10月匯市：美元指數(shù)走弱 非美貨幣分化

文/李思慧 編輯/張美思

預(yù)計在全球疫情持續(xù)、美國大選以及英國脫歐等風險因素的作用下，全球匯市主要幣種短期仍將整體延續(xù)波動態(tài)勢。

10月，在歐洲二次疫情暴發(fā)、美國財政刺激方案進展曲折、英國脫歐談判一波三折、美國大選日益臨近等事件相互交織的影響下，市場情緒有所波動，全球匯市整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。其中，美元指數(shù)震蕩走弱，主要非美貨幣漲跌不一。本文將對主要幣種10月走勢及其背后原因進行簡要分析。

美元指數(shù)震蕩走弱

在9月下旬企穩(wěn)回升后，10月，美元指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。10月23日，美元指數(shù)收盤于92.74附近，較上月末下降1.18%。縱觀10月美元指數(shù)的走勢，其主要是受到以下幾重因素的共同影響。

從經(jīng)濟基本面的角度看，10月初公布的美國9月非農(nóng)就業(yè)崗位增加幅度顯著低于8月，顯示美國勞動力市場復(fù)蘇根基并不穩(wěn)固，令市場對美國經(jīng)濟前景的信心受到影響。在此基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲的貨幣政策動態(tài)及美國新一輪財政刺激方案的進展，對市場情緒產(chǎn)生了進一步的擾動，對美元走勢產(chǎn)生影響。

其一，美聯(lián)儲9月會議紀要的內(nèi)容暗示其或出臺更多寬松舉措。10月7日公布的美聯(lián)儲最新會議紀要顯示，除堅持繼續(xù)每月購買美國國債和抵押支持債券總計約1200億美元外，部分官員指出，有必要重新評估未來的購債計劃，為接下來調(diào)整債券購買額度打開空間。同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾呼吁向企業(yè)和家庭提供更多幫助，并警告稱，美國經(jīng)濟遠未完成復(fù)蘇，且仍有陷入下行螺旋的可能。市場普遍預(yù)期，為幫助降低家庭和企業(yè)貸款成本，美聯(lián)儲可能在未來的議息會議上通過擴大構(gòu)債規(guī)模為經(jīng)濟提供更多支撐。美聯(lián)儲進一步寬松的貨幣政策取向?qū)γ涝笖?shù)造成一定的壓力。

其二，有關(guān)美國新一輪財政刺激方案的進展在10月波折不斷，造成市場情緒的反復(fù)波動，進而加劇了美元指數(shù)的震蕩。月初，美國眾議院議長佩洛希和財長姆努欽就經(jīng)濟救助問題進行的電話交談向市場釋放出樂觀信號，但隨后特朗普即叫停與民主黨人關(guān)于經(jīng)濟援助計劃的會談，打壓了市場情緒。此后，姆努欽提交一份價值1.8萬億美元的刺激方案，再加上特朗普對談判態(tài)度的轉(zhuǎn)變，使得市場對美國在大選前出臺財政刺激計劃的希望短暫重燃；但進入10月中旬后，該計劃再次陷入白宮、參議院共和黨和眾議院民主黨三方談判的僵局之中，也再次打壓了市場風險情緒，成為支持美元10月中旬走強的重要因素之一。10月22日，美國政府表示與民主黨議員接近就新的紓困措施達成協(xié)議，疊加10月第三周初請失業(yè)金人數(shù)降幅超預(yù)期及樓市數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，改善了市場風險偏好，使得美元指數(shù)有所走弱。

