內(nèi)部控制、社會審計與企業(yè)全要素生產(chǎn)率：協(xié)同監(jiān)督抑或互相替代

郭檬楠，李校紅

(山西財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，山西 太原030006)

一、引 言

黨的十九大報告指出“提高全要素生產(chǎn)率(簡稱TFP)”，這是新時代中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑，更是中國經(jīng)濟保持中高速增長、提高經(jīng)濟增長質(zhì)量的重要支撐。Solow認為，總產(chǎn)量增長率由資本、勞動和技術(shù)三種要素的增長率決定，TFP是指總產(chǎn)量增長率中無法用勞動和資本增長率解釋的部分“余值”，也稱“索洛殘值”，主要來源于技術(shù)進步和資源優(yōu)化配置[1]。企業(yè)作為市場經(jīng)濟的微觀主體，能否實現(xiàn)TFP增長直接關(guān)系到宏觀層面經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的成敗。

內(nèi)部控制和社會審計作為重要的治理機制，是企業(yè)優(yōu)化資源配置效率、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要制度安排。內(nèi)部控制是企業(yè)內(nèi)部一種有效的監(jiān)督與風險管理機制，中國不斷加強企業(yè)內(nèi)部控制制度建設(shè)，2008年5月頒布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》標志著中國企業(yè)內(nèi)部控制走向全面發(fā)展時期。內(nèi)部控制能否發(fā)揮公司治理效果一直是理論界關(guān)注的熱點話題，但仍存爭議。有的學(xué)者認為，內(nèi)部控制有利于提高企業(yè)資本配置效率，促進企業(yè)創(chuàng)新[2]；但也有學(xué)者認為，內(nèi)部控制不能提高企業(yè)資源配置效率，過于嚴格的內(nèi)部控制會抑制企業(yè)創(chuàng)新，不利于企業(yè)承擔風險和把握商機[3]。社會審計是證券市場發(fā)展的基石，作為一種外部監(jiān)督機制，直接關(guān)系到企業(yè)會計信息質(zhì)量的高低[4]。社會審計作用的發(fā)揮離不開公司內(nèi)部治理機制的有效運行，良好的內(nèi)部治理機制有利于社會審計發(fā)揮鑒證作用[5]。內(nèi)部控制質(zhì)量會直接影響社會審計風險，無效的內(nèi)部控制也會導(dǎo)致社會審計收費增加[6]?，F(xiàn)有關(guān)內(nèi)部控制與社會審計關(guān)系的研究結(jié)論也尚存爭議，范經(jīng)華等認為，高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于審計師發(fā)揮行業(yè)專長，即內(nèi)部控制與社會審計存在互補效應(yīng)[7]；張嘉興和傅紹正認為，內(nèi)部控制與社會審計在抑制盈余管理中存在替代關(guān)系[8]；趙淵賢和吳偉榮認為，內(nèi)部控制與社會審計不存在顯著相關(guān)性[9]。

基于上述分析，本文選取2008—2017年中國滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，實證檢驗內(nèi)部控制對企業(yè)TFP的影響，以及內(nèi)部控制與社會審計影響企業(yè)TFP的作用機理。本文的主要貢獻在于：(1)與已有文獻從企業(yè)價值、創(chuàng)新績效、投資效率、腐敗治理、會計信息質(zhì)量等研究視角不同，本文結(jié)合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的背景，從企業(yè)TFP的全新視角考察內(nèi)部控制的公司治理效應(yīng)，豐富了內(nèi)部控制影響效應(yīng)和企業(yè)TFP影響因素研究。(2)基于協(xié)同理論，將內(nèi)部控制—社會審計—企業(yè)TFP納入同一理論分析框架，研究內(nèi)部控制與社會審計的協(xié)同治理效應(yīng)，拓展了協(xié)同理論邊界，豐富了企業(yè)協(xié)同治理理論體系。(3)在產(chǎn)權(quán)理論框架下，本文進一步考察產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性對內(nèi)部控制、社會審計與企業(yè)TFP關(guān)系的影響，拓展了產(chǎn)權(quán)理論邊界，豐富了內(nèi)部控制與社會審計影響企業(yè)TFP的作用機理研究。

