境內(nèi)機(jī)構(gòu)跨境融資“雙紅包”落地

在當(dāng)前受新冠肺炎疫情影響的大環(huán)境下，一系列便利化措施將有效緩解疫情帶來的流動性收縮，刺激經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動，成為企業(yè)融資的壓艙石和強心針。

3月12日，人民銀行、外匯局宣布將全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25。3月19日，外匯局宣布將外債便利化試點范圍擴(kuò)大至上海（自由貿(mào)易試驗區(qū)）、湖北（自由貿(mào)易試驗區(qū)及武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)）、廣東及深圳（粵港澳大灣區(qū)）等省、市。同時，進(jìn)一步提高北京市中關(guān)村科學(xué)城海淀園區(qū)的外債便利化水平。短短一周時間，兩項跨境融資便利化舉措落地，最新的“紅包”發(fā)給了境內(nèi)機(jī)構(gòu)。本期《中國外匯》對話銀行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人，共享對外匯局便利化新政的看點，聆聽市場主體反饋。

嘉賓：

吳 震

中國銀行北京市分行交易銀行部副總經(jīng)理

錢 岳

中國工商銀行北京市分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理

王 慧

交通銀行北京市分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理

錢 平

中信銀行股份有限公司北京分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理

顧 瑋

摩根大通環(huán)球企業(yè)支付部中國總經(jīng)理、大中華區(qū)產(chǎn)品總監(jiān)

《中國外匯》：當(dāng)前形勢下，如何看待外匯局調(diào)整宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)以及擴(kuò)大外債便利化試點范圍？政策調(diào)整會對企業(yè)跨境融資、吸引外資等產(chǎn)生什么影響？

吳震：外債便利化試點的意義正是基于政策中跨境融資上限較低，不能滿足企業(yè)的融資需求，給予一定額度內(nèi)自主借用外債的政策支持。此次外債便利化政策主要是試點范圍的擴(kuò)大，政策給我國大量的中小企業(yè)，尤其是以輕資產(chǎn)、高新科技為代表的企業(yè)利用外債等低成本融資帶來利好。而本次人民銀行對全口徑跨境融資公式中宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的調(diào)整則尚屬首次。由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢面臨下行壓力，再疊加疫情的影響，目前國內(nèi)貨幣政策將趨向?qū)捤?。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步調(diào)高宏觀審慎參數(shù)，允許從境外借入更多的外債，將進(jìn)一步降低國內(nèi)融資成本。應(yīng)該說此次宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的調(diào)整會對企業(yè)跨境融資、吸引外資，尤其是配合我國企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)會產(chǎn)生積極的影響。

錢岳：在當(dāng)前形勢下，外債便利化政策的出臺，為符合條件的自身凈資產(chǎn)不足、外債額度不夠的企業(yè)借入外債提供了便利。借入外債的額度可超過全口徑跨境融資宏觀審慎政策中凈資產(chǎn)的要求，可更好地滿足高新技術(shù)企業(yè)引入境外資金的需求，降低企業(yè)的財務(wù)成本，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。而將全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1調(diào)高至1.25，則釋放出國家加大對企業(yè)金融支持的積極信號：一是進(jìn)一步擴(kuò)大除政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)以外的境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用外債的空間，讓企業(yè)在融資過程中擁有更好的選擇權(quán)和融資渠道，有助于企業(yè)充分利用境內(nèi)境外兩種資源、兩個市場，多渠道引入境外低成本資金，靈活全球資金擺布，緩解融資壓力。二是在當(dāng)前全球政治、經(jīng)濟(jì)、金融動蕩的背景下，有望吸引境外避險資金涌入。三是政策出臺之前，外商投資企業(yè)可以選擇“投注差”或跨境宏觀審慎模式借入外債，兩者便利化程度相當(dāng)；但調(diào)節(jié)參數(shù)提高后，采取跨境宏觀審慎模式可借用外債的額度大大提高，會吸引外商投資企業(yè)改為選擇新模式，穩(wěn)固外商投資企業(yè)的在華經(jīng)營，支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升。

