我國金融經(jīng)濟(jì)周期及其對金融監(jiān)管探析

蔡卓穎 程夢雨 何宸妃

【摘? 要】在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下，許多不平衡問題逐漸出現(xiàn)，可能對金融經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展產(chǎn)生重大影響，甚至帶來一定的金融風(fēng)險。為了確保中國金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行監(jiān)督和分析，及時有效地把握金融經(jīng)濟(jì)周期的變化特征，有必要調(diào)整措施確保中國金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】金融經(jīng)濟(jì)周期;金融監(jiān)管;探析

引言

基于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體制的運(yùn)作，失衡一直是它面臨的一個基本問題。經(jīng)濟(jì)周期是市場經(jīng)濟(jì)失衡的外部標(biāo)志。當(dāng)前，世界市場經(jīng)濟(jì)的失衡反映在金融經(jīng)濟(jì)周期中，這也從另一側(cè)面證實了金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的中心地位。對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行廣泛而深入的研究，正確地管理現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵操作實踐以及中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，具有非常重要的現(xiàn)實意義。當(dāng)前，在中國的金融監(jiān)管領(lǐng)域，重要的是了解金融業(yè)務(wù)周期的變化規(guī)律，并實現(xiàn)更準(zhǔn)確和有效的監(jiān)管。

1.金融經(jīng)濟(jì)周期概述

當(dāng)前，最有效的資源分配方式是市場經(jīng)濟(jì)，市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制包括競爭、供需和價格。根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)理論，必須通過市場管理實現(xiàn)市場有用性的最大化，以合理配置社會資源。實際上，理論家認(rèn)為市場可以自動達(dá)到均衡，但是市場經(jīng)濟(jì)的結(jié)果并不樂觀。市場均衡實際上是一個巧合，市場健康實際上是不均衡的。所謂的經(jīng)濟(jì)周期是市場根據(jù)一種特定的周期在一種失衡和另一種失衡之間移動。市場經(jīng)濟(jì)的核心理論是商業(yè)周期理論，宏觀經(jīng)濟(jì)的主要任務(wù)是研究市場的周期性變化并進(jìn)行特定的宏觀調(diào)控。所謂金融經(jīng)濟(jì)周期是指金融活動在內(nèi)部和外部沖擊下對金融體系變化的重大影響。金融商業(yè)周期理論是建立在經(jīng)典市場經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上的，近年來受到了實踐和理論部門的越來越多的關(guān)注，具有以下科學(xué)意義。首先，金融商業(yè)周期理論揭示了市場經(jīng)濟(jì)下虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間的內(nèi)在聯(lián)系。其次，金融商業(yè)周期理論是基于經(jīng)濟(jì)研究的“一分”方法。金融業(yè)務(wù)周期理論是虛擬業(yè)務(wù)周期和實際業(yè)務(wù)周期這兩個業(yè)務(wù)周期的疊加，并且相互影響，因此實際業(yè)務(wù)周期的波動會更大。

2.我國的金融經(jīng)濟(jì)周期

2.1我國在次貸危機(jī)中的金融經(jīng)濟(jì)周期

次貸危機(jī)危機(jī)的跡象在2007年開始出現(xiàn)，中國大陸的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到了次貸危機(jī)危機(jī)的影響。金融市場已經(jīng)收緊并正在影響證券市場，加上國際機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)狀況惡化和國內(nèi)貨幣緊縮政策。在這段時間里，股票市場的價值顯著下降，嚴(yán)重影響了許多上市公司。對于中國的金融經(jīng)濟(jì)周期而言，2008年是重要的一年，從2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)到中國相關(guān)金融危機(jī)爆發(fā)，進(jìn)行的研究吸引了相關(guān)部門的關(guān)注，并向金融市場暴露了潛在的內(nèi)部風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)它正在逐漸增加。它對中國的金融市場產(chǎn)生巨大影響。例如，中國的金融市場在2008年發(fā)展非常迅速，但是上半年中國經(jīng)濟(jì)形勢的過熱導(dǎo)致了下半年的直接衰退。專家小組認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的主要原因是證券市場的下行周期出現(xiàn)在八月，其波動性較大，中國證券市場周期的變化就是中國經(jīng)濟(jì)周期的變化。大量研究證實，中國正在逐步致力于解決與2009年次貸危機(jī)相關(guān)的問題。同時，應(yīng)鼓勵投資者積極投資股票市場發(fā)展，避免股票市場崩潰。

