針對上市公司績效評(píng)價(jià)指標(biāo)的研究

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和我國對外貿(mào)易的逐漸開展，傳統(tǒng)的單一績效指標(biāo)很難滿足當(dāng)前上市公司用于績效評(píng)價(jià)的需要。本文將財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，利用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)核算企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況、非財(cái)務(wù)指標(biāo)對具體可變性指標(biāo)具體分析，以此來研究多重指標(biāo)分析法，并給出合理的改進(jìn)建議。

關(guān)鍵詞：上市公司;績效評(píng)價(jià);財(cái)務(wù)指標(biāo)

公司績效評(píng)價(jià)是在數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)和運(yùn)籌學(xué)等基礎(chǔ)上，根據(jù)嚴(yán)格專業(yè)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過一定的程序和過程，通過對比分析與研究，對公司的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績做出真實(shí)、客觀、公平、公正的評(píng)價(jià)[1]。公司績效評(píng)價(jià)可作為衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)，不僅對經(jīng)營者、股東及債權(quán)人明確企業(yè)資產(chǎn)狀況及未來發(fā)展方向具有指導(dǎo)作用，而且對政府部門統(tǒng)籌市場規(guī)劃、合理制定相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策具有參考意義。

績效評(píng)價(jià)指標(biāo)是針對特定評(píng)價(jià)主體而專門設(shè)計(jì)的某些特征因素，主要借助指標(biāo)形式來反映評(píng)價(jià)對象[2]，目前企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)主要涉及財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩個(gè)方面。

一、傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)

傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)中最常用的是財(cái)務(wù)指標(biāo)。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系利用利潤總額、凈利潤、每股收益或凈資產(chǎn)收益率等一些傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量公司績效[3]。比較常見的分析方法包括杜邦分析體系、平衡記分卡、經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）等方法。傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法指標(biāo)信息易于獲取并且分析簡便、計(jì)算簡單，其分析結(jié)果易被采納和借鑒。然而此種評(píng)價(jià)方法存在單一指標(biāo)的片面性和局限性，導(dǎo)致企業(yè)市場價(jià)值的整體狀況無法涵蓋，從而造成評(píng)價(jià)結(jié)果失真。此外，由于該評(píng)價(jià)僅限于財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況，忽略了對顧客滿意度、戰(zhàn)略目標(biāo)、員工滿意度、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)等非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，容易導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策失誤。

傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)方法主要使用單一指標(biāo)衡量和多重指標(biāo)衡量這兩種評(píng)價(jià)手段，單一指標(biāo)衡量即使用ROE、EPS、EVA、托賓Q值等單一性指標(biāo)對公司績效進(jìn)行計(jì)算，多重指標(biāo)衡量現(xiàn)階段的研究主要集中于層次分析法、平衡計(jì)分法和因子分析法三個(gè)方面。其中單一指標(biāo)評(píng)價(jià)體系難以滿足現(xiàn)階段上市公司績效評(píng)價(jià)的要求，公司績效評(píng)價(jià)是綜合多重因素進(jìn)行考量的多維評(píng)價(jià)體，若僅使用單一指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)則很難反映公司績效的全貌。且即便身處同行業(yè)的同一運(yùn)營時(shí)期內(nèi)，不同規(guī)模、不同經(jīng)營狀況、甚至不同發(fā)展階段的公司的經(jīng)營理念和運(yùn)營模式出現(xiàn)較大不同。

二、企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)研究

綜上所述，績效評(píng)價(jià)針對不同類型的公司應(yīng)有所側(cè)重。此外，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表作為該類單一指標(biāo)的唯一來源，相互之間的重疊性和相關(guān)性很難避免，若對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全部加以運(yùn)用，將可能產(chǎn)生多重共線性，對深入研究產(chǎn)生干擾性，研究結(jié)果可信度下降。

現(xiàn)階段我國對上市公司績效評(píng)價(jià)指標(biāo)研究分為兩種：一是將國外成熟理論加以本土化改造，側(cè)重于指標(biāo)體系的構(gòu)建和利益相關(guān)者的分析;二是注重公司治理要素對于企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響。筆者發(fā)現(xiàn)中國上市公司業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)研究仍存在諸多不足以及空白之處，首先，目前研究過于關(guān)注關(guān)鍵指標(biāo)內(nèi)容，造成研究結(jié)果的片面化和局限性，忽視不同層次的指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性;其次，針對具體評(píng)價(jià)內(nèi)容做出具體分析的研究仍舊匱乏;最后，針對上市公司績效評(píng)價(jià)方法的不同化以及評(píng)價(jià)效果一體化方向的研究仍存在斷層。為此，筆者引入具體的上市企業(yè)對其績效評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行研究。

