淺析現(xiàn)金流量表的分析與運用

劉勝有

現(xiàn)金流量表作為四張財務(wù)報表主表之一，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的“晴雨表”，對企業(yè)日常經(jīng)營運作管理至關(guān)重要，但是實踐中企業(yè)對現(xiàn)金流量表的認識不足，數(shù)據(jù)分析不到位，不能充分有效利用現(xiàn)金流量表及數(shù)據(jù)分析指導(dǎo)企業(yè)日常財務(wù)運作。歸結(jié)起來主要是對現(xiàn)金流量表的編制、分析判斷的基本原理和方法掌握不到位，不能熟練地應(yīng)用，因此，作為財務(wù)工作者必須全面了解和掌握這些內(nèi)容。但是如何使這些基本原理和方法很好的運用到實踐工作中，指導(dǎo)日常財務(wù)管理工作的有效開展，筆者認為應(yīng)該從以下幾個方面去了解和掌握。

一、對現(xiàn)金流量表的總體認識

現(xiàn)金流量表作為財務(wù)核算的四大主表之一，是反映一定時期企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出情況的報表，是對企業(yè)一定時期涉及貨幣資金業(yè)務(wù)的全面綜合的反映和概括，其數(shù)據(jù)來源是對企業(yè)以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)核算的經(jīng)濟業(yè)務(wù)的全面闡釋，使所涉及的相關(guān)貨幣資金的經(jīng)濟業(yè)務(wù)由權(quán)責發(fā)生制轉(zhuǎn)換成收付實現(xiàn)制的一種報表模式?，F(xiàn)金流量作為企業(yè)經(jīng)濟運行的“血液”，是對企業(yè)日常經(jīng)營運作、籌資及投資能力的全面綜合反映，通過對現(xiàn)金流量情況的全面分析，能夠全面了解企業(yè)的日常經(jīng)營運作情況，防控經(jīng)營中存在的風險，提高資產(chǎn)的營運能力和效率。

現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流動情況，現(xiàn)金流量充裕與否，通過對現(xiàn)金流量各項目構(gòu)成情況綜合分析，能夠全面反映企業(yè)現(xiàn)金的收支分布、流入流出情況、償債能力及經(jīng)營的質(zhì)量，從側(cè)面能夠反映企業(yè)投資、融資的能力，是企業(yè)信譽和綜合實力的集中表現(xiàn)，因此要加強對現(xiàn)金流量的管控和分析，確保企業(yè)經(jīng)營的正常運作。

現(xiàn)金流量表的編制方法這里不再贅述，筆者就如何系統(tǒng)分析現(xiàn)金流量表，試探從流入流出及構(gòu)成、流動性和償債能力、經(jīng)營收入質(zhì)量等三個方面，探析現(xiàn)金流量的指標質(zhì)量情況，以指導(dǎo)我們的實際工作。

二、現(xiàn)金流量表的分析運用

（一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量表總體結(jié)構(gòu)是以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，分別按流入、流出結(jié)構(gòu)進行分類編制的，在日常分析中一般按現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)作為第一手資料進行分析，掌握企業(yè)資金的流入、流出的內(nèi)部構(gòu)成，通過結(jié)構(gòu)性分析解讀企業(yè)運營情況，全面揭示企業(yè)現(xiàn)金流運行質(zhì)量和不能支付的風險狀況。結(jié)構(gòu)性分析主要涉及兩個方面的內(nèi)容：總的流入流出情況及各大項目內(nèi)部的流入流出情況對比分析；各結(jié)構(gòu)內(nèi)部的構(gòu)成權(quán)重比例情況的對比分析等。

1.流入流出比的分析。企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是企業(yè)的主要收支構(gòu)成，是衡量企業(yè)運行正常與否和資金充裕的集中表現(xiàn)，因此對經(jīng)營活動的現(xiàn)金流作為重點進行分析。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入主要包括銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、收到的稅費返還及收到的其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流入，在進行結(jié)構(gòu)性分析時，應(yīng)重點關(guān)注銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的比重，這是企業(yè)最主要的現(xiàn)金流量來源和日常支付保障，反映企業(yè)一定時期收入變現(xiàn)能力的強弱。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出主要包括購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的稅金及支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，是對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營支付情況的總體歸類匯總和資金流向說明，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況應(yīng)關(guān)注各項構(gòu)成的比重，便于從源頭上加強資金管控、降本增效，提高資金的利用效率。