2.2我國2009年之后的金融經(jīng)濟(jì)周期

中國采取了一系列政策和措施來應(yīng)對次貸危機(jī)，中國于2008年底開始實施激進(jìn)的金融政策，進(jìn)一步放松了貨幣政策以刺激證券，證券市場和實體經(jīng)濟(jì)。在一系列政策的影響下，中國的金融市場利率從2009年開始恢復(fù)，當(dāng)年8月達(dá)到最高的上海綜合指數(shù)3478點(diǎn)。但是，盡管實體經(jīng)濟(jì)尚未實現(xiàn)有效復(fù)蘇，但金融市場的復(fù)蘇也為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了積極條件。但是到了2011年，中國的股票市場不景氣。2011年上半年，中國的實體經(jīng)濟(jì)開始膨脹，并自10月以來開始回落。一般市場的下降比實體經(jīng)濟(jì)的下降提前了六個月，這也表明中國的金融經(jīng)濟(jì)周期仍然比較嚴(yán)重。

2.3金融經(jīng)濟(jì)周期的局限性

需要區(qū)分經(jīng)濟(jì)周期和金融周期。從本質(zhì)上講，金融商業(yè)周期不是經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，在日常生活中沒有獨(dú)立的金融商業(yè)周期，這實質(zhì)上是真實和虛擬業(yè)務(wù)周期疊加的結(jié)果。因此，不應(yīng)將金融業(yè)務(wù)周期視為獨(dú)立的周期，而應(yīng)將實際的經(jīng)濟(jì)周期和金融周期結(jié)合起來，實際上，許多研究人員認(rèn)為金融業(yè)務(wù)周期是一個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)周期。有必要了解伴隨實體經(jīng)濟(jì)全球化的金融經(jīng)濟(jì)周期，金融經(jīng)濟(jì)周期的建立是基于實體經(jīng)濟(jì)的全球化，在實體經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，一些生產(chǎn)成本過高的發(fā)達(dá)國家逐漸將實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移到一些發(fā)展中國家，在中國出現(xiàn)一些了“產(chǎn)業(yè)空心化”現(xiàn)象。

3.我國金融經(jīng)濟(jì)周期對金融監(jiān)管的探析

金融機(jī)構(gòu)需要由國家政府和機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和監(jiān)督，只有這樣，才能保證市場機(jī)制的正常運(yùn)行，金融市場在公平競爭的環(huán)境中運(yùn)轉(zhuǎn)，金融市場的穩(wěn)定。早在70年代，國際結(jié)算銀行就建議從整個金融體系的角度考慮金融監(jiān)管框架的設(shè)計。金融宏觀監(jiān)管的第一個定義是2009年9月，系統(tǒng)穩(wěn)定性受宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢的影響。因此，金融監(jiān)管需要從微觀監(jiān)管轉(zhuǎn)向監(jiān)管。監(jiān)管者根據(jù)金融機(jī)構(gòu)行為、金融市場和經(jīng)濟(jì)活動之間的相關(guān)性對金融風(fēng)險進(jìn)行整體評估，以改善金融體系的制度設(shè)計并確保正確的政策響應(yīng)。因此，金融監(jiān)管體系必須能夠有效地監(jiān)控和應(yīng)對實際的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定風(fēng)險，并成為成熟的金融監(jiān)管體系。這樣，可以合理地監(jiān)控金融系統(tǒng)的風(fēng)險，從而減少業(yè)務(wù)周期中的連鎖反應(yīng)。

3.1結(jié)合金融市場發(fā)展情況，建立并完善金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)測體系

從以上分析可以看出，當(dāng)前中國的金融經(jīng)濟(jì)周期對金融市場的安全運(yùn)行有很大影響，甚至可能造成嚴(yán)重的金融危機(jī)。根據(jù)對金融和經(jīng)濟(jì)周期的分析，有必要跟蹤金融市場的實際變化。只有建立并完善相關(guān)的金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)測系統(tǒng)，才能全面監(jiān)測經(jīng)濟(jì)市場的變化，確保中國金融市場運(yùn)行的安全性和可靠性。金融宏觀問題是影響金融市場發(fā)展的主要因素。為了做好金融宏觀監(jiān)管，需要準(zhǔn)確了解經(jīng)濟(jì)市場的金融經(jīng)濟(jì)周期。因此，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要建立針對金融經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)監(jiān)控系統(tǒng)，并由專門部門進(jìn)行研究，以確保中國當(dāng)前金融業(yè)務(wù)周期的金融市場穩(wěn)定發(fā)展。從建立與監(jiān)視系統(tǒng)相關(guān)的金融商業(yè)周期研究部門來看，仍然存在主要弊端。因此，在未來的發(fā)展中，為保障中國金融市場的健康發(fā)展，中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對金融周期進(jìn)行詳盡的調(diào)查，以確保中國金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。

