結(jié)構(gòu)性貨幣政策在江西落地見(jiàn)效

■張智富

一、結(jié)構(gòu)性貨幣政策在江西實(shí)施情況

（一）有效傳遞和響應(yīng)政策信號(hào)，加強(qiáng)預(yù)期管理

疫情出現(xiàn)以來(lái)，人民銀行通過(guò)及時(shí)準(zhǔn)確的公開(kāi)市場(chǎng)操作、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)、定向降準(zhǔn)和定向降息等一系列政策安排，為市場(chǎng)提供充足流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕。其中，結(jié)構(gòu)性政策占據(jù)大多數(shù)，充分考慮了不同經(jīng)濟(jì)主體所需要政策支持的異質(zhì)性以及對(duì)相同政策作出反應(yīng)的異質(zhì)性。人民銀行南昌中心支行嚴(yán)格落實(shí)上級(jí)行和地方黨委政府部署要求，迅速行動(dòng)、周密部署，與金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)保持密切溝通，充分了解全轄企業(yè)融資狀況和融資需求，準(zhǔn)確研判區(qū)域流動(dòng)性形勢(shì)，及時(shí)傳遞積極政策信號(hào)、提振金融市場(chǎng)信心，多層次、高密度開(kāi)展政策宣傳，加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)，多措并舉、縱深推進(jìn)，充分發(fā)揮政策矩陣效應(yīng)。2020年一季度企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查顯示，在強(qiáng)有力的結(jié)構(gòu)性貨幣政策支持下，64.1%的企業(yè)表示有信心完成全年產(chǎn)銷目標(biāo)，91.2%的企業(yè)認(rèn)為疫情最多影響至上半年，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)主體在持續(xù)捕捉最新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和操作信息后對(duì)疫情向好的樂(lè)觀預(yù)期逐漸增強(qiáng)。

（二）落實(shí)定向支持措施，兼顧控疫情穩(wěn)增長(zhǎng)

人民銀行從設(shè)立3000億元疫情防控專項(xiàng)再貸款，新增5000億元復(fù)工復(fù)產(chǎn)再貸款再貼現(xiàn)專用額度，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率至2.5%，到增加1萬(wàn)億元面向中小銀行的再貸款再貼現(xiàn)額度，對(duì)符合條件的中小銀行定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，允許符合條件的小微企業(yè)貸款申請(qǐng)?jiān)儋J款，在疫情防控的不同階段都非常重視分類施策、精準(zhǔn)發(fā)力，通過(guò)結(jié)構(gòu)性貨幣政策實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的精準(zhǔn)滴灌和信用的精準(zhǔn)供給。人民銀行南昌中心支行堅(jiān)決扛起金融支持控疫情穩(wěn)增長(zhǎng)重大政治責(zé)任，堅(jiān)持以上率下、上下聯(lián)動(dòng)，始終做到早準(zhǔn)備、早研判、早部署、早落實(shí)，第一時(shí)間成立控疫情穩(wěn)增長(zhǎng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)制定再貸款資金對(duì)接計(jì)劃，創(chuàng)設(shè)票據(jù)貼現(xiàn)“直通車”，召開(kāi)黨委會(huì)和領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)10余次，推動(dòng)出臺(tái)有效應(yīng)對(duì)疫情穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)20條措施，印發(fā)工作指導(dǎo)意見(jiàn)和實(shí)施細(xì)則20余項(xiàng)，充分發(fā)揮江西省小微客戶融資服務(wù)平臺(tái)作用，用好用足用活各項(xiàng)政策紅利，推動(dòng)全省各級(jí)各部門各機(jī)構(gòu)凝心聚力抓落實(shí)，切實(shí)做到信貸授信高速化、政策落地精細(xì)化、資金使用合規(guī)化。