王慧：當(dāng)前形勢下，在控制外債風(fēng)險的前提下，外債便利化政策將進(jìn)一步激發(fā)市場活力，推動企業(yè)用好境外低成本資金，有利于資本在國際國內(nèi)有序自由流動、高效配置，促進(jìn)國際國內(nèi)市場深度融合，增強我國開放型經(jīng)濟(jì)的總體競爭力，形成對實體經(jīng)濟(jì)的有效支撐。此次宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)調(diào)整，將有助于除政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)以外的境內(nèi)機(jī)構(gòu)，特別是中小企業(yè)、民營企業(yè)擴(kuò)大借用外債的空間，多渠道籌集資金，推動企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在國際資本市場震蕩的大環(huán)境下，相較而言，我國的體制和管理方式在應(yīng)對疫情期間體現(xiàn)出較大優(yōu)勢，受到世界的關(guān)注與好評，相信也會因此促進(jìn)資本流入國內(nèi)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)蓬勃發(fā)展。

顧瑋：此次外匯局推出的宏觀審慎參數(shù)調(diào)整及一系列外債便利化措施，意在進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)外債借用空間、降低實體企業(yè)的融資成本。對于企業(yè)來說，這是非常及時的利好政策。在當(dāng)前受新冠肺炎疫情影響的大環(huán)境下，這一系列措施將有效緩解疫情帶來的流動性收縮，刺激經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動，有望成為企業(yè)融資的壓艙石和強心針。從融資成本角度看，此次的這一系列措施完善了企業(yè)的全球融資渠道，使得在華企業(yè)可以結(jié)合本集團(tuán)自身情況，綜合比較在岸和離岸的融資成本，比較銀行貸款與集團(tuán)內(nèi)股東貸款的成本，做出最優(yōu)選擇。對于部分可能存在在岸融資困難的中小企業(yè)、初創(chuàng)公司或高新技術(shù)企業(yè)，外債便利化也將有效地拓展他們的融資渠道。

《中國外匯》：宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)后，企業(yè)將如何受益？政策落地后能否滿足大部分企業(yè)客戶的融資需求？

吳震：此次調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)后，凈資產(chǎn)較大的企業(yè)（尤其是類金融企業(yè)，比如汽車金融企業(yè)）和在境外有外匯充足的母公司或關(guān)聯(lián)公司的企業(yè)受益程度較大。尤其是跨國企業(yè)。從境內(nèi)、境外來看，外債融資，尤其是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的跨國外債融資利好程度好于國內(nèi)以銀行抵押貸款為代表的融資模式。考慮到目前國際疫情發(fā)展形勢，若今后歐美地區(qū)可以初步做好疫情控制工作，給予全球市場以積極的政策信心，那么此次參數(shù)調(diào)節(jié)可以滿足相當(dāng)一部分企業(yè)客的戶融資需求。但是，若全球疫情發(fā)展趨于不利或者嚴(yán)重，尤其是歐美資本市場信心提振不足，短期內(nèi)境外美元流動性不足等客觀原因?qū)㈦y以滿足企業(yè)客戶的融資需求；而從長期看，一旦疫情得以控制，政策對于滿足企業(yè)融資需求是有積極意義的。

錢岳：本次宏觀審慎參數(shù)調(diào)整是對企業(yè)現(xiàn)有融資需求一個很好的補充，也有利于籌資結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而進(jìn)一步滿足各類企業(yè)的融資需求。外債額度的擴(kuò)大，為本身具有較強境外融資能力的優(yōu)質(zhì)大型央企、國企提供了更為廣闊的綜合運用海外直貸、內(nèi)保直貸、境外發(fā)債等多重渠道的空間，利于其合理擺布全球資金配置，為全球化發(fā)展保駕護(hù)航。而對于輕資產(chǎn)、重流動性，發(fā)展?jié)摿Υ笄胰谫Y需求較高的中小企業(yè)和民營企業(yè)而言，政策為其拓展了境外的融資渠道，有助于企業(yè)綜合考慮境內(nèi)外資金成本，多渠道籌措資金。

