構(gòu)建金融服務(wù)聯(lián)盟支持企業(yè)“走出去”機制研究

陳雪煌

摘要：在“一帶一路”戰(zhàn)略和國際產(chǎn)能合作戰(zhàn)略指引下，我國企業(yè)“走出去”的規(guī)模和步伐明顯加快。本文在借鑒日本、韓國企業(yè)“走出去”主要經(jīng)驗做法基礎(chǔ)上，結(jié)合金融支持我國企業(yè)“走出去”過程中存在的問題：海外金融機構(gòu)布局少、產(chǎn)融結(jié)合程度低、金融服務(wù)和需求不能得到滿足、金融風(fēng)險高等，提出了構(gòu)建金融服務(wù)聯(lián)盟、推動金融服務(wù)創(chuàng)新和應(yīng)對金融風(fēng)險等支持企業(yè)“走出去”機制的相關(guān)思路及建議。

關(guān)鍵詞：金融支持 企業(yè)走出去 經(jīng)驗借鑒

一、文獻(xiàn)綜述

國外大量文獻(xiàn)研究了一國企業(yè)對外直接投資的動機和影響因素，最為權(quán)威研究理論有小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論和鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論（Dunning，1981）。邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論主張對外直接投資應(yīng)從一國的邊際產(chǎn)業(yè)開始依次進(jìn)行，準(zhǔn)確論證了日本對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變過程;國際生產(chǎn)折衷理論則研究一個企業(yè)是否開展對外投資，取決于所有權(quán)、區(qū)位和內(nèi)部優(yōu)勢等三個有利條件。

國內(nèi)文獻(xiàn)則主要研究政府推動型企業(yè)對外投資、走出去制約因素、政策支持、金融服務(wù)和風(fēng)險等。我國企業(yè)走出去面臨自身、政策支持和國內(nèi)外投資環(huán)境等諸多制約因素，黃云（2016）提出金融在企業(yè)走出去中發(fā)揮助推作用，為企業(yè)走出去營造良好的金融服務(wù)環(huán)境;葛衛(wèi)東（2016）認(rèn)為金融機構(gòu)應(yīng)不斷開發(fā)金融產(chǎn)品，優(yōu)化海外布局及全球性金融服務(wù)能力。卓麗洪等（2016）提出，應(yīng)充分借鑒各國政策性金融機構(gòu)支持企業(yè)“走出去”的經(jīng)驗，創(chuàng)新金融支持對外投資的模式，從而發(fā)揮促進(jìn)作用。

二、國內(nèi)外企業(yè)“走出去”主要經(jīng)驗借鑒

（一）日本主要做法及成效

上世紀(jì)80年代初，日本將轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩產(chǎn)能和支持優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)對外投資作為重要戰(zhàn)略，構(gòu)建“影子日本”海外發(fā)展框架，推動對外投資大幅增長。日本財務(wù)省對外公布海外投資數(shù)據(jù)顯示，日本海外直接投資規(guī)模由2017年的175萬億日元增至2018年182萬億日元。《2019年世界投資報告》數(shù)據(jù)也顯示，日本2018年以1430.4億美元的對外投資額居全球首位。該國主要做法有：

1.各級政府、省廳及經(jīng)濟(jì)團(tuán)體支持企業(yè)對外投資。日本相關(guān)省廳、地方政府、經(jīng)濟(jì)團(tuán)體等在中央政府的導(dǎo)向型制度安排下，出臺相應(yīng)的支持政策。如，日本資源能源廳1963年特別設(shè)立金屬礦業(yè)事業(yè)團(tuán)，為日企海外開采礦提供資助或貸款擔(dān)保;2011年，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省制定《中小企業(yè)海外發(fā)展支援大綱》，支持海外投資的中小企業(yè)現(xiàn)地融資政策;農(nóng)林水產(chǎn)省廳下設(shè)的海外農(nóng)業(yè)開發(fā)協(xié)會，將海外農(nóng)業(yè)開發(fā)列入政府年度預(yù)算，還為民間企業(yè)海外農(nóng)業(yè)投資承擔(dān)部分投資環(huán)境調(diào)查費。日本2008年成立了政策金融公庫，日本貿(mào)易保險有限公司推出海外投資保險制度，為日企的貿(mào)易、投融資提供保險服務(wù)，用于保護(hù)企業(yè)因海外投資環(huán)境惡化、外匯管制等因素造成的損失。

