“杠鈴”配置 兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益

一般來(lái)說(shuō)，40～50歲正處于事業(yè)的巔峰期，擁有相對(duì)可觀的財(cái)富積累，同時(shí)也承擔(dān)著子女教育和贍養(yǎng)父母的雙重壓力。處在收入最多、支出也最多的階段，當(dāng)務(wù)之急是提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免因?yàn)閷?duì)未來(lái)準(zhǔn)備不足，而導(dǎo)致中年遭遇重大財(cái)務(wù)危機(jī)。

這一階段的投資要兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益，不宜過(guò)多選擇風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，非常適用2020年招商銀行提出的“杠鈴配置策略”，保本穩(wěn)健的固定收益類(lèi)和彈性浮動(dòng)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)可以按1：1配置。投資就像舉“杠鈴”，一端需要保本、穩(wěn)健，另一端需要有彈性、可進(jìn)攻，“杠鈴”需要兩端平衡才能舉起。

（1）固收“杠鈴”

隨著資管新規(guī)的逐步落地，安全性上，原本被認(rèn)為保本的理財(cái)產(chǎn)品打破剛性?xún)陡?，不再保?流動(dòng)性上，理財(cái)產(chǎn)品的投資期限大大拉長(zhǎng)，封閉期內(nèi)無(wú)法贖回;收益性上，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況不斷波動(dòng)。資管新規(guī)將對(duì)金融理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)生根本性的影響，所以我們務(wù)必盡早配置安全性、流動(dòng)性、收益性高度均衡的底層金融資產(chǎn)！而在保本的產(chǎn)品（存款、國(guó)債、保險(xiǎn)）中，保險(xiǎn)是鎖定當(dāng)下“高”利率長(zhǎng)期不下行的唯一且最好的選擇。

由于鄭女士家庭年收入100萬(wàn)元，每年扣除花銷(xiāo)后還有50萬(wàn)元結(jié)余，未來(lái)5年，鄭女士將增加250萬(wàn)元的金融資產(chǎn)。結(jié)合原有的300萬(wàn)元總資產(chǎn)，加上固收部分的理財(cái)收益（以4%計(jì)算），保守估計(jì)總金融資產(chǎn)大約為625萬(wàn)元。如配置250萬(wàn)元的固定收益類(lèi)賬戶(hù)，占整體資產(chǎn)的40%，基本接近“杠鈴”平衡狀態(tài)。

建議鄭女士這筆100萬(wàn)元到期資金，50%配置保險(xiǎn)產(chǎn)品，每年50萬(wàn)元，分5年繳，總保費(fèi)250萬(wàn)元用每年結(jié)余繳后續(xù)保費(fèi)。花5年時(shí)間逐步建立一個(gè)保本的固定收益類(lèi)賬戶(hù)，萬(wàn)一風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，始終有一筆保底安全的備用資金隨時(shí)可以取出，不至于被迫把基金“割肉”，可以拿得住優(yōu)質(zhì)基金，讓其創(chuàng)造出更好的收益。

（2）權(quán)益“杠鈴”

通過(guò)對(duì)招商銀行五星之選權(quán)益基金的不擇時(shí)滾動(dòng)回測(cè)，持有6個(gè)月盈利概率67%，持有3年盈利概率91%，拉長(zhǎng)投資周期能顯著提升盈利概率和盈利水平。3年封閉式基金可以有效避免追漲殺跌，更有利于基金經(jīng)理按照自己的策略堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資，給到客戶(hù)更好的盈利體驗(yàn)。初次接觸基金的投資者、以及不想操心的投資者，可以選擇一款頭部基金經(jīng)理的優(yōu)質(zhì)基金，布局未來(lái)3年的行情。

建議鄭女士這次配置50萬(wàn)元權(quán)益“杠鈴”資產(chǎn)，其中50%（25萬(wàn)元）配置3年封閉式基金，另外50%（25萬(wàn)元）選取開(kāi)放式的招商銀行五星之選基金配置，這樣整體的流動(dòng)性會(huì)更好。

通過(guò)以上資產(chǎn)配置，其收益預(yù)測(cè)如下：

權(quán)益“杠鈴”的基金部分，招行五星之選，2013年以來(lái)年化收益率可以做到20%左右。固收“杠鈴”的保險(xiǎn)部分，長(zhǎng)期年化單利在5%左右。而現(xiàn)有理財(cái)按照年化4%計(jì)算。假設(shè)5年后總資產(chǎn)625萬(wàn)元，其中保險(xiǎn)250萬(wàn)元，基金由50萬(wàn)元增值到125萬(wàn)元（年化收益率20%），理財(cái)250萬(wàn)元，此時(shí)已經(jīng)建立起安全資產(chǎn)框架后的加權(quán)平均收益率粗略測(cè)算可得（250×5%+250×4%+125×20%）/625×100%=7.6%。

投資安全第一位，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。 “杠鈴”配置策略的目的，就是通過(guò)減輕整體資產(chǎn)配置組合的脆弱性和不利風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危害，從而扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的不利局面。通俗地講，就是一邊求穩(wěn)，一邊放手一搏！

作者系招商銀行上海分行貴賓客戶(hù)經(jīng)理 張雨婷