金融工具在跨國公司外匯風(fēng)險管理中的應(yīng)用

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會的進(jìn)步，跨國公司的發(fā)展問題也漸漸引起了人們的重視。在全球化進(jìn)程逐漸深入的背景下，作為世界經(jīng)濟(jì)主體的跨國公司在發(fā)展過程中面臨著很多的風(fēng)險，由于外匯匯率往往會在現(xiàn)實中波動，因此對于跨國公司來說最重要的工作之一就是合理開展外匯風(fēng)險管理。本文分析了金融工具在外匯風(fēng)險管理中的應(yīng)用問題，希望能對現(xiàn)實有所裨益。

關(guān)鍵詞：金融工具;跨國公司;外匯風(fēng)險管理

中圖分類號：F832??文獻(xiàn)識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）02-0154-02

在21世紀(jì)的今天，全球化經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，跨國公司在這其中起到了十分重要的作用。而在跨國公司的發(fā)展過程中，應(yīng)用金融工具十分重要，將金融工具應(yīng)用于跨國公司外匯風(fēng)險管理的過程中能對跨國公司經(jīng)營管理產(chǎn)生一定程度上的積極影響。據(jù)此，本文對相關(guān)問題進(jìn)行分析，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實意義。

一、跨國公司的概念及發(fā)展現(xiàn)狀

1.跨國公司的概念

跨國公司主要是指由兩個（或以上）國家組成的經(jīng)濟(jì)實體，這類經(jīng)濟(jì)實體是國際性的大型企業(yè)，從事各類經(jīng)營活動，其主要的工作內(nèi)容為生產(chǎn)、銷售。目前聯(lián)合國跨國公司中心對跨國公司進(jìn)行了具體的定義，認(rèn)為只有具備以下三個要素，才能夠被稱為跨國公司：首先，公司必須為工商企業(yè)實體，同時需設(shè)立在兩個（或以上）的國家當(dāng)中;其次，公司應(yīng)在同一體系下開展具體的經(jīng)營過程，在政策方面也需要完全相同，企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略應(yīng)保持一致性;最后，該經(jīng)濟(jì)實體需通過股權(quán)等方式形成聯(lián)系，并對其他相關(guān)的實體進(jìn)行影響，共同承擔(dān)信息傳遞、資源分享的責(zé)任。以上所述，基本就是跨國公司的概念。

2.跨國公司的發(fā)展現(xiàn)狀

客觀的說，目前跨國公司的發(fā)展現(xiàn)狀較為樂觀，同時也不容樂觀。在經(jīng)濟(jì)全球化的深化過程中，跨國公司的作用較為明顯，不僅僅為全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，同時還間接豐富了市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容，為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。相比較于普通的企業(yè)，跨國公司的企業(yè)規(guī)模較大，不僅僅具有資金優(yōu)勢，同時管理方式也較為豐富，可以說跨國企業(yè)在世界商業(yè)中始終處在最頂尖的位置，其人才儲備較為深厚，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)十分發(fā)達(dá)，從這個角度來看，跨國公司的發(fā)展現(xiàn)狀較為樂觀。然而在實際運(yùn)營過程中，跨國公司也還面臨著一些問題，雖然其發(fā)展水平比本土經(jīng)營公司更高，但是其所承擔(dān)的風(fēng)險也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于本土經(jīng)營公司，無論是財務(wù)方面的風(fēng)險還是經(jīng)營方面的風(fēng)險都將直接影響到跨國公司的發(fā)展，更重要的是，跨國公司面臨著海外投資經(jīng)營管理的風(fēng)險，如果不能夠充分重視外匯風(fēng)險管理問題，那么跨國公司就會面臨大程度的變革。

二、外匯風(fēng)險的定義與類別

1.外匯風(fēng)險的定義

對外匯風(fēng)險的定義以及類別進(jìn)行明確同樣十分重要。對于外匯風(fēng)險來說，其主要是指因外匯匯率出現(xiàn)波動從而導(dǎo)致公司的盈利能力出現(xiàn)變化，在市場價值以及凈現(xiàn)金流量方面，公司也受到了外匯匯率波動的影響。雖然風(fēng)險的本質(zhì)是一種不確定性，但很大程度都會對公司產(chǎn)生不利的影響。在經(jīng)濟(jì)活動中，理論上跨國公司遇到的外匯風(fēng)險既有可能給其帶來損失也有可能帶來收益，但是在現(xiàn)實情況中，大多數(shù)跨國公司都會因外匯風(fēng)險的存在而出現(xiàn)損失。

2.外匯風(fēng)險的類別

對于外匯風(fēng)險來說，其存在著多種不同的類別，根據(jù)外匯風(fēng)險產(chǎn)生原因的不同，可將外匯風(fēng)險的分為交易風(fēng)險、換算風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險三個部分。從交易風(fēng)險的角度來看，其主要是指經(jīng)濟(jì)主體在對外匯進(jìn)行運(yùn)用的過程中，因匯率出現(xiàn)了一定程度上的波動，產(chǎn)生了公司蒙受損失的可能性，與此同時，跨國公司的貿(mào)易業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，交易環(huán)境也較為復(fù)雜，因此在跨國公司的經(jīng)營過程中，交易風(fēng)險的“存在感”較強(qiáng)。

