歐債危機(jī)研究文獻(xiàn)綜述

摘要：歐債危機(jī)作為21世紀(jì)第二大金融事件一直被國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究分析。本文對(duì)前人關(guān)于歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因和造成的影響的研究進(jìn)行了深一步的總結(jié)分析，目的是為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)借鑒和指導(dǎo)意見。

關(guān)鍵詞：歐債危機(jī);財(cái)政政策;原因;影響;解決方案

中圖分類號(hào)：F23??文獻(xiàn)識(shí)別碼：A??文章編號(hào)：

2096-3157（2020）01-0109-02

歐盟各成員國(guó)于1992年在荷蘭馬斯特里赫特簽署了《歐洲聯(lián)盟條約》，該條約規(guī)定自1999年初實(shí)施將歐元作為歐元區(qū)單一貨幣的政策。而到2002年年初，歐元紙幣和硬幣正式在歐元區(qū)流通;2002年7月，隨著其成員國(guó)的本國(guó)貨幣逐步退出，歐元正式成為歐元區(qū)唯一合法貨幣。

在最初幾年歐元區(qū)發(fā)展良好，許多成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)也一度繁榮。然而希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)于2009年爆發(fā)，而后葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利的財(cái)政狀況也相繼出現(xiàn)問題，最終這把主權(quán)債務(wù)危機(jī)的火燒遍了歐元區(qū)并波及到世界其他地區(qū)。

作為21世紀(jì)第二大經(jīng)濟(jì)問題，歐債危機(jī)激起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛的研究興趣。本文分析總結(jié)了部分學(xué)者對(duì)歐債危機(jī)的成因、影響及解決方法的研究結(jié)論，以促進(jìn)國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此事件有更全面的認(rèn)知，從而為該領(lǐng)域的進(jìn)一步研究提供經(jīng)驗(yàn)。

一、歐債危機(jī)出現(xiàn)原因

1?國(guó)家債務(wù)長(zhǎng)期過重，是這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。

學(xué)者王璐、李夢(mèng)潔（2012）指出自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，歐盟各成員國(guó)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，緩解經(jīng)濟(jì)衰退紛紛實(shí)施了一系列財(cái)政刺激方案，使得國(guó)債赤字迅速上漲。而巨額債務(wù)超出了一些國(guó)家的償還能力。2009年希臘財(cái)政赤字和公共債務(wù)占GDP的比例分別達(dá)到12?7%和113%，其后在一些投資機(jī)構(gòu)的推動(dòng)下債務(wù)危機(jī)逐步蔓延到歐洲其他國(guó)家。學(xué)者付瑤（2013）提出歐盟的許多成員國(guó)都有“美化赤字”的做法，政府對(duì)赤字?jǐn)?shù)目的謊報(bào)誤導(dǎo)歐盟銀行認(rèn)為其具備充足的還款能力，從而持續(xù)為其發(fā)放實(shí)際上難以負(fù)擔(dān)的貸款。而如此高額的債務(wù)就是造成歐債危機(jī)的導(dǎo)火索。

2?國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力下降

在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，更多的國(guó)家和地區(qū)參與到世界經(jīng)濟(jì)分工當(dāng)中占據(jù)了傳統(tǒng)工業(yè)國(guó)家的市場(chǎng)份額，而歐洲整體缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。主要原因是歐洲稅率高、勞動(dòng)力成本高并且市場(chǎng)靈活度較低，僅靠降低利率和貸款成本還不能完全刺激投資（孫曉青，2000）。因此大部分國(guó)際資本紛紛涌向勞動(dòng)力成本更低的新興經(jīng)濟(jì)體，歐洲各國(guó)的市場(chǎng)份額逐步萎縮（王璐、李夢(mèng)潔，2012）。在此趨勢(shì)下，歐盟各成員國(guó)財(cái)政收入?yún)T乏，只能依賴發(fā)國(guó)債來補(bǔ)貼財(cái)政支出。而日益增加的債務(wù)和全球性金融危機(jī)的沖擊使得歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)不可避免（王霞、王啟利，2012）。

3?財(cái)政貨幣政策的二元結(jié)構(gòu)

