在華外商直接投資區(qū)位選擇的影響因素研究
——基于東部省市面板數(shù)據(jù)的分析

馬志遠(yuǎn)

（南京審計(jì)大學(xué)，江蘇 南京 211815）

一、引言

改革開(kāi)放之后實(shí)施的“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略在一定程度上提升了我國(guó)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，打破了原有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的束縛。在這一戰(zhàn)略指導(dǎo)下，政府通過(guò)出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策和各類補(bǔ)貼措施吸引外國(guó)資本進(jìn)入，促進(jìn)就業(yè)，優(yōu)化資源配置效率，進(jìn)而加速了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨后的數(shù)十年，外國(guó)企業(yè)來(lái)華創(chuàng)辦企業(yè)，不僅促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本形成，而且對(duì)工業(yè)增加值、貿(mào)易總額和出口結(jié)構(gòu)提升也做出了很大貢獻(xiàn)。“引進(jìn)來(lái)”已經(jīng)逐漸上升至我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略高度。此外，我國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升，得益于國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的引入，為承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移提供契機(jī)。

從外商在我國(guó)直接投資（FDI）區(qū)域來(lái)看，流入?yún)^(qū)域主要是我國(guó)東部省市。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，勞動(dòng)力成本持續(xù)增加，環(huán)境規(guī)制日益嚴(yán)格，外商投資優(yōu)惠出現(xiàn)變化。由于本國(guó)企業(yè)的崛起，競(jìng)爭(zhēng)的加劇，政府的外商激勵(lì)政策因素變化勢(shì)必會(huì)對(duì)FDI產(chǎn)生影響，這一現(xiàn)象在我國(guó)東部省市更加突出。那么除了政策因素外，還有哪些其他影響因素？在增量經(jīng)濟(jì)時(shí)期和存量經(jīng)濟(jì)時(shí)期，影響FDI區(qū)位選擇的因素發(fā)生了哪些變化？這值得我們?nèi)パ芯刻接憽?/p>

二、文獻(xiàn)回顧

隨著“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略的實(shí)施，F(xiàn)DI大量涌入，學(xué)者對(duì)影響FDI區(qū)位選擇因素的研究也越來(lái)越多。通過(guò)文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)影響FDI區(qū)位選擇的因素主要有：市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力質(zhì)量、土地成本、產(chǎn)業(yè)集聚、教育水平等方面。

（一）市場(chǎng)規(guī)模

國(guó)內(nèi)外不少學(xué)者認(rèn)為市場(chǎng)規(guī)模因素對(duì)FDI區(qū)位選擇有著重要影響。黃肖琦、柴敏（2006）認(rèn)為，市場(chǎng)規(guī)模會(huì)顯著影響FDI的區(qū)位選擇。閻大穎（2013）研究發(fā)現(xiàn)，投資市場(chǎng)潛力大的地區(qū)更吸引企業(yè)的對(duì)外直接投資。張誠(chéng)、趙奇?zhèn)?2008)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度越高，吸引外商直接投資的可能性越大，市場(chǎng)容量大的區(qū)域更能吸引外商直接投資。Fisch、Zschoche(2012)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)尋求是FDI區(qū)位選擇的重要?jiǎng)訖C(jī)，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)都傾向于投資于一個(gè)市場(chǎng)規(guī)模更大并且有更高增長(zhǎng)潛力的國(guó)家。

