受沖擊的實體商業(yè)

林楠

對商業(yè)企業(yè)來說，2020年是一個特殊的年份。受新冠肺炎疫情影響，他們中的絕大多數，日子都不好過。

一組數據可窺一斑。2020年上半年，國內社會消費品零售總額約為17.23萬億元，同比下降11.4%。疫情對湖北的影響更大。2020年上半年，湖北實現社會消費品零售總額7062.43億元，同比下降34.1%。

面對疫情，湖北商業(yè)企業(yè)的韌性如何？復蘇情況怎么樣？支點財經對4家湖北商業(yè)上市公司即中百集團（000759，1997年上市）、居然之家（000785，1997年上市）、鄂武商A（000501，1992年上市）、漢商集團（600774，1996年上市），進行了對比分析。

營收PK：中百集團首次躍居榜首

4家湖北商業(yè)上市公司，也沒有逃脫業(yè)績下降的命運。最直接的表現是，由于一季度部分或絕大部分門店閉店停業(yè)，他們的營業(yè)收入全部下降。

在這4家公司中，盡管2020年上半年中百集團營業(yè)收入同比下降11.12%，但受益于大賣場和社區(qū)超市門店數量較多，以及保供背后的市場剛需，它實現的營業(yè)收入最高，為70.69億元。這也是中百集團在營業(yè)收入方面首次躍居第一，過去很多年，位居榜首的一直是鄂武商A。

中百集團的營業(yè)收入，在全國同行業(yè)企業(yè)中也排名靠前。支點財經查詢的Choice數據顯示，截至8月28日已公布半年報的零售行業(yè)60家上市公司，營業(yè)收入均值為50.31億元，中百集團排名第九。

除中百集團外，其他3家湖北商業(yè)上市公司的營業(yè)收入均低于行業(yè)均值。其中，居然之家實現營業(yè)收入39.18億元，同比下降8.1%；鄂武商A實現營業(yè)收入26.88億元，同比下降69.71%；漢商集團實現營業(yè)收入0.9億元，同比下降84.02%。

居然之家營業(yè)收入同比降幅最小，一個重要原因在于，其家居賣場在全國多地均有布局，一定程度上對沖了疫情造成的影響。鄂武商A和漢商集團營業(yè)收入同比降幅較大，與他們業(yè)態(tài)相對單一、主要依靠購物中心驅動業(yè)績有關。兩集團下屬的購物中心在疫情期間停業(yè)近兩個月，營業(yè)收入遭受重創(chuàng)。

從中百集團和居然之家的實際情況來看，面對突如其來的危機，多元化以及多區(qū)域的業(yè)務布局，抵抗風險能力相對較強。

新業(yè)務PK：居然之家完勝

事實上，面對危機，4家湖北商業(yè)上市公司也在危中尋機，并積極自救。

疫情期間，“宅經濟”使得線下消費受到較大影響，但同時也倒逼商品消費向線上轉移。4家湖北商業(yè)上市公司也注意到了這一趨勢，均大力推動線上線下全渠道融合發(fā)展。

線上商城、社區(qū)團購、社群營銷、直播帶貨等線上業(yè)務紛紛上陣，日日有團購、周周有直播，基本成為湖北商業(yè)圈的常態(tài)。

在線上業(yè)務方面，居然之家受益最大。譬如，在家居業(yè)務板塊，居然之家持續(xù)推動本地化電商平臺同城站建設，并通過淘寶直播進行帶貨。截至2020年6月30日，居然之家同城站已從年初覆蓋北京、天津、鄭州、武漢、重慶5個城市，擴大至全國128個城市。其間，累計開展3.7萬場直播，線上直接及引導成交額達31.43億元。

中百集團對各類線上業(yè)務均有布局。比如，該公司與新零售技術服務商多點的合作，既涉及線上商城，也涉及社區(qū)團購和直播帶貨。2020年上半年，中百集團的線上訂單同比增長77.93%，線上銷售額同比增長124.42%。其中，自建線上團購等平臺實現交易額1037萬元，通過第三方銷售平臺實現交易額約2.79億元。

鄂武商A的線上交易額也過了億元。早在2013年，鄂武商A就自建了線上商城武商網；近幾年，與京東到家、美團、餓了么等平臺合作到家業(yè)務；今年，則加大了直播活動的力度。2020年上半年，鄂武商A自建線上銷售平臺實現交易額約1.17億元。

漢商集團的線上業(yè)務起步相對較晚，于2020年4月才正式上線漢商云購物平臺及社區(qū)團購業(yè)務。今年上半年，該公司在線上業(yè)務上獲得的收益相對較少，直播帶貨收益僅幾十萬元。

從4家湖北商業(yè)上市公司線上業(yè)務實際情況來看，前期布局較早的企業(yè)明顯獲益更多，正所謂“早起的鳥兒有蟲吃”。同時，線上業(yè)務創(chuàng)收高的企業(yè)，更能對沖線下業(yè)務下滑帶來的影響，這也是中百集團和居然之家營業(yè)收入相對較高且降幅相對較小的原因之一。