歐元區(qū)存在著嚴(yán)重的制度不合理問題。歐盟各成員國(guó)的貨幣政策由歐洲央行統(tǒng)一制定，然而財(cái)政政策的決策權(quán)仍分散在各國(guó)手中。這種財(cái)政、貨幣政策分離的二元結(jié)構(gòu)極易引發(fā)各成員國(guó)財(cái)政、貨幣政策的失調(diào)，而且使得各國(guó)在面臨外來經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)，由于無法自主調(diào)整貨幣政策，只能依賴于財(cái)政政策，最終引發(fā)巨額赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)（王霞、王啟利，2012）。任何一種成熟的貨幣都需要中央銀行和財(cái)政部的共同加持，但歐元區(qū)沒有統(tǒng)一的財(cái)政部，因此當(dāng)區(qū)內(nèi)成員發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，就只能用本國(guó)的財(cái)政作擔(dān)保，勢(shì)單力薄，很容易受到投機(jī)者的攻擊。這種制度缺口成為了打壓歐元的突破口（曹宏苓，2010）。

二、歐債危機(jī)的應(yīng)對(duì)方案

許昕敏（2010）指出歐盟不應(yīng)止步于應(yīng)對(duì)此次危機(jī)，更應(yīng)深入反思和探索危機(jī)發(fā)生的根源以避免類似事件的出現(xiàn)。以下是基于一些學(xué)者的觀點(diǎn)提煉分析而得的歐債危機(jī)的應(yīng)對(duì)方案。

1?削減赤字

學(xué)者吳志成、朱旭（2013）指出歐盟需要采取嚴(yán)格的緊縮措施以保持歐元的活力和歐元區(qū)債務(wù)的可持續(xù)性，預(yù)防同類危機(jī)的爆發(fā)，并且應(yīng)該對(duì)成員國(guó)財(cái)政政策進(jìn)行更嚴(yán)格的監(jiān)督管理，嚴(yán)厲制裁債務(wù)和赤字過重的國(guó)家。歐債危機(jī)不是一個(gè)貨幣問題，放寬貨幣政策并不能解決問題，反而會(huì)影響歐洲一體化進(jìn)程。如果歐洲各國(guó)能采取緊縮的財(cái)政政策，減少借貸和赤字，國(guó)際投資對(duì)其的信心自會(huì)上漲，問題也就得到解決。

2?歐洲經(jīng)濟(jì)深度一體化

王霞、王啟利（2012）指出真正推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化并使歐元區(qū)持續(xù)運(yùn)行的關(guān)鍵在于：歐盟必須實(shí)行穩(wěn)定的財(cái)政預(yù)算政策;也就是說，當(dāng)它被作為一個(gè)貨幣聯(lián)盟時(shí)，就應(yīng)該學(xué)習(xí)其他聯(lián)邦國(guó)家，如美國(guó)、加拿大、德國(guó)，在聯(lián)盟內(nèi)制定統(tǒng)一的預(yù)算、統(tǒng)一的國(guó)庫(kù)和統(tǒng)一發(fā)行的聯(lián)合債券。正如前文所述，歐債危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)關(guān)鍵原因即是財(cái)政、貨幣政策分離導(dǎo)致各國(guó)無法及時(shí)調(diào)節(jié)貨幣發(fā)行量，過度依賴財(cái)政政策形成債務(wù)危機(jī)。鑒于此，歐盟各國(guó)需要讓渡一部分的主權(quán)，實(shí)行貨幣政策與財(cái)政政策共同一體化，以促進(jìn)兩種政策的協(xié)調(diào)執(zhí)行，即推動(dòng)歐洲一體化深入進(jìn)程。

3?刺激歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

正如王霞、王啟利（2012）指出歐債危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)原因就是歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，逐漸被一些新興經(jīng)濟(jì)體替代，又沒有足夠的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新帶來新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。所以要從根本上解決歐債危機(jī)必須刺激歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，解決失業(yè)問題。而歐洲社會(huì)福利高人口少，不適宜發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，所以應(yīng)該從產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新入手找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

