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    淺析企業(yè)資產(chǎn)重組中的財(cái)務(wù)問題

    2020-11-16 06:08:01鄧云清
    理論與創(chuàng)新 2020年17期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)問題資產(chǎn)重組解決措施

    鄧云清

    【摘? 要】隨著當(dāng)今時(shí)代經(jīng)濟(jì)社會的高速發(fā)展,資產(chǎn)重組成為企業(yè)發(fā)展的重要因素,在這一重要形式的背景下,資產(chǎn)重組以減少企業(yè)交易費(fèi)用、提高企業(yè)交易效率為目標(biāo),在這一目標(biāo)下對企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及機(jī)制構(gòu)建進(jìn)行重新組合,從而實(shí)現(xiàn)資源利用最大化,優(yōu)化資源配置。本文首先通過從企業(yè)資產(chǎn)重組主要方式角度進(jìn)行簡要分析,敘述了資產(chǎn)重組過程中存在的財(cái)務(wù)問題,最后提出解決措施。

    【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)重組;財(cái)務(wù)問題;解決措施

    1.資產(chǎn)重組的概述及其主要方式

    1.1資產(chǎn)重組概述

    企業(yè)并購主要探究的是企業(yè)的擴(kuò)張問題,但對于一些高度分散化的企業(yè)而言,提高企業(yè)價(jià)值才是重中之重,比如證券組合方式以及經(jīng)營模式的改變等。而所有這些能夠提高企業(yè)價(jià)值的方法,就稱為企業(yè)重組戰(zhàn)略。在這其中,資產(chǎn)重組是重中之重,資產(chǎn)重組指的是企業(yè)在上市之前,原企業(yè)將其資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和合理分割后,經(jīng)過分立、合并等方式,將企業(yè)的資產(chǎn)重新整合組織起來,建立更加完備的機(jī)制構(gòu)建,從而形成更完善的結(jié)構(gòu)體系。企業(yè)資產(chǎn)重組的研究早在二十世紀(jì)八十年代就已經(jīng)出現(xiàn)過,四十年以來,我國社會經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,越來越多的企業(yè)逐漸意識到企業(yè)的資產(chǎn)重組在企業(yè)不斷發(fā)展壯大過程中起到至關(guān)重要的作用。

    1.2資產(chǎn)重組的主要方式

    在長期的企業(yè)資產(chǎn)重組實(shí)踐發(fā)展下總結(jié)了幾種主要的企業(yè)資產(chǎn)重組方式。

    (1)企業(yè)收購兼并。在我國,收購兼并主要指的是上市公司收購了其他企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán),之后通過兼并或采取定向擴(kuò)股的方式并購其他企業(yè)。合并收購是我國上市公司資產(chǎn)重組方式當(dāng)中應(yīng)用最廣泛的一種,且合并收購是在上市公司的企業(yè)層面上進(jìn)行的,其實(shí)質(zhì)是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營范圍的重要形式。上市公司可通過收購兼并的形式整合利用企業(yè)資源,實(shí)現(xiàn)資源合理利用最大化,進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,形成規(guī)模化效應(yīng)。

    (2)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是上市公司資產(chǎn)重組的另一個(gè)運(yùn)用廣泛的重要方式。上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,公司股東、董事會和經(jīng)理層均會發(fā)生變動,當(dāng)管理層結(jié)構(gòu)發(fā)生改變后,公司內(nèi)部將引入全新的管理方式,調(diào)整原有公司的業(yè)務(wù)范圍,從而實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營管理方式及業(yè)務(wù)范圍的升級。

    (3)資產(chǎn)剝離和股權(quán)出售。資產(chǎn)剝離指的是上市公司將企業(yè)內(nèi)部的某項(xiàng)資產(chǎn)或其他子公司通過出售的方式將其所有權(quán)轉(zhuǎn)移到第三方企業(yè)名下,以此獲得等價(jià)回報(bào)。股權(quán)出售是通過出售部分股權(quán)方式,將一個(gè)新的法律個(gè)體建立起來,其股東與原有母公司的股東原則上是不同的,與此同時(shí),分離出來的公司將擁有新的管理團(tuán)隊(duì)并形成自己的獨(dú)立經(jīng)營體制。股權(quán)出售后,其他公司不會經(jīng)營分離出來的單位,不存在公司購并中的協(xié)同效應(yīng)。在這樣的資產(chǎn)重組方式下,上市公司的管理體制也發(fā)生了相應(yīng)的變化,同時(shí)由于經(jīng)營單位成為了一個(gè)相對獨(dú)立的公司,其經(jīng)營能力一般來說要比原有的企業(yè)強(qiáng),因此可以說相較于原來的股權(quán)出售,新的分離單位獲得的經(jīng)濟(jì)收益更高,從而給公司帶來利潤最大化。

    (4)資產(chǎn)置換。資產(chǎn)置換作為一種整合型資產(chǎn)重組,是資本運(yùn)作形式最重要的一種,在我國資本市場實(shí)際運(yùn)作中已廣泛運(yùn)用,通常被認(rèn)為是企業(yè)為了達(dá)到資源最大化、資產(chǎn)最佳配置、獲取最大收益等目的,將企業(yè)內(nèi)部所控制的資產(chǎn)與其他企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行交換的一種交易行為,通過資產(chǎn)置換這一形式,可在一定程度上幫助企業(yè)周轉(zhuǎn)資金、從而擺脫經(jīng)營困境的目的。

