互聯(lián)網(wǎng)金融模式下中小企業(yè)融資難問題的解決對策

劉方錚

（法國諾曼底高等商學院）

一、中國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其融資難問題的原因分析

1.中國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

中小微企業(yè)是中國經(jīng)濟結(jié)構優(yōu)化升級的重要支撐，但是長期以來中小企業(yè)的融資渠道少，融資難、融資成本高，導致每年都有大量中小企業(yè)倒閉，同時又有大量中小企業(yè)創(chuàng)立，新舊更新速度較快。截至2018年，中小企業(yè)大約4000萬家，平均壽命2.9歲，中國集團公司的平均壽命7～8年（引用統(tǒng)計數(shù)據(jù)）。

2.中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中國中小企業(yè)融資，在成立之初為家庭自有資金或向親朋好友借款，因為沒有廠房、土地或機器設備等信貸抵押品無法向銀行借款；發(fā)展中期以業(yè)務合同訂單向銀行借出部分流動資金。除了銀行機構外，中小企業(yè)另一資金來源是民間借貸，占比近15%，直接融資比例極小，不到2%。2012年，P2P開始興起，最多時P2P平臺數(shù)量達到5000多家，到2020年合規(guī)的只有29家，使廣大投資人蒙受了巨大損失。P2P平臺，為中小企業(yè)解決了部分小額、緊急資金需要。但是國內(nèi)P2P在興辦初期魚龍混雜，不少是地下錢莊建立的，加上監(jiān)管不到位，到目前為止有8000億資金未追回，給普通大眾造成嚴重損失，也影響了正規(guī)P2P公司在百姓心中的形象。

3.中國中小企業(yè)的融資難的原因分析

中小企業(yè)自身原因。一是中小微企業(yè)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，缺少可用于銀行貸款的抵押物；二是中小企業(yè)信用等級偏低，無信用檔案，交易無合同，以現(xiàn)金交易為主，有在多家銀行開設賬戶的現(xiàn)象，銀行難以監(jiān)控其資金去向，中小企業(yè)逃債賴賬多，財務管理不規(guī)范，不懂資金管理，財務造假嚴重；三是項目管理不科學，無市場調(diào)查，拍腦袋上馬，產(chǎn)品在市場上沒有競爭力，造成產(chǎn)品擠壓，流動資金缺乏，破產(chǎn)率升高；四是中小企業(yè)家族企業(yè)居多，缺乏懂管理、懂技術的高層次人才，大多產(chǎn)權不清晰，公司治理結(jié)構不規(guī)范。無法在資本市場籌資，風險投資也不會介入不規(guī)范的中小企業(yè)。

二、解決中小企業(yè)融資難融資貴問題的對策

中國的股票市場、債券市場及銀行金融機構無法解決大多數(shù)中小企業(yè)的融資難問題。根據(jù)國外的經(jīng)驗，優(yōu)質(zhì)的中小企除通過企業(yè)內(nèi)部職工股籌集，解決部分長期資金外，大多數(shù)中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)金融解決中小企業(yè)融資難的問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融可以實現(xiàn)企業(yè)、電商平臺、銀行金融機構、稅務、社保、交通、工商等多方的信息聚合，把資金借貸雙方的信息融通、聚合形成“信息流”，吸引社會閑散“資金流”，交易行為的“商品流”、運輸過程的“倉儲物流”，四流進行完美的對接和融合，從而形成中小企業(yè)數(shù)據(jù)資料庫。既解決了資金融通雙方信息不對稱的問題，又可以利用大數(shù)據(jù)分析技術，對企業(yè)的信用進行評估，確定中小企業(yè)的信用等級，匹配借款利率，在互聯(lián)網(wǎng)上公開發(fā)布中小企業(yè)的借款項目、信用等級額度等，供投資者選擇。降低了資金融通雙方成本，提高資金使用效率。