在研究中選取格力電器的相關(guān)數(shù)據(jù)，改變以往傳統(tǒng)單一指標(biāo)（償債能力指標(biāo)、運(yùn)營能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)）評(píng)價(jià)，采用層次分析法得出各指標(biāo)權(quán)重，并結(jié)合專家打分法對評(píng)價(jià)系統(tǒng)中同層次各因素相對上一層次因素的重要性進(jìn)行比較后打分，由此得出各層次相關(guān)的判斷矩陣，通過運(yùn)行YAAHP軟件，得出各權(quán)重向量，由此對企業(yè)整體績效結(jié)果得出一個(gè)更加清晰、全面、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。

筆者發(fā)現(xiàn)，該集團(tuán)2010與2011年績效評(píng)價(jià)指標(biāo)得分下降在于主營業(yè)務(wù)利潤率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率及營業(yè)利潤增長率這三個(gè)重要指標(biāo)波動(dòng)，具體原因在于2010-11年不斷擴(kuò)大企業(yè)銷售渠道、行銷規(guī)模，提高市場投入成本和管理費(fèi)用，同時(shí)勞務(wù)和原材料等方面成本的提高，致使企業(yè)在2010-11年之間貨幣資金降低，從而使得現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率同向發(fā)展。此外，政府家電下鄉(xiāng)政策的扶持使得企業(yè)在前幾年的銷售業(yè)績出現(xiàn)大幅度躍升，但由于邊際效應(yīng)的遞減，企業(yè)憑借該政策擴(kuò)大市場以及提升銷售業(yè)績的成效逐漸消失。

在進(jìn)行綜合性指標(biāo)分析后發(fā)現(xiàn)，格力集團(tuán)的優(yōu)異績效評(píng)價(jià)指標(biāo)突出表現(xiàn)在銷售模式這一財(cái)務(wù)指標(biāo)和卓越績效管理機(jī)制這一非財(cái)務(wù)指標(biāo)上。從財(cái)務(wù)角度看格力“輕資產(chǎn)[4]”的特征和“類金融[5]”的營銷模式推動(dòng)了經(jīng)營利潤的增長，而其卓越績效管理[6]主要體現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)、戰(zhàn)略、顧客與市場、資源、過程管理、測量分析和改進(jìn)這七個(gè)方面，這些優(yōu)勢使得格力集團(tuán)很快躋身于行業(yè)領(lǐng)先地位。

三、結(jié)論

多重指標(biāo)分析法是企業(yè)績效指標(biāo)評(píng)價(jià)常用的一種評(píng)價(jià)手段，它避免了使用單一財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行績效評(píng)價(jià)的弊端，對企業(yè)宏觀績效評(píng)價(jià)具有重要意義。為了全面評(píng)價(jià)公司績效，提高績效評(píng)價(jià)的質(zhì)量和效用，上市公司需從以下方面改善：

一是全面廣泛整合非財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)除需做財(cái)務(wù)信息方面的匯總外，還需對非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行廣泛收集和匯總，從而使其績效評(píng)價(jià)結(jié)論更具有說服力。

二是運(yùn)用科技手段，擴(kuò)充信息源，量化研究指標(biāo)。例如公司主要報(bào)告和分析、員工的績效情況皆可作為公司績效評(píng)價(jià)的靈活性指標(biāo)。

三是準(zhǔn)確定位研究目的，具體問題具體分析。有的公司目的是驗(yàn)證資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)政策的效應(yīng)，需側(cè)重于公司財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)和企業(yè)市場表現(xiàn);而需要驗(yàn)證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)與企業(yè)發(fā)展適應(yīng)度的公司，則偏重于非財(cái)務(wù)指標(biāo)的衡量。

參考文獻(xiàn)

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[5] 李新華.格力空調(diào)的分銷渠道模式研究[D].西安：西北大學(xué)2004年

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作者簡介：張雨晴（1996-），女，漢族，山東濟(jì)寧人，本科，武警士官學(xué)校武警士官學(xué)?；鶎雍笄诠芾硐?，助教，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。王晨宇（1993-），男，漢族，山東濟(jì)寧，碩士研究生，92899部隊(duì)助理工程師，研究方向：光學(xué)工程。