存款類產(chǎn)品創(chuàng)新與規(guī)范的嘉興案例

徐昭 姜弘毅

資管新規(guī)落地以來，銀行保本理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸縮減，銀行吸納低成本負(fù)債的傳統(tǒng)模式受到極大挑戰(zhàn)。對(duì)嘉興市部分銀行和存款投資者的調(diào)查顯示，存款類產(chǎn)品創(chuàng)新已成為銀行謀求理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、承接表外理財(cái)轉(zhuǎn)向表內(nèi)負(fù)債、提高同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，銀行產(chǎn)品品種不斷豐富，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。但與此同時(shí)，當(dāng)前監(jiān)管相對(duì)缺位，金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范需進(jìn)一步完善。

存款創(chuàng)新產(chǎn)品品種不斷豐富，規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)

存款創(chuàng)新產(chǎn)品指銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，優(yōu)化定價(jià)模式和計(jì)結(jié)息辦法，推出的收益率更高的存款類產(chǎn)品。目前，存款創(chuàng)新產(chǎn)品主要有4種，包括計(jì)結(jié)息方式創(chuàng)新類存款（變更計(jì)結(jié)息方式）、傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)整合類存款（整合傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)）、結(jié)構(gòu)性存款和大額存單（見表1）。

變更計(jì)結(jié)息方式。93.3%的樣本銀行（本案例的調(diào)查樣本為嘉興市30家銀行，以下簡(jiǎn)稱“銀行”）推出了計(jì)結(jié)息方式創(chuàng)新類存款產(chǎn)品，包括按實(shí)際存期分段靠檔計(jì)息，按日均余額達(dá)標(biāo)情況靠檔計(jì)息，以及按周、按月或按季等結(jié)息。截至2020年7月末，計(jì)結(jié)息方式創(chuàng)新類存款產(chǎn)品余額達(dá)843.5億元，同比增長(zhǎng)48.9%;產(chǎn)品加權(quán)平均利率為3.01%，同比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)。如某銀行推出的“定活通”“好財(cái)運(yùn)”兩款零售產(chǎn)品，“定活通”按實(shí)際存期靠檔計(jì)息，靠檔利率與該行各期限整存整取利率相同，較基準(zhǔn)利率上浮43%;“好財(cái)運(yùn)”按日均余額達(dá)標(biāo)進(jìn)行靠檔計(jì)息。

整合傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)。30%的銀行推出了傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)整合類產(chǎn)品，主要是針對(duì)重點(diǎn)客戶的財(cái)務(wù)預(yù)算和用款要求，個(gè)性化定制起息日、到期日、期限和收益率等要素，靈活組合存款，精細(xì)化管理客戶資金。截至2020年7月末，整合類存款產(chǎn)品余額達(dá)53.2億元，同比增長(zhǎng)13.0%。如某銀行嘉興分行針對(duì)定期存款100萬元以上的客戶，可以專項(xiàng)定制1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月或12個(gè)月等時(shí)間檔次，收益率為總行實(shí)時(shí)牌價(jià)上浮30%。

結(jié)構(gòu)性存款。結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2020年1～7月，銀行共承銷上級(jí)行或自主發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品1948個(gè)，同比增長(zhǎng)22.8%。截至2020年7月末，銀行結(jié)構(gòu)性存款余額達(dá)425.7億元，同比增長(zhǎng)13.9%，高于一般性存款增速1.5個(gè)百分點(diǎn)。在結(jié)構(gòu)性存款中，僅半數(shù)產(chǎn)品掛鉤金融衍生品，主要以匯率為掛鉤標(biāo)的。截至2020年7月末，掛鉤金融衍生品的結(jié)構(gòu)性存款余額為214.3億元，同比增長(zhǎng)41.7%，占比為52.2%。其中，掛鉤標(biāo)的為利率（Libor、Shibor）、匯率、大宗商品（含貴金屬）和股指結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的余額占比分別為28.3%、43%、19.8%和7.9%。此外，銀行新增存款大多數(shù)來自結(jié)構(gòu)性存款。如2020年7月末，某銀行嘉興分行個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款余額為14.5億元，占個(gè)人存款總量的21.6%，較年初新增7.7億元，增量占比為51.3%。

大額存單。大額存單的利率雖然低于同期的保本理財(cái)，但自從保本理財(cái)縮減后，不少風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的客戶選擇大額存單作為替代產(chǎn)品。2019年1～7月，銀行銷售大額存單369.7億元，同比增長(zhǎng)79.1%。受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響，農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行和部分城商行大額存單發(fā)行利率普遍較基準(zhǔn)利率上浮55%，分別比國(guó)有大行、股份制銀行的大額存單利率高出約500BP和200BP。

