財富的新邏輯

各大詞典的編纂者通常會根據(jù)語言數(shù)據(jù)的監(jiān)測公布一個年度詞匯，然而2020年因為新詞、熱詞太多，牛津詞典只好公布了一個詞匯表來概括這“史無前例的一年”。經(jīng)濟學家認為，世界將在后疫情時代的2021年逐步回歸日常。然而這一年里，諸多與疫情無關(guān)的世界運行邏輯變化，顯然不會逆轉(zhuǎn)。

比如李佳琦的走紅，背后是中國女性消費者代際變化帶來的彩妝需求激增?；瘖y成為新生代剛需，不僅推動彩妝行業(yè)進入高速發(fā)展階段，其中崛起的國潮品牌還正在逆襲日本與韓國市場，中國可能復制日韓彩妝大國的故事。

蔚來汽車股價過山車式反轉(zhuǎn)，更多折射男性消費者的選擇變遷。看看街頭樓下，知名不知名的新能源車品牌已是琳瑯滿目，從特斯拉到五菱神車MINI的熱銷，都顯示駕駛者對ABB的信仰悄然瓦解。智能駕駛時代，行動遲緩的大車廠是否走到智能手機爆發(fā)前夜的諾基亞時刻，成為一個問題。

近年火爆的醫(yī)藥行業(yè)，則因集中采購靴子落地而承壓。1.3萬元的冠脈支架，中標中位價僅700元，還有哪些領域會遭遇靈魂砍價，市場已在重估價值。

商業(yè)邏輯之外，資本邏輯也在生變。注冊制推進、外資押注中國資產(chǎn)下，上市公司二八分化顯著，通過經(jīng)營而非財技進入前20%行列，并實現(xiàn)長期價值，以保持融資功能，成為共識。瑞幸咖啡、獐子島等受到處罰，反襯新證券法下造假成本走高。ESG投資、股東積極主義西風東漸，成為公司優(yōu)化經(jīng)營與治理的另一推力。此外，創(chuàng)一代退休，第二代接班，還將帶來民企掌門人更替乃至并購重組的新需求。

2021年，是《新財富》雜志創(chuàng)刊20周年。20年來，從德隆系、明天系到收割者，新財富的報道映射了中國民營資本運作主題的演進和資本市場生態(tài)的變化。德隆利用操縱上市公司股價取得的收益實施連環(huán)收購，試圖完成產(chǎn)融結(jié)合的拼圖。明天系已是通過一系列影子公司潛行滲透，構(gòu)建龐大的金融帝國。阿里與騰訊則以高強度的公開投資分別搭建了10萬億元的生態(tài)圈以加固自身護城河?？梢钥吹?，資本市場的監(jiān)管完善推動了資本運作的規(guī)范、公司治理的改進，而互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的不足又開始凸顯。如何在數(shù)字時代約束企業(yè)行為的外部性，成為值得關(guān)注的焦點。

資本永不眠，變化無時不在。因應市場變化，明年新財富也將迎來一次重大改版，我們希望以嶄新的面貌迎接冠禮的到來。當然，不變的是我們會繼續(xù)解析財富創(chuàng)造與湮滅的邏輯，為資本市場貢獻更多心財富。