從換算風(fēng)險的角度來看，所謂換算風(fēng)險主要就是指在匯率變動的情況下，跨國公司資產(chǎn)負(fù)債表中的外匯項目金額產(chǎn)生了出現(xiàn)變動的可能性。對于跨國公司而言，由于其以海外子公司的身份運(yùn)營，因此在財務(wù)年度結(jié)束時其往往需要與國內(nèi)母公司合并財務(wù)報表。在一般情況下，財務(wù)報告中的具體內(nèi)容都需要根據(jù)具體的會計準(zhǔn)則進(jìn)行換算，將外幣換算為本國貨幣，之后記錄到總公司的財務(wù)報表當(dāng)中，但由于匯率存在變動的情況，所以在換算的過程中公司往往會一定的資金損失。

最后需要提到經(jīng)營風(fēng)險，在跨國公司面臨的各類外匯風(fēng)險中，經(jīng)營風(fēng)險最為嚴(yán)重，所謂經(jīng)營風(fēng)險主要就是指跨國公司在發(fā)展過程中并未預(yù)料到匯率會發(fā)生變動，在這種情況下匯率一旦出現(xiàn)變化就可能會影響公司的未來經(jīng)營性現(xiàn)金流量，大多數(shù)跨國公司都會因這種情況而導(dǎo)致市場價值降低。

三、外匯風(fēng)險對跨國公司產(chǎn)生的影響

1.對跨國公司財務(wù)的影響

外匯風(fēng)險會對跨國公司財務(wù)產(chǎn)生影響。例如，跨國公司的海外子公司因當(dāng)?shù)卣邔?dǎo)致貨幣貶值（或升值）時，無論是公司的成本還是公司的銷售數(shù)量，亦或是公司的價格都會受到很大程度的影響，這就構(gòu)成了經(jīng)營風(fēng)險。如果不能夠加強(qiáng)對經(jīng)營風(fēng)險的管理，那么跨國公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也可能會受到影響。

除此之外，在外匯風(fēng)險中，換算風(fēng)險也會直接影響到公司的財務(wù)。正如前文所說，跨國公司以海外子公司的身份運(yùn)營，因此在財務(wù)年度結(jié)束時其需要與國內(nèi)母公司合并財務(wù)報表。財務(wù)報告中的具體內(nèi)容都需要根據(jù)具體的會計準(zhǔn)則進(jìn)行換算，將外幣換算為本國貨幣，之后記錄到總公司的財務(wù)報表當(dāng)中，但由于匯率存在變動的情況，所以在換算的過程中公司往往會一定的資金損失。

2.對跨國公司戰(zhàn)略實施的影響

外匯風(fēng)險會對跨國公司戰(zhàn)略的實施產(chǎn)生影響，當(dāng)匯率波動較大時，公司的財務(wù)狀況也就會出現(xiàn)一定的不確定性，導(dǎo)致日常經(jīng)營策略出現(xiàn)變化。例如，跨國公司的發(fā)展應(yīng)盡量降低成本，提升生產(chǎn)效率，但是匯率的變動會直接導(dǎo)致公司成本發(fā)生變化，當(dāng)公司無法對生產(chǎn)成本進(jìn)行確定，就會影響到跨國公司對成本管理戰(zhàn)略的實施，導(dǎo)致公司的經(jīng)營存在問題。

再從其他角度來看，當(dāng)匯率出現(xiàn)波動，跨國公司也就無法對生產(chǎn)產(chǎn)品的價格進(jìn)行準(zhǔn)確估計，導(dǎo)致公司在真正進(jìn)入到國外市場后無法判斷哪一種定價策略最為合理。由此可見，外匯風(fēng)險會影響到跨國公司成本管理戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略等戰(zhàn)略的實施，相關(guān)人士需要加強(qiáng)外匯風(fēng)險管理水平。

四、金融工具在跨國公司外匯風(fēng)險管理中的具體應(yīng)用

1.明確金融工具的具體內(nèi)容

所謂金融工具主要就是指金融性套期保值，對金融工具進(jìn)行利用能夠?qū)ν鈪R風(fēng)險進(jìn)行防范。金融工具（金融性套期保值）也就在金融資本市場上利用相反的理論與公司可能面臨的風(fēng)險進(jìn)行“對沖”。從跨國公司的角度來看，其整體的生產(chǎn)、經(jīng)營規(guī)模較大，所以在經(jīng)營過程中存在著很多交易行為，這也間接導(dǎo)致外匯風(fēng)險的產(chǎn)生，在對外匯風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避時，跨國公司有必要對適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ哌M(jìn)行利用。在一般情況下，跨國公司都會以合約保值的方式為主，通過對貨幣市場的交易合約進(jìn)行簽訂、對遠(yuǎn)期外匯的交易合約進(jìn)行簽訂、對外匯期權(quán)的交易合約進(jìn)行簽訂等形式，將外幣的“凈頭”轉(zhuǎn)化為零，通過這種方式能夠?qū)ν鈪R風(fēng)險發(fā)生率進(jìn)行降低，尤其是外匯風(fēng)險中的交易風(fēng)險，利用合約保值的方式可最大程度避免交易風(fēng)險的發(fā)生。