二、理論分析與研究假說

(一)內(nèi)部控制與企業(yè)TFP

TFP主要來源于技術(shù)進步率、組織管理效率和資源配置效率，而資源錯配是抑制TFP增長的重要因素[10]。內(nèi)部控制作為重要的治理機制，貫穿企業(yè)的決策、執(zhí)行和監(jiān)督全過程，旨在解決兩權(quán)分離帶來的利益沖突和信息不對稱矛盾，提高企業(yè)組織運行效率。內(nèi)部控制五要素包括內(nèi)部環(huán)境、風險評估、控制活動、信息溝通和內(nèi)部監(jiān)督。內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)實施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)，主要在于建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和議事規(guī)則，明確決策、執(zhí)行、監(jiān)督等方面的職責權(quán)限，形成科學(xué)有效的職責分工機制。良好的內(nèi)部環(huán)境能夠通過制衡性原則，在企業(yè)機構(gòu)設(shè)置、權(quán)責分配、業(yè)務(wù)流程等方面形成相互制約、相互監(jiān)督的局面，進而降低企業(yè)代理成本，提高企業(yè)組織管理效率，促進企業(yè)TFP增長。內(nèi)部控制就是控制風險，風險評估是企業(yè)及時識別、系統(tǒng)分析經(jīng)營活動與內(nèi)部控制目標相關(guān)風險的關(guān)鍵所在?！镀髽I(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》第二十二條規(guī)定：“企業(yè)識別內(nèi)部風險，應(yīng)當關(guān)注下列因素：董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員的職業(yè)操守、員工專業(yè)勝任能力等人力資源因素，組織機構(gòu)、經(jīng)營方式、資產(chǎn)管理、業(yè)務(wù)流程等管理因素，研究開發(fā)、技術(shù)投入、信息技術(shù)運用等自主創(chuàng)新因素”。有效的內(nèi)部控制能夠及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)人力資源因素、管理因素、創(chuàng)新因素、財務(wù)因素和安全環(huán)保因素等存在的風險，并通過預(yù)防性控制與發(fā)現(xiàn)性控制相結(jié)合的方法，將風險控制在可承受度之內(nèi)，確保對研發(fā)項目風險評估活動的持續(xù)性，識別研發(fā)投入等影響創(chuàng)新目標實現(xiàn)的各種潛在風險，提高企業(yè)資源配置效率，促進企業(yè)TFP增長[2]。信息溝通有利于提高企業(yè)各部門之間發(fā)現(xiàn)風險和應(yīng)對風險能力，降低信息不對稱程度，減少內(nèi)部信息溝通成本，提高企業(yè)內(nèi)部運行效率，促進企業(yè)TFP增長。內(nèi)部監(jiān)督可以有效緩解經(jīng)理人規(guī)避風險性投資行為，最大限度地避免管理層的機會主義行為，提高企業(yè)投資效率，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理效率，促進企業(yè)TFP增長?；谏鲜龇治?，本文提出以下研究假說：

