財務(wù)危機下企業(yè)投資行為分析與對策

文/黃健存，云南建投集團財務(wù)有限公司

財務(wù)危機是每個企業(yè)在發(fā)展的過程中都可能會遇到的困境，大到蘋果集團、阿里巴巴集團、格力集團、萬達集團等大集團大企業(yè)，小到身邊的小企業(yè)小公司，都可能面對和應(yīng)付過財務(wù)危機。財務(wù)危機很可怕，但是面對財務(wù)危機時沒有相應(yīng)的應(yīng)急對策更為可怕。因此，對財務(wù)危機企業(yè)投資行為分析及對策的討論，對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，對于我國企業(yè)在新常態(tài)背景下的經(jīng)濟形勢中實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展也有著極為重要的現(xiàn)實意義。

1 財務(wù)危機及財務(wù)危機條件下企業(yè)投資行為概述

對財務(wù)危機企業(yè)投資行為分析與對策進行討論，我們首先要對財務(wù)危機及財務(wù)危機下投資行為的偏移有足夠的認(rèn)知，才能夠方便我們進行進一步的分析。

1.1 財務(wù)危機概述

財務(wù)危機，即指公司或者企業(yè)已無經(jīng)濟能力去償還業(yè)已到期的，且無爭議的債務(wù)或欠款的一種經(jīng)濟行為。財務(wù)危機對于公司企業(yè)來說，是非常艱難的一種境況。一般而言，有兩種較為公認(rèn)的的認(rèn)定情況，一種是法律上的，企業(yè)申請并達到了破產(chǎn)的要求和標(biāo)準(zhǔn)，另一種是由證券交易所認(rèn)定的持續(xù)虧損或者股價長期低于一定水平的情況下，上市公司被退市的情況；財務(wù)危機是公司企業(yè)所面對的重大困難局面。

1.2 財務(wù)危機下企業(yè)投資行為偏移概述

在損益不對等的前提下，企業(yè)投資失敗，大部分的風(fēng)險將會直接轉(zhuǎn)嫁給債券人，導(dǎo)致債權(quán)人的經(jīng)濟損失。當(dāng)股東認(rèn)為投資只利于債權(quán)人，而對于股權(quán)人裨益較少時，就會拒絕投資，造成投資行為的便宜。對于公司企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展造成極大的不良影響。其主要矛盾是資產(chǎn)與債券之間的矛盾，如果長期處于投資行為偏移的情況下，會造成企業(yè)的財務(wù)危機更加的嚴(yán)重。

2 財務(wù)危機下企業(yè)投資行為偏移的原因

財務(wù)危機下企業(yè)投資行為產(chǎn)生偏移的原因?qū)τ谡业接行У貞?yīng)對策略來說具有重要的現(xiàn)實意義。而造成企業(yè)在財務(wù)危機下投資行為偏移的主要原因不外乎下列的兩大方面。

2.1 企業(yè)利益分配、風(fēng)險分擔(dān)不均衡

企業(yè)在財務(wù)危機下進行投資行為，造成投資行為偏移，以代理學(xué)說和期權(quán)定價理論的方式進行說明，就是企業(yè)的利益分配和風(fēng)險分擔(dān)不均衡，造成企業(yè)管理者對于投資的處理不當(dāng)。由于債權(quán)人和股權(quán)人無法做到利益均沾，所以企業(yè)在投資時就會進行惡意投資，將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。

2.2 借貸雙方目標(biāo)函數(shù)不一致信息不對稱

債權(quán)人對于目標(biāo)的要求是收回本息，對于借貸財款的關(guān)心更甚于借貸方。債務(wù)人對于目標(biāo)表的要求則是盈利，并通過盈利來償還借貸金。而且債務(wù)方對于公司企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況的了解較之債權(quán)方更為深入，因此，這個信息的不對稱空間就留給了債務(wù)方進行投資偏移的機會。

3 應(yīng)對財務(wù)危機下企業(yè)投資行為偏移的策略

針對上述財務(wù)危機下企業(yè)投資行為產(chǎn)生偏移的原因，我們不難在科學(xué)思想的指導(dǎo)下，結(jié)合我國的具體國情與企業(yè)的發(fā)展規(guī)律，借鑒發(fā)達國家企業(yè)公司度過財務(wù)危機的經(jīng)驗，實事求是，從現(xiàn)實出發(fā)制定出最為切實可行的應(yīng)對策略。

3.1 加強對于財務(wù)會計與管理會計工作的深入

財務(wù)會計工作與管理會計工作是企業(yè)會計的重要組成部分，對于客觀而準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財務(wù)狀況以及經(jīng)營狀況有著重要意義。是企業(yè)外部人員對企業(yè)內(nèi)的狀況以及企業(yè)的經(jīng)營情況進行了解的途徑，也是企業(yè)內(nèi)進行決策的重要依據(jù)。深入落實財務(wù)會計工作與管理會計工作對于處于財務(wù)危機下的企業(yè)的投資行為有著重要的影響，可以對企業(yè)的投資決策提供最為客觀的參考依據(jù)。