（三）優(yōu)化利率和成本效益?zhèn)鲗?dǎo)，推動(dòng)利率下行

人民銀行先后下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率10個(gè)基點(diǎn)和20個(gè)基點(diǎn)，定向下調(diào)對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率各0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率至0.35%，對(duì)疫情發(fā)生后受影響較大的中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款給予展期和續(xù)貸政策，都旨在通過(guò)定向政策安排影響金融市場(chǎng)利率的結(jié)構(gòu)化變動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)的利率水平變化。人民銀行南昌中心支行不僅引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快和擴(kuò)大LPR定價(jià)基準(zhǔn)應(yīng)用，穩(wěn)步推進(jìn)浮動(dòng)貸款利率定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，督促金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行運(yùn)用再貸款再貼現(xiàn)資金發(fā)放貸款的利率規(guī)定，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)以優(yōu)惠利率發(fā)放貸款，對(duì)符合條件的企業(yè)或個(gè)人貸款予以展期或續(xù)貸，而且推動(dòng)對(duì)疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)和享受人民銀行專項(xiàng)再貸款支持的企業(yè)，在中央財(cái)政按企業(yè)實(shí)際獲得貸款利率50%進(jìn)行貼息基礎(chǔ)上由省級(jí)財(cái)政再給予25%的貼息支持，有力有效地幫助企業(yè)降低融資成本。

（四）落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)緩釋和承擔(dān)機(jī)制，強(qiáng)弱項(xiàng)補(bǔ)短板

從關(guān)注疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融機(jī)構(gòu)的沖擊，對(duì)受疫情影響較大地區(qū)的銀行機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，到精準(zhǔn)處置重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)和金融集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)化解和改革重組，以及發(fā)揮和完善金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制的作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化金融支持控疫情穩(wěn)增長(zhǎng)的精細(xì)化水平，都體現(xiàn)了人民銀行的底線思維，旨在筑牢金融安全重要防線的同時(shí)，為結(jié)構(gòu)性貨幣政策支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)營(yíng)造良好氛圍。人民銀行南昌中心支行通過(guò)政策要求和窗口指導(dǎo)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金加大對(duì)短板弱項(xiàng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的抵補(bǔ)力度，適當(dāng)提高小微企業(yè)不良貸款容忍度，推動(dòng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的推廣運(yùn)用。同時(shí)，加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)和部署調(diào)度，推動(dòng)金融監(jiān)管部門細(xì)化制定盡職免責(zé)標(biāo)準(zhǔn)和負(fù)面清單，分解下放不良貸款考核容忍度至基層，發(fā)揮政府性融資擔(dān)保作用，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為困難企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)保障，拓展責(zé)任保障范圍，對(duì)出險(xiǎn)客戶做到應(yīng)賠盡賠、能賠快賠，由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)部分實(shí)體領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)短板弱項(xiàng)領(lǐng)域復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

二、結(jié)構(gòu)性貨幣政策在江西實(shí)施效果

（一）信貸增長(zhǎng)全國(guó)第一，復(fù)工復(fù)產(chǎn)效率明顯提升

在結(jié)構(gòu)性貨幣政策引導(dǎo)下，江西省金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新推出了“助融貸”“云義貸”“疫商貸”“助力貸”“擔(dān)保貸”“同舟貸”“復(fù)工貸”等一大批專屬信貸產(chǎn)品和服務(wù)模式，開(kāi)辟了“及時(shí)貸”“微易貸”“下放名單內(nèi)企業(yè)增量授信權(quán)限”“線上線下即時(shí)聯(lián)動(dòng)響應(yīng)”等一系列信貸審批綠色通道，形成了全省各級(jí)各部門各機(jī)構(gòu)齊心協(xié)力推動(dòng)疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的矩陣效應(yīng)。截至2020年3月末，江西省金融機(jī)構(gòu)累計(jì)向疫情防控重點(diǎn)企業(yè)和已備案但未確認(rèn)的地方性重點(diǎn)企業(yè)發(fā)放優(yōu)惠貸款109.4億元，向疫情防控防治物資生產(chǎn)企業(yè)及定點(diǎn)醫(yī)院提供信貸支持289.7億元，發(fā)放或辦理符合再貸款再貼現(xiàn)專用額度要求的貸款和票據(jù)貼現(xiàn)120.1億元。江西省金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額38108.7億元，位列全國(guó)第16，較2019年底進(jìn)超1位；余額同比增長(zhǎng)17.3%，高于全國(guó)平均水平5.01個(gè)百分點(diǎn)，位列全國(guó)第一。從全省復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率100%、產(chǎn)能恢復(fù)率99.4%、員工返崗率100.3%，房地產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)工率100.0%、員工返崗率92.3%，限上住宿業(yè)復(fù)工率95.0%，限上餐飲業(yè)復(fù)工率91.8%，說(shuō)明結(jié)構(gòu)性貨幣政策使金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度保持了穩(wěn)固未滑坡的利好態(tài)勢(shì)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)效率明顯提升，基本形成了與疫情防控新形勢(shì)相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序。