3.2及時掌握市場變化情況，不斷地強(qiáng)化金融反周期監(jiān)管力度

當(dāng)前中國金融經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控存在很多困難，其中金融的反周期監(jiān)管是最典型的困難之一，也是金融經(jīng)濟(jì)周期的動力。由于缺乏全面的監(jiān)控，因此無法及時掌握市場變化。相關(guān)部門無法及時掌握金融經(jīng)濟(jì)周期的頻率、強(qiáng)度和節(jié)奏，金融市場突然發(fā)生金融風(fēng)險。例如，在金融市場正常發(fā)展的情況下，有必要減少經(jīng)濟(jì)的虛假熱量。相關(guān)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取了刺激經(jīng)濟(jì)過熱的問題，從而刺激了金融經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展中的金融風(fēng)險繼續(xù)增加，從而影響了金融市場的健康發(fā)展。為了充分解決此類風(fēng)險問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將及時有效地跟上市場變化，以完全提高金融市場宏觀調(diào)控的整體水平，金融反循環(huán)監(jiān)管有待不斷加強(qiáng)。同時，在金融經(jīng)濟(jì)持續(xù)變化的過程中，將加大對金融的反周期監(jiān)管力度，不斷更新相關(guān)監(jiān)管制度，以確保金融經(jīng)濟(jì)市場的穩(wěn)定發(fā)展。

3.3重視金融市場變化監(jiān)督，不斷地強(qiáng)化宏觀金融監(jiān)管意識

金融監(jiān)管是確保中國金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。從過去中國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀來看，相關(guān)監(jiān)管部門過于注重微觀監(jiān)管，而忽視了宏觀監(jiān)管。宏觀的整體意識不強(qiáng)。從一開始，金融經(jīng)濟(jì)周期的問題就變得越來越嚴(yán)重，為了避免這種問題的不斷產(chǎn)生，我們將加強(qiáng)對金融市場變化的監(jiān)測，并不斷增強(qiáng)宏觀調(diào)控的意識。從目前的中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)來看，這種監(jiān)管是不可能的，因為金融市場監(jiān)管仍處于合規(guī)監(jiān)管階段，并相應(yīng)地使用管理方法和技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，它不再能夠跟上當(dāng)今金融市場的發(fā)展趨勢。由于不可能有效地監(jiān)控金融市場風(fēng)險，因此金融市場監(jiān)管不斷增強(qiáng)宏觀監(jiān)管意識，并結(jié)合經(jīng)濟(jì)市場的變化不斷創(chuàng)新監(jiān)管方式。需要在金融經(jīng)濟(jì)中切實有效地做好工作，監(jiān)督工作為金融市場健康發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

4.結(jié)語

總體而言，中國市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步建立導(dǎo)致了金融市場的重大短期發(fā)展。 但是，與此同時，有必要認(rèn)識到市場本身具有一定的失衡特征，因為成本價格和供求關(guān)系共同構(gòu)成了市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制。這也是市場經(jīng)濟(jì)的正常跡象，必須對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行有效的監(jiān)督和管理。只有這樣，才能保證市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。 希望這篇關(guān)于中國金融經(jīng)濟(jì)周期及其對金融監(jiān)管的影響的文章能為相關(guān)研究者提供有價值的參考。

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作者簡介：蔡卓穎（2000.10-），女，江蘇無錫人，蚌埠市蚌山區(qū)安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，本科生。

程夢雨（2000.06-），女，安徽蕪湖人，蚌埠市蚌山區(qū)安徽財經(jīng)大學(xué)國際商務(wù)專業(yè)，本科生。

何宸妃（2000.07-），女，安徽蕪湖人，蚌埠市蚌山區(qū)安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)專業(yè)，本科生。