薪酬制度下的高管道德風(fēng)險(xiǎn)探究

王國(guó)彬

薪酬制度下的高管道德風(fēng)險(xiǎn)探究

王國(guó)彬

道德風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)管理活動(dòng)中不可回避的話題，它往往與企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)相違背。當(dāng)前的高管薪酬制度并沒(méi)能夠很好的解決這一問(wèn)題，反而在某種程度上助長(zhǎng)了高官的道德風(fēng)險(xiǎn)。本文主要從當(dāng)前的薪酬制度中分析高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，找出其存在的原因，并提出相應(yīng)的對(duì)策。

薪酬制度；道德風(fēng)險(xiǎn)；薪酬粘性

一、引言

現(xiàn)今的市場(chǎng)不再是賣(mài)方市場(chǎng)，而是買(mǎi)方市場(chǎng)。企業(yè)不再是價(jià)格的制定者，更多的成為市場(chǎng)價(jià)格的接受者。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更多的體現(xiàn)在成本管理上的優(yōu)勢(shì)，一個(gè)合理而又有效的成本管理體系能夠很好地控制生產(chǎn)成本，優(yōu)化企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)，從而降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，成本管理成為企業(yè)戰(zhàn)略管理中不可或缺的一步，而成本決策又是企業(yè)成本管理活動(dòng)中至關(guān)重要的一環(huán)，在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力和發(fā)展前景。然而，隨著高管的薪酬與企業(yè)的績(jī)效之間的掛鉤，在企業(yè)的成本決策中，高管人員為了提高自己的聲譽(yù)，獲取更多的薪酬，對(duì)企業(yè)內(nèi)外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化也不能快速的做出最佳的成本應(yīng)對(duì)方案，過(guò)度或盲目的對(duì)外投資，常常把企業(yè)業(yè)績(jī)上升的功勞歸咎于個(gè)人的能力和對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷，把企業(yè)業(yè)績(jī)的下降歸咎于市場(chǎng)的不確定性等因素，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。本文將從薪酬粘性角度對(duì)企業(yè)成本決策中高管人員道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析并提出相應(yīng)的對(duì)策。

二、成本決策概述

成本決策是指為了實(shí)現(xiàn)成本管理的預(yù)定目標(biāo)，根據(jù)客觀可能性，按照科學(xué)的方法進(jìn)行計(jì)算、分析和判斷，從各種成本的備選方案中選定一個(gè)最佳方案的過(guò)程，目的是為了不斷降低成本。成本決策主要包括提出問(wèn)題、確定決策目標(biāo)、擬定方案、分析評(píng)價(jià)方案、優(yōu)化選擇、納入計(jì)劃等步驟，它面對(duì)的是未來(lái)事件，而未來(lái)事件的發(fā)生具有很大的不確定性，因而為了使成本決策所確定的目標(biāo)成本更貼近實(shí)際，我們必須在已掌握的數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，借助于科學(xué)方法和先進(jìn)的分析工具如運(yùn)籌學(xué)、數(shù)理統(tǒng)計(jì)、電子計(jì)算機(jī)等，對(duì)各個(gè)成本決策方案進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析，然后從中選出最佳的方案。但是,現(xiàn)實(shí)中高管人員在進(jìn)行成本決策時(shí)，由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，在分析評(píng)價(jià)方案或者方案的優(yōu)化選擇時(shí)往往缺乏客觀性，并沒(méi)有本著成本最小化、效益最大化的原則，違背了企業(yè)資源最優(yōu)配置的初衷，給企業(yè)和股東造成巨大的損失。所以，成本決策中如何減少高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)當(dāng)前亟待解決的一個(gè)重要問(wèn)題。

