“拜登經(jīng)濟學”能否復興美國經(jīng)濟（焦點話題）

何偉文

美國當選總統(tǒng)拜登不久前披露了新政府經(jīng)濟政策綱要，被媒體稱為“拜登經(jīng)濟學”。那么，拜登的經(jīng)濟政策能否有效應對美國當下深受疫情和衰退困擾的經(jīng)濟問題，并把經(jīng)濟盡早拉回平穩(wěn)增長軌道呢？

結(jié)構(gòu)性問題

“拜登經(jīng)濟學”首先針對的是疫情空前泛濫，啟動新一輪大規(guī)模救助，避免經(jīng)濟回升中斷。具體經(jīng)濟政策將側(cè)重民生，主張抵免老人、殘疾人稅收；為全體居民提供高質(zhì)量、可負擔的醫(yī)療；為弱勢群體創(chuàng)業(yè)提供更多財政支持；將最低時薪從7.5美元提高到15美元。

在稅收政策方面與現(xiàn)政府減稅正好相反，將公司稅從21%提高到28%；將個稅最高稅率從37%提高到39.6%。以期在十年內(nèi)增加3.3萬億美元財政收入，從而與特朗普減少1.5萬億美元財政收入目標相反。

在財政開支方面，計劃對清潔能源和基礎設施分別投資2000億和3000億美元；在未來十年為清潔能源投資1.7萬億美元，并撬動5萬億美元地方與私人投資，創(chuàng)造1000萬個就業(yè)崗位。

在貿(mào)易方面，反對單邊關(guān)稅；將美國公司海外收入的稅率從10.5%提高到21%，以刺激海外投資和制造業(yè)回流。同時實施“買美國貨”政策。在移民政策方面，每年發(fā)放14萬張綠卡，接納12.5萬難民?？梢?，“拜登經(jīng)濟學”的基本政策和“特朗普經(jīng)濟學”大體相反。

“拜登經(jīng)濟學”抓住了美國經(jīng)濟目前存在的結(jié)構(gòu)性問題：

第一，在疫情和衰退雙重打擊下美國失業(yè)隊伍龐大，貧富鴻溝加深，因此迫切需要扶持弱勢群體，提供醫(yī)療服務和生活補助；第二，通過稅收杠桿劫富濟貧，吸引海外資金回流和制造業(yè)回流，創(chuàng)造就業(yè)；第三，支持新能源產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新，并以大規(guī)?；◣咏?jīng)濟復蘇和就業(yè)；第四，反對單邊關(guān)稅和單純排斥移民。

五大困難

但這套政策組合要真正實現(xiàn)，恐怕困難重重。

第一，拜登于明年1月20日上任后，面對的是特朗普留下的爛攤子，其壓倒一切的任務將是控制疫情。自11月3日大選日起，美國疫情再度暴發(fā)。從那一天到12月6日這33天內(nèi)，累計確診感染病例數(shù)從957.4萬猛增到1499.6萬。累計死亡人數(shù)達到28.8萬。據(jù)美國衛(wèi)生專業(yè)人士估計，拜登上任時累計死亡人數(shù)有可能達到40萬。一個直接原因是特朗普把所有精力都投入到保連任、拼起訴上，置抗疫于不顧。拜登力主大規(guī)模封城，遭到16個州的州長反對。因此將在抗疫中消耗大量時間、精力和財力，無法將重心放到經(jīng)濟恢復上來。

第二，國庫已經(jīng)空虛，難有財力實施相關(guān)政策。從奧巴馬到特朗普，再到拜登，每任新總統(tǒng)都會提出雄心勃勃的開支計劃，但都沒有解決錢從哪里來?，F(xiàn)在的迫切問題不是長遠投資，而是救急。之前的救助計劃已于今年11月份到期，大批小企業(yè)和失業(yè)民眾已經(jīng)“斷糧”。白宮與國會就新一輪救助計劃始終扯皮，一些州只好開始自救。新一輪救助計劃實施越慢，脫出困境便越困難。但這一輪救助如果按民主黨2.4萬億美元的盤子投放，往后就再難有救助。因為國庫已經(jīng)見底。

2020財政年度美國預算赤字達到3.13萬億美元，相當于GDP15.3%，遠遠超過3%的安全水平，也遠遠超過2009年全球金融危機爆發(fā)后的9%水平。財政赤字只能靠發(fā)國債填補。截至12月3日，美國國債總額達到27.41萬億美元，相當于2020年預計GDP的130%以上,超過了2011年希臘債務危機爆發(fā)時的債務率。這一方面引起國外對美國主權(quán)債務違約風險的擔憂，另一方面帶來美債收益率下降，從而引起外國央行減持。今年3月至9月，外國央行持有美債總額凈減1552億美元。拜登國內(nèi)經(jīng)濟政策的實施大部分靠擴大財政開支，但需要拿錢太多，增收卻不足。而提高公司稅和富人稅，必然在參院遭到強烈反對，能否通過尚屬未定。即便通過，按照10年增收3.3萬億美元，即每年增收3300億美元，也遠不足以彌補赤字，遑論還需要增支。特朗普留了個財政大窟窿，致使拜登施展余地很小。

第三，美聯(lián)儲已經(jīng)差不多用光“子彈”，而其面臨的債務風險和泡沫破裂風險正在集聚。疫情暴發(fā)以來，美聯(lián)儲實施無限寬松和托底政策，有3萬億美元流入金融市場，結(jié)果帶來股市虛高。當前納斯達克市盈率達到69倍，超過2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的水平。知名投資家羅杰斯最近發(fā)出警告，美國經(jīng)濟或面臨比2008年金融危機更嚴重的危機。

第四，發(fā)展新能源和基礎設施建設的方針都很好，但前提是有財政開支去撬動社會投資。所以，這只能等聯(lián)邦財政狀況好轉(zhuǎn)后才談得上發(fā)揮積極作用。撬動地方投資也需要等地方財政好轉(zhuǎn)，但目前美國大多數(shù)州的財政已嚴重虧損。

第五，特朗普留下強大的反對力量。在這次大選投票中特朗普得票超過7400萬張，其基本盤隨時可能上街抗議拜登的某項經(jīng)濟政策。共和黨仍有可能保持參院多數(shù)，致使通過經(jīng)濟法案十分困難。這些都對拜登構(gòu)成很大的掣肘。

拜登的貿(mào)易政策中，反對單邊關(guān)稅是正確的，可以為美國消費者和企業(yè)減輕負擔，也能減少國際貿(mào)易障礙，有利于經(jīng)濟復蘇。因此，越早實施越好。

美國經(jīng)濟2020年負增長已成定局。如疫情控制不住，2021年一季度經(jīng)濟不排除再次探底。因此總體來看，拜登政府的當務之急是盡快控制疫情和實施新一輪救助。待疫情得到控制、經(jīng)濟回升穩(wěn)定，再逐步實施各項經(jīng)濟政策，并視具體情況作可能的微調(diào)。不過，這個過程可能比較漫長?？傊?，美國經(jīng)濟復蘇道路坎坷，新政府面臨艱難使命?！?/p>

（作者是人大重陽高級研究員）