（二）勞動(dòng)力質(zhì)量

勞動(dòng)力質(zhì)量有別于傳統(tǒng)的勞動(dòng)力數(shù)量的概念，它更側(cè)重于勞動(dòng)者的受教育程度以及適應(yīng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的勝任能力。而勞動(dòng)力成本是相對(duì)能夠客觀反映其質(zhì)量的要素。因此，本研究借鑒前人的研究將低勞動(dòng)力成本視為低勞動(dòng)力質(zhì)量，高勞動(dòng)力成本視為高勞動(dòng)力質(zhì)量。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，有學(xué)者認(rèn)為，勞動(dòng)力成本對(duì)FDI區(qū)位選擇影響作用已經(jīng)越來(lái)越小 （黃肖琦、柴敏2006）。另有一部分學(xué)者認(rèn)為，勞動(dòng)力成本仍然是FDI區(qū)位選擇時(shí)所要考慮的影響因素 （閻大穎，2013）。 徐雪（2010）對(duì)FDI在我國(guó)東、中、西部地區(qū)差異問(wèn)題進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)中、西部人才基礎(chǔ)環(huán)境較落后，是導(dǎo)致FDI在我國(guó)的分布存在差異現(xiàn)象的原因之一。勞動(dòng)力成本對(duì)區(qū)位選擇的影響依然存在著爭(zhēng)議。其中，田素華、楊燁超（2012）研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI的高勞動(dòng)力成本會(huì)抑制中國(guó)吸收對(duì)外直接投資資源。Hahn和Bunyaratavej（2011)發(fā)現(xiàn)，某一國(guó)家較高的勞動(dòng)力成本阻礙了非管理實(shí)體對(duì)外投資定位的選擇。然而不同的研究也表明，東道國(guó)較高的勞動(dòng)力成本也具有積極的影響，Bunyaratavej、Hahn和Doh（2007）發(fā)現(xiàn)美國(guó)跨國(guó)公司為了保持服務(wù)質(zhì)量以滿足本國(guó)市場(chǎng)需求，更有可能會(huì)選擇平均工資較高的國(guó)家作為對(duì)外投資選擇的目的地國(guó)。

（三）土地成本

影響土地成本的因素有很多，影響最為明顯的是當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施。張長(zhǎng)春（2002）研究發(fā)現(xiàn)，通信設(shè)施狀況以及公路交通發(fā)展水平都會(huì)顯著影響FDI的區(qū)位選擇。徐雪（2010）發(fā)現(xiàn)，中、西部基礎(chǔ)設(shè)施、人才基礎(chǔ)環(huán)境較落后，會(huì)抑制FDI在我國(guó)中西部的流入。張誠(chéng)、趙奇?zhèn)ィ?008）發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施與FDI區(qū)位選擇正相關(guān)。楊曉明（2005）研究發(fā)現(xiàn)，土地成本會(huì)顯著影響FDI的流入。周長(zhǎng)富等（2016）研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境質(zhì)量的改善可以提高FDI水平。

（四）產(chǎn)業(yè)集聚

聚集因素一直是FDI區(qū)位選擇所考慮的一個(gè)重要因素。田素華、楊燁超（2012）研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI進(jìn)入中國(guó)存在地區(qū)集聚效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)集聚顯著影響FDI的區(qū)位選擇。李勤昌、許唯聰（2017）研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)“一帶一路”全域的FDI呈顯著空間集聚效應(yīng)，東道國(guó)的資源稟賦對(duì)中國(guó)在“一帶一路”全域FDI區(qū)位選擇有著顯著的正向影響。此外，產(chǎn)業(yè)集聚帶來(lái)的高質(zhì)量和高可用性的有形基礎(chǔ)設(shè)施有助于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并有助于降低運(yùn)營(yíng)成本(Enright，2009)。不僅是地理位置的研究，在不同行業(yè)中，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)也會(huì)對(duì)FDI產(chǎn)生不同的影響。王晶晶（2013）研究發(fā)現(xiàn)，服務(wù)業(yè)集聚對(duì)吸引服務(wù)業(yè)外商直接投資有著積極作用。

