車企短芯，聰明的資金流向哪兒？

萬萬沒想到，芯片有一天會成為汽車的軟肋。

近日，有多家媒體報道，“南北大眾”均因芯片供應(yīng)不足而暫時停止了旗下新車生產(chǎn)，對此一汽大眾公開回應(yīng)實際情況應(yīng)該沒有寫的那么夸張，而上汽大眾則回應(yīng)新車生產(chǎn)的確受到了一定影響，但該企業(yè)并沒有如外界傳言的全面停產(chǎn)，芯片市場供應(yīng)是一個全球性問題，受影響的不只是汽車行業(yè)，汽車行業(yè)里也不只是影響大眾。

為何車企會短芯？影響到底有多大？哪些車載芯片制造公司會受益？

隨著海外疫情的失控，把持著全球汽車芯片市場的恩智浦、德州儀器、英飛凌、瑞薩和意法半導(dǎo)體等芯片廠商遭遇沖擊，導(dǎo)致物以稀為貴。

2020年11月30日芯片代工商力積電董事長黃崇仁公開表示晶圓產(chǎn)能緊張：“目前晶圓產(chǎn)能已緊張到不可思議，客戶對產(chǎn)能的需求已達恐慌程度，預(yù)估明年下半年到2022年下半年，邏輯、DRAM市場都會缺貨到無法想象的地步?！?/p>

其中8英寸晶圓產(chǎn)能緊缺，擴產(chǎn)受限受到了更大的關(guān)注，而8英寸晶圓的下游需求主要來自電源管理芯片、CMOS圖像傳感芯片、指紋識別芯片、顯示驅(qū)動IC、射頻芯片以及功率器件等領(lǐng)域，恰好在汽車芯片的范疇內(nèi)。

事實上，汽車芯片龍頭恩智浦近日已向客戶表示全線產(chǎn)品上調(diào)，后續(xù)國際大廠恐陸續(xù)跟進，盡管如此依然供不應(yīng)求。

中國汽車協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年11月中國汽車行業(yè)銷量環(huán)比增長6.2%，較去年增長11.1%，汽車產(chǎn)銷將實現(xiàn)連續(xù)8個月增長，有媒體以國內(nèi)15%的汽車產(chǎn)能受影響和中國去年近2700萬輛的汽車產(chǎn)能來估算，一旦芯片斷供，將會有400萬輛左右的汽車產(chǎn)能受影響。

此背景下，車載芯片制造公司站上風(fēng)口，成為資本市場的焦點，其中韋爾股份、揚杰科技與比亞迪的關(guān)注度頗高。

韋爾股份

韋爾股份2019年以152億元收購豪威與思比科，切入CMOS圖像傳感器，一舉成為全球第二大汽車圖像傳感器，而汽車是其第二大應(yīng)用場景。據(jù)IC Insights 相關(guān)報告指出，汽車市場將成為圖像芯片的增長動力，未來5 年內(nèi)車載圖像芯片的復(fù)合增長率預(yù)計將達到38.4%，預(yù)計到2025 年車載圖像芯片市場占比會提升至15%左右。

揚杰科技

揚杰科技是國內(nèi)比較知名的功率半導(dǎo)體公司，其加大客戶開拓，中信建投證券認為“公司持續(xù)推行大客戶戰(zhàn)略，聚焦5G、消費、安防、工控網(wǎng)通、汽車、新能源等領(lǐng)域”，因此也可關(guān)注。需要注意的是，揚杰科技2020年第三季度營業(yè)收入為7.07 億元，同比增長36.10%，而凈利潤為1.18 億元，同比增長91.32%，凈利潤增長率大幅超過營業(yè)收入，顯示盈利能力較為強勁。

比亞迪

比亞迪旗下就有自家的芯片公司，對本次行業(yè)遭遇的短芯問題，其公開表示不受影響，甚至還有多余的芯片可以外銷。

盡管如此，也要注意風(fēng)險，雖然汽車芯片是一個千億賽道（2019年規(guī)模超過400億美元），但短期過熱也可能聚集風(fēng)險，一波熱炒過后當心一地雞毛。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

浪潮信息還有機會嗎？

@時光過客：董師傅，浪潮信息買了就虧起了，后面還有機會嗎？

@董師傅：浪潮信息一直是資本市場的“寵兒”，多數(shù)情況下在20元～40元波動，現(xiàn)在的價格也在這個范圍，因此不用太過悲觀。從基本面來看，浪潮信息為全球前五的服務(wù)器廠商，x86服務(wù)器的市占率超34%，而Non-X86服務(wù)器的市占率超50%，譬如AI 服務(wù)器連續(xù)三年位居中國市場第一。當然，浪潮信息也有隱憂，一是被Intel暫停供貨，之后恢復(fù)供貨，從而暴露出無法掌控CPU供應(yīng)鏈的軟肋;二是存貨較高，公司存貨余額為136.85億元，為歷史最高水準;三是盈利能力有待加強，2020年第三季報顯示，前三季度營業(yè)收入455.03億元，但凈利潤僅有6.28億元，這兩個數(shù)據(jù)的量級相差甚遠。