盈利PK：居然之家再稱雄

4家湖北商業(yè)上市公司營業(yè)收入的下降，也使得他們的盈利能力均有所下滑。

不過，下滑不意味著虧損。居然之家就是盈利企業(yè)，也是4家中唯一一家盈利企業(yè)。2020年上半年，居然之家實現歸母凈利潤4.07億元，同比下降57.57%。

如前所述，正因居然之家的家居賣場在全國多地均有布局，且線上業(yè)務創(chuàng)收較高，在一定程度上對沖了疫情造成的影響，歸母凈利潤降幅也相對較小。該公司的歸母凈利潤在全國同行業(yè)企業(yè)中也排名靠前。支點財經查詢的Choice數據顯示，60家零售上市公司歸母凈利潤均值為2.06億元，居然之家排名第五。

除居然之家外，其他3家湖北商業(yè)上市公司的歸母凈利潤均低于行業(yè)均值，且均為負值。其中，鄂武商A歸母凈利潤虧損0.42億元，同比下降107.06%；漢商集團歸母凈利潤虧損0.45億元，同比下降411.91%；中百集團歸母凈利潤虧損0.73億元，同比下降299.52%。

需要指出的是，這3家上市公司歸母凈利潤虧損，也與他們?yōu)榭挂咚鞒龅臓奚嘘P。比如，鄂武商A和漢商集團，均減免了商戶的部分租金；鄂武商A和中百集團，在生活物資限價的前提下，平價銷售居民生活必需品，為保供應還承擔了防護物資、消殺物資、人力成本等剛性支出。

即便是實現盈利的居然之家，也為抗疫付出了很多。2020年4月，居然之家對湖北省、北京市及其他地區(qū)的商戶，均免除了一定期限的租金及管理費等費用，共涉及營業(yè)收入約8億元，對歸母凈利潤的影響約6億元。

短期來看，這些措施給公司的盈利帶來了負面影響，但正如居然之家所說，這也是幫助商戶平穩(wěn)經營的必要措施，有利于公司維持持續(xù)經營能力和長期發(fā)展。

未來PK：八仙過海各顯神通

總體上看，相比一季度，今年上半年4家湖北商業(yè)上市公司的業(yè)績正逐步向好。

譬如，歸母凈利潤虧損的3家企業(yè)，虧損幅度正在逐步收窄。其中，鄂武商A的虧損幅度收窄69.17個百分點，漢商集團的虧損幅度收窄662.82個百分點，中百集團的虧損幅度收窄440.42個百分點。

這也彰顯出他們的發(fā)展韌性和活力，進而帶動湖北商業(yè)復蘇態(tài)勢明顯。不過，實事求是地講，湖北商業(yè)還沒有實現全面復蘇。

下半年，以這4家商業(yè)上市公司為代表的湖北企業(yè)，該如何進一步刺激消費增長？

除繼續(xù)推動前文提及的線上線下全渠道融合發(fā)展外，他們均另有準備，且是“八仙過海，各顯神通”。

居然之家將加快大家居業(yè)務和大消費業(yè)務的融合，利用現有實體店連鎖網絡優(yōu)勢，逐步融合超市、院線、餐飲、百貨等其他生活業(yè)態(tài)，將娛、教、醫(yī)、養(yǎng)等多種消費業(yè)態(tài)引入家居賣場，實現日常家居消費向大消費融合，打造家居MALL和生活MALL雙輪驅動模式，形成新的利潤增長點。

鄂武商A將圍繞夜經濟做文章，推出各具特色的夜間集市，打造“煙火武商”。比如，推出歌手駐唱、燒烤、商品展賣等，打造網紅打卡點，進一步集聚人氣、吸引客流。

中百集團將繼續(xù)探索新型零售復合業(yè)態(tài)，除大賣場外，將聚焦更小、更專、更靈活的食品超市、便利店、全球商品直銷中心等，通過組合業(yè)態(tài)更好地滿足消費者需求。

除此之外，鄂武商A和中百集團還在積極申報免稅牌照，希望借助火爆的免稅市場，優(yōu)化公司業(yè)務結構，形成新的業(yè)績增長點。

漢商集團則希望通過跨界，布局“大商業(yè)+大健康”雙主業(yè)發(fā)展模式，進一步提升公司核心競爭力。為此，今年7月，漢商集團先后發(fā)布公告稱，擬以7130萬元現金，收購華中科技大學同濟醫(yī)學院生殖醫(yī)學中心31%出資份額，成為該中心第一大股東；擬以9億元現金方式，購買成都迪康藥業(yè)股份有限公司原股東持有的100%股權。

4家湖北商業(yè)上市公司的各顯神通，也在二級市場激起了陣陣漣漪。

支點財經查詢的Choice數據顯示，60家零售上市公司總市值均值為114.1億元，居然之家排名第三。除居然之家外，鄂武商A的總市值也高于行業(yè)均值，排名第十一。此外，二季度以來，4家湖北商業(yè)上市公司的股價均有所上漲，總市值上漲超過178億元。