錢平：互聯(lián)網(wǎng)類高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)受益最為明顯。這類企業(yè)境外融資為股權(quán)融資，通常會將部分融資資金以外債的形式回流至境內(nèi)。調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)后，這類企業(yè)可回流額度增加了，更有利于支持其境內(nèi)實體的運營發(fā)展。不過，額度調(diào)增25%對資金需求量較大的初創(chuàng)企業(yè)，只能解決短期需求。由于初創(chuàng)企業(yè)主營收入實現(xiàn)滯后，對自有資金的消耗很快，所以中長期可能將面臨額度用完的狀況。

王慧：中小企業(yè)、民營企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)以及紅籌模式結(jié)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)比較受益。境外融資是部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)前期的主要資金來源，但在成長初期，企業(yè)因凈資產(chǎn)規(guī)模較小，導(dǎo)致跨境融資額度的上限較低，存在融資需求難以得到充分滿足的情況；新政落地后，能夠在一定程度上緩解由此導(dǎo)致的融資難問題。另一方面，部分跨國經(jīng)營企業(yè)對境內(nèi)外融資的成本較為關(guān)注，跨境融資的額度上限擴(kuò)大，將有助于此類企業(yè)將境外的低成本融資借入境內(nèi)使用，降低整體融資成本，解決融資貴的問題。然而，實際操作中還需關(guān)注融資體量、市場需求和市場價格等因素。

《中國外匯》：2018年，外匯局率先在中關(guān)村示范區(qū)實施外債便利化試點，切實提高了中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)跨境融資的靈活性和便利性。此次又將試點范圍擴(kuò)大，且進(jìn)一步提高了中關(guān)村科學(xué)城海淀園區(qū)的外債便利化水平。對于參與試點政策的企業(yè)而言，將帶來哪些利好？

吳震：在中關(guān)村示范區(qū)實施外債便利化試點政策，區(qū)內(nèi)大量的高新技術(shù)企業(yè)受益最明顯。此類企業(yè)的特點是輕資產(chǎn)、重研發(fā)，且處于企業(yè)初始發(fā)展階段，往往需要大量的資金用于自身發(fā)展。尤其是此類企業(yè)投入了大量的研發(fā)或者發(fā)展資金，但短期內(nèi)卻無法盈利，投資的回報需要中長期才能兌現(xiàn)。因此，此次試點政策的實施對于此類企業(yè)無疑是重大利好，拓寬了此類企業(yè)的融資渠道，使其可以選擇成本更低的融資模式，解決發(fā)展初期資金缺乏的燃眉之急。新政策的出臺，進(jìn)一步擴(kuò)大了試點范圍，北京的試點還進(jìn)一步提高了外債便利化水平，在當(dāng)前國外疫情愈發(fā)嚴(yán)峻、國內(nèi)外資本市場不確定性增大的背景下，無疑給輕資產(chǎn)的高新技術(shù)中小企業(yè)打了一針強心劑，使企業(yè)有了更廣闊的資金融通空間用以支持自身進(jìn)一步的發(fā)展，也符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步便利對中小企業(yè)融資以及支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的初衷。

錢岳：試點政策對于擁有先進(jìn)技術(shù)、自主知識產(chǎn)權(quán)、市場前景良好的創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)是較大利好。這些企業(yè)，尤其是中小型初創(chuàng)企業(yè)在成長初始階段往往凈資產(chǎn)較小，因此外債額度較低或無法享受宏觀審慎跨境融資政策，企業(yè)境外融資需求較難得到滿足。本次外債便利化試點范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大，使更多這類企業(yè)可以在一定額度內(nèi)自主借用外債，可以靈活選擇更具優(yōu)勢成本的資金，有力地利的支持了中小微高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。