（五）教育水平

隨著推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的不斷變化，教育水平對(duì)FDI的影響值得探究（楊曉明，2005）。已有學(xué)者從不同角度分析了這一影響，得出的結(jié)論也存在分歧。熊文淵（2013）發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI和教育投入呈負(fù)相關(guān)。Basant kumar Mohanty（2011）表示，外國(guó)直接教育投資在獲準(zhǔn)開(kāi)放后十年就一直停滯不前，這顯然是因?yàn)榻逃且粋€(gè)非營(yíng)利性部門(mén)，必須將多余的收入用于擴(kuò)大該機(jī)構(gòu)。知識(shí)水平(Shimizutani和Todo，2008)、國(guó)家創(chuàng)新體系 (Demirbag，Tatoglu和Glaister，2010)和專利數(shù)量(Chung和Yeaple，2008)會(huì)對(duì)FDI區(qū)位選擇產(chǎn)生影響，而這三者顯然與國(guó)家的教育水平相關(guān)。Bhawna Garg（2013）研究發(fā)現(xiàn)，自印度開(kāi)始經(jīng)濟(jì)改革以來(lái)，外國(guó)直接投資已在包括教育部門(mén)在內(nèi)的眾多部門(mén)中獲得越來(lái)越多的接受。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）計(jì)量模型及變量定義

為了衡量各因素對(duì)FDI區(qū)位選擇的影響，將外商投資企業(yè)年底注冊(cè)資本作為模型的被解釋變量，用Y表示。以市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力質(zhì)量、土地成本、產(chǎn)業(yè)集聚以及當(dāng)?shù)亟逃阶鳛槟Ｐ徒忉屪兞?。這些解釋變量分別用X1、X2、X3、X4、X5表示。這樣，我們得到了如下的計(jì)量模型：

具體變量定義見(jiàn)表1。

表1 變量定義

（二）數(shù)據(jù)說(shuō)明

2008年我國(guó)實(shí)施了新《勞動(dòng)合同法》，勞動(dòng)保護(hù)的加強(qiáng)導(dǎo)致用工成本的上升在一定程度上抑制了企業(yè)投資。與此同時(shí)，由于外商直接投資可能受2008年全球金融危機(jī)影響，剔除受《勞動(dòng)保護(hù)法》和金融危機(jī)影響導(dǎo)致數(shù)據(jù)失真的2008和2009年數(shù)據(jù)。本文所有數(shù)據(jù)均來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）實(shí)證結(jié)果分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)。本文通過(guò)整理，得到11個(gè)省市2000—2007年、2010—2017年共16年數(shù)據(jù)。 對(duì)數(shù)據(jù)按兩個(gè)時(shí)間段分組進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，具體統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2。兩個(gè)時(shí)間段各有88個(gè)有效數(shù)據(jù)。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)表

其中2000—2007年樣本LnFDI均值為8.0487， 2010—2017年樣本LnFDI均值為8.9481?？梢园l(fā)現(xiàn)第二時(shí)期FDI水平有所提高（為方便敘述，將2000—2007年定為第一時(shí)期，將2010-—017定為第二時(shí)期）。第一時(shí)期樣本的LnFDI最小值為6.03，最大值為10.98；第二時(shí)期樣本的lnFDI最小值為6.77，最大值為10.68?？梢?jiàn)第二時(shí)期的FDI水平相對(duì)較集中。同樣，通過(guò)對(duì)比兩組樣本的方差，可以明顯看出第二時(shí)期的市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力質(zhì)量、土地成本、產(chǎn)業(yè)集聚、教育水平的數(shù)據(jù)都更加集中。第一時(shí)期數(shù)據(jù)差距較大主要是因?yàn)?000—2007年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的階段，各個(gè)方面都發(fā)生著日新月異的變化，這個(gè)階段也被稱為增量經(jīng)濟(jì)時(shí)期。第二階段數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定，這一階段也叫存量經(jīng)濟(jì)階段。此外，對(duì)比兩個(gè)階段各個(gè)變量的均值，第二時(shí)期的數(shù)據(jù)值普遍高于第一時(shí)期數(shù)據(jù)值，可見(jiàn)第二時(shí)期的GDP、勞動(dòng)力質(zhì)量、土地成本、集聚程度、教育水平水平都有所提高。

2.相關(guān)性分析。本文采用Pearson和Spearman相關(guān)系數(shù)對(duì)兩個(gè)階段變量之間進(jìn)行相關(guān)性分析，其中上（下）三角為Spearman（Pearson）檢驗(yàn)結(jié)果。檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3、4。