（二）信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有望加快

結(jié)構(gòu)性貨幣政策使銀行信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了積極變化，小微企業(yè)、“三農(nóng)”、制造業(yè)等薄弱領(lǐng)域信貸新增明顯增加，批發(fā)零售、住宿餐飲、文化娛樂(lè)等行業(yè)企業(yè)信貸保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域等行業(yè)企業(yè)信貸呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)，并有望加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2020年一季度，江西省小微企業(yè)貸款比年初新增566.5億元，同比多增291.7億元，占全部新增貸款比重26.93%，占比提高8.90個(gè)百分點(diǎn)；涉農(nóng)貸款比年初新增697.6億元，同比多增281.6億元，占全部新增貸款比重33.16%，占比提高5.87個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)貸款比年初新增240.6億元，同比多增182.9億元，占全部新增貸款比重11.43%，占比提高7.65個(gè)百分點(diǎn)；批發(fā)零售行業(yè)貸款比年初新增74.9億元，同比多增86.2億元，占全部新增貸款比重3.56%，占比提高4.30個(gè)百分點(diǎn)；住宿餐飲行業(yè)貸款比年初新增7.9億元，同比多增3.8億元，占全部新增貸款比重0.38%，占比提高0.11個(gè)百分點(diǎn)；文化娛樂(lè)行業(yè)貸款比年初新增26.0億元，同比多增23.6億元，占全部新增貸款比重1.24%，占比提高1.08個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)貸款比年初新增54.6億元，同比多增49.6億元，占全部新增貸款比重2.60%，占比提高2.27個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查中，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)認(rèn)為醫(yī)療健康、在線教育、衛(wèi)生防疫等領(lǐng)域?qū)?huì)加快發(fā)展，并準(zhǔn)備加大對(duì)工業(yè)機(jī)器人、大數(shù)據(jù)、人工智能等新興制造業(yè)的支持力度。

（三）信貸利率穩(wěn)定下行，企業(yè)融資難題得到緩解

在結(jié)構(gòu)性貨幣政策引導(dǎo)下，貼息政策宣傳和貼息資金申報(bào)工作有序開(kāi)展，適當(dāng)下調(diào)貸款利率、實(shí)施專屬優(yōu)惠利率、減免部分服務(wù)手續(xù)費(fèi)等措施陸續(xù)出臺(tái)，多措并舉緩解企業(yè)融資難問(wèn)題。截至2020年3月末，江西省金融機(jī)構(gòu)發(fā)放符合疫情防控再貸款要求的優(yōu)惠貸款的加權(quán)平均利率僅為2.95%，低于規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限10個(gè)基點(diǎn)；發(fā)放符合再貸款專用額度要求的優(yōu)惠貸款的加權(quán)平均利率僅為4.51%，低于規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限4個(gè)基點(diǎn)。2020年一季度，江西省金融機(jī)構(gòu)企業(yè)貸款加權(quán)平均利率5.19%，環(huán)比下降29個(gè)基點(diǎn)。其中：大型企業(yè)貸款利率4.44%，環(huán)比下降31個(gè)基點(diǎn)；中型企業(yè)貸款利率5.23%，環(huán)比下降23個(gè)基點(diǎn)；小微企業(yè)貸款利率5.63%，環(huán)比下降29個(gè)基點(diǎn)，表明利率市場(chǎng)化改革紅利逐漸釋放，疫情防控再貸款和復(fù)工復(fù)產(chǎn)再貸款專用額度支持企業(yè)獲得優(yōu)惠利率貸款效果加速呈現(xiàn)。根據(jù)一季度企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查，企業(yè)融資成本指數(shù)為45.9%,環(huán)比降低4.5個(gè)百分點(diǎn)，同比降低6.1個(gè)百分點(diǎn)；銀行貸款利率指數(shù)為41.9%，環(huán)比降低8.6個(gè)百分點(diǎn)，同比降低8.5個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明結(jié)構(gòu)性貨幣政策通過(guò)加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)和政銀企對(duì)接，提升了企業(yè)融資便利度和可得性。