王慧：此項措施高新技術(shù)企業(yè)受益最明顯，同時，科技型的民營企業(yè)和中小企業(yè)也因之受益。試點范圍的擴(kuò)大，可以滿足多地高新技術(shù)企業(yè)使用外債資金的需求，允許符合一定條件的高新技術(shù)企業(yè)可在不超過等值500萬美元內(nèi)自主借舉外債，且辦理流程便利，周期進(jìn)一步縮短。這一舉措總體將更有利于客戶高效地運用境外資金，降低企業(yè)財務(wù)成本，對我國發(fā)展科技強國戰(zhàn)略具有積極影響。

錢平：試點政策出臺前，高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，特別是VIE架構(gòu)中的內(nèi)資公司面臨跨境資金運用困境。面對政策的限制，有的企業(yè)“鋌而走險”，有的企業(yè)“捉襟見肘”，業(yè)務(wù)發(fā)展受到了制約。前期試點政策的出臺，被很多企業(yè)稱之為“雪中送炭”。一方面，境內(nèi)境外資金通道打開，經(jīng)營資金得到補充；另一方面，境外融資款可得到充分利用，業(yè)務(wù)得到發(fā)展。然而，隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，原有的便利化規(guī)模并不能完全滿足企業(yè)的運營資金需求。因此，更多企業(yè)希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以“扶上馬再送一程”。此次新政策無疑將進(jìn)一步便利上述企業(yè)的跨境資金融通及運用。首先，內(nèi)資公司融資通道充分打開，可以獲得足額“補血”；其次，融資資金入境，可用于營運也可以進(jìn)行股權(quán)投資，使境外融資能為企業(yè)提供更多便利；再次，錢可用，錢好用，讓企業(yè)能更加專注自己的賽道，快速運轉(zhuǎn)。

《中國外匯》：新的外債政策下，如何引導(dǎo)企業(yè)在用好政策的同時合理規(guī)避匯率風(fēng)險？

吳震：調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)是為了擴(kuò)大可借入的額度，是否會提高企業(yè)匯率避險成本，需要綜合考慮借債時的境內(nèi)外利率、匯率差異。目前，對企業(yè)借入的外債，商業(yè)銀行都可提供利率、匯率的衍生交易服務(wù)以鎖定利息、匯兌成本，從而確保企業(yè)融資成本可控、可計算。

錢岳：引導(dǎo)企業(yè)開展匯率避險，就要為企業(yè)參與簡單衍生產(chǎn)品松綁。這種松綁是兩個層面的：一是監(jiān)管層面，要允許企業(yè)因?qū)嶋H需要開展基本遠(yuǎn)期、掉期等基本衍生產(chǎn)品，不能談衍生產(chǎn)品變色，因噎廢食，限制企業(yè)獲取套期保值的機(jī)會，不得不承擔(dān)市場價格風(fēng)險；二是企業(yè)層面，要引導(dǎo)企業(yè)建立“風(fēng)險中性”的財務(wù)理念，實現(xiàn)從被動承受價格風(fēng)險到主動規(guī)避價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)變。此外，近年來隨著人民幣國際化程度的加深，人民幣匯率市場化水平也逐步提高，在內(nèi)外部因素綜合影響下，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)顯著的雙向波動已成常態(tài)，市場形勢的變化也會激發(fā)企業(yè)主動利用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險管理。

王慧：跨境融資規(guī)模的擴(kuò)大，理論上會導(dǎo)致相應(yīng)匯率風(fēng)險的增加，匯率避險成本隨之提高。在匯率避險方面，企業(yè)可配合外匯衍生品的運用來有效避免外匯波動帶來的損失，如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、期權(quán)和掉期等產(chǎn)品。具體建議如下：一是充分評估融資企業(yè)的風(fēng)險承受能力；二是鼓勵企業(yè)在實需的前提下靈活選擇借債幣種及意愿結(jié)匯/支付結(jié)匯；三是結(jié)合企業(yè)的實際情況，通過對各類衍生品成本的實際計算，制定綜合報價方案。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的需要，選擇合適的避險工具。