當(dāng)前存款創(chuàng)新產(chǎn)品市場(chǎng)亂象叢生

銀行夸大存款創(chuàng)新產(chǎn)品的存款屬性，掩蓋“非保本”風(fēng)險(xiǎn)

宣傳、銷售夸大存款創(chuàng)新產(chǎn)品的存款屬性。銀行在宣傳、銷售存款創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)，習(xí)慣向金融消費(fèi)者突出產(chǎn)品的存款屬性，讓消費(fèi)者產(chǎn)生存款創(chuàng)新產(chǎn)品就是存款、預(yù)期收益就是實(shí)際收益的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。以結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品為例，部分銀行將其與結(jié)構(gòu)性存款捆綁銷售，且宣稱其為一般存款，掩蓋期權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)，誘導(dǎo)客戶投資。如某銀行嘉善支行在銷售結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，直接告知消費(fèi)者其為“存款”。在對(duì)其他銀行網(wǎng)點(diǎn)的調(diào)查中，也聽到了“低收益事件基本不會(huì)發(fā)生”等表述。但是，存款創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)際上蘊(yùn)含“非保本”風(fēng)險(xiǎn)，如某銀行嘉興分行等6家銀行銷售個(gè)人外幣結(jié)構(gòu)性存款，至2020年7月末余額總計(jì)894.2萬美元，產(chǎn)品屬性為“保本浮動(dòng)收益型”，結(jié)合最近人民幣匯率波動(dòng)加大的情況，產(chǎn)品到期時(shí)本外幣匯兌可能使本金遭受損失。

對(duì)存款創(chuàng)新產(chǎn)品的銷售考核不斷強(qiáng)化。在資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行明顯加大了對(duì)存款類創(chuàng)新產(chǎn)品的銷售考核。如某銀行嘉善支行銷售的不同理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)不同的績(jī)點(diǎn)，存款創(chuàng)新產(chǎn)品的績(jī)點(diǎn)較凈值類理財(cái)產(chǎn)品的績(jī)點(diǎn)高10%，而績(jī)點(diǎn)直接與獎(jiǎng)金掛鉤，該行理財(cái)經(jīng)理為完成存款指標(biāo)考核，主要銷售結(jié)構(gòu)性存款和大額存單。此外，某銀行嘉興分行將結(jié)構(gòu)性存款類產(chǎn)品銷售額的一定比例計(jì)入存款考核指標(biāo)，在資管新規(guī)出臺(tái)之前該比例為30%，目前已提升至50%，即銷售100萬元的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，存款考核指標(biāo)為50萬元。

部分存款創(chuàng)新產(chǎn)品定位模糊，發(fā)行“假結(jié)構(gòu)存款”變相高息攬儲(chǔ)

部分存款創(chuàng)新產(chǎn)品定位模糊。結(jié)構(gòu)性存款屬于存款產(chǎn)品還是理財(cái)產(chǎn)品，市場(chǎng)爭(zhēng)議較大。有觀點(diǎn)認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款納入存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)基金繳納范圍，相關(guān)資產(chǎn)按銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定計(jì)提資本和撥備，故應(yīng)屬于存款產(chǎn)品;也有觀點(diǎn)認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款掛鉤利率、匯率、大宗商品和期權(quán)等，應(yīng)屬于理財(cái)產(chǎn)品。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上國(guó)有銀行、多數(shù)股份制銀行將其按理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作，部分股份制銀行和地方法人機(jī)構(gòu)在銷售端按存款產(chǎn)品運(yùn)作，實(shí)際操作層面也較為混亂。

部分銀行將結(jié)構(gòu)性存款轉(zhuǎn)化為固定收益類產(chǎn)品，變相高息攬儲(chǔ)。真正的結(jié)構(gòu)性存款以掛鉤標(biāo)的在金融市場(chǎng)的真實(shí)交易為背景，收益情況視掛鉤的金融衍生品而定，隱含市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此其產(chǎn)生的收益為浮動(dòng)收益。實(shí)際運(yùn)作中，部分銀行原本用于投資衍生品的資金并未真正與金融衍生品掛鉤，或通過設(shè)置條件虛假掛鉤。2020年1～7月，銀行到期結(jié)構(gòu)性存款共計(jì)1828款，1377款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)最高約定收益，占比為75.3%。其中掛鉤金融衍生品的到期結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品有1459款，1140款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)最高約定收益，占比為78.1%。在抽樣調(diào)查的87款掛鉤金融衍生品的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品中，有47款（54%）產(chǎn)品收益率觸發(fā)條款設(shè)置存在“假結(jié)構(gòu)性存款”特征，該類產(chǎn)品收益率普遍在3.5%以上，部分高于4%。如某銀行嘉興分行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款安存寶2020年8月第二期產(chǎn)品2、第三期產(chǎn)品1約定的最高、最低收益率一致，分別為3.8%和3.6%，明顯為“假結(jié)構(gòu)性存款”。