兆易創(chuàng)新可以買嗎

@藍海洋：董師傅，兆易創(chuàng)新可以買嗎？新聞?wù)f葛衛(wèi)東等大鱷在這只股票上沒有賺到錢，會不會發(fā)動一波行情？

@董師傅：這一碼歸一碼。兆易創(chuàng)新可是芯片股中的“明星”，迎來諸多資本參與定增，2020年12月3日有一批定增的籌碼要上市流通，數(shù)量為2121.91萬股，占總股本的4.50%，持有者既有新加坡政府投資有限公司這樣的外資，也有葛衛(wèi)東這樣的投資大佬，還有博時基金這樣的機構(gòu)，從成本來看上述資金沒有怎么賺到錢，只能說減持的壓力相對較小。未來有沒有行情要看前景，從這個角度來看還是有希望的——2020年第三季度財報顯示，該季度凈利潤為3.1 億元，同比上升18.1%，環(huán)比上升58.6%，創(chuàng)下單季度凈利潤的歷史新高，且毛利率與凈利潤雙雙上漲。之所以如此，是因為公司產(chǎn)品需求旺盛，特別是TWS耳機市場持續(xù)火熱，進一步存在推高股價的動力。多說一句，兆易創(chuàng)新的Flash 產(chǎn)品累計出貨已經(jīng)超過130 億顆，目前還看不到天花板。

比亞迪到頂了？

@泥沙熟了：董師傅，比亞迪是不是到頂了？說是比亞迪王傳福的親戚都在減持了。

@董師傅：查了一下，比亞迪的主要股東之一融捷投資控股集團有限公司已減持比亞迪329萬股，減持價格區(qū)間為93元～198.58元，合計金額約4.56億元，這個融捷投資控股集團有限公司就是由呂向陽夫妻100%持股的，媒體報道其是比亞迪董事長王傳福的表哥，也是比亞迪的創(chuàng)始人之一。減持的目的或許不是因為股價高了，而是參與*ST融捷的定增， 呂向陽的另外一個身份是*ST融捷的董事長，這家公司要定增3.3億元用于建造250萬噸/年的鋰礦精選項目，呂向陽將全額認購此次定增發(fā)行的股份。另外，比亞迪是不是到頂無法簡單下定論，這波比亞迪股價暴漲是因為新能源汽車火熱，特斯拉、蔚來、小鵬等股價都一路高歌，此背景下只要新能源汽車方向不倒，就難言股價到頂了。

永輝超市還能持有嗎

@孤狼不息：董師傅，互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在拼社區(qū)團購，永輝超市是不是不能再持有？

@董師傅：有影響，但具體影響有多大還要看社區(qū)團購發(fā)展到何種地步。社區(qū)團購2016年就上線了，2018年一度名聲大噪，可到了2019年就上演了行業(yè)大洗牌，一些實力不足的企業(yè)黯然離場，這期間永輝超市并未感到多大的沖擊。來到2020年，社區(qū)團購的戰(zhàn)火越燒越旺成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭們聚焦的主戰(zhàn)場，騰訊投資了興盛優(yōu)選、阿里巴巴投資了十薈團、京東在整合旗下社區(qū)團購業(yè)務(wù)，美團、滴滴、拼多多等也在賽道發(fā)力。此背景下，巨頭們以補貼的打法切入戰(zhàn)場，自然會分流永輝超市的基本盤。永輝超市2020年第三季度財報數(shù)據(jù)顯示，門店數(shù)量同比新增近150家，然而單季營業(yè)收入反而下降了0.95%，結(jié)束了上市10年來季度同比持續(xù)正增長的紀錄。從這個角度來看，社區(qū)團購對永輝超市等線下商超的影響不容忽視，但是否可以取代線下商超仍有待觀察，所以出于謹慎的確是應(yīng)該考慮暫時避開。

看不懂鄭州煤電

@功存百年：董師傅，鄭州煤電上漲是什么邏輯？看不懂呀！

@董師傅：鄭州煤電上演了7天6板的炸裂行情，妖氣十足，仔細品味可知其上漲基于三點。首先，鄭州煤電是一只煤炭股，煤炭股是眾所周知的低估板塊，天然就存在估值修復(fù)的需求;其次，順周期成為資本市場的風(fēng)口，煤炭作為順周期的代表之一，倍受關(guān)注，于是資本發(fā)現(xiàn)煤炭正處于新一輪周期上行階段，煤炭期貨回到高位階段，明年煤炭供需形勢更為趨緊;再次，鄭州煤電起漲點在2元左右，哪怕漲了這么多實際股價也不高。問題來了，有相同背景的煤炭股也不少，為何是鄭州煤電成為妖股？通過成交龍虎榜可知，鄭州煤電是游資把持的股票，符合盤子小、業(yè)績不佳、人氣低迷等游資的選股標準，拉起來之后短時間無人敢跟，上漲阻力較小?？傊痪湓?，這種股票妖氣十足不碰為好。