顧瑋：目前新冠肺炎疫情正在全球蔓延，對金融市場的影響進(jìn)一步加深，外匯市場波動較大。外匯市場的波動會給企業(yè)從事跨境收付款、融資等業(yè)務(wù)帶來額外的不確定性，增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的波動。對于企業(yè)而言，需要結(jié)合自身的融資成本、風(fēng)險偏好等要素，基于實需原則，合理選擇金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險管理。同時，在離岸人民幣融資成本具有優(yōu)勢的情況下，部分企業(yè)也會選擇人民幣外債融資。

《中國外匯》：新政策會給銀行帶來哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？銀行將如何參與運用新政？

吳震：此次新政策的落地為企業(yè)增加了低成本融資渠道。隨著我國資本市場的不斷開放，以及開放力度的不斷加大，確實對國內(nèi)銀行現(xiàn)行的以融資模式單一、融資成本偏高的貸款為主的經(jīng)營模式提出了新的挑戰(zhàn)和要求，倒逼銀行進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，尤其是加強交易銀行業(yè)務(wù)，以更好地為實體企業(yè)，尤其是廣大中小企業(yè)進(jìn)行服務(wù)。銀行可以利用外債業(yè)務(wù)利好，努力拓展業(yè)務(wù)，尤其可以積極拓展銀行外幣存款和擔(dān)保業(yè)務(wù)等。

錢岳：一是企業(yè)跨境融資規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，將給銀行帶來更多外匯資金沉淀，帶動外匯存款、結(jié)售匯、國際結(jié)算量、外幣理財、資金管理等金融服務(wù)的增長。二是新政策可以為銀行帶來更多中小客戶群，利于銀行客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整，改變長期依賴大客戶，議價處于劣勢的局面，提高收益水平。三是為銀行充分利用境外分支機(jī)構(gòu)和代理行網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)引入境外低成本資金拓展了業(yè)務(wù)空間。但在當(dāng)前嚴(yán)峻的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢下，對銀行的金融服務(wù)也提出了更高要求。如何充分利用好境內(nèi)外資源，從企業(yè)切身利益和實際資金需求出發(fā)，在政策允許的范圍內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)品和理念，為客戶提供融資和匯率、利率風(fēng)險管理等一攬子服務(wù)，切實支持企業(yè)發(fā)展，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，仍有較大的拓展空間。

王慧：跨境融資新政的落地，增加了企業(yè)借舉外債的空間；而企業(yè)良性健康的發(fā)展也可為銀行帶來動力和機(jī)會。對于有海外布局的大型商業(yè)銀行，可利用此次契機(jī)為境內(nèi)企業(yè)提供全球化的服務(wù)和資金支持。銀行可根據(jù)政策指導(dǎo)主動挖掘潛在客戶，制定相關(guān)的服務(wù)方案或產(chǎn)品，以新政為依托，有效扶持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)，抓住市場機(jī)遇。但在看到新政給銀行帶來機(jī)遇的同時，也要注意由于一些手續(xù)的簡化，對銀行提出了更高的風(fēng)險防控要求。銀行應(yīng)從落實展業(yè)原則開始，加強每個環(huán)節(jié)的把握，加強監(jiān)測、穩(wěn)妥應(yīng)對，確保在合規(guī)前提下，為市場主體提供便利。