銀行通過存款創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)避利率定價(jià)自律機(jī)制約束，容易引發(fā)攬存市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)。目前，各家銀行受市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制約束，大部分銀行一年期存款基準(zhǔn)利率僅維持在2%左右。部分銀行的存款創(chuàng)新產(chǎn)品通過結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，有意規(guī)避自律機(jī)制的約束，以市場(chǎng)化利率定價(jià)實(shí)現(xiàn)對(duì)保本理財(cái)?shù)奶娲?。同時(shí)，由于結(jié)構(gòu)性存款的最終利率取決于投資收益，不在央行存款利率水平監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)，銀行競(jìng)相發(fā)行存款創(chuàng)新產(chǎn)品推高負(fù)債成本，導(dǎo)致銀行息差管控壓力加大，增大了銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

金融消費(fèi)者未充分了解存款創(chuàng)新產(chǎn)品與原保本理財(cái)?shù)膮^(qū)別

在資管新規(guī)打破剛兌的要求下，不少金融消費(fèi)者在銀行方的主動(dòng)引導(dǎo)下，從保本理財(cái)無縫對(duì)接至存款創(chuàng)新產(chǎn)品。據(jù)91.6%購(gòu)買存款創(chuàng)新產(chǎn)品的消費(fèi)者反映，他們并未充分了解結(jié)構(gòu)性存款等存款創(chuàng)新產(chǎn)品與原保本理財(cái)產(chǎn)品的區(qū)別。值得注意的是，市場(chǎng)上較多結(jié)構(gòu)性存款實(shí)為銀行表外理財(cái)資金套用結(jié)構(gòu)性存款“存款+期權(quán)”結(jié)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，即為結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品（見表2），而非存款產(chǎn)品。2020年1～7月，銀行發(fā)行的1948款結(jié)構(gòu)性存款中，1724款報(bào)備了全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)并登記有理財(cái)產(chǎn)品登記編碼，占比為88.5%，實(shí)際性質(zhì)更接近理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)某銀行嘉興分行等3家銀行反映，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)協(xié)議合同文本與理財(cái)產(chǎn)品類似。

規(guī)范銀行存款類創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展的建議

進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管。統(tǒng)一定性結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的概念、類型和模式，消除市場(chǎng)認(rèn)識(shí)模糊的現(xiàn)象。參照發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，完善存款類理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管制度，從運(yùn)作模式、核算統(tǒng)計(jì)、宣傳銷售和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面進(jìn)行規(guī)范。構(gòu)建存款類創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，提高監(jiān)管制度與創(chuàng)新環(huán)境的適應(yīng)性，推進(jìn)金融監(jiān)管與產(chǎn)品創(chuàng)新良性互動(dòng)，構(gòu)建“創(chuàng)新——監(jiān)管——?jiǎng)?chuàng)新”的動(dòng)態(tài)監(jiān)管模式。

引導(dǎo)銀行規(guī)范經(jīng)營(yíng)。引導(dǎo)銀行規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款經(jīng)營(yíng)考核，著重規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款營(yíng)銷管理，杜絕結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)違規(guī)行為。監(jiān)管部門應(yīng)定期對(duì)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的開展情況進(jìn)行評(píng)估，督促銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、投資運(yùn)作及存續(xù)期管理等各環(huán)節(jié)切實(shí)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理要求。督促銀行嚴(yán)格履行事前、事中、事后信息披露要求，嚴(yán)禁利用結(jié)構(gòu)性存款變相高息攬儲(chǔ)，確保結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)合規(guī)、穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展。

加強(qiáng)金融知識(shí)宣傳。增強(qiáng)公眾對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的認(rèn)識(shí)，使公眾重點(diǎn)掌握結(jié)構(gòu)性存款和普通存款的區(qū)別，包括結(jié)構(gòu)性存款并非保本保收益產(chǎn)品等核心要點(diǎn)。促使公眾牢固樹立“高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)”的投資理念，提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇存款產(chǎn)品。同時(shí)，要求銀行在結(jié)構(gòu)性存款營(yíng)銷中，切實(shí)遵循產(chǎn)品適合、風(fēng)險(xiǎn)匹配和客觀公允原則，給客戶推薦合適的存款產(chǎn)品。

（作者單位：中國(guó)人民銀行嘉興市中心支行）