3月27日,中共中央政治局召開會議,分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟運行形勢,研究部署進(jìn)一步統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作。會議強調(diào),要在疫情防控常態(tài)化的條件下加快恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序,加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實施力度,加快釋放國內(nèi)市場需求。
任澤平
恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟學(xué)家
此次政治局會議是個重要轉(zhuǎn)折點。從1—2月以控制疫情為主,到2—3月兼顧控制疫情和恢復(fù)生產(chǎn),再到3月下旬的政策重心轉(zhuǎn)變——在兼顧控制疫情和恢復(fù)生產(chǎn)的基礎(chǔ)上,有效擴大內(nèi)需,彌補外需不足,對沖疫情影響,幫助企業(yè)和民眾渡過難關(guān)。概括來講,此次政治局會議對近期市場上要不要擴大內(nèi)需、要不要啟動“新”一輪基建的爭論,給出了明確的政策定調(diào)和信號,那就是擴大內(nèi)需,啟動“新”一輪基建。
施正文
中國政法大學(xué)教授
這次會議釋放出財政政策進(jìn)一步擴張的信號,而且主要在支出端。預(yù)計財政赤字率會突破3%,但為了控制風(fēng)險,可能不會超過3.5%。增加的赤字可能主要通過發(fā)行新冠肺炎疫情特別國債來彌補。特別國債規(guī)??赡軙^1萬億元。另外不納入赤字率統(tǒng)計的地方政府專項債券規(guī)模也會相比去年有較大幅度的提高,預(yù)計會突破3萬億元。
海通證券
會議對疫情防控的判斷更為明朗,對經(jīng)濟政策的定調(diào)更為積極。即便一季度經(jīng)濟為負(fù)增長,但基于當(dāng)前疫情防控取得的成效、經(jīng)濟社會加快恢復(fù),以及政策力度加大,二季度以后的經(jīng)濟增速有望恢復(fù)到6%甚至以上的水平。
隨著逆周期政策的不斷加碼,“新基建(新型基礎(chǔ)設(shè)施)”近期在中央會議中被頻繁提及,資本市場也反響熱烈。從中央會議內(nèi)容看,“新基建”側(cè)重于5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)。一段時間以來,多個省份也密集推出了一系列“新基建”項目。
劉哲
萬博新經(jīng)濟研究院副院長
新基建是有效投資的重要組成部分。5G、大數(shù)據(jù)等建設(shè)是信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ),加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),尤其是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),能夠?qū)ζ渌圃鞓I(yè)和服務(wù)業(yè)起到帶動效應(yīng)。疫情對中國經(jīng)濟增長帶來的“硬缺口”,短期通過新基建投資雖難以完全彌補,但其對穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期則可起到積極作用。
閔萬里
北高峰資本創(chuàng)始人
新基建的意義在于為中國經(jīng)濟發(fā)展提供了長期釋放生產(chǎn)效率的基礎(chǔ)和動力源泉,解決的是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的問題。新基建是面向未來的投資,新基建的“新”在于科技含量和技術(shù)含量,是產(chǎn)業(yè)智能升級,目的是通過技術(shù)含量的提高來提升勞動生產(chǎn)率。
李向軍
中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院副院長
“新基建”分為兩種類型:一是新型數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施;二是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化改造。各地要結(jié)合實際,在進(jìn)行“新基建”項目投資的同時,繼續(xù)補上傳統(tǒng)基建中的短板。而“新基建”對傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化改造,可以為傳統(tǒng)基建插上翅膀,更好地助力補短板、促創(chuàng)新。
陳永偉
北京大學(xué)市場與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟研究中心研究員
基礎(chǔ)設(shè)施是為奠定長期發(fā)展基礎(chǔ),提升特定產(chǎn)業(yè)未來回報而服務(wù)的,它本身未必具有經(jīng)濟刺激手段所需要具有的特征,也未必適合用于作為短期調(diào)控政策。此外,新基建的規(guī)模并不算大,其年內(nèi)可達(dá)到的投資總量大約在1.1萬億元,很難取得有效對沖疫情影響的效果。