三、成本決策中道德風(fēng)險(xiǎn)的起因

道德風(fēng)險(xiǎn)是20世紀(jì)80年代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的一個(gè)經(jīng)濟(jì)哲學(xué)范疇的概念，即“從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用的同時(shí)做出不利于他人的行動(dòng)?！钡赖嘛L(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，所有者并不直接控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，高管人員成為企業(yè)的實(shí)際控制者。財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，股東的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，他們要求經(jīng)營(yíng)者以最大的努力去完成這個(gè)目標(biāo)，但作為經(jīng)營(yíng)者的高管人員，常常通過(guò)給自己發(fā)放高額的薪金，給自己配備高檔的轎車(chē)和豪華的辦公樓，增加自身享受成本等來(lái)使自身效益最大化。因此，在成本決策的過(guò)程中，要充分考慮高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)。

2006年，國(guó)資委修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）中，提出了“業(yè)績(jī)上、薪酬上，業(yè)績(jī)下、薪酬下”的負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同激勵(lì)約束機(jī)制相結(jié)合的考核制度。2007年，國(guó)資委提出的《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人第二業(yè)績(jī)考核任期薪酬管理的意見(jiàn)》中規(guī)定，企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬增長(zhǎng)與企業(yè)效益增長(zhǎng)相一致。這些文件說(shuō)明了我國(guó)國(guó)有企業(yè)高管的薪酬與企業(yè)的績(jī)效是掛鉤的，這一制度的實(shí)施也為高管薪酬粘性的產(chǎn)生埋下了伏筆。高管薪酬的粘性，即企業(yè)業(yè)績(jī)上升時(shí)高管薪酬的增加幅度顯著高于業(yè)績(jī)下降時(shí)薪酬的減少幅度；趙息和李糧以2007-2010年國(guó)有控股上市公司為樣本，研究國(guó)有企業(yè)高管薪酬結(jié)構(gòu)中短期貨幣性報(bào)酬水平對(duì)費(fèi)用粘性的影響，發(fā)現(xiàn)當(dāng)國(guó)有企業(yè)高管薪酬結(jié)構(gòu)中短期貨幣性報(bào)酬的比例較高時(shí)，高管會(huì)在業(yè)務(wù)量下降時(shí)迅速調(diào)整企業(yè)資源，從而導(dǎo)致較低水平的費(fèi)用粘性；而當(dāng)高管薪酬結(jié)構(gòu)中短期貨幣性報(bào)酬的比例較低時(shí)，面臨企業(yè)業(yè)務(wù)量的下降，高管將會(huì)延遲企業(yè)資源的調(diào)整，以待業(yè)務(wù)量回升。

因此，在企業(yè)成本決策中，短期性貨幣報(bào)酬比例較高的高管，在業(yè)務(wù)量下降時(shí)會(huì)更傾向于立即調(diào)減公司的生產(chǎn)資源，降低公司的成本，即使他們知道通過(guò)維持業(yè)務(wù)量暫時(shí)下降帶來(lái)的閑置生產(chǎn)能力將來(lái)會(huì)換取更大的長(zhǎng)期績(jī)效；而在業(yè)務(wù)量上升時(shí)，他們更愿意等待一段時(shí)間再調(diào)整資源，因?yàn)檎{(diào)增資源的成本會(huì)立即支出，而收益不會(huì)馬上實(shí)現(xiàn)。所以說(shuō)，相較于公司的長(zhǎng)期績(jī)效，他們往往更愿意關(guān)注公司的當(dāng)期績(jī)效，因?yàn)檩^高的當(dāng)期績(jī)效可以給他們帶來(lái)更多的薪酬回報(bào)。因此，具有道德風(fēng)險(xiǎn)的高管人員在做成本決策時(shí)，趨于選擇當(dāng)期成本較低的方案而不是對(duì)企業(yè)最優(yōu)的方案，以便減少成本決策失誤所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、減少成本決策中道德風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）完善相關(guān)的公司法律制度

