公司評級

　　深發(fā)展A：
　　兩行整合進行時
　　宏源證券給予“增持”評級
　　中國平安出具承諾函，自評估基準日之次日至完成過戶到本公司名下之日，認購對價資產所產生的收益由深發(fā)展享有，損失由中國平安承擔。預計平安銀行2011-2013年度凈利潤分別為23.00億元、28.58億元、35.97億元。如果補償期間（3年內）的任一年度內的實際盈利數(shù)低于相應的利潤預測數(shù)，則中國平安應以現(xiàn)金方式向深發(fā)展支付前述實際盈利數(shù)與利潤預測數(shù)之間的差額部分的90.75%。深發(fā)展已經準備好兩行合并，只是等待監(jiān)管機構最后的批文，此公告增加了股份鎖定期、過度期間損益安排以及平安銀行盈利預測和補償規(guī)定，有效保護了深發(fā)展原股東利益。從盈利角度看，雖然短期將攤薄ROE和EPS，但中期盈利可期，維持增持評級，并在下半年重點推薦。
　　
　　蘇寧電器：
　　強化海外平臺
　　世紀證券給予“買入”評級
　　公司6月28日發(fā)布公告稱，日本Laox計劃向公司境外全資子公司MAGIC及蘇寧集團的境外子公司GALAXY定向發(fā)行2.57億股，發(fā)行價為35日元/股，募資約合7.21億元人民幣。募集資金主要用于在中國和日本開設新店以及采購渠道等。發(fā)行完成后，MAGIC將持有Laox發(fā)行在外普通股51%的股權，成為其控股股東，而GALAXY將持有Laox14.3%的股權，成為其第二大股東。公司利用LAOX平臺在中、日兩國進行“雙市場”門店拓展，并在中國開啟“雙品牌”的運營，由于公司在國內有明顯的規(guī)模優(yōu)勢和較強的市場競爭力，其成長性穩(wěn)定。目前蘇寧電器2011年的動態(tài)PE也僅為17倍，接近歷史估值低位，因而維持公司“買入”評級，未來六個月的目標位為18.4元。
　　
　　葛洲壩：
　　旱澇推進水利建設
　　平安證券給予“強烈推薦”評級
　　根據(jù)今年國務院1號文件《關于加快水利改革發(fā)展的決定》，預計十二五期間將完成水利投資2萬億。公司目前是國內最大的水利水電施工企業(yè)之一，占據(jù)中國水利水電工程約25%的市場份額，在全國及海外28個國家均有業(yè)務涉及。我們認為，公司將憑借水利水電施工特級資質及規(guī)模性競爭優(yōu)勢，在未來十年水利興起的建設中，迎來快速發(fā)展的機遇，公司水利水電工程施工和水泥業(yè)務的收入將持續(xù)快速增長，預計2011年、2012年EPS分別為0.55元、0.70元，對應當前股價的動態(tài)PE分別為21.3倍、16.8倍。我們認為，強烈的資產注入預期提升了公司估值，公司應享受高于行業(yè)平均的估值溢價，因此給予其2011年動態(tài)PE為30倍的估值，首次給予“強烈推薦”的投資評級。
　　
　　宇通客車：
　　公交市場給力淡季不淡
　　民生證券給予“強烈推薦”評級
　　公司近期排產緊密，月排產4千輛以上，淡季不淡，主要是公交訂單及出口同比大幅增長。公司看好未來公交市場空間，我們預計今年公交行業(yè)增速為15%。四季度客車行業(yè)將迎來旺季，預計2011年公司客車銷量達4.8萬輛，同比增長17%。目前公司設計產能3萬臺，極限產能為5千多臺每月，2010年克服產能壓力銷售4.1萬輛客車。公司未來新規(guī)劃產能為4.5萬輛，其中2011年底將有5000輛專用車達產；2012年4季度10000輛新能源客車、10000輛公交車將達產；另外還有20000輛客運車在用地審批過程中。即至2012年產能為5.5萬輛，將大大緩解產能壓力。公司是客車行業(yè)龍頭，業(yè)績增長明確。預計11-13年公司EPS分別為2.04元、2.49元、3.03元，給予公司強烈推薦評級，目標價28元。
　　
　　東阿阿膠：
　　全產業(yè)鏈掌控戰(zhàn)略明確
　　興業(yè)證券給予“推薦”評級
　　近期我們調研了東阿阿膠，與管理層就公司經營狀況及未來發(fā)展策略進行了溝通。公司未來將從國內、國外兩個市場加強對驢皮資源的掌控，繼續(xù)維系“阿膠塊”提價控量、“阿膠漿”保價放量、培育潛力阿膠保健品的產品戰(zhàn)略，同時加強對渠道的管理和開拓，最終實現(xiàn)阿膠全產業(yè)鏈的掌控。公司實現(xiàn)阿膠全產業(yè)鏈掌控戰(zhàn)略包括3個部分：（1）進一步加強對上游驢皮資源的掌控力度；（2）阿膠系列產品具有不同的定位：阿膠塊提價控量、阿膠漿放量并著力培育阿膠保健品大品種；（3）加強對渠道的掌控并開拓新的銷售模式。鑒于公司不斷加強對上游驢皮資源的掌控、擁有阿膠的優(yōu)勢品牌和良好的渠道，我們預測公司2011-2013年的EPS分別為1.27、1.76、2.34元。我們維持“推薦”評級。