假說H1：內(nèi)部控制有利于提高企業(yè)TFP。

(二)社會審計與內(nèi)部控制對企業(yè)TFP的影響

信息披露制度是資本市場最基本的運行機制。《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》指出，內(nèi)部控制的重要目標就是從企業(yè)內(nèi)部出發(fā)，合理保證財務(wù)報告及相關(guān)信息的真實完整。社會審計鑒證作為信息披露制度的重要環(huán)節(jié)，有利于降低利益相關(guān)者的投資風險，提高企業(yè)財務(wù)報告及相關(guān)信息的真實性和可靠性[5]。高質(zhì)量的會計信息有利于提高企業(yè)組織管理效率和資源配置效率。一方面，社會審計能夠促進企業(yè)完善內(nèi)部控制制度，在全面了解企業(yè)控制環(huán)境的基礎(chǔ)上，通過擴大內(nèi)部控制測試范圍和程度，判斷企業(yè)內(nèi)部控制的有效性，對發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷提出改進建議，并出具審計報告。如《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》中第一章第十條規(guī)定：“接受企業(yè)委托從事內(nèi)部控制審計的會計師事務(wù)所，應(yīng)當根據(jù)本規(guī)范及其配套辦法和相關(guān)執(zhí)業(yè)準則，對企業(yè)內(nèi)部控制的有效性進行審計，出具審計報告。會計師事務(wù)所及其簽字的從業(yè)人員應(yīng)當對發(fā)表的內(nèi)部控制審計意見負責”。社會審計質(zhì)量越高，注冊會計師發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制缺陷越多，提出改善內(nèi)部控制缺陷方案就越全面，有利于提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，完善內(nèi)部控制制度，提高企業(yè)TFP[9]。同時，有效的內(nèi)部控制可以保障注冊會計師實施審計過程中獲取真實、可靠的審計證據(jù)，有利于提高社會審計效率，保障社會審計質(zhì)量，提高企業(yè)TFP。因此，內(nèi)部控制與社會審計在促進企業(yè)TFP增長中能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。但另一方面，企業(yè)內(nèi)部控制制度的完善、購買高質(zhì)量的社會審計服務(wù)都需要以高額的費用為代價[11]?；诔杀拘б嬖瓌t，當企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較高時，購買高質(zhì)量的社會審計服務(wù)不僅會花銷高額的費用，增加企業(yè)經(jīng)濟負擔，而且難以發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在的缺陷，無法改善內(nèi)部控制有效性，這時就會造成資源浪費，不利于提高資本配置效率、促進企業(yè)TFP增長；而當企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較低時，購買高質(zhì)量的社會審計服務(wù)能夠更加全面地發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制缺陷，有針對性地提出改進和完善內(nèi)部控制建議，這時可以充分發(fā)揮社會審計治理功能，提高企業(yè)內(nèi)部控制有效性、促進企業(yè)TFP增長?；谏鲜龇治?，本文提出以下研究假說：

假說H2a：內(nèi)部控制與社會審計在促進企業(yè)TFP增長中發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)。

假說H2b：內(nèi)部控制與社會審計在促進企業(yè)TFP增長中發(fā)揮了替代效應(yīng)。

三、數(shù)據(jù)來源與研究設(shè)計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2008—2017年中國滬深A(yù)股上市公司為研究樣本。剔除ST和*ST上市公司、金融業(yè)上市公司以及研究變量缺失的上市公司樣本數(shù)據(jù)，最終得到18 146個樣本觀測值。內(nèi)部控制數(shù)據(jù)來自DIB內(nèi)部控制與風險管理數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文采用的數(shù)據(jù)處理軟件為STATA15.0，為控制極端值的影響，對所有連續(xù)變量進行了±1%的winsorize處理。

(二)變量定義

1.企業(yè)TFP

TFP的測度方法主要有參數(shù)法、非參數(shù)法和半?yún)?shù)法。半?yún)?shù)方法能較好地解決TFP估計過程中的聯(lián)立性偏誤和選擇性偏誤，且采用 OP 法的估計結(jié)果優(yōu)于LP法。因此，本文借鑒Olley等、聶輝華和賈瑞雪的研究，采用 OP 法測度企業(yè)TFP，用Tfp_op表示[12-13]。其中，總產(chǎn)出用企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的自然對數(shù)衡量；狀態(tài)變量包括企業(yè)上市年齡和資本投入，分別用企業(yè)上市年限和固定資產(chǎn)凈額的自然對數(shù)衡量；控制變量為企業(yè)性質(zhì)；代理變量為企業(yè)投資，用企業(yè)資本性支出的自然對數(shù)衡量；自由變量包括企業(yè)員工人數(shù)的自然對數(shù)和公司購買商品、接受勞務(wù)實際支付現(xiàn)金的自然對數(shù)。此外，由于中國上市公司退出市場的樣本較少，本文采用上市公司退市以及借殼上市作為是否退出市場的替代指標。

