央行發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》正式稿

廣發(fā)證券：系統(tǒng)重要性銀行會面臨更高的監(jiān)管要求，最典型如資本充足率要求可能上升。微觀上來說，考慮到四大行已是全球系統(tǒng)重要性銀行，預(yù)計《評估辦法》主要影響四大行以外且被納入最終名單的銀行。按照目前我國商業(yè)銀行的資本充足率規(guī)定，系統(tǒng)重要性銀行各級資本充足率最低要求比其他銀行高1%。如果某家銀行被納入系統(tǒng)重要性銀行，將面臨更高資本要求，可能影響其規(guī)模擴張和盈利能力，初期可能對其相關(guān)權(quán)益類資產(chǎn)不太利好，但利好其一般債權(quán)類資產(chǎn)。

中信證券：《評估辦法》是國內(nèi)系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管方面的首個細則文件。行業(yè)層面，監(jiān)管關(guān)注政策影響中性，后續(xù)附加監(jiān)管要求料將充分考慮銀行實際而審慎推進。個體層面，不同銀行經(jīng)營條件、監(jiān)管條件的差異擴大或帶來經(jīng)營質(zhì)效的進一步分化。當(dāng)前時點，建議從低估值的策略性角度看待板塊機會。

民生證券：《評估辦法》將入選D-SIBs初始名單的得分門檻從征求意見稿中的300分調(diào)低至100分。根據(jù)測算，有望入選的銀行將從原來的13家擴充至20家，監(jiān)管范圍將從國有行、股份行、國開行和政策性銀行進一步擴展至少數(shù)較大型的城商行。結(jié)合此前監(jiān)管部門已經(jīng)發(fā)布的商業(yè)銀行法等監(jiān)管制度來看，《評估辦法》符合擴大央行宏觀審慎監(jiān)管范圍、強化資本與風(fēng)險管理要求的政策方向。由于市場對于正式稿的出臺早有準(zhǔn)備，而且在實踐中監(jiān)管層早已經(jīng)針對大中型銀行實施了差異化監(jiān)管，所以《評估辦法》提升資本要求的壓力不大。相反，認為政策出臺是監(jiān)管部門放松對銀行利潤增速限制的重要信號。當(dāng)前我國經(jīng)濟持續(xù)向好，海外疫苗進展順利，銀行總體風(fēng)險水平改善，業(yè)績增速迎來拐點。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善和年底估值切換的催化下，現(xiàn)在正是加倉銀行股的重要機會。

萬聯(lián)證券：正式稿與征求意見稿相比，主要變化在于入選初始名單銀行的評分從300分降為100分。如果不考慮監(jiān)管重要性，銀行名單將擴容。系統(tǒng)重要性銀行會面臨更高的監(jiān)管要求，比如，資本充足率要求或?qū)⑸仙?。投資策略方面，全國性銀行10月末結(jié)構(gòu)性存款余額為7.9萬億元，較2019年末三分之二的壓降目標(biāo)仍有1.5萬億的壓降空間。從結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看，大型銀行有7612億，而中小銀行有7528億。中小銀行壓力相對較大。不過從目前結(jié)構(gòu)性存款占比的數(shù)據(jù)看，預(yù)計基本已經(jīng)到了壓降尾聲。經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，貸款收益率回升，都有利于市場預(yù)期提升。維持預(yù)期修復(fù)下的估值再分化行情判斷。

數(shù)說

10767.80億社?；饡l(fā)布的《基本養(yǎng)老保險基金受托運營2019年度報告》報告顯示，截至2019年底，各省委托全國社會保障基金理事會投資運營的基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)總額10767.80億元，當(dāng)年投資收益額663.86億元，投資收益率9.03%。

10000億2020年11月，為維護銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機構(gòu)流動性需求，人民銀行對金融機構(gòu)開展中期借貸便利操作共10000億元，期限1年，利率為2.95%。期末中期借貸便利余額為48000億元。

35種統(tǒng)計局披露，據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2020年11月下旬與11月中旬相比，35種產(chǎn)品價格上漲，13種下降，2種持平。其中，生豬（外三元）價格為30.7元/千克，環(huán)比漲3.7%。

16.1%商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1-10月，我國服務(wù)進出口總額37257.8億元人民幣，同比下降16.1%。

6.9%工信部數(shù)據(jù)顯示，1-10月，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長6.9%，增速同比回落1.9個百分點。

6.2%中汽協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2020年11月汽車行業(yè)銷量預(yù)估完成273.3萬輛，環(huán)比增長6.2%，同比增長11.1%。