Wood Mackenzie公司開發(fā)煉化一體化評估工具

為了保持競爭力，煉油企業(yè)不斷擴大其產(chǎn)品范圍，通過推進一體化項目生產(chǎn)石化產(chǎn)品，而石化企業(yè)新增產(chǎn)能也在向煉油方向延伸。

一體化已成為重要戰(zhàn)略，但衡量其價值是非常困難的。為了解決這個問題，Wood Mackenzie公司開發(fā)了REM-Chemicals工具，使用行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)來評估一體化工廠和價值鏈的競爭力。REM-Chemicals提供全球煉化一體化工廠的綜合信息。該工具還可以通過概覽行業(yè)全局來了解影響煉化一體化經(jīng)濟的主題和趨勢。

REM-Chemicals的功能有：①衡量煉化一體化資產(chǎn)的估值。以往只能評估煉油廠的燃料基產(chǎn)品。隨著煉油產(chǎn)品的多元化，評估單個煉化一體化煉油廠的所有產(chǎn)品以確定其實際價值變得越來越重要。②評估和對標競爭對手。每一個煉化一體化工廠是不同的，因此做到可比較的評估和對標極具挑戰(zhàn)性。REM-Chemicals是實現(xiàn)單個和多個工廠對標的良好工具。③突出減輕運輸燃料需求緩慢增長影響的戰(zhàn)略，并確定未來一體化的機會。通過煉化一體化工廠利潤了解市場，并幫助煉油商和化學品生產(chǎn)商識別可能對工廠利潤率、公司資產(chǎn)估值和長期企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響的綜合協(xié)同效應。④為投資決策提供分析。投資者可以評估單個綜合性煉油-石化廠的適應性，并展示公司的投資組合穩(wěn)健程度。⑤便于識別新興競爭對手。非一體化煉油廠和獨立石化生產(chǎn)商必須了解市場發(fā)展情況，并識別以前可能不活躍于其領(lǐng)域的新興競爭對手。

許多第一代一體化工廠已經(jīng)運行了幾十年。然而，一些石化巨頭，如殼牌和道達爾，最近才將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移到一體化上。兩家公司都已關(guān)注石化業(yè)務(wù)在其有競爭力的煉油資產(chǎn)組合中所作的貢獻，并已開始關(guān)閉或剝離較弱的煉油資產(chǎn)。隨著法國Grandpuits煉油廠宣布關(guān)閉，道達爾的純煉油廠數(shù)量已不多。與此同時，殼牌計劃進一步將其煉油業(yè)務(wù)從20個減少到6個。殼牌的煉油能力比道達爾高，但其烯烴/聚烯烴和芳烴的總產(chǎn)量較低。對于這兩家大型企業(yè)來說，一體化工廠幾乎貢獻了其下游資產(chǎn)組合的所有價值。

通過原油到化學品的一體化來增加價值。一體化可以讓生產(chǎn)商在煉油和化工間切換產(chǎn)品收率，在不同時間生產(chǎn)更有價值的產(chǎn)品，從而使利潤更有彈性。此外，煉油和化工裝置共有的流程能產(chǎn)生成本協(xié)同效應。

然而，衡量這些價值頗具挑戰(zhàn)性。同類公司的價值跟蹤和基準確定是極其困難的。

一體化的優(yōu)勢因工廠、技術(shù)選擇、規(guī)模和許多其他因素而異。一體化還增加了操作的復雜性。要充分理解一體化所創(chuàng)造的價值，就必須從整體上看。

行業(yè)內(nèi)用來衡量工廠競爭力的工具或標準必須改變。Wood Mackenzie公司比以往任何時候都更密切地關(guān)注整個石化和煉油廠的利潤率和競爭地位，而不僅僅關(guān)注主要化工產(chǎn)品。該公司創(chuàng)建了一種新的建模技術(shù)來評估不斷變化的煉油和化工市場。在煉油評估模型(REM)的基礎(chǔ)上，REM-Chemicals擴大了工廠的覆蓋范圍包括烯烴、聚烯烴和芳香烴產(chǎn)業(yè)鏈，提供了一體化資產(chǎn)的更廣闊視角。這使得公司可以更好地對單個煉油廠的競爭力進行對標和評估。

Wood Mackenzie公司的專家們利用該公司的新模型對道達爾的一體化投資組合進行批量計算，然后將其與殼牌的投資組合進行了比較。在道達爾的9個一體化基地中，Wood Mackenzie公司評估了一體化對Gonfreville煉油廠利潤的影響，工廠延伸到烯烴和芳烴生產(chǎn)極大地提高了整體競爭力。該煉油廠的初步凈現(xiàn)金利潤率(NCM)增加了近6美元/bbl(1 bbl≈159 L)，在包含石化產(chǎn)品后，未計利息、稅項、折舊和攤銷前的利潤(EBITDA)增加了5.60億美元。