    2.企業(yè)資產(chǎn)重組過程中的財(cái)務(wù)問題

    (1)各企業(yè)間存在不同的資產(chǎn)評估體制。對企業(yè)來說,資產(chǎn)重組中最主要的環(huán)節(jié)便是資產(chǎn)評估,資產(chǎn)評估對企業(yè)資產(chǎn)重組活動的順利開展起著決定性的作用。這一特征基于資產(chǎn)重組中的有償性,在我國,各企業(yè)內(nèi)部均有自己一套獨(dú)立且較完備的資產(chǎn)評估體制,正因?yàn)槿绱?,各企業(yè)間的資產(chǎn)評估體制大不相同,在企業(yè)間進(jìn)行資產(chǎn)置換及重組的過程中容易造成各資產(chǎn)信息的不相稱。由于企業(yè)間資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)的不同,導(dǎo)致企業(yè)在資產(chǎn)重組過程中出現(xiàn)資產(chǎn)評估結(jié)果不一致的情況,這極大的增強(qiáng)了企業(yè)資產(chǎn)重組的風(fēng)險(xiǎn)程度。

    (2)企業(yè)資產(chǎn)重組政策不完善。盡管我國在運(yùn)用資產(chǎn)重組理念進(jìn)行諸多實(shí)踐的方面已總結(jié)了眾多適合企業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)重組政策,但其中仍舊存在很多漏洞,政策不夠完善已經(jīng)是大多數(shù)企業(yè)發(fā)展過程中普遍存在的問題。企業(yè)籌資過程中制度不健全、資產(chǎn)重組過程中對于員工的離休保障體制不完善、企業(yè)資產(chǎn)重組中權(quán)利與責(zé)任的界定無確切法律規(guī)定等問題導(dǎo)致企業(yè)管理者實(shí)權(quán)分離,難以真正掌握企業(yè)決策權(quán),從而造成企業(yè)資產(chǎn)重組進(jìn)程的中斷或停滯,進(jìn)而影響企業(yè)收益狀況,使企業(yè)投資者面臨較高的風(fēng)險(xiǎn),影響我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

    (3)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)意識較差。企業(yè)的資產(chǎn)重組是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)投資的重要步驟,而企業(yè)在資產(chǎn)重組過程中面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn),部分企業(yè)由于對企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營的盲目自信以及對資產(chǎn)重組中風(fēng)險(xiǎn)程度認(rèn)識不夠深入等原因,難以深入了解企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理存在的風(fēng)險(xiǎn),從而使企業(yè)生產(chǎn)僅停留在表面,但實(shí)質(zhì)上企業(yè)發(fā)展停滯不前,進(jìn)而影響企業(yè)收益,影響企業(yè)利益達(dá)到最大化的目標(biāo)。

    3.企業(yè)資產(chǎn)重組中對于財(cái)務(wù)問題的解決措施

    (1)明確資產(chǎn)重組中各企業(yè)間的權(quán)利與責(zé)任。企業(yè)投資者實(shí)質(zhì)上是企業(yè)資產(chǎn)重組過程中的決策人,是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資本的重要來源,同時(shí)也承擔(dān)著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。由此看來,投資者若想在企業(yè)資產(chǎn)重組中完全擁有決策權(quán),在企業(yè)資產(chǎn)重組中起到不可或缺的作用,就必須優(yōu)化資產(chǎn)重組過程中的管理體制,充分發(fā)揮自己的決策權(quán)利,從而達(dá)到企業(yè)收益最大化。

    (2)完善資產(chǎn)重組相關(guān)政策。在企業(yè)資產(chǎn)重組活動存在諸多潛在危險(xiǎn)的背景下,為了充分保障企業(yè)的合法利益,提高企業(yè)收益能力,資產(chǎn)重組的相關(guān)活動需要受到法律法規(guī)的相關(guān)保護(hù)規(guī)范。目前我國關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)重組的政策還不夠完善,這些資產(chǎn)政策漏洞會造成企業(yè)在資產(chǎn)重組過程中出現(xiàn)資源使用不合理等情況,從而導(dǎo)致資源浪費(fèi),影響企業(yè)收益。因此,我國應(yīng)盡快建立健全資產(chǎn)重組相關(guān)法律制度,用法律規(guī)范資產(chǎn)重組行為,改善企業(yè)資產(chǎn)重組環(huán)境。

    (3)加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識主要指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中對企業(yè)可能或者已經(jīng)面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn),然而部分企業(yè)沒能夠充分認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)帶來的不利之處。要改善這一現(xiàn)狀,企業(yè)首先應(yīng)在生產(chǎn)經(jīng)營活動的各方面考慮到企業(yè)可能面對的風(fēng)險(xiǎn),并提出具有可行性的應(yīng)對計(jì)劃;其次,注意規(guī)避資產(chǎn)重組中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn),合理利用企業(yè)資產(chǎn),達(dá)到資產(chǎn)的合理配置;最后,提升企業(yè)資產(chǎn)重組的獨(dú)立性,避免資產(chǎn)重組活動為企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

    4.結(jié)語

    綜上所述,在企業(yè)資產(chǎn)重組成為企業(yè)發(fā)展的背景下,企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)重視資產(chǎn)重組活動中所存在的財(cái)務(wù)管理問題,科學(xué)有效地利用資產(chǎn),優(yōu)化資產(chǎn)配置,并對資產(chǎn)重組中所存在的問題進(jìn)行分析解決,充分發(fā)揮資產(chǎn)重組對企業(yè)快速發(fā)展的重要作用。

    (指導(dǎo)老師:陳念)

    參考文獻(xiàn)

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