當(dāng)前股東大會(huì)的投票制度中，占有較多股權(quán)的大股東往往能夠控制投票的結(jié)果，其他股東由于持股數(shù)量的限制而不能有足夠的話語(yǔ)權(quán)，這種投票制度在一定程度上助長(zhǎng)了高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要完善相關(guān)的公司法律制度。此外，在重大的成本決策方案中，取消高管對(duì)決策方案的一票通過(guò)或否決權(quán)，讓更多公司中層領(lǐng)導(dǎo)以及少數(shù)普通員工代表參與到投票中，降低高管道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)決策的影響。

（二）降低高管薪酬的粘性

較高的高管薪酬粘性會(huì)使企業(yè)業(yè)績(jī)上升時(shí)高管薪酬的增加幅度明顯高于業(yè)績(jī)下降時(shí)高管薪酬的下降幅度，這樣會(huì)激發(fā)高管人員在成本決策中的自利行為，選擇決策失誤風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，違背企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，從而導(dǎo)致了道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（三）合理確定高管薪酬結(jié)構(gòu)

股權(quán)激勵(lì)通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。長(zhǎng)期股權(quán)性薪酬比例較高的高管，在業(yè)務(wù)量下降時(shí)都會(huì)在維持企業(yè)閑置生產(chǎn)能力的費(fèi)用與業(yè)務(wù)量將來(lái)可能回升所帶來(lái)的收益之間權(quán)衡，以進(jìn)一步確定是否調(diào)整企業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)資源，因?yàn)殡S著業(yè)務(wù)量下降或者上升而立即對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)資源進(jìn)行調(diào)整，最終都將對(duì)高管自身的薪酬產(chǎn)生不利的影響。所以說(shuō)，當(dāng)高管的薪酬在短期貨幣性薪酬與長(zhǎng)期股權(quán)性薪酬之間進(jìn)行合理分配時(shí)，一方面可以抑制高管人員只關(guān)注公司當(dāng)期績(jī)效的短期行為，另一方面又可以使他們?cè)诔杀绢A(yù)算和決策的過(guò)程中更多的關(guān)注公司的長(zhǎng)期績(jī)效，降低成本決策中經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)，從而使公司朝著正確的方向經(jīng)營(yíng)下去，不斷地向著企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)靠攏。

（四）強(qiáng)化事前、事后控制

代理問(wèn)題發(fā)生的直接原因是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，其本質(zhì)原因是委托人無(wú)法直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理造成的雙方之間的信息不對(duì)稱(chēng)。首先，政府作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控者，應(yīng)發(fā)揮好自身的角色，通過(guò)政府強(qiáng)制的方式來(lái)要求企業(yè)承擔(dān)更多的信息披露義務(wù)，讓股東更多的了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理信息，減少雙方間的信息不對(duì)稱(chēng)。其次，企業(yè)應(yīng)積極構(gòu)建高管人員道德風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防機(jī)制，從源頭上進(jìn)行控制，并對(duì)之加以不斷地完善，降低道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。最后，企業(yè)應(yīng)從事后控制的角度來(lái)弱化經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。

（五）建立道德風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制

建立高管道德風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)機(jī)制就是根據(jù)公司的財(cái)務(wù)行為以及相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)分析企業(yè)承擔(dān)的道德風(fēng)險(xiǎn)的大小，并將其劃分為小、中、大三個(gè)等級(jí)。當(dāng)?shù)赖嘛L(fēng)險(xiǎn)等級(jí)處于小的時(shí)候，說(shuō)明高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)處于合理的范圍之內(nèi)；當(dāng)?shù)赖嘛L(fēng)險(xiǎn)處于中等級(jí)時(shí)，說(shuō)明企業(yè)需要采取行動(dòng)來(lái)降低高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，把其控制在較低的水平；當(dāng)?shù)赖嘛L(fēng)險(xiǎn)處于大等級(jí)時(shí)，說(shuō)明企業(yè)高管的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題比較嚴(yán)重，亟需解決，否則將會(huì)給企業(yè)和股東造成不可估量的損失。這一道德風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制應(yīng)包括如下幾個(gè)方面：