　　
　　建研集團：
　　跨區(qū)布局推進
　　東北證券給予“推薦”評級
　　公司全資子公司福建科之杰擬使用自有資金500萬元，設立河南科之杰，從事混凝土外加劑的生產和銷售。河南是國內水泥生產大省，2010年水泥產量達到1.14億噸，占國內產量6.12%，商品混凝土產量達到2002萬立方米。公司將在河南建立較為完整的混凝土外加劑生產基地，有利于公司抓住河南及周邊地區(qū)混凝土外加劑發(fā)展的契機，迅速拓展河南及周邊地區(qū)的混凝土外加劑市場。我們再次重申前期觀點：（1）隨著“跨區(qū)域、跨領域”布局的逐步推進，特別是三代減水劑產能的逐步釋放，公司的收入和盈利能力將迎來中長期的提升過程；（2）2010年是公司的毛利率低點和業(yè)績低點，2011年業(yè)績同比將有較大的提升幅度。我們初步預計2011-2012年EPS為0.70元、1.10元，維持“推薦”評級。
　　
　　東陽光鋁：
　　業(yè)績增長確定
　　金元證券給予“增持”評級
　　近兩個月，國際基本金屬價格出現(xiàn)了明顯下跌，有色板塊多數(shù)上市公司不可避免地面臨業(yè)績下調的風險，但東陽光鋁屬于鋁深加工領域，受益于下游電子行業(yè)的快速發(fā)展和公司技術實力的提升。今年公司產品價格不僅沒有下降，反而略有提升，同時主要產品今明兩年產量將保持30%左右的復合增速，2011-2012年業(yè)績增長確定。未來產能的擴張主要還是看市場的需求情況，化成箔、精箔、釬焊箔、親水箔都會可能擴大生產，其中化成箔、釬焊箔的擴產幅度會大一些，可以預見的今明兩年內將保持30%產量增長。我們認為公司業(yè)績將逐季穩(wěn)步增長，2011年中報業(yè)績預計將達到0.20元，同比增長約66%。預計2011-2013年EPS分別是0.51、0.72、0.86元。對應當前價格約29倍PE，給予“增持”評級。
　　
　　合康變頻：
　　需求旺盛訂單暴增
　　民族證券給予“增持”評級
　　2011年第一季度，公司取得新增訂單合同臺數(shù)298臺，比上年同期增長46.80%。預計2季度訂單情況將超過1季度，全年新增訂單預計為1700臺左右，同比增長60%以上，訂單金額9.5億元左右，同比增長50%以上。隨著募投項目亦莊基地投產，再加上公司在武漢地區(qū)積極開拓新的產能，產能開始逐漸釋放。估計公司5月單月產能在140臺左右，6月產能有望達到160臺左右。到2011年下半年，隨著武漢基地的建成投產，公司屆時將徹底解決產能瓶頸問題。我們認為高壓變頻器在國內尚處于普及階段，未來需求有望持續(xù)增長，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)之一，未來3年業(yè)績年增長率有望達到30%以上。結合相對估值法和絕對估值法，公司的合理估值區(qū)間為21.76-24元，建議增持。
　　
　　古越龍山：
　　業(yè)績有望繼續(xù)高增長
　　浙商證券給予 “買入”評級
　　公司連續(xù)第七年投放央視廣告，今年新增鳳凰衛(wèi)視和內地衛(wèi)視，新廣告宣傳片準備就緒，持續(xù)的市場投入效果開始顯現(xiàn)。另外，公司產品結構升級轉型，陸續(xù)剔除低端產品，提升中高檔產品比重，推廣年份酒、低度淡爽酒，部分產品包裝升級。勢在必行的提價行為和產品結構進一步升級轉型快速提升公司業(yè)績，并將保持高增長?，F(xiàn)階段，公司正邁向一個收獲的秋天，雖然這個果實還不是很大。我們預計2011年實現(xiàn)營收14.5億元，同比增長35%，歸屬于上市公司股東凈利潤1.75億元，每股收益0.28元，其中扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤1.45億元，對應每股收益0.23元，同比增長53%，繼續(xù)保持快速增長?；谏鲜鲆?，我們給予古越龍山買入投資評級。
　　
　　
　　南方泵業(yè)：
　　建立全國銷售網絡
　　長江證券維持“推薦”評級
　　公司計劃