三、結(jié)構(gòu)性貨幣政策實(shí)施中的主要經(jīng)驗(yàn)

（一）加強(qiáng)央行系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)是基礎(chǔ)

近年來(lái)，人民銀行南昌中心支行始終把加強(qiáng)縣支行建設(shè)放在突出位置，著眼省市縣三級(jí)基層人民銀行履職聯(lián)動(dòng)，尤其是在更好發(fā)揮縣支行履職主體作用上想辦法做實(shí)事做好事，出臺(tái)了機(jī)關(guān)各部門聯(lián)系縣支行、上線小微客戶融資服務(wù)平臺(tái)、創(chuàng)建農(nóng)村普惠金融服務(wù)站、啟動(dòng)青年谷雨行動(dòng)等一系列重要措施，分類推進(jìn)各項(xiàng)重點(diǎn)工作在基層貫徹落實(shí)，一大批縣支行反映的困難和問(wèn)題得到了解決，極大提高了縣支行貨幣政策傳導(dǎo)靈敏度。從疫情一開(kāi)始，人民銀行南昌中心支行就按照人民銀行部署要求堅(jiān)決擔(dān)負(fù)起屬地管理職責(zé)，形成了省市縣三級(jí)齊心協(xié)力抓落實(shí)、實(shí)干擔(dān)當(dāng)促實(shí)效的強(qiáng)大合力?？偨Y(jié)起來(lái)，關(guān)鍵在于充分發(fā)揮縣支行緊貼經(jīng)濟(jì)金融前沿的優(yōu)勢(shì)，在督促指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有效貫徹執(zhí)行結(jié)構(gòu)性貨幣政策中發(fā)揮了不可或缺的作用。因此，加強(qiáng)央行系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)更好發(fā)揮縣支行的結(jié)構(gòu)性貨幣政策傳導(dǎo)作用，必須完善縣域金融體系，深入推進(jìn)普惠金融改革，全面加強(qiáng)政策支持和制度供給；必須營(yíng)造良好的金融生態(tài)，優(yōu)化支付結(jié)算、賬戶管理等基礎(chǔ)服務(wù)，全面加強(qiáng)平臺(tái)支撐和服務(wù)保障；必須科學(xué)搭建自上而下的政策傳導(dǎo)落實(shí)機(jī)制，形成從政策頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌部署到政策分解細(xì)化和執(zhí)行落實(shí)的協(xié)同推進(jìn)合力，推動(dòng)政銀企對(duì)接常態(tài)化制度化；必須鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，推動(dòng)各方協(xié)同高效推出政策落地見(jiàn)效新舉措，構(gòu)建創(chuàng)新推動(dòng)政策有效傳導(dǎo)的長(zhǎng)效機(jī)制。

（二）疏通政策傳導(dǎo)渠道是關(guān)鍵

從本輪結(jié)構(gòu)性貨幣政策調(diào)控一開(kāi)始，人民銀行南昌中心支行在第一時(shí)間學(xué)習(xí)傳達(dá)貫徹人民銀行各項(xiàng)政策部署要求，爭(zhēng)取各級(jí)地方政府理解和支持，推動(dòng)省政府根據(jù)形勢(shì)發(fā)展出臺(tái)一系列政策配套措施，與各部門就控疫情、穩(wěn)外貿(mào)、促增長(zhǎng)加強(qiáng)銜接配合?？偨Y(jié)起來(lái)，能取得精準(zhǔn)的結(jié)構(gòu)化調(diào)控效果，關(guān)鍵在于通過(guò)上下聯(lián)動(dòng)、左右協(xié)同，充分調(diào)動(dòng)微觀主體積極性，尤其是通過(guò)差異化金融監(jiān)管和地方黨政貫通發(fā)力為政策順暢傳導(dǎo)營(yíng)造了良好環(huán)境，使微觀主體決策與結(jié)構(gòu)性政策目標(biāo)趨于一致。因此，疏通結(jié)構(gòu)性貨幣政策的傳導(dǎo)渠道，必須強(qiáng)化激勵(lì)相容機(jī)制以及MPA和定向降準(zhǔn)等一系列考核機(jī)制，針對(duì)不同領(lǐng)域的異質(zhì)性杠桿實(shí)施針對(duì)性信貸調(diào)控措施，使商業(yè)銀行信貸決策與中央銀行結(jié)構(gòu)調(diào)控意圖保持一致；必須將差異化監(jiān)管納入結(jié)構(gòu)性貨幣政策調(diào)控框架，結(jié)合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策意圖對(duì)信貸投向監(jiān)管實(shí)施動(dòng)態(tài)調(diào)整，形成對(duì)成本收益的逆周期感知和適應(yīng)性調(diào)整機(jī)制；必須健全宏觀審慎管理制度，強(qiáng)化與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策、科技發(fā)展政策的協(xié)調(diào)配套，增強(qiáng)各部門政策合力、減少政策沖突；必須充分發(fā)揮地方政府作用，出臺(tái)減稅降費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移支付、加強(qiáng)政府性擔(dān)保、促進(jìn)政銀保合作等綜合化支持措施，營(yíng)造公平、公正、公開(kāi)、透明的營(yíng)商環(huán)境。