1.高管薪酬與企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度

如果高管薪酬增加的幅度大于企業(yè)利潤(rùn)增加的幅度，說(shuō)明高管把企業(yè)業(yè)績(jī)的增加過(guò)多的歸咎于自己的功勞，從而給自己較多的薪酬獎(jiǎng)勵(lì)，侵占股東的利益。

2.管理費(fèi)用占全部成本的比例

一個(gè)企業(yè)如果其管理費(fèi)用占全部成本的比重過(guò)高，可能說(shuō)明高管人員比較注重個(gè)人的在職享受，比如給自己配備豪華的辦公室和好車(chē)等。

3.公司社會(huì)責(zé)任的履行情況

一個(gè)企業(yè)是否很好的履行對(duì)消費(fèi)者、社區(qū)、政府、供應(yīng)商等相關(guān)關(guān)系人的責(zé)任，例如提供高質(zhì)量的產(chǎn)品、主動(dòng)保護(hù)并修復(fù)周?chē)沫h(huán)境等，可以看出其道德水準(zhǔn)的高低,進(jìn)而判斷其道德風(fēng)險(xiǎn)的高低。

4.企業(yè)信息的披露情況

企業(yè)信息披露的多少在一定程度上可以反映出企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)的高低。

5.企業(yè)高管薪酬粘性和成本粘性的大小

一般來(lái)說(shuō)，較高的高管薪酬粘性和成本粘性意味著較高的道德風(fēng)險(xiǎn)。

6.關(guān)注異常的交易價(jià)格及異常值占市場(chǎng)均價(jià)的比例

如果異常值占市場(chǎng)均價(jià)比例過(guò)高，則可能存在高管利用商品交易為自身謀利的可能，可以推定這是一個(gè)道德風(fēng)險(xiǎn)較高的公司。

對(duì)上述六個(gè)方面分別賦予一定的權(quán)重，就可以大體的算出一個(gè)企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)的水平，從而將其歸為具體的道德風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，以便采取正確而又有效地措施對(duì)其進(jìn)行控制。

五、結(jié)束語(yǔ)

當(dāng)今社會(huì)普遍陷入追求經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的狂熱中，企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的防范顯得尤為重要，而成本環(huán)節(jié)往往成為企業(yè)管理者關(guān)注的焦點(diǎn)，容易滋生此類(lèi)問(wèn)題?，F(xiàn)代成本管理的宗旨是為了讓企業(yè)取得長(zhǎng)期持久的優(yōu)勢(shì)，立足于長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，而不為短期利益所操控，由此減少成本決策活動(dòng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)在必行。本文以高管薪酬粘性作為切入點(diǎn)，分析了企業(yè)高管人員道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并針對(duì)性的提出了一些建議，以期完善企業(yè)成本決策中道德風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。

[1]方軍雄.我國(guó)上市公司高管的薪酬存在粘性嗎?[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009,03:110-124.

[2]步丹璐,張晨宇.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)業(yè)績(jī)和薪酬粘性[J].中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論,2012,03:325-346.

[3]趙息,李糧.國(guó)有企業(yè)高管薪酬結(jié)構(gòu)對(duì)費(fèi)用粘性的影響研究[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào),2012,04:114-120+144.

[4]胡建斌,肖康元.成本決策、成本預(yù)算與道德風(fēng)險(xiǎn)[J].交通財(cái)會(huì),2012,09:45-48.

[5]平靜.論上市公司高管薪酬與道德風(fēng)險(xiǎn)防范[J].中國(guó)城市經(jīng)濟(jì),2011,01:101.

王國(guó)彬，男，安徽六安人，上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士，研究方向：航運(yùn)、物流經(jīng)濟(jì)與金融。

F244

A

1008-4428（2015）02-101-03