1.健康有序地發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融

（1）互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融。在原材料供應商、生產(chǎn)商、銷售服務商、零售商的供應鏈條中尋找一個頭部核心企業(yè)（也可以是互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)，以下簡稱核心企業(yè)），銀行以核心企業(yè)的資質(zhì)作為信用擔保，對供應鏈上游、下游所有企業(yè)的信用進行捆綁，為供應鏈中制造、采購、運輸、庫存、銷售等各個環(huán)節(jié)提供資金信貸服務，實現(xiàn)物流、商流、資金流、信息流四流合一。在此期間，核心企業(yè)要提供詳細、真實的交易信息、合同數(shù)據(jù)，并且要把控好貨物，控制整個環(huán)節(jié)的風險，才能使整個供應鏈高效運轉(zhuǎn)，達到降低融資成本的目的。與傳統(tǒng)的融資業(yè)務相比，在供應鏈中的中小企業(yè)因信用無法評估、貸款無抵押等貸款難問題得到迅速解決，有利于整條產(chǎn)業(yè)鏈的健康協(xié)調(diào)發(fā)展。

作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)，通過將與企業(yè)活動密切相關的商流、信息流、物流、資金流等進行全程控制，實現(xiàn)了細分領域的精細管控，充分確保應收賬款、貨物質(zhì)押、倉單質(zhì)押的真實性、準確性，最大限度地降低投資者的理財風險和企業(yè)融資成本，是發(fā)達國家解決中小型企業(yè)融資難的重要模式之一，這也會成為我國中小企業(yè)解決融資難的重要方式之一。供應鏈金融依托的核心企業(yè)，必須能在與其關聯(lián)的上下游中小企業(yè)的合作關系中，掌控信息流、資金流、商品流、物流數(shù)據(jù)，對上下游企業(yè)具有絕對的有主導權；并且自身信用必須真實可靠，才能為整條供應鏈信用背書，對整條供應鏈的數(shù)據(jù)變化要實時監(jiān)控，高效敏捷。據(jù)權威數(shù)據(jù)顯示，目前，中國企業(yè)的市場存貨量大約有5萬億需要信貸支持，但是中國傳統(tǒng)的金融機構給企業(yè)解決存貨的信貸資金小于5萬億的1%，供應鏈金融服務商針對1%以外的市場（數(shù)據(jù)引用互聯(lián)網(wǎng)），深入企業(yè)供應鏈的上下游之中，通過“四流合一”閉環(huán)模式打通垂直服務，幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。

供應鏈中的中小企業(yè)運用應收賬款、貨物、倉單等全新的融資質(zhì)押工具，獲得年化融資成本為8%～20%的資金，核心企業(yè)風險管控好，也能得到風險溢價收益。對于銀行等資金提供方，由于核心企業(yè)的隱性信用背書，降低了向中小企業(yè)放貸風險，還能獲得較高的資金投資收益。

核心企業(yè)在整個運作中起著反擔保作用，一旦供應鏈的下游融資方（中小企業(yè)）出現(xiàn)問題，核心企業(yè)將承擔彌補金融機構損失的責任，為降低損失，核心企業(yè)要回購供應鏈下游企業(yè)手中的貨物，并盡快銷售完畢來彌補損失，也可以將這部分風險向保險公司投保，以分散風險。

為保證核心企業(yè)出借給供應鏈下游企業(yè)的資金安全，下游企業(yè)消費者購買商品，支付的資金將直接流入核心企業(yè)賬戶。核心企業(yè)以T+1為賬期，將扣除借貸費用后的剩余資金分發(fā)給供應鏈上下游的中小企業(yè)。

在供應鏈金融中，資金出借方在向融資企業(yè)提供貸款前，仍要對上下游企業(yè)進行風險評估，把風控重點放在下游企業(yè)的交易風險上，尤其是交易的真實性上；還有末端企業(yè)銷售回籠資金以及還款能力上；還要重點把控整個供應鏈的運作是否順暢，而不僅僅是對中小企業(yè)的本身資信的評估。資金出借方也可以直接選擇授信給核心企業(yè)的上下游中小企業(yè)貸款方式，但這種方式資金出借方承擔的風險會大一些。