2.內(nèi)部控制

“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”能夠反映上市公司的內(nèi)部控制與風險管控能力，可以有效衡量上市公司的內(nèi)部控制質(zhì)量。因此，本文采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)測度內(nèi)部控制質(zhì)量，該指數(shù)越大，表示企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，用IC表示。

3.社會審計

社會審計在證券市場監(jiān)管中的作用有限，四大會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量也值得懷疑。因此，本文采用修正Jones模型測算出的可操縱性應(yīng)計利潤的絕對值測度社會審計質(zhì)量，可操縱性應(yīng)計利潤越低，社會審計質(zhì)量越高，用Ada表示[14]。

4.控制變量

本文參考孔東民等的研究選取以下控制變量：財務(wù)杠桿、公司規(guī)模、公司成長性、股權(quán)集中度、兼任情況、上市年齡、管理層持股比例、獨立董事比例、凈資產(chǎn)收益率、董事會規(guī)模、社會審計意見類型、年度和行業(yè)固定效應(yīng)等[15]。變量定義詳見表1。

表1 變量定義表

(三)模型設(shè)計

為了驗證假說H1內(nèi)部控制與企業(yè)TFP的關(guān)系，本文構(gòu)建如下模型：

Tfp_opit=α0+α1ICit+α2Levit+α3Lnassetit+α4Growthit+α5Firstit+α6Ifjzit+α7Establishit+α8Glccgit+α9Independit+α10Roeait+α11Lnboardit+α12Opinionit+Year+Industry+εit

(1)

張嘉興和傅紹正認為研究協(xié)同效應(yīng)的首要前提在于驗證二者能否單獨發(fā)揮作用[8]。鑒于此，為了驗證社會審計與企業(yè)TFP的關(guān)系，本文構(gòu)建如下模型：

Tfp_opit=λ0+λ1Adait+λ2Levit+λ3Lnassetit+λ4Growthit+λ5Firstit+λ6Ifjzit+λ7Establishit+λ8Glccgit+λ9Independit+λ10Roeait+λ11Lnboardit+λ12Opinionit+Year+Industry+φit

(2)

為了驗證假說H2a和H2b內(nèi)部控制與社會審計在促進企業(yè)TFP增長中發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)抑或替代效應(yīng)，本文在模型(1)和模型(2)的基礎(chǔ)上構(gòu)建如下模型：

Tfp_opit=β0+β1ICit+β2Adait+β3ICit×Adait+β4Levit+β5Lnassetit+β6Growthit+β7Firstit+β8Ifjzit+β9Establishit+β10Glccgit+β11Independit+β12Roeait+β13Lnboardit+β14Opinionit+Year+Industry+θit

(3)

其中，Tfp_op表示企業(yè)TFP；IC表示內(nèi)部控制；Ada表示社會審計；α0、λ0和β0表示常數(shù)項；ε、φ和θ表示擾動項；i表示公司，t表示年度，剩余變量為控制變量。本文主要考察系數(shù)α1、λ1和β3，如果系數(shù)α1顯著為正，則表明內(nèi)部控制有利于提高企業(yè)TFP；如果系數(shù)λ1顯著為正，則表明社會審計有利于提高企業(yè)TFP；如果系數(shù)β3顯著為正或負，則表明內(nèi)部控制與社會審計在促進企業(yè)TFP增長中發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)抑或替代效應(yīng)。

