假期接近尾聲之際，開始弱勢反彈，8日，北方豬價(jià)更是“全線上漲”。另一方面是10月10日將收儲(chǔ)3萬噸凍豬肉，供需格局有望緩解。

然而，在本輪豬周期中，豬價(jià)持續(xù)下挫，生豬產(chǎn)能還處于釋放階段，而且能繁母豬存欄結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，生產(chǎn)效率提高，供應(yīng)寬松格局難改。

中信建投分析稱，從價(jià)格的絕對(duì)空間來說，生豬現(xiàn)貨繼續(xù)下行的空間越來越有限。當(dāng)前的環(huán)境是，過于悲觀以至于不能更悲觀；在這樣的背景下，有一絲利好，也可能被市場情緒放大，但這并不代表著周期的反轉(zhuǎn)。

進(jìn)入十一假期，豬價(jià)繼續(xù)探底。然而在10月6號(hào)觸底后，出現(xiàn)“兩連漲”。10月8日，豬價(jià)雖然漲幅不大，但上漲區(qū)域明顯，整個(gè)北方地區(qū)更是全面飄紅。業(yè)內(nèi)人士分析稱，根本原因是久跌思漲，直接原因是冷空氣來襲。

近日，北方多地迎來新一輪冷空氣，出現(xiàn)連續(xù)強(qiáng)降雨天氣。其中，在河北以及北京局部地區(qū)，出現(xiàn)了今年入秋以來的首場降雪，多地氣溫驟降，造成養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏受阻，養(yǎng)殖戶出欄呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，加劇了屠企低價(jià)豬源的收購難度，生豬調(diào)運(yùn)也受到影響，屠企為了保障每日的屠宰量，不得不進(jìn)行提價(jià)收豬。

分析師馮永輝稱，從消費(fèi)層面來看，市場豬肉消費(fèi)積極性有所反彈，“貼秋膘”現(xiàn)象增多。一些地方趁著豬肉便宜開始腌制臘肉，促使市場豬肉走貨量有所抬頭，市場大體質(zhì)量生豬日漸成為“香餑餑”，疊加新一輪3萬噸豬肉收儲(chǔ)要落地，養(yǎng)殖戶出欄的恐慌情緒減弱，市場壓欄惜售情緒轉(zhuǎn)濃，生豬供給呈現(xiàn)減量表現(xiàn)，助推了行情止跌上漲的步伐。

10月10日，2021年第二輪第1次中央儲(chǔ)備凍豬肉即將開啟，掛牌競價(jià)交易3萬噸。這是本年度中央第4次啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)。

2021年7月以來，為應(yīng)對(duì)生豬和豬肉價(jià)格過快下跌，國家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門，第一輪已進(jìn)行3批中央凍豬肉儲(chǔ)備工作，合計(jì)掛牌收儲(chǔ)5萬噸，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)，穩(wěn)定市場預(yù)期。

凍豬肉收儲(chǔ)措施，有效遏制了生豬價(jià)格過快下跌的勢頭，生豬價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈。

中信建投期貨認(rèn)為，盡管不認(rèn)為收儲(chǔ)能夠扭轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)的供需，但收儲(chǔ)對(duì)于歷次豬周期來說，都像一個(gè)重要的信號(hào)燈，盡管行情仍在海浪中搖擺，但海岸好像已越來越近了。

本輪周期的行業(yè)總體虧損已經(jīng)超過前兩輪周期，當(dāng)然，前期盈利的程度也遠(yuǎn)超此前，正如行情向好時(shí)期產(chǎn)能的擴(kuò)張一樣，當(dāng)前虧損的環(huán)境下去產(chǎn)能化正全面開啟。

值得關(guān)注的是，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，至2021年6月，生豬存欄4.39億頭，與2017年年末4.4億頭基本持平。其中，能繁母豬存欄4564萬頭，已超過2017年年末4472萬頭的存欄水平。這意味著，中國生豬產(chǎn)能已經(jīng)完全恢復(fù)。正因?yàn)樨i肉供應(yīng)增長幅度較大，以至于出現(xiàn)進(jìn)入消費(fèi)旺季，豬價(jià)仍在下跌。

為應(yīng)對(duì)市場低迷，多數(shù)養(yǎng)豬場（戶）選擇放慢生產(chǎn)節(jié)奏，母豬存欄優(yōu)化調(diào)整。據(jù)監(jiān)測，7月份全國能繁母豬存欄結(jié)束前期連續(xù)21個(gè)月的增長，環(huán)比下降0.5%，8月份環(huán)比降幅擴(kuò)大到0.9%。規(guī)模豬場淘劣留優(yōu)的力度更大，淘汰的都是低產(chǎn)母豬，留下的都是高產(chǎn)母豬，整體生產(chǎn)效率明顯提高。

目前，生產(chǎn)仍在慣性增長。今年8月份，生豬存欄環(huán)比增長1.1%，連續(xù)6個(gè)月增長，尤其是每月新出生的仔豬量還在大幅增加。2-8月份，規(guī)模豬場每月新生仔豬數(shù)月均增速2.5%。這意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續(xù)增長。尤其是8月份，規(guī)模場新出生仔豬數(shù)量3348萬頭，創(chuàng)本輪生豬生產(chǎn)恢復(fù)以來的新高，同比增長31.1%。這意味著明年2月份生豬出欄量同比將增加約3成左右，豬價(jià)很可能還要下降。