除此以外，跨國公司還可以利用一些金融工具配合合理的經(jīng)營策略對風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避，無論是平衡法還是延遲技術(shù)，亦或是選擇計值貨幣，這些方式都可以對外匯交易風(fēng)險進(jìn)行一定程度上的規(guī)避，保證跨國公司平穩(wěn)發(fā)展。

2.明確應(yīng)用金融工具的必要性

對金融工具的應(yīng)用需要跨國公司相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)化思想，創(chuàng)新意識，明確應(yīng)用金融工具的必要性。具體的說，跨國公司無論是本國外的哪個地區(qū)進(jìn)行經(jīng)營，都會遇到經(jīng)營風(fēng)險，但是不同跨國公司對經(jīng)營風(fēng)險的處理方式、處理技術(shù)不同，公司的經(jīng)營規(guī)模不同，公司的經(jīng)營策略不同，所以最終對風(fēng)險進(jìn)行處理的結(jié)果也會存在差異。在現(xiàn)實情況下不乏因外匯風(fēng)險管理意識不完善、管理人員水平較低而威脅到公司生存的情況存在，因此跨國公司在外匯風(fēng)險管理中加強(qiáng)對金融工具的應(yīng)用具有一定的必要性。

3.持續(xù)增加跨境資本流動的管理力度

為了保證跨國公司能夠?qū)鹑诠ぞ哌M(jìn)行合理的利用，達(dá)成規(guī)避外匯風(fēng)險的目的，我國政府部門也必須要發(fā)揮自身的作用，通過對相關(guān)管理辦法進(jìn)行完善，為公司利用金融工具的過程提供基礎(chǔ)與環(huán)境，政府部門應(yīng)對流動性資本跨境流動監(jiān)管流程進(jìn)行完善，根據(jù)無息存款準(zhǔn)備金的具體要求持續(xù)加強(qiáng)管理力度，對跨境資本流動行為進(jìn)行監(jiān)測，達(dá)成最終的目的。

4.對跨國公司匯率變動風(fēng)險防范意識進(jìn)行強(qiáng)化

跨國公司應(yīng)根據(jù)當(dāng)前的市場形勢以及自身的發(fā)展情況強(qiáng)化公司匯率變動風(fēng)險防范意識，尤其是在傳統(tǒng)成本核算方式已無法對公司實際發(fā)展需求進(jìn)行滿足的情況下，跨國公司必須就成本核算方式進(jìn)行創(chuàng)新，在開展成本核算的過程當(dāng)中，處理需要預(yù)留部分人民幣對外幣進(jìn)行兌換的成本之外，還應(yīng)該科學(xué)地運(yùn)用金融工具，更好地規(guī)避匯率變動風(fēng)險。公司領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)在對金融工具進(jìn)行使用之前全面認(rèn)識其具體的功能，在現(xiàn)實情況中，金融工具不僅僅能夠?qū)Τ杀具M(jìn)行固定，同時還可以持續(xù)的放大損益，提升對其的認(rèn)識能夠?qū)⒔鹑诠ぞ叩木唧w功能落實到實處。另外，跨國公司方面還需要加強(qiáng)對人才的培訓(xùn)，增強(qiáng)其匯率變動風(fēng)險防范意識，讓每一個工作人員都能夠完全認(rèn)識到匯率變動風(fēng)險防范的重要性，促進(jìn)公司的發(fā)展。

5.合理應(yīng)用外匯期權(quán)

在金融工具中外匯期權(quán)的種類較為豐富，在跨國公司中的適用性較強(qiáng)，能夠為跨國公司提供不同的工具組合使用方案，有利于提升跨國公司的外匯風(fēng)險管理水平。以領(lǐng)式期權(quán)為例，作為一種組合期權(quán)，跨國公司在對其進(jìn)行應(yīng)用的過程中，可進(jìn)行買進(jìn)、賣出相同本金期權(quán)的操作，在對行權(quán)區(qū)間進(jìn)行構(gòu)建之后，就能夠在減少期權(quán)費(fèi)用的基礎(chǔ)上降低外匯風(fēng)險

五、結(jié)論

綜上所述，從跨國公司自身發(fā)展的角度來看，其在運(yùn)營過程中往往會存在一些外匯風(fēng)險，因為匯率具有波動性，稍有不慎就可能給跨國公司帶來損失，因此跨國公司在開展經(jīng)營活動時必須對匯率這一金融指標(biāo)進(jìn)行關(guān)注，通過完善的外匯風(fēng)險管理對風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避。

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作者簡介：

梁瓊，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，文學(xué)學(xué)士;研究方向：公司金融方向。