金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長的實證研究

姚仁信

【摘 要】 我國金融行業(yè)的均衡發(fā)展與經(jīng)濟增長二者呈現(xiàn)出相互協(xié)調(diào)作用的機制，本文對金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長進行實證研究。

【關(guān)鍵詞】 金融 均衡發(fā)展 經(jīng)濟 可持續(xù)增長 實證研究

一、我國金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的現(xiàn)狀

（一）經(jīng)濟金融化程度不斷提高。新時期我國經(jīng)濟得到了飛速的發(fā)展，在這個過程中國民經(jīng)濟的金融化水平也得到不斷的深入，在市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變后金融貨幣呈現(xiàn)出整體發(fā)展的總趨勢，表現(xiàn)為貨幣量增長，具體為貨幣增長、非貨幣性金通資產(chǎn)增加。在經(jīng)濟金融化的過程中，我們綜合運用經(jīng)濟金融化的指標數(shù)據(jù)來對經(jīng)濟發(fā)展中的規(guī)律進行分析，對當前經(jīng)濟金融化得發(fā)展趨勢進行客觀分析，了解我國經(jīng)濟發(fā)展水平并對金融發(fā)展進行認知。當前我國經(jīng)濟金融化得衡量指標是國內(nèi)整體金融資產(chǎn)與整體實物資產(chǎn)二者的對比數(shù)率。戈德斯密金融率作為金融資產(chǎn)與GDP的表述公式，其能夠?qū)Ω鲊gFIR的數(shù)值進行分析。通過數(shù)值分析，我們可以看出當前金融資產(chǎn)的總量擴張與金融程度加深后對國民經(jīng)濟體系都會產(chǎn)生一定的影響，其不僅影響了不同資本形式相互轉(zhuǎn)化多樣性的提升，也衍生出一些特色的金融工具，同時也促進了生產(chǎn)要素間的相互協(xié)調(diào)，推動整體配置率的提升，這些都促進了經(jīng)濟利益的發(fā)展。

（二）經(jīng)濟貨幣化程度對整體起主要推動作用。金融活動與經(jīng)濟發(fā)展的有機結(jié)合，推動了整體經(jīng)濟中金融融合產(chǎn)生貨幣化估算經(jīng)濟數(shù)值。貨幣化進程是經(jīng)濟發(fā)展的一個支農(nóng)要方向，也代表了國家經(jīng)濟發(fā)展與增長，一般可以通過M2/GDP公式進行標示。整體來看，數(shù)值越高則代表貨幣對整個金融體系的影響越大。依托于經(jīng)濟滲透力和調(diào)節(jié)推動力的提高，經(jīng)濟貨幣化也逐漸加深了與國民經(jīng)濟發(fā)展間的直接影響作用。國家GDP數(shù)值的大小能夠用上述公式進行標示，同時上述公式也能夠?qū)υ谡麄€社會產(chǎn)品生產(chǎn)與流通中貨幣所起到的權(quán)重進行反應(yīng)，這也對金融機構(gòu)信貸管理提出了新的要求，需要其不斷地完善管理方式和方法。對于貨幣來說，其不僅僅是一種金融媒介工具，更是一種降低融資和保障社會資金良心運行的重要手段，對于經(jīng)濟的貨幣化程度能夠?qū)φw起到有效地推動作用。

（三）經(jīng)濟證券化進程的加速與社會保險業(yè)的高速發(fā)展。我們從經(jīng)濟證券化的角度來分析，會發(fā)現(xiàn)我國經(jīng)濟證券化的發(fā)展進度與我國證券市場中股票市場有著重要的聯(lián)系，與國有大中型企業(yè)改革也是密不可分的，但從整體來看，我們也必須看到在發(fā)展中仍然存在著一定的不足，即經(jīng)濟證券化水平偏低、金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度也需要加深和提高。政府企業(yè)債券等證券資產(chǎn)總量與GDP之間的對比數(shù)值是指經(jīng)濟證券化。我們從我國當前證券化程度也能夠看出我國經(jīng)濟發(fā)展的高速化，也能夠看出企業(yè)對銀行具有較高依賴性的特點。就目前我國保險業(yè)的發(fā)展來看，我國保險業(yè)已經(jīng)逐漸擴大了涉外業(yè)務(wù)范疇，近年來保險等相關(guān)法制也在不斷的健全，新的保險產(chǎn)品也在不斷的創(chuàng)新，這些都成為推動保險業(yè)快速發(fā)展的動力源。從保險業(yè)的監(jiān)管來看，當前監(jiān)管水平的科學化程度也在不斷的加深，有效地降低了行業(yè)的風險率，使得保險業(yè)成為國民經(jīng)濟中一個穩(wěn)定和高效的金融行業(yè)，保險業(yè)在近年來得到了快速的發(fā)展，邁入高速發(fā)展階段。