2.政策性和商業(yè)性金融機構(gòu)為企業(yè)海外投資提供金融政策支持及融資服務(wù)。日本政府于1999年10月成立了政策性金融機構(gòu)日本國際協(xié)力銀行（JBIC），主要業(yè)務(wù)包括國際金融業(yè)務(wù)（IFOs）和海外經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)（ODA）。IFOs通過參股或貸款方式，為日本海外投資項目提供資金支持;ODA針對發(fā)展中國家的投資項目提供低息貸款，如5年期貸款年利率甚至低至0.01%。2010年，JBIC推出兩步貸款法，由JBIC先為商業(yè)銀行提供貸款資金，然后商業(yè)銀行將資金貸款給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。除了政策性金融機構(gòu)外，三菱UFJ、三井住友、瑞穗等商業(yè)性金融機構(gòu)直接為企業(yè)海外發(fā)展提供投融資政策支持、金融咨詢及服務(wù)等，地方性金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供融資支持。

3.推出系列制企業(yè)措施。一是日本企業(yè)對外投資倚重集團(tuán)化作戰(zhàn)和財團(tuán)模式，將產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和商業(yè)資本有機融合。如豐田汽車在廣州的成功投資，得益于綜合商社豐田通商，商社與上游財團(tuán)、下游的制造企業(yè)交叉持股，商業(yè)資本和金融資本密不可分，發(fā)揮資金的最大效益。二是發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的聚集效應(yīng)。一家大型日本企業(yè)進(jìn)軍海外市場，上下游配套企業(yè)、物流企業(yè)、商社和銀行等隨之跟進(jìn)，形成海外投資的產(chǎn)業(yè)集群，抗風(fēng)險能力明顯增強。

（二）韓國主要做法及成效

韓國政府通過國內(nèi)立法、簽訂國際協(xié)定、健全管理體制、放開金融管制等財政、金融和稅收政策支持和保護(hù)措施，形成了獨具特色的對外投資綜合服務(wù)體系，使韓國成為海外投資較為成功的國家之一，產(chǎn)生了如三星、現(xiàn)代等大型跨國企業(yè)集團(tuán)。韓國1986年國際收支出現(xiàn)盈余后的10年間，對外投資以年均37.8%的高速增長;2019年對外直接投資額達(dá)618.5億美元，同比大幅增長21%，創(chuàng)1980年統(tǒng)計以來的歷史新高。其中，對華投資約58.14億美元（占比9.4%）。其主要做法有：

1.韓國政府設(shè)立專門機構(gòu)推動企業(yè)對外貿(mào)易投資。大韓貿(mào)易投資振興公社（KOTRA）是韓國政府設(shè)立的非盈利性貿(mào)易促進(jìn)機構(gòu)，在全球77個國家和地區(qū)的大城市設(shè)有110多個貿(mào)易館，主要負(fù)責(zé)搜集海外投資信息、解讀投資國法律法規(guī)及政策、為本國企業(yè)在海外舉辦展覽、推薦人才和提供IT支援等咨詢服務(wù)。此外，韓國專門設(shè)立海外投調(diào)查部和投資洽談中心，調(diào)查分析各國投資環(huán)境和評估風(fēng)險等，為企業(yè)對外投資項目提供決策參考信息。

2.政策性金融機構(gòu)對海外投資提供金融扶持。韓國產(chǎn)業(yè)銀行、進(jìn)出口銀行和企業(yè)銀行等三家政策性金融機構(gòu)占韓國銀行業(yè)總資產(chǎn)的比重達(dá)16.9%。韓國產(chǎn)業(yè)銀行是最大的政策性金融機構(gòu)，為海外企業(yè)提供收購信息及貸款，以及海外市場債權(quán)等咨詢服務(wù)。韓國進(jìn)出口銀行下設(shè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金，為效益低或風(fēng)險大的經(jīng)濟(jì)合作項目提供信貸支持。2007年起，貸款用途主要由設(shè)施購置、營運資金擴(kuò)展至投資資本金，扶持行業(yè)從資源開發(fā)和生產(chǎn)項目擴(kuò)大至風(fēng)險較大的資源勘探領(lǐng)域。同時，直接向韓國海外企業(yè)注資，或向投資國政府及企業(yè)提供金融服務(wù)。韓國企業(yè)銀行是一家專為中小企業(yè)提供金融支持的政策性銀行。

3.韓國綜合商社推動韓企海外成功投資。韓國政府為綜合商社發(fā)展提供金融、外匯、貿(mào)易等其他政策支持。在此背景下，以大企業(yè)為主導(dǎo)，中小企業(yè)為主體，在海外建立商社，以股權(quán)聯(lián)結(jié)生產(chǎn)、金融和流通各個領(lǐng)域，將從政府機構(gòu)、商業(yè)銀行、地方銀行等金融機構(gòu)借款直接貸給客戶，甚至開辦韓資銀行為其企業(yè)提供金融服務(wù)。