3.2 建立充分且完善的合同管理制度并深化執(zhí)行

合同管理制度，是能夠有效減少壞賬出現(xiàn)的重要手段之一。傳統(tǒng)的企業(yè)會計機制內(nèi)，合同管理工作是財務(wù)會計的職務(wù)范圍內(nèi)的工作，包含了合同的簽訂、貨物出倉、貨款回籠以及銷售提成等。如果不具備完善的合同管理制度，就會導(dǎo)致合同管理的流程中出現(xiàn)會計信息不對等，最終造成壞賬的形成，損害企業(yè)的利益。給財務(wù)危機下的企業(yè)帶來更深刻的不良影響[3]。

3.3 加強對于管理者的市場約束機制

市場約束機制，是值的通過完善的市場機制，來減少由于“信息不對稱”對于財務(wù)危機下企業(yè)投資行為的影響。市場約束包括三方面，即商品市場約束、資本市場約束與經(jīng)理人才市場約束。要合理的加強這三種約束機制的作用，從而保證在財務(wù)危機下的投資行為能夠符合債權(quán)人的利益與公司的利益，幫助公司企業(yè)能夠順利的度過財務(wù)危機的難關(guān)。

3.4 加強信息化管理制度建設(shè)推進信息披露

二十一世紀(jì)是信息技術(shù)的時代，因此在企業(yè)內(nèi)部建立聯(lián)網(wǎng)的信息管理制度也十分有必要。通過加強信息化管理制度，可以有效地提升企業(yè)的管理效率，也可以披露更多的信息，從而減少投資者與企業(yè)之間的信息不對等問題，從而能夠雜志財務(wù)危機下，為企業(yè)度過難關(guān)提供堅實的管理機制基礎(chǔ)。是企業(yè)財務(wù)危機應(yīng)急策略中不可缺少的一環(huán)。

3.5 加強在債務(wù)企業(yè)方面的監(jiān)督審核工作

該工作是指在簽訂相關(guān)債務(wù)契約的時候，要強化在這方面的基礎(chǔ)建設(shè)工作，要對代理人有一個充分的了解，從而根據(jù)債權(quán)人自身的特點，制定出相關(guān)的獎懲規(guī)則，因為一般而言，債權(quán)人在和企業(yè)簽訂相關(guān)合同的時候，為了維護自身的利益，會以自我為中心不斷的精簡契約條款的內(nèi)容。而企業(yè)所要做的就是在合約簽訂的時候，要避免一些風(fēng)險比較高的保護性條款，或者是限制性條款，尤其是在涉及到抵押物品的時候，一定要遵循最低資本的原則，要保證企業(yè)的資本支出，始終保持在一定的固定金額范圍內(nèi)。并且，企業(yè)的長期借入款，如果需要有所增加，必須要取得債權(quán)人的同意，避免債務(wù)增加而給企業(yè)帶來發(fā)展壓力，或者是造成企業(yè)經(jīng)濟危機。除此之外，還要加強對企業(yè)的股力、薪水、或者是股票回購方面的監(jiān)督管理工作，一定要對這些資金流動進行限額，最重要的還要防止企業(yè)和其他企業(yè)形成一種牽并關(guān)系。在契約簽訂活動當(dāng)中，債權(quán)人這一方可以在借貸契約當(dāng)中融合進一些在企業(yè)方面的管理條例，比如行程在這方面的專業(yè)負(fù)責(zé)人，參與到企業(yè)的各項重大會議當(dāng)中，或者是在企業(yè)內(nèi)部成立一定的部門，時刻關(guān)注到企業(yè)的經(jīng)營決策，從而避免由于企業(yè)管理的失誤而給債務(wù)人帶來巨大的經(jīng)濟損失，避免各種債權(quán)轉(zhuǎn)移現(xiàn)象的發(fā)生。

4 結(jié)束語

財務(wù)危機是每個企業(yè)都可能會面臨到的困境，所以對于財務(wù)危機企業(yè)投資行為的分析，對于企業(yè)來說具有著重要的意義。企業(yè)可以通過加強對于財務(wù)會計與管理會計工作的深入、建立充分且完善的合同管理制度并深化執(zhí)行、加強對于管理者的市場約束機制以及加強信息化管理制度建設(shè)推進信息披露來應(yīng)對企業(yè)在財務(wù)危機時所面對的投資行為的偏移，幫助企業(yè)能夠從源頭上解決造成投資行為偏移的誘因，從而幫助企業(yè)渡過財務(wù)危機，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。