從美國國內(nèi)政治風險的角度看，隨著美國大選的日益臨近，其相關(guān)進程消息進一步加大了美元的波動。市場預(yù)期如果拜登勝選，將進一步對美元走勢造成打壓。此外，全球新冠肺炎疫情的相關(guān)形勢也對美元指數(shù)走勢造成影響。10月2日，特朗普夫婦新冠病毒檢測呈陽性，市場受此消息影響短時間出現(xiàn)較大波動，美國股市股指期貨下跌近1.8%，澳元及美國公債收益率等風險指標紛紛下跌，推動避險貨幣美元及日元上漲。消息公布當日，日元對美元創(chuàng)下一個多月來最大漲幅，盤中觸及一周高位104.95。但隨著此后特朗普被轉(zhuǎn)送軍方醫(yī)院，并在接受3天治療后重返白宮，美元小幅回落。月中，歐洲疫情再度惡化引發(fā)歐元回落，推動美元小幅走升。與此同時，全球多國新冠肺炎疫苗研發(fā)進程受阻，也在一定程度上支撐了美元指數(shù)的階段性避險買盤。

整體而言，美元指數(shù)10月在基本面因素的作用下有所承壓，同時，一些風險因素也使得其走勢波動有所加大。短期而言，美國大選結(jié)果、美國財政刺激方案前景、全球疫情形勢等因素將會對美元指數(shù)走勢產(chǎn)生重要影響。

歐元短期盤整后呈V型走勢

10月，歐元在月初短期盤整后先跌后升，呈現(xiàn)V型走勢，波動區(qū)間在1.1688—1.1881。10月23日，歐元兌美元收報1.1860，較9月末上漲1.18%。整體而言，其走勢與歐洲疫情二次暴發(fā)對經(jīng)濟基本面產(chǎn)生的影響密切相關(guān)，同時也受到美元指數(shù)走勢的影響。

10月初，因歐洲多國近一段時間出現(xiàn)疫情反彈，拖累了歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐，造成多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期。其中，10月歐元區(qū)Sentix投資者信心指數(shù)降至-8.3，結(jié)束此前五個月連續(xù)改善的勢頭；德國8月工業(yè)生產(chǎn)較7月下降0.2%，遠低于市場預(yù)期。此外，受歐洲多地重新實施部份限制措施的影響，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)景氣下滑，IHS Markit歐元區(qū)9月PMI終值跌至50.4。但由于疫情二次暴發(fā)后死亡率尚處于較低水平，且歐央行在9月會議紀要中暗示未來將可能出臺更多的刺激措施，市場沒有過分悲觀，歐元維持橫盤走勢。

10月中旬，因北半球天氣轉(zhuǎn)冷，歐洲疫情形勢進一步惡化，多國單日新增確診人數(shù)刷新紀錄峰值。受新增病例數(shù)迅速攀升的形勢逼迫，法國宣布實施范圍涵蓋全國近三分之一人口地區(qū)的大規(guī)模宵禁，德國各邦同意實施更嚴格的防疫措施，英國也加強封鎖限制。受此影響，市場恐慌情緒蔓延，15日歐洲股市開盤暴跌，德國DAX指數(shù)超跌達 3%，法國、英國股市跌幅超過2%。歐洲疫情的急劇惡化將迫使歐洲央行擴大寬松以提供支撐，也加劇了市場對經(jīng)濟復(fù)蘇進程的擔憂。此外，英國與歐盟談判幾度反轉(zhuǎn)，進展不及預(yù)期等消息，也進一步利空歐元，歐元一度跌破1.17關(guān)口。15日當周，歐元兌美元下跌近1%。進入下旬，歐洲疫情及各國管控形勢持續(xù)升級，但受益于美元走低，歐元有所反彈。預(yù)計短時間內(nèi)歐洲疫情影響下的經(jīng)濟形勢及美元走勢仍將是歐元走勢的主導(dǎo)因素。

英鎊呈小幅震蕩態(tài)勢

近一段時間以來，英國脫歐談判進程一直是影響英鎊走勢的重要因素。10月，在英國經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期的情況下，隨著英歐談判持續(xù)密集進行并出現(xiàn)反復(fù)，英鎊圍繞1.30呈震蕩態(tài)勢。