從表3、4可以看出，集聚程度與FDI的相關(guān)性系數(shù)都在0.9左右。說(shuō)明一個(gè)地區(qū)集聚水平越高，越吸引外商直接投資，這與預(yù)期相符。GDP與FDI的相關(guān)性系數(shù)在0.7以上，說(shuō)明市場(chǎng)規(guī)模是FDI區(qū)位選擇所考慮的重要因素，一個(gè)地區(qū)GDP產(chǎn)出越高，越加吸引外商直接投資。土地成本與FDI相關(guān)性系數(shù)都顯著為正，與預(yù)期不符。其中教育水平與FDI相關(guān)性系數(shù)不高，說(shuō)明一個(gè)地區(qū)的教育水平不影響該地區(qū)FDI的區(qū)位選擇。市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力質(zhì)量、產(chǎn)業(yè)集聚與FDI相關(guān)性系數(shù)顯著為正，與預(yù)期相符。

3.回歸結(jié)果分析。相關(guān)性檢驗(yàn)并沒(méi)有完全排除變量之間的相互影響，因此，需要建立回歸模型，進(jìn)行回歸分析。兩階段回歸結(jié)果見(jiàn)表5。

（二）回歸分析

1.增量經(jīng)濟(jì)模式下的2000—2007年回歸結(jié)果分析。從回歸結(jié)果可知，調(diào)整后的R2為0.869，有較強(qiáng)的解釋能力。在各影響因素中，代表勞動(dòng)力質(zhì)量的職工歷年工資、代表土地成本的單位面積GDP產(chǎn)出和代表教育水平的在校大學(xué)生數(shù)比總?cè)丝跀?shù)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。代表市場(chǎng)規(guī)模因素的GDP和代表集聚水平的歷年FDI累積量分別在在5%、1%的水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，其系數(shù)分別為0.167、0.814，符號(hào)為正。相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋是：在其他條件不變的情況下，東部省市GDP產(chǎn)出每增加1%，F(xiàn)DI注冊(cè)資本就會(huì)增加0.167%；在其他條件不變的情況下，東部省市FDI投資總額每增加1%，第二年?yáng)|部省市FDI注冊(cè)資本增加0.814%。

表3 第一階段相關(guān)性

表4 第二階段相關(guān)性

表5 兩時(shí)段數(shù)據(jù)回歸一覽表

2.存量經(jīng)濟(jì)模式下的2010—2017年回歸結(jié)果分析。從回歸結(jié)果看，調(diào)整后的R2為0.951，模型對(duì)FDI有較強(qiáng)的解釋能力。在各影響因素中，代表土地成本的單位面積GDP產(chǎn)出和代表教育水平的在校大學(xué)生數(shù)比總?cè)丝跀?shù)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。代表市場(chǎng)規(guī)模的GDP在5%的水平上通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。代表勞動(dòng)力質(zhì)量的職工歷年工資和代表集聚水平的歷年FDI累積量均在1%的水平上通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。通過(guò)顯著性檢驗(yàn)的3個(gè)因素的系數(shù)分別為0.098、0.501、0.887。其經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是：在其他條件不變的情況下，東部省市GDP產(chǎn)出每增加1%，F(xiàn)DI注冊(cè)資本就會(huì)增加0.098%；東部省市職工平均工資每增加1%，F(xiàn)DI注冊(cè)資本就會(huì)增加0.501%；東部省市FDI投資總額每增加1%，次年?yáng)|部省市FDI注冊(cè)資本增加0.887%。