顧瑋：短期內(nèi)，因全球金融市場避險情緒導(dǎo)致的美元流動性趨緊和美元指數(shù)上漲的趨勢，或?qū)⒀永m(xù)。在疫情穩(wěn)定之前，我們認(rèn)為外匯市場波動性仍會較高。在這樣的背景下，此次宏觀審慎參數(shù)調(diào)整不僅為企業(yè)客戶跨境融資需求提供了便利，也為銀行業(yè)務(wù)的進(jìn)一步創(chuàng)新提供了機(jī)遇。在需求擴(kuò)大且市場動蕩的情況下，摩根大通將靈活運用各項產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)一步推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在理解客戶需求的基礎(chǔ)上，幫助客戶更有效地管理外匯風(fēng)險。例如：針對市場波動加劇導(dǎo)致客戶風(fēng)險敞口不確定性的增加，提供展期和提前交割服務(wù)；提供窗口遠(yuǎn)期等產(chǎn)品，幫助客戶靈活鎖定風(fēng)險敞口；對一些復(fù)雜結(jié)構(gòu)的交易，為客戶提供逐日盯市分析報告，幫助客戶及時追蹤市場變動對自身頭寸的影響。

《中國外匯》：對于未來業(yè)務(wù)發(fā)展及政策完善有何期許？

吳震：對于境內(nèi)企業(yè)而言，債務(wù)資金是成本，如果不能發(fā)揮最大的效益，容易造成資源和成本的浪費。這表明，在增加外債額度的同時，外債資金可使用的用途更加重要。如果借入的外債資金的使用用途更加完善，比如股權(quán)投資、債權(quán)投資不局限于關(guān)聯(lián)企業(yè)間，可能會更加激發(fā)企業(yè)使用外債資金的動力。

錢岳：盡管政策為中小微高新技術(shù)企業(yè)打開了境外融資的通道，但是否能從境外借入資金則取決于境外資本市場的風(fēng)險偏好。在當(dāng)前全球疫情蔓延、經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊、境外市場波動加劇的情況下，上述企業(yè)的境外融資需求和能力仍存在不確定性。希望監(jiān)管部門能進(jìn)一步簡化外債的登記手續(xù)，加快推進(jìn)外債便利化進(jìn)程；同時，將試點范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，盡量縮小地域差異，使更多企業(yè)能夠更加便捷、高效地從境外獲取低成本資金，緩解企業(yè)的融資壓力。

王慧：近年來外匯管理的政策變化為客戶帶來了能真切感受到的便利，但“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的管理框架仍有待進(jìn)一步完善。希望持續(xù)深化外匯管理改革，推出更多外匯便利化業(yè)務(wù)，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和金融市場開放。除融資規(guī)模和融資成本外，企業(yè)比較關(guān)心的還有外債在境內(nèi)使用的便利。對此，希望在風(fēng)險可控的前提下，在支付使用環(huán)節(jié)給予更多的便利。此外，建議在合規(guī)與風(fēng)險可控的前提下，進(jìn)一步加大跨境融資的便利化程度，加大對外資的開放程度，為國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供助力。

錢平：一方面，應(yīng)提高境內(nèi)銀行的風(fēng)險容忍度。建議相關(guān)政府部門考慮成立風(fēng)險基金或政策性擔(dān)保公司，并完善擔(dān)保機(jī)制，以在一定程度上提高境內(nèi)銀行對于內(nèi)保外債（內(nèi)保直貸）業(yè)務(wù)的積極性，緩解試點企業(yè)融資難的問題。另一方面，為鼓勵試點企業(yè)的積極性，建議相關(guān)政府部門出臺對于試點企業(yè)的貼息或者補助政策，以此緩解試點企業(yè)融資貴的問題。

顧瑋：此前發(fā)布的《跨國公司跨境資金集中運營管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2019〕7號），允許跨國公司在審批額度范圍內(nèi)靈活借入外債，并進(jìn)一步簡化了外債結(jié)匯使用的相關(guān)操作?？蛻羝髽I(yè)反響積極，對不斷優(yōu)化的跨境資金運營管理政策表示歡迎并且充滿期待。我們希望本次宏觀審慎系數(shù)調(diào)整可以進(jìn)一步運用到7號文所涵蓋的跨境資金池融資領(lǐng)域，為企業(yè)跨境融資和使用提供更大的便利。