（三）提升政策實(shí)施效率是核心

本輪結(jié)構(gòu)性貨幣政策的顯著特征是短期內(nèi)重拳組合拳輪番出擊，政策目標(biāo)精準(zhǔn)指向疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。人民銀行南昌中心支行緊跟中央、人民銀行和地方部署要求，主要領(lǐng)導(dǎo)堅(jiān)持靠前指揮，快速動(dòng)員部署貫徹落實(shí)，搭建平臺(tái)促進(jìn)銀企對(duì)接，推動(dòng)各方力量貫通發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性貨幣政策快速高效落地江西?？偨Y(jié)起來(lái)，關(guān)鍵在于能夠在精準(zhǔn)把握政策基礎(chǔ)上推動(dòng)政策精準(zhǔn)傳導(dǎo)，在尊重市場(chǎng)規(guī)律前提下推動(dòng)政策落實(shí)落細(xì)。因此，提升結(jié)構(gòu)性貨幣政策的實(shí)施效率，必須加強(qiáng)內(nèi)部資源整合，將定向降準(zhǔn)與信貸支持再貸款等工具結(jié)合起來(lái)運(yùn)用，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策的協(xié)同效應(yīng)；必須持續(xù)優(yōu)化金融服務(wù)，提高金融服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域薄弱環(huán)節(jié)的能力，確保新增信貸規(guī)模不超載、信貸期限安排科學(xué)合理；必須立足推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，將支持疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)與推動(dòng)制造業(yè)發(fā)展和區(qū)域金融改革緊密結(jié)合起來(lái)，提高金融支持的質(zhì)量和水平；必須著力解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，發(fā)揮融資服務(wù)平臺(tái)破除信息壁壘、暢通銀企對(duì)接、便利金融監(jiān)管的功能作用，以信息化手段推動(dòng)政策落實(shí)。

（四）健全政策評(píng)估機(jī)制是保障

在落實(shí)專項(xiàng)再貸款和再貸款再貼現(xiàn)專用額度政策過(guò)程中，人民銀行南昌中心支行建立起了人民銀行主導(dǎo)、金融機(jī)構(gòu)參與、地方政府協(xié)同的聯(lián)合摸排調(diào)查制度，健全了從摸排融資需求、設(shè)定貸款范圍和對(duì)象到制定對(duì)接計(jì)劃、監(jiān)測(cè)資金運(yùn)用和效果評(píng)估等一系列工作機(jī)制，確保了各種專項(xiàng)專用資金使用精準(zhǔn)合規(guī)。之所以取得這些成效，關(guān)鍵在于全程深度參與、全面借力用力，狠抓薄弱環(huán)節(jié)、落實(shí)關(guān)鍵措施，實(shí)現(xiàn)對(duì)資金使用的全流程全覆蓋監(jiān)督管理和跟蹤評(píng)估。因此，健全結(jié)構(gòu)性貨幣政策的評(píng)估機(jī)制，必須強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的約束引導(dǎo)作用，突出考核指標(biāo)的前瞻性和實(shí)效性，做到考核歷史財(cái)務(wù)表現(xiàn)與考核當(dāng)前及未來(lái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性并重以及考核一般性指標(biāo)強(qiáng)調(diào)普惠功能與考核差異性指標(biāo)突出結(jié)構(gòu)引導(dǎo)并重；必須將區(qū)域特征、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)異質(zhì)性納入結(jié)構(gòu)性貨幣政策框架，在認(rèn)定合格質(zhì)押物、核定授信額度和設(shè)置政策使用范圍時(shí)，結(jié)合客觀事實(shí)和政策意圖推動(dòng)各方共同發(fā)力用好用活政策工具；必須提高政策透明度，及時(shí)制定和發(fā)布政策操作指引和實(shí)施細(xì)則，及時(shí)檢視和披露政策實(shí)施情況和階段性效果；必須強(qiáng)化政策懲罰機(jī)制，研究制定一定的量化懲罰機(jī)制，對(duì)金融機(jī)構(gòu)利用再貸款進(jìn)行套利或發(fā)放利率違反規(guī)定進(jìn)行懲罰。