二、金融均衡發(fā)展與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的實證分析

（一）穩(wěn)定性ADF單位檢測。在我國的金融經(jīng)濟發(fā)展中可以看到，金融與經(jīng)濟二者之間呈現(xiàn)出線性的關(guān)系，一般來說這種線性關(guān)系可以用公式Y(jié)=GDP來進行標示，我們根據(jù)對金融指標的分析，來對ADF檢驗數(shù)據(jù)進行推算，具體如表1 ADF穩(wěn)定數(shù)據(jù)。

通過上表數(shù)據(jù)可以看出，在ADF穩(wěn)定性檢測的過程中，不穩(wěn)定延續(xù)的數(shù)值是呈現(xiàn)出逐漸下降的發(fā)展趨勢的，在發(fā)展中也逐漸產(chǎn)生了階差分。依托于二次階差分能夠獲得國民總值GDP穩(wěn)定之外的數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)我們也可以看出金融發(fā)展指標與經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展中二者的關(guān)系，呈現(xiàn)出相互依存的關(guān)系。

在整個金融發(fā)展的過程中，前期金融發(fā)展是促進經(jīng)濟發(fā)展的，但伴隨金融發(fā)展達到某一個特定的數(shù)值之后，此時經(jīng)濟呈現(xiàn)出最為繁榮的狀態(tài)，如果金融繼續(xù)發(fā)展，就會成為經(jīng)濟中的阻礙，抑制經(jīng)濟的發(fā)展。這也是通常所說的當虛擬經(jīng)濟過度膨脹發(fā)展，實體經(jīng)濟的發(fā)展就會得到抑制，此時就會產(chǎn)生經(jīng)濟危機，從而使得現(xiàn)有的經(jīng)濟繁榮不斷得到衰退。伴隨經(jīng)濟的衰退，其到達一定程度之后，我們也可以看到實體經(jīng)濟的發(fā)展就會邁入另一種發(fā)展模式中，此時經(jīng)濟會邁向另一個經(jīng)濟周期中，從而導致通貨膨脹的產(chǎn)生。通過對近年來的經(jīng)驗來看，對于貨幣發(fā)行量的增長，這能夠推動金融的深化量，但我們也必須看到這種金融深度的發(fā)展是不能給經(jīng)濟帶來可持續(xù)發(fā)展的，反而我們從宏觀上能夠看到物價水平實在逐步上升的，而這卻阻礙了居民生活水平的提高，也會影響實體經(jīng)濟的發(fā)展。面對這種情況，如果我們不及時采取有效的措施，很可能在國民經(jīng)濟發(fā)展中產(chǎn)生危機。

（二）格蘭杰非因果關(guān)系檢測。格蘭杰在上世紀60年代末對國民經(jīng)濟的研究中發(fā)現(xiàn)了對于金融經(jīng)濟，可以使用動態(tài)計量建模的方式來分析整體金融發(fā)展的因果關(guān)系，這一研究有力的推動金融與經(jīng)濟聯(lián)系的研究。分析和演技金融發(fā)展趨勢，金融發(fā)展在一定程度上促進了經(jīng)濟總量的快速發(fā)展，起到了促進資源配置的重要作用，進而推動經(jīng)濟從低向高發(fā)展，使得金融與經(jīng)濟的發(fā)展呈現(xiàn)出一種良性移動。反之來看，經(jīng)濟的增長也能夠推動金融的發(fā)展，為金融的發(fā)展提供方向指引。面對市場創(chuàng)新和市場需求深化的情況，需要關(guān)注風險的聚集和成本的攀升。而此時金融發(fā)展又起到重要的作用，其能夠在整個資本運動的調(diào)控中為金融機構(gòu)提供科學的服務(wù)，形成助力作用。在金融與經(jīng)濟的相互分析中存在兩個觀點，一個觀點是二者并沒有因果關(guān)系，即金融發(fā)展與經(jīng)濟所受到的共有客觀條件下偶然性是大于同質(zhì)性的。另一個觀點就是對經(jīng)濟發(fā)展的重要作用給予肯定，支持經(jīng)濟發(fā)展帶動市場整體規(guī)范化建設(shè)，認為經(jīng)濟與金融二者具有協(xié)調(diào)關(guān)系。

總 結(jié)

金融作為經(jīng)濟發(fā)展中的一項重要內(nèi)容，金融均衡能夠為經(jīng)濟的發(fā)展提供動力，對于金融與經(jīng)濟的關(guān)系，需要從長遠的角度進行分析，正確看到二者相互發(fā)展的關(guān)系，并采取合理的措施來對待。

【參考文獻】

[1] 黃子怡.金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長的實證研究[J].金融經(jīng)濟.2018.（5）.

[2] 李穎.金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長的實證研究[j].時代金融.2016（9）.

[3] 季曜盛.金融均衡發(fā)展對經(jīng)濟可持續(xù)增長的影響探究[J].中國市場，2015，42：43-44.