當經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于0時，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/經(jīng)營活動現(xiàn)金流出≥1時，說明資金流能夠保證日常支出，企業(yè)貨幣資金運行在不擴大投資的前提下運行良好；

當經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0時，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/經(jīng)營活動現(xiàn)金流出〈1時，流入資金不能補充正常生產(chǎn)經(jīng)營貨幣支出，應(yīng)引起企業(yè)的注意，應(yīng)加強營銷管理和成本管控。否則，長此以往容易造成企業(yè)資金鏈斷裂，企業(yè)經(jīng)營將面臨支付困難和信用風險。

2.現(xiàn)金流項目內(nèi)部構(gòu)成分析。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入中主要關(guān)注銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所占比重，可以看出企業(yè)資金的主要來源。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出中通過對各項流出的構(gòu)成比例的分析，可以看出購買商品接受勞務(wù)收到的現(xiàn)金，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項稅費及支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金中各項目的權(quán)重比例。通過對內(nèi)部構(gòu)成分析經(jīng)營活動流出各項目所占的比重的高低，能夠說明資金的支付流向情況，便于企業(yè)管理層能夠及時掌握資金的支付流向動態(tài)，結(jié)合企業(yè)成本費用構(gòu)成情況，從源頭上挖掘企業(yè)潛能，合理調(diào)整各項支出。

3.投資、籌資活動等產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出，可參照經(jīng)營活動的分析方法進行具體的分析運用。

（二）通過現(xiàn)金流量表對財務(wù)狀況的分析

現(xiàn)金流量表各要素不是孤立存在的，而是與資產(chǎn)負債表、利潤表及所有者權(quán)益變動表有機聯(lián)系，通過不同方面對企業(yè)經(jīng)營情況和資產(chǎn)狀況的綜合反映。對企業(yè)日常經(jīng)濟管理進行分析時，只有把資產(chǎn)負債狀況等時點指標和利潤表等經(jīng)營成果的時期指標與現(xiàn)金流量表中的各項目要素指標有機結(jié)合起來，進行對比分析，才能更全面的對企業(yè)的經(jīng)營情況進行分析，為企業(yè)決策提供更為可靠有用的經(jīng)濟信息資料，謀劃推動企業(yè)的全面發(fā)展。否則，就一張孤立的現(xiàn)金流量表，僅通過表內(nèi)情況很難分析出企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)劣好壞和資產(chǎn)負債狀況的結(jié)構(gòu)合理與否，以及存在的資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)性風險、利潤表的收入指標質(zhì)量，以及所有者權(quán)益的保障情況等，很難通過單一某一報表指標反映出來。因此，只有把幾張主要財務(wù)報表有機結(jié)合起來進行綜合分析，以彌補單一報表分析的缺陷。在實際工作中我們完全可以借用對資產(chǎn)負債表、利潤表在分析指標上較為規(guī)范合理的的相關(guān)經(jīng)濟分析指標，使資產(chǎn)負債表、利潤表及所有者權(quán)益變動表與現(xiàn)金流量表的各要素相結(jié)合，對現(xiàn)金流量進行較為系統(tǒng)全面的分析。在實際分析中，主要涉及收入質(zhì)量指標和資金保障能力指標兩個方面的指標。

（一）收入的質(zhì)量指標

企業(yè)在日常經(jīng)營運行過程中，是以權(quán)責發(fā)生制為會計核算質(zhì)量要求進行收入確認的，收現(xiàn)與否只要滿足收入確認的條件，均確認為當期的營業(yè)收入，對存在賒銷等沒有現(xiàn)金流入影響收入質(zhì)量的現(xiàn)象，未能直接反映，如果賒銷金額相對較大，容易造成資金周轉(zhuǎn)困難。因此，收入指標應(yīng)與收入質(zhì)量，也就是收入的現(xiàn)金變現(xiàn)能力有機結(jié)合起來，即衡量的關(guān)鍵指標為銷售給企業(yè)是否帶來現(xiàn)金流。如果企業(yè)因銷售實現(xiàn)的現(xiàn)金流較大，則收入質(zhì)量相對較高，如果收入中大部分是賒銷等現(xiàn)金流相對較少等，則收入的質(zhì)量相對較差，甚至不能滿足企業(yè)正常運轉(zhuǎn)。對此，通過以下三個量化指標進行綜合分析，能夠較為全面的反映企業(yè)銷售收入的問題。