（2）互聯(lián)網(wǎng)融資平臺。網(wǎng)絡融資平臺能否幫助中小企業(yè)解決資金需要急、使用頻率高的問題，主要取決于以下幾點。第一是看網(wǎng)絡借貸平臺是否安全，關鍵要引入了戰(zhàn)略投資者，還要有足夠的借貸備付金，在平臺借款方違約時，平臺能先用備付金墊付給中小投資者，然后在向擔保公司或保險公司索要；第二是看平臺是否對接第三方支付機構銀聯(lián)，平臺不接觸資金，資金出借方（閑散資金持有人）、借款人（需要資金的中小企業(yè)主）在與平臺合作的第三方資金托管機構銀行分別開立賬戶；第三，平臺是否有風險控制能力，平臺數(shù)據(jù)與征信平臺對接，或自身通過互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)建立了自有的信用評價體系，并有可行的風險評估辦法，對每個平臺借款個人、企業(yè)、項目進行科學的風險評估；第四，看平臺是否與第三方擔保公司合作，由擔保公司提供貸款擔保，借款人如果出現(xiàn)違約，由擔保公司負責支付出借方本息；第五，平臺、擔保公司是否分別就平臺備付金或貸款向保險公司投保，將信貸風險降至最低。如果做到以上五點，才能保證網(wǎng)絡融資平臺是安全、可持續(xù)，才能重拾散戶投資者信心。中國目前29家P2P網(wǎng)絡貸款平臺經(jīng)國家政府部門監(jiān)管是合規(guī)的。

（3）互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式。眾籌是指由發(fā)起人、跟投人和平臺構成，采用團購+預購的形式，向網(wǎng)民大眾籌集項目資金。眾籌要求發(fā)起人要信用良好，有自己的固定粉絲或顧客，并有自己的品牌，因開發(fā)新產(chǎn)品資金短缺，通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾展示產(chǎn)品的創(chuàng)意，要觀眾預付資金，產(chǎn)品生產(chǎn)后郵寄給顧客，并承諾可以無條件退貨，獲得大家信任后，最終獲得所需要的資金的方式。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的必要條件

一是中小企業(yè)自身要加強內(nèi)部管理，通過企業(yè)內(nèi)部培訓及人才引進，來提高管理水平與盈利能力，同時努力提高企業(yè)信用等級。

二是政府部門要完善中小企業(yè)信用擔保體系建設，通過財政注資，政策性銀行軟貸款支持以及與民營擔保機構合作等模式，建立省、市、縣三級擔保體系；同時，建立再擔保機構，為中小企業(yè)貸款提供再擔保，或督促保險公司開展貸款保險，分散和化解中小擔保機構或借貸平臺的風險。

三是完善社會信用體系。建立中小企業(yè)信用登記、征集、評級、發(fā)布的信用制度，搭建中小企業(yè)和個人信用信息系統(tǒng)，不斷采集、更新和累積信用信息，為企業(yè)或個人融資與信用交易提供查詢服務與征信報告。

四是政府部門要建立企業(yè)信用自律機制和失信懲戒機制，加大懲處力度，讓失信者不敢失信、不敢違規(guī)。加強綜合監(jiān)督檢查，嚴格執(zhí)法，對誠信企業(yè)給予政策扶持、資金支持、公告宣傳等多種方式的激勵；對有嚴重失信行為、特別是惡意失信行為、并依法受到處罰的企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上進行及時曝光，營造企業(yè)信用制度建設的良好氛圍。

三、結(jié)語

綜上所述，為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級及可持續(xù)健康發(fā)展，各級政府部門同心協(xié)力建設完善中小企業(yè)擔保體系與貸款保險體系，建立中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)平臺，是互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展的前提，是解決廣大中小企業(yè)融資難、融資貴問題的重要途徑。