三、歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

陳浪南、趙旭、羅融（2015）通過建立SVAR模型從貿(mào)易角度研究了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響并發(fā)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相較于其他國(guó)家的變化不大。雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在短期內(nèi)會(huì)放緩，但是仍能維持在超過3%的水平。此外，通過脈沖響應(yīng)分析也發(fā)現(xiàn)了同樣的結(jié)論，而這主要?dú)w功于我國(guó)的加工出口模式。雖然歐債危機(jī)使得歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)衰退，對(duì)我國(guó)加工出口產(chǎn)品的需求量下降，導(dǎo)致我國(guó)出口總量減少。但是在這種出口加工模式下，出口產(chǎn)品的匯率在進(jìn)口時(shí)已經(jīng)確定，進(jìn)而使得我國(guó)出口貿(mào)易額受匯率變化的影響不大。另外，歐債危機(jī)導(dǎo)致歐元貶值，使我國(guó)出口量下降的同時(shí)也降低了我國(guó)原材料的進(jìn)口價(jià)格，從而一定程度上抵消了出口減少帶來的經(jīng)濟(jì)損失。最后，陳浪南等通過預(yù)測(cè)誤差方差分解分析發(fā)現(xiàn)，“雖然歐洲五國(guó)經(jīng)濟(jì)體量較小，且在我國(guó)貿(mào)易總量的占比較低，但是仍然通過直接的雙邊貿(mào)易效應(yīng)和間接的乘數(shù)效應(yīng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來了一些影響?！钡乱庵俱y行亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿研究發(fā)現(xiàn)，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每減小1%，我國(guó)出口增長(zhǎng)率就相應(yīng)減小6%;而大宗商品價(jià)格降低會(huì)直接對(duì)我國(guó)原材料和能源企業(yè)的生產(chǎn)、投資和利潤(rùn)帶來沖擊，引發(fā)全球股票價(jià)格下跌，增強(qiáng)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，對(duì)國(guó)內(nèi)投資者信心造成打擊。

總體看來，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，歐債危機(jī)通過降低歐美國(guó)家對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品需求量，以及我國(guó)對(duì)外投資總量而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響;但由于我國(guó)特殊的加工出口模式對(duì)沖了一部分匯率下跌帶來的損失，整體受影響不大。

四、歐債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

李欣（2011）認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有：第一，影響歐幣值的穩(wěn)定;第二，拖累歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展;第三，延長(zhǎng)歐元區(qū)的寬松的貨幣政策的時(shí)間;第四，威脅全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。馮強(qiáng)、陳凌白（2012）指出，伴隨經(jīng)濟(jì)金融化不斷發(fā)展，歐洲和美國(guó)以金融為代表的服務(wù)業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一方面，歐洲各國(guó)不斷把制造業(yè)移至境外，使得經(jīng)濟(jì)的虛擬化程度不斷提高;而且這種做法導(dǎo)致本國(guó)工作崗位不斷減少，失業(yè)率難以降低。而次貸危機(jī)的發(fā)生及歐債危機(jī)的惡化，進(jìn)一步加重了這些國(guó)家的就業(yè)問題。另一方面，這次危機(jī)給全球投資者的信心帶來不小的沖擊，而這又反過來推動(dòng)了全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩不安。因此，一些歐洲國(guó)家在實(shí)行緊縮性貨幣政策以壓縮債務(wù)與財(cái)政赤字的過程中，國(guó)內(nèi)人民的反對(duì)聲音持續(xù)不斷，社會(huì)矛盾日趨嚴(yán)重。薛磊（2013）總結(jié)學(xué)者們的觀點(diǎn)認(rèn)為歐債危機(jī)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的影響主要體現(xiàn)在貿(mào)易、資本流動(dòng)和穩(wěn)定增長(zhǎng)三方面，新興市場(chǎng)國(guó)家可在金融穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球需求等三方面做出貢獻(xiàn)?？傮w看來，歐債危機(jī)的影響可以概括為拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩;打擊國(guó)際投資信心，影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)的合理解決是世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心和發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素。

五、結(jié)語

2009年的歐債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)產(chǎn)生了強(qiáng)烈且持久的影響，國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者都對(duì)其產(chǎn)生的直接誘因、根源，解決方法和造成的影響進(jìn)行了深入分析和探索。但大多學(xué)者的研究局限于對(duì)整個(gè)事件的梳理分析，較少運(yùn)用理論及一些數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)和構(gòu)建模型的方法來嚴(yán)謹(jǐn)客觀地推論與證明。本文旨在基于現(xiàn)有學(xué)者的研究觀點(diǎn)對(duì)歐債危機(jī)進(jìn)行進(jìn)一步分析來為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供借鑒，幫助優(yōu)化我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作。

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作者簡(jiǎn)介：

郝文涵，上海外國(guó)語大學(xué)學(xué)生。