3月23日,美聯(lián)儲宣布了一系列救助市場的新計劃,包括開放式的資產(chǎn)購買計劃,即為確保市場運行和貨幣政策傳導(dǎo),美聯(lián)儲將不限量按需買入美債和機構(gòu)住房抵押貸款支持證券(MBS);新設(shè)立兩個流動性工具——“一級市場公司信貸便利”(PMCCF) 和“二級市場公司信貸機制”(SMCCF),前者用于發(fā)行新債券和貸款,后者用于為未償還公司債券提供流動性;重啟2008年設(shè)立的“定期資產(chǎn)擔(dān)保證券貸款機制”(TALF);拓展此前一周建立的兩項融資機制(MMLF和CPFF),并將市政債券納入其中,以促使信貸向市政當(dāng)局流動;設(shè)立新的信貸融資計劃,向雇主、消費者和企業(yè)提供高達(dá)3000億美元的新融資。受美聯(lián)儲推出無限量QE的刺激,市場風(fēng)險偏好回升。
花旗銀行
美聯(lián)儲宣布的措施比預(yù)期的更早更大膽。例如,向私營企業(yè)提供貸款,并實際上采取無限量的量化寬松措施。即使需要逐步提高信貸措施的規(guī)模,但美聯(lián)儲對信貸風(fēng)險的吸收仍可能成為扭轉(zhuǎn)局勢的因素。預(yù)計美國還將采取非常龐大的財政貨幣政策,美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的擴張甚至將超過公共債務(wù)的增加。
張斌
中國金融四十人論壇高級研究員
美聯(lián)儲管不了疫情,做了這些也未必能止住股市劇烈動蕩和經(jīng)濟衰退。不做呢?情況會差得更多。這些錢到了市場上對減少市場劇烈波動能發(fā)揮一定作用,到了居民和企業(yè)手里對防止需求塌陷也有幫助。此外,有人擔(dān)心這會動搖美元基礎(chǔ)。事實上,美元的基礎(chǔ)是美國經(jīng)濟和美國金融體系,美聯(lián)儲恰恰是幫助美國經(jīng)濟和金融體系,是在保護(hù)美元而不是破壞美元。
李奇霖
粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家
由于美國經(jīng)濟是消費驅(qū)動型,減少外出和群聚型活動消失,將使企業(yè)部門經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅縮水。美聯(lián)儲能做的是延緩疫情對企業(yè)和居民的資產(chǎn)負(fù)債表的沖擊,但解決問題的關(guān)鍵仍然是抗疫。因為只有化解了疫情,才能讓總需求真正恢復(fù)。畢竟,無論貨幣多么寬松,在疫情肆虐階段,是無法做到讓消費者出門消費,讓企業(yè)加快投資的。因此,美聯(lián)儲能做的僅僅是“以時間換空間”。
方正中期期貨
現(xiàn)階段,美國金融市場最大的風(fēng)險點主要在于市場流動性危機和企業(yè)債務(wù)危機。美聯(lián)儲無限量QE,將提供一個傳導(dǎo)機制,以幫助緩解債務(wù)市場的壓力,并增強美國國債的流動性,緩解流動性危機。本次寬松政策也說明,美國金融市場的危機比想象的還嚴(yán)重。美聯(lián)儲將壓箱底的工具都付諸行動,旨在遏制金融市場的恐慌。只要金融市場危機不再進(jìn)一步發(fā)展,美聯(lián)儲的無限量QE就是成功的。
潘向東
新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家
貨幣無限量供應(yīng)可避免金融市場恐慌,但這救不了經(jīng)濟!企業(yè)因為疫情的影響無法正常生產(chǎn),與此同時,還要面臨未來消費萎縮所帶來的訂單急劇減少。所以一些企業(yè)會因收入的急劇減少而出現(xiàn)現(xiàn)金流危機,不得不面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。由此帶來的失業(yè)率上升,將加劇經(jīng)濟的衰退。美聯(lián)儲注入流動性并不會對改善這些經(jīng)濟問題產(chǎn)生多大的促進(jìn)作用。
數(shù)據(jù)
-1.5%
國際金融協(xié)會3月23日發(fā)布報告,預(yù)計今年全球經(jīng)濟將負(fù)增長1.5%。這是該機構(gòu)本月第三次下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期,凸顯全球經(jīng)濟形勢的嚴(yán)峻。報告說,有兩方面的不確定性影響了預(yù)測,一是許多國家為抑制疫情擴散而暫停部分經(jīng)濟活動的情況會持續(xù)多長時間;二是與疫情有關(guān)的限制措施解除后,消費和投資活動會否快速反彈。
40%
聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議3月26日發(fā)布報告稱,受新冠肺炎疫情的影響,今年全球外國直接投資(FDI)總額相較去年降幅或?qū)⒏哌_(dá)40%,成為本世紀(jì)以來全球FDI降幅最大的一年。
2萬億美元
3月27日,美國國會眾議院投票通過了2萬億美元財政刺激計劃,涵蓋對企業(yè)、居民部門的多項救助措施,以應(yīng)對新冠肺炎疫情。有專家認(rèn)為,盡管此次美國財政刺激方案規(guī)模巨大,但對恢復(fù)經(jīng)濟能發(fā)揮多大作用還需觀察;當(dāng)務(wù)之急是加強全球合作,共同應(yīng)對疫情。
7500億歐元
3月23日,德國公布了規(guī)模高達(dá)7500億歐元(約合8084.3億美元)的一攬子救助計劃,以減輕新冠肺炎疫情造成的損害。根據(jù)德國《基本法》的規(guī)定,政府可承擔(dān)的新債務(wù)不得超過國民生產(chǎn)總值的0.35%,但上述援助計劃的債務(wù)超出了這一“債務(wù)紅線”1000多億歐元。
14.3%
3月27日,國家外匯管理局公布的我國最新外債數(shù)據(jù)顯示,2019年年末,我國外債負(fù)債率為14.3%,債務(wù)率為77.8%,償債率為6.7%,短期外債與外匯儲備的比例為38.8%。上述指標(biāo)均在國際公認(rèn)的安全線以內(nèi),表明我國外債風(fēng)險總體可控。