3.兩時(shí)間段回歸結(jié)果比較分析

（1）市場(chǎng)規(guī)模因素：在兩個(gè)階段，GDP產(chǎn)出與FDI流入成正比，即市場(chǎng)規(guī)模越大，F(xiàn)DI流入越明顯。在第一階段，其他條件不變的情況下，東部省市GDP產(chǎn)出每增加1%，F(xiàn)DI注冊(cè)資本就會(huì)增加0.167%；在第二階段，其他條件不變的情況下，東部省市GDP產(chǎn)出每增加1%，F(xiàn)DI注冊(cè)資本就會(huì)增加0.098%。這并不是說(shuō)明FDI流入資本變少了，只是FDI在東部省市的注冊(cè)資本慢慢增加，基數(shù)已經(jīng)很大，從數(shù)字上看，增加比例變小，但是實(shí)際增加額變大。

（2）勞動(dòng)力質(zhì)量因素：代表勞動(dòng)力質(zhì)量的職工歷年工資在第一階段未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，第二階段，在1%的水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，系數(shù)為0.501。高新服務(wù)業(yè)要求高質(zhì)量勞動(dòng)者，低廉的勞動(dòng)力已經(jīng)不能滿足要求。一個(gè)地區(qū)的職工平均貨幣工資水平反映了勞動(dòng)者能力水平。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，F(xiàn)DI區(qū)位選擇因素越加重視勞動(dòng)力質(zhì)量因素。

（3）土地成本因素：兩個(gè)階段，代表土地成本的單位面積GDP產(chǎn)出均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明東部省市的土地成本并不影響FDI流入。這與常識(shí)不符，很可能是本文在選取衡量土地成本的變量時(shí)出現(xiàn)了差錯(cuò)，限于本文研究水平有限，目前尚不能解決該問(wèn)題。

（4）產(chǎn)業(yè)集聚因素：兩個(gè)階段集聚因素均在1%的水平上顯著。且系數(shù)都在0.8%以上，說(shuō)明集聚因素是影響FDI流入我國(guó)東部省市的重要因素。

（5）教育水平因素：兩個(gè)階段代表教育水平的在校大學(xué)生數(shù)比總?cè)丝跀?shù)均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明一個(gè)地區(qū)的教育水平不會(huì)影響該地區(qū)的FDI流入。

五、研究結(jié)論與不足

近些年來(lái)，中國(guó)的FDI流入得到了迅速發(fā)展。本文著重研究了外商直接投資（FDI）與市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力質(zhì)量、土地成本、產(chǎn)業(yè)集聚和教育水平因素之間的關(guān)系。研究得到了下列有趣的發(fā)現(xiàn)：

首先，市場(chǎng)規(guī)模因素對(duì)我國(guó)東部省市FDI流入有顯著的影響。在增量經(jīng)濟(jì)時(shí)期，其他條件不變的情況下，東部省市GDP產(chǎn)出每增加1%，F(xiàn)DI注冊(cè)資本就會(huì)增加0.167%。在存量經(jīng)濟(jì)時(shí)期，其他條件不變的情況下，東部省市GDP產(chǎn)出每增加1%，F(xiàn)DI注冊(cè)資本就會(huì)增加0.098%。字面上看，增加比例變小，但實(shí)際增加額變大。其次，高新服務(wù)業(yè)要求高質(zhì)量勞動(dòng)者，低廉的勞動(dòng)力已經(jīng)不能滿足其要求。經(jīng)濟(jì)時(shí)期的變化，并不會(huì)改變集聚效應(yīng)帶來(lái)的積極作用。

鑒于本文研究范圍有限，存在一些影響FDI區(qū)位選擇遺漏變量，無(wú)法找出不同時(shí)期影響FDI區(qū)位選擇的全部因素。本研究也存在一定的不足之處，在我國(guó)的特殊情境下，地方政策對(duì)FDI區(qū)位選擇的影響至關(guān)重要，但是由于這一變量難以量化，本研究并沒(méi)有體現(xiàn)該要素所起的作用。在未來(lái)的研究中，可以采用其他研究方法，將這一因素考慮進(jìn)來(lái)，以提高研究的信度和效度。另外，一些潛在的研究方向仍需要進(jìn)一步探索，如對(duì)FDI投資進(jìn)行詳細(xì)的分割，或者考慮除市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)集聚等以外的更多變量，以便更好地理解FDI投資區(qū)位選擇的原因。