四、實證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計

由表2描述性統(tǒng)計結(jié)果可知，Tfp_op的均值為 3.193 2，最小值為-3.014 4，最大值為 6.429 6，這表明中國上市公司的TFP存在較大差異，且有部分上市公司的TFP為負值。IC的均值為 6.515 4，最小值為0，最大值為 9.953 6，這表明中國上市公司的內(nèi)部控制質(zhì)量差異較大。Ada的均值為 0.081 2，最小值為 0.001 0，最大值為 0.542 3，這表明中國上市公司的社會審計質(zhì)量差異較大。由表3 主要變量均值T檢驗結(jié)果可知，國有企業(yè)的Tfp_op均值為 3.012 9，民營企業(yè)的Tfp_op均值為 3.331 4，且均值T檢驗在1%水平上顯著負相關(guān)，這表明民營企業(yè)的TFP要顯著高于國有企業(yè)，這與聶輝華和賈瑞雪的研究結(jié)論一致[13]。國有企業(yè)的IC均值為 6.567 2，民營企業(yè)的IC均值為 6.475 7，且均值T檢驗在1%水平上顯著正相關(guān)，這表明國有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量要顯著高于民營企業(yè)。國有企業(yè)的Ada均值為 0.077 5，民營企業(yè)的Ada均值為 0.084 0，且均值T檢驗在1%水平上顯著負相關(guān)，這表明國有企業(yè)的社會審計質(zhì)量要顯著高于民營企業(yè)。上述結(jié)果表明產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性會影響企業(yè)TFP、內(nèi)部控制質(zhì)量和社會審計質(zhì)量。因此，為了深入研究內(nèi)部控制、社會審計與企業(yè)TFP的關(guān)系，本文在進一步研究中增加產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性檢驗。

表2 描述性統(tǒng)計結(jié)果

表3 主要變量均值T檢驗結(jié)果

(二)回歸分析

本文通過方差膨脹因子檢驗(VIF)得知，模型中解釋變量的VIF最大值為1.60，平均VIF值為1.28，解釋變量之間不存在嚴重的多重共線性。在此基礎(chǔ)上進行回歸分析，表4為內(nèi)部控制、社會審計與企業(yè)TFP回歸結(jié)果，由表4列(1)、列(3)和列(5)可知，在僅控制年度和行業(yè)固定效應(yīng)的情況下，IC與Tfp_op的回歸系數(shù)為 0.102 8，在1%水平上顯著正相關(guān)，表明高質(zhì)量的內(nèi)部控制有利于提高企業(yè)TFP，初步驗證了假說H1；Ada與Tfp_op的回歸系數(shù)為-0.269 9，在1%水平上顯著負相關(guān)，表明高質(zhì)量的社會審計有利于提高企業(yè)TFP；交乘項(IC×Ada)與Tfp_op的回歸系數(shù)為-0.065 7，在10%水平上顯著負相關(guān)，表明社會審計顯著降低了內(nèi)部控制與企業(yè)TFP的正相關(guān)關(guān)系，即內(nèi)部控制與社會審計在提高企業(yè)TFP中發(fā)揮了替代效應(yīng)，初步驗證了假說H2b。由表4列(2)、列(4)和列(6)可知，增加控制變量之后，IC與Tfp_op的回歸系數(shù)為 0.032 8，在1%水平上顯著正相關(guān)，進一步驗證了假說H1；Ada與Tfp_op的回歸系數(shù)為-0.152 2，在1%水平上顯著負相關(guān)；交乘項(IC×Ada)與Tfp_op的回歸系數(shù)為-0.079 8，在5%水平上顯著負相關(guān)，進一步驗證了假說H2b。因此，高質(zhì)量的內(nèi)部控制和社會審計均有利于提高企業(yè)TFP，內(nèi)部控制與社會審計在提高企業(yè)TFP中發(fā)揮了替代效應(yīng)。

表4 內(nèi)部控制、社會審計與企業(yè)TFP回歸結(jié)果

(三)穩(wěn)健性檢驗

1.替換企業(yè)TFP測度方法

本文借鑒Levinsohn等、林陟峰和何維達的研究，采用Lp方法和Ols方法測度企業(yè)TFP，分別用Tfp_lp和Tfp_ols表示[16-17]。由表5替換企業(yè)TFP測度方法回歸結(jié)果可知，主要變量回歸結(jié)果與前文基本一致，本文研究結(jié)論基本不變。