1.營業(yè)收入收現(xiàn)比=銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入（含稅收入）。營業(yè)收入收現(xiàn)比作為衡量企業(yè)營業(yè)收入質(zhì)量指標，反映一定時期單位營業(yè)收入收到貨幣資金所占的比例，如果這一指標大于等于1，則說明銷售收現(xiàn)能力強，營業(yè)收入指標的質(zhì)量較高；如果這一指標低于1，則說明本期銷售中因存在賒銷現(xiàn)象形成應(yīng)收賬款等，應(yīng)加強應(yīng)收賬款的管理，做好貨款賒欠的評估和回收力度，進一步分析確定銷售策略和客戶信用級別，防范風險。

2.經(jīng)營現(xiàn)金成本保障倍數(shù)=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營業(yè)總成本。經(jīng)營現(xiàn)金成本保障倍數(shù)是收入收現(xiàn)滿足所銷售商品的成本及費用支出保障程度的一種指標，其中營業(yè)總成本包括不需支付的折舊、攤銷等。當該指標大于等于1時，能夠滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營和固定資產(chǎn)日常維修、正常更新方面的投資，企業(yè)的營運能力相對良好；如果該指標小于1時，在滿足營業(yè)收入收現(xiàn)比大于等于1，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/經(jīng)營活動現(xiàn)金流出大于等于1的情況下，能夠維持正產(chǎn)的生產(chǎn)；如果這一指標小于1時，在滿足營業(yè)收入收現(xiàn)比小于1，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小于1的情況下，銷售收現(xiàn)不能維持正常生產(chǎn)經(jīng)營支出，存在設(shè)備更新或大修的前提下，企業(yè)將面臨支付能力嚴重不足。

（二）現(xiàn)金償債能力、投資保障能力指標

貨幣資金在保證企業(yè)正常營運的前提下，應(yīng)關(guān)注分析現(xiàn)金與償付債務(wù)能力、投資保障能力和股利支付能力，而這三方面與流動比率、息稅前保障倍數(shù)等財務(wù)指標性質(zhì)基本一致，我們完全可以結(jié)合固有的經(jīng)濟分析成果為指引進行探討，引入現(xiàn)金流量并通過借用流動性和保障性指標相結(jié)合的辦法作為日?，F(xiàn)金流的分析指標。

1.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債。通過該指標反映企業(yè)償還、支付短期債務(wù)的能力，當比值大于等于1時，該指標的綜合性和流動性的指標質(zhì)量遠高于對資產(chǎn)負債分析的傳統(tǒng)的流動負債比率指標。

2.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負債總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/負債總額。總的償債能力，基本和現(xiàn)金流動比率的分析一致，一般結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動負債比和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量利息保障倍數(shù)，以大于銀行貸款利率為基準進行分析。

3.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/利息費用。有息負債是企業(yè)運轉(zhuǎn)過程中通過借款等負債融資，確保企業(yè)正常運營的一種方式，本金可以通過借新債還舊債的滾動式維持運作，但利息必須按期及時支付。因此，在日常經(jīng)營中，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量如何保證利息的足額、按時支付是關(guān)鍵，如何才能反映這一保障指標，過去一直以息稅前利息保障倍數(shù)進行分析，但是凈利潤因其和現(xiàn)金流的脫節(jié)，不能提供準確的償付能力信息，而通過經(jīng)營現(xiàn)金凈流量利息保障倍數(shù)，則可以反映償還利息的綜合能力。

4.凈現(xiàn)金流滿足投資保障系數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/當年固定資產(chǎn)投資情況。該指標具體應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營情況和籌資能力進行全面評價。

三、現(xiàn)金流量表存在的缺陷和不足

現(xiàn)金流量表只是對企業(yè)一定時期現(xiàn)金流入、流出量的反映，現(xiàn)金流量表各要素的分類劃分相對籠統(tǒng)、模糊，不能發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流的細節(jié)問題，易造成分析結(jié)果誤導(dǎo)決策?，F(xiàn)金流量的分析只是對過去企業(yè)貨幣資金方面充裕情況的反映，充裕與否不能全面反映企業(yè)未來的情況?，F(xiàn)金流量因其固有的流動性、變現(xiàn)性快的的特點，過于關(guān)注現(xiàn)金流量情況，因其時效性相對滯后，易于誤導(dǎo)投資決策。

基于上述缺點，在分析過程中不能孤立對現(xiàn)金流量的項目進行分析，要結(jié)合其他財務(wù)指標綜合全面進行分析探討。