10月初公布的英國9月服務(wù)業(yè)PMI由8月的五年高位58.8跌至56.1，但放緩程度小于預(yù)期。這表明，盡管面臨國內(nèi)疫情惡化及封鎖措施收緊的打擊，但英國經(jīng)濟表現(xiàn)較市場預(yù)期更具韌性。與此同時，為推動英歐貿(mào)易協(xié)議在歐盟峰會前取得一定進展，歐盟委員會主席馮德萊恩和英國首相鮑里斯·約翰遜同意雙方將繼續(xù)進行密切談判，并針對此前雙方僵持不下的捕魚權(quán)展開新的雙邊會談。相關(guān)外交人士亦表示，英國和歐盟已接近就英國脫歐后為各自公民提供互惠社會保障權(quán)利達成協(xié)議。在英歐談判消息面和經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)的共同支撐下，英鎊在10月上旬有所上漲，重新站上1.30。

10月中，英國脫歐談判再起波瀾，英國和歐盟并未如市場所預(yù)期的在歐盟峰會上出臺脫歐后貿(mào)易的相關(guān)安排，且歐盟要求英方就新的經(jīng)濟伙伴關(guān)系做出妥協(xié)。這使得英鎊短時間出現(xiàn)下跌，重回1.30弱方。不過，市場對英歐雙方在12月31日英國脫歐過渡期結(jié)束之前達成貿(mào)易協(xié)議依然抱有期望，這也限制了英鎊的跌幅。10月21日，英國統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，英國CPI數(shù)據(jù)同比上漲0.50%，核心CPI同比上漲1.30%，均優(yōu)于前值0.20%和0.90%。9月通脹數(shù)據(jù)的反彈，降低了市場對英國央行進一步實施寬松政策的預(yù)期。受上述因素的帶動，英鎊對美元在10月下旬短線拉升。短時間而言，在英國經(jīng)濟形勢整體穩(wěn)定的前提下，英歐談判進展仍將對英鎊走勢產(chǎn)生重要影響。

澳元整體承壓

10月，受經(jīng)濟基本面及貨幣政策前景的影響，澳元整體呈下跌態(tài)勢。

月初，澳洲央行維持隔夜拆款利率在0.25%的紀錄低點不變，并確認維持3年期公債收益率目標及銀行低息融資計劃規(guī)模不變。但因澳洲經(jīng)濟正遭受大蕭條以來最為嚴重的萎縮，澳洲央行暗示，或?qū)⑦M一步放松貨幣政策以提振經(jīng)濟活動。受此影響，澳元短線下挫。但此后，隨著市場快速消化澳洲央行的鴿派信號，再加上新公布的8月澳大利亞住房貸款數(shù)據(jù)好于預(yù)期，澳元止跌回升。不過，進入10月中下旬，澳元受多重負面消息的影響再次承壓下行。一是澳大利亞《悉尼先驅(qū)晨報》報道稱，中國將停止進口澳洲動力煤及焦煤，雖尚未得到官方認證，但澳元兌美元仍應(yīng)聲下挫，短時間跌幅近1%。二是澳洲央行總裁洛威表示，隨著放松疫情的限制措施，貨幣寬松將變得更加有效，并且作為刺激計劃的一部分，央行委員會正在研究購買較長期的政府公債。這一表態(tài)使得市場對澳洲央行進一步降息及量化寬松的預(yù)期升溫，促使澳元兌美元一度跌至0.7020，創(chuàng)三周新低。10月23日，澳元對美元收報0.7138，較9末跌0.32%。短期而言，預(yù)計澳洲央行的貨幣政策取向?qū)⒃诤艽蟪潭壬侠^續(xù)左右澳元走勢。

整體而言，預(yù)計在全球疫情持續(xù)、美國大選以及英國脫歐等風險因素的作用下，全球匯市主要幣種短期仍將整體延續(xù)波動態(tài)勢，并會在不同基本面形勢下有所分化。