四、進(jìn)一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策傳導(dǎo)的建議

（一）繼續(xù)改善結(jié)構(gòu)性貨幣政策的傳導(dǎo)效果

一是強(qiáng)化政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。既要加強(qiáng)金融委地方協(xié)調(diào)層面貨幣信貸政策、財(cái)政政策、宏觀審慎政策、微觀監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)，也要加強(qiáng)央行內(nèi)部各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策的協(xié)同配合。完善定向降準(zhǔn)和MPA評(píng)估等政策措施，加大對(duì)綠色普惠領(lǐng)域的再貸款、擔(dān)保和貼息力度，支持中小企業(yè)集合債發(fā)行，適度擴(kuò)大貸款抵押品范圍。二是健全定向流動(dòng)性供給機(jī)制。改善對(duì)定向調(diào)控類政策釋放資金的流向監(jiān)測(cè)機(jī)制,加大對(duì)民營(yíng)小微和“三農(nóng)”等領(lǐng)域的政策實(shí)施力度。三是拓展政策支持領(lǐng)域。拓展結(jié)構(gòu)性貨幣政策的定向調(diào)控范圍至技術(shù)改造和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持力度。

（二）繼續(xù)提高結(jié)構(gòu)性貨幣政策的實(shí)施效率

一是提高政策靈活性和差異性。在分配再貸款再貼現(xiàn)基礎(chǔ)限額時(shí)，對(duì)使用情況較好地區(qū)分配更多額度。給予人民銀行省會(huì)中支更大操作空間，允許在信用體系完善的地區(qū)發(fā)放信用再貸款。二是健全完善政策操作方式。調(diào)整結(jié)構(gòu)性貨幣政策的操作頻率，引導(dǎo)不達(dá)標(biāo)金融機(jī)構(gòu)加快優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。適當(dāng)延長(zhǎng)支農(nóng)支小再貸款期限，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放更長(zhǎng)期限的小微和涉農(nóng)貸款。三是推動(dòng)政策實(shí)施與經(jīng)濟(jì)金融互動(dòng)。推進(jìn)生產(chǎn)要素價(jià)格改革，提高金融資源配置效率，優(yōu)化貨幣政策操作的外部環(huán)境。推進(jìn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快培育經(jīng)濟(jì)新引擎，拓展金融資源配置空間。

（三）繼續(xù)加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策的后續(xù)管理

一是健全完善考核指標(biāo)體系。定期評(píng)估結(jié)構(gòu)性貨幣政策效果，改善政策實(shí)施條件，支持金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的投入。二是建立健全激勵(lì)約束措施。分類設(shè)置金融機(jī)構(gòu)考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于考核達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)，增加支持額度和使用期限，而對(duì)于考核未達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)，減少直至取消支持額度。提高金融機(jī)構(gòu)不履行業(yè)務(wù)的懲罰標(biāo)準(zhǔn)，確保結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)作用于所支持領(lǐng)域。三是提高政策公開(kāi)透明度。及時(shí)公開(kāi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策的獎(jiǎng)懲措施和資金用途等內(nèi)容，加強(qiáng)信息披露和政策連續(xù)性，合理引導(dǎo)微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期，加大對(duì)政策目標(biāo)領(lǐng)域的信貸支持力度。