2.替換主要解釋變量測度指標

本文借鑒池國華等的研究，采用是否存在內(nèi)部控制缺陷以及內(nèi)部控制缺陷數(shù)量測度內(nèi)部控制，分別用Ifnkqx和Nkqxsl表示[18]。具體地，當企業(yè)存在內(nèi)部控制缺陷時Ifnkqx取值為1，否則取值為0；Nkqxsl用企業(yè)存在內(nèi)部控制缺陷數(shù)量的自然對數(shù)測度。在社會審計市場中，四大會計師事務(wù)所的審計質(zhì)量認同度最高，且被審計過的企業(yè)發(fā)生舞弊的概率低[19]。因此，本文采用上市公司是否被四大會計師事務(wù)所審計作為社會審計質(zhì)量測度指標。當該企業(yè)被四大會計師事務(wù)所審計時取值為1，否則取值為0，用Ifsd表示。由表6替換主要解釋變量測度指標回歸結(jié)果可知，Ifnkqx與Tfp_op的回歸系數(shù)為-0.106 9，在1%水平上顯著負相關(guān)；Nkqxsl與Tfp_op的回歸系數(shù)為 -0.046 4，在1%水平上顯著負相關(guān)；Ifsd與Tfp_op的回歸系數(shù)為 0.032 9，在5%水平上顯著正相關(guān)，表明內(nèi)部控制缺陷不利于提高企業(yè)TFP，且內(nèi)部控制缺陷數(shù)量越多，這種抑制效果越明顯。同時，本文進一步按照是否被四大會計師事務(wù)所審計分組檢驗內(nèi)部控制與企業(yè)TFP的關(guān)系，深入考察內(nèi)部控制與社會審計在提高企業(yè)TFP中的替代效應(yīng)。由表6替換主要解釋變量測度指標回歸結(jié)果可知，在四大審計分組中，IC與Tfp_op不存在顯著相關(guān)性；在非四大審計分組中，IC與Tfp_op的相關(guān)系數(shù)為 0.033 3，且在1%水平上顯著正相關(guān)，表明內(nèi)部控制對企業(yè)TFP的促進作用主要體現(xiàn)在非四大會計師事務(wù)所審計的企業(yè)。本文研究結(jié)論不變。

表5 替換企業(yè)TFP測度方法回歸結(jié)果

表6 替換主要解釋變量測度指標回歸結(jié)果

3.內(nèi)生性檢驗

內(nèi)生性主要來自于測量誤差、遺漏變量誤差、反向因果、選擇偏差和動態(tài)面板偏差等方面。為了保證研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文進一步采用固定效應(yīng)模型緩解因遺漏變量誤差引起的內(nèi)生性問題；采用兩階段最小二乘法(2SLS)緩解因反向因果引起的內(nèi)生性問題。具體地，本文采用同行業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)和可操縱性應(yīng)計利潤絕對值的行業(yè)均值作為工具變量。由表7內(nèi)生性檢驗回歸結(jié)果可知，主要變量回歸結(jié)果與前文一致，本文研究結(jié)論不變。

五、進一步研究

前文研究結(jié)論和描述性統(tǒng)計結(jié)果表明，國有企業(yè)和民營企業(yè)的TFP、內(nèi)部控制質(zhì)量與社會審計質(zhì)量均存在較大差異。為此，本文進一步考察產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性對內(nèi)部控制、社會審計與企業(yè)TFP關(guān)系的影響。由表8考慮產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性回歸結(jié)果可知，在國有企業(yè)樣本中，IC與Tfp_op的回歸系數(shù)為 0.014 9，在1%水平上顯著正相關(guān)；Ada與Tfp_op的回歸系數(shù)為-0.163 9，在5%水平上顯著負相關(guān)；交乘項(IC×Ada)與Tfp_op的回歸系數(shù)為 -0.101 1，在5%水平上顯著負相關(guān)。在民營企業(yè)樣本中，IC與Tfp_op的回歸系數(shù)為 0.048 9，在1%水平上顯著正相關(guān)；Ada與Tfp_op的回歸系數(shù)為 -0.167 0，在5%水平上顯著負相關(guān)；交乘項(IC×Ada)與Tfp_op的回歸系數(shù)為 -0.084 3，在10%水平上顯著負相關(guān)。民營企業(yè)回歸結(jié)果中內(nèi)部控制與企業(yè)TFP的相關(guān)系數(shù)和T值均更大，組間系數(shù)差異檢驗也在1%水平上顯著正相關(guān)；民營企業(yè)回歸結(jié)果中社會審計與企業(yè)TFP的相關(guān)系數(shù)和T值的絕對值均更大，但組間系數(shù)差異檢驗不顯著；國有企業(yè)回歸結(jié)果中交乘項(IC×Ada)與企業(yè)TFP的相關(guān)系數(shù)和T值的絕對值均更大，但組間系數(shù)差異檢驗不顯著。這表明高質(zhì)量的內(nèi)部控制有利于提高企業(yè)TFP，這種效應(yīng)不會受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響，但在民營企業(yè)中更加顯著；高質(zhì)量的社會審計有利于提高企業(yè)TFP，這種效應(yīng)不會受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響，且在國有企業(yè)和民營企業(yè)中沒有顯著差異；內(nèi)部控制與社會審計在提高企業(yè)TFP中具有替代效應(yīng)，這種效應(yīng)不會受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響，且在國有企業(yè)和民營企業(yè)中沒有顯著差異。

表7 內(nèi)生性檢驗回歸結(jié)果

表8 考慮產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性回歸結(jié)果

六、研究結(jié)論與政策建議

提高企業(yè)TFP是貫徹落實黨的十九大決策部署，實現(xiàn)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑[20]。內(nèi)部控制和社會審計作為企業(yè)重要的內(nèi)外部治理機制，能夠有效緩解企業(yè)資源錯配，提高企業(yè)TFP。本文選取2008—2017年中國滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，實證檢驗內(nèi)部控制對企業(yè)TFP的影響，以及內(nèi)部控制與社會審計影響企業(yè)TFP的作用機理。研究發(fā)現(xiàn)：第一，高質(zhì)量的內(nèi)部控制有利于提高企業(yè)TFP，這種效果不會受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響，但在民營企業(yè)中較為顯著；第二，高質(zhì)量的社會審計有利于提高企業(yè)TFP，這種效果不會受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響，且在國有企業(yè)和民營企業(yè)中沒有顯著差異；第三，社會審計能夠顯著降低內(nèi)部控制對企業(yè)TFP的促進作用，社會審計與內(nèi)部控制在提高企業(yè)TFP中發(fā)揮了替代效應(yīng)，這種效果不會受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響，且在國有企業(yè)和民營企業(yè)中沒有顯著差異；第四，企業(yè)存在內(nèi)部控制缺陷不利于提高企業(yè)TFP，且內(nèi)部控制缺陷數(shù)量越多，這種抑制效果越明顯，高質(zhì)量的內(nèi)部控制對企業(yè)TFP的促進作用在非四大會計師事務(wù)所審計的企業(yè)中更為有效。

結(jié)合上述研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：首先，企業(yè)要重視內(nèi)部控制制度，加大建設(shè)經(jīng)費投入，提高內(nèi)部控制運行有效性，將權(quán)力關(guān)在制度的籠子里，進而改善組織管理效率，促進企業(yè)TFP增長。其次，企業(yè)要充分利用社會審計資源，優(yōu)先購買高質(zhì)量的社會審計服務(wù)，盡可能多地發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的內(nèi)部控制缺陷，并督促企業(yè)積極整改修復(fù)，進而提高內(nèi)部控制質(zhì)量，促進TFP增長。最后，企業(yè)要堅持成本效益原則，在合理評估內(nèi)部控制運行有效性的基礎(chǔ)上選擇恰當?shù)臅嫀熓聞?wù)所，優(yōu)化資金配置效率，充分發(fā)揮內(nèi)部控制和社會審計對企業(yè)TFP增長的促進作用。