美國大選迷霧

廖宗魁

臨近年底，影響全球市場的壓軸大戲就是2020年美國大選，不僅將決定美國總統(tǒng)的歸屬，還會對參眾議院的格局產(chǎn)生影響。2016年美國大選的跌宕起伏，造成全球市場的巨大波動，而特朗普當(dāng)選后全球市場的高歌猛進(jìn)更是大超市場預(yù)期，這一次的美國大選自然受到市場的密切關(guān)注。

11月3日美國大選的投票日近在咫尺，民主黨候選人拜登與共和黨現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普的競爭已經(jīng)進(jìn)入了白熱化階段。

目前已經(jīng)進(jìn)行了第一次總統(tǒng)辯論，雙方在經(jīng)濟(jì)、疫情、種族矛盾、醫(yī)保等多個問題上展開了正面交鋒。從辯論后的民調(diào)看，拜登更為得分，支持率有所提升。而特朗普確診了新冠，對接下來的總統(tǒng)辯論產(chǎn)生了較大的變數(shù)。

回顧2016年的大選，特朗普也是在民調(diào)一直落后，不被看好的情況下逆轉(zhuǎn)，這一次特朗普也仍有可能翻盤。

如果拜登當(dāng)選，在主要政策上會與特朗普有哪些差別？對華政策上是否會有所緩和？應(yīng)該是目前市場最為關(guān)注的焦點。

特朗普染新冠，拜登繼續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢

自參選以來，民主黨候選人拜登的民調(diào)支持率一直領(lǐng)先共和黨候選人特朗普。2020年以來，拜登領(lǐng)先優(yōu)勢出現(xiàn)了兩次較大幅度的攀升：

第一次領(lǐng)先優(yōu)勢的大幅攀升是5月至6月。根據(jù)realclearpolitics的大選數(shù)據(jù)，拜登的支持率從46.8%上升到6月底的51.2%，特朗普的支持率則從42.4%下降到41.4%，拜登領(lǐng)先優(yōu)勢擴(kuò)大到了近10個百分點。

一方面，體現(xiàn)出選民對特朗普在疫情的處理上并不滿意，這次疫情導(dǎo)致超10萬美國人死亡，近4000萬人失業(yè)。另一方面，F(xiàn)loyd事件和BLM運動形成了較大的社會動蕩，特朗普對此的態(tài)度相對強硬，表現(xiàn)有所失分;而民主黨領(lǐng)導(dǎo)人紛紛“下跪”，表現(xiàn)出對弱勢群體的關(guān)愛和同情，獲得了更多的支持。

圖1：拜登民調(diào)領(lǐng)先擴(kuò)大

在7-9月間，拜登的領(lǐng)先優(yōu)勢稍有下降，但10月以來，拜登又出現(xiàn)了第二次領(lǐng)先優(yōu)勢的擴(kuò)大。拜登支持率攀升至51.8%，特朗普的支持率為41.9%，再度擴(kuò)大到了近10個百分點。

特朗普感染新冠病毒無疑大大的降低了他在競選中的競爭力，身體狀況甚至令接下來的總統(tǒng)辯論不能順利進(jìn)行。

得搖擺州者得天下

當(dāng)然，普選民眾的支持率并不代表一定能夠當(dāng)選，因為美國大選實行的是“選舉人團(tuán)制度”。各州的選舉人票數(shù)與其議員數(shù)相等，50 個州各擁有2票固定票數(shù)（對應(yīng)全國100 名參議員）和按人口比例分配的額外票數(shù)（對應(yīng)全國435名眾議員），再加上華盛頓特區(qū)的3票，共計538張選舉人票。

絕大多數(shù)州和華盛頓特區(qū)均實行“贏者通吃”的規(guī)則，即把本州的選舉人票全部給予在本州獲得相對多數(shù)選民票的總統(tǒng)候選人。贏得270張或以上選舉人票的總統(tǒng)候選人即獲得選舉勝利。

2016年美國大選的普選總票數(shù)特朗普是落后希拉里的，但由于“選舉人團(tuán)制度”的存在，特朗普在幾個重要搖擺州以微弱優(yōu)勢獲勝，從而得到了更多選舉人票而當(dāng)選總統(tǒng)。當(dāng)時，特朗普在弗羅里達(dá)、密歇根、賓夕法尼亞、威斯康星、俄亥俄、艾奧瓦六大搖擺州獲得了99張選舉人票，而這六個州2012年大選都是支持民主黨的。所以，美國大選是得搖擺州者得天下。

雖然目前搖擺州仍存在近180張選舉人票，依然可以改變整個大選形勢，但是一些重要的搖擺州拜登的領(lǐng)先優(yōu)勢在擴(kuò)大。比如，特朗普確認(rèn)新冠后，弗羅里達(dá)州拜登的支持率領(lǐng)先擴(kuò)大到3.7個百分點，而此前只有1個百分點;賓夕法尼亞州拜登支持率領(lǐng)先擴(kuò)大至7.1個百分點，此前只有4.3個百分點;密歇根州拜登領(lǐng)先優(yōu)勢擴(kuò)大到6.7個百分點。目前是，佐治亞州、俄亥俄州和北卡羅來納州拜登的領(lǐng)先優(yōu)勢較小。

這一背景下，特朗普想要再度逆轉(zhuǎn)概率已經(jīng)很小。

另外，這次美國大選不僅決定總統(tǒng)歸屬，還會選舉一部分的參眾議員，美國兩院的格局也可能發(fā)生重大變化。

在特朗普執(zhí)政時期，共和黨只控制著參議院，眾議院掌握在民主黨手中，從而對特朗普形成一定的掣肘。根據(jù)realclearpolitics的數(shù)據(jù)，民主黨在眾議院的優(yōu)勢依然很大，在參議院上目前也有微弱的優(yōu)勢。也就是說，這一次的大選，民主黨很可能會同時掌控參眾議院，如果拜登又當(dāng)選總統(tǒng)的話，將對共和黨形成全面的壓制。

圖2：美國大選各州支持情況

拜登的經(jīng)濟(jì)與對華政策

特朗普上任以來，積極的財政政策是其經(jīng)濟(jì)主張的重要部分，美國財政赤字占GDP的比重從2015年的2.44%上升到2019年的4.64%，2020年還會更高。特朗普的財政政策主體是減稅。

雖然拜登主張對高收入群體加稅和上調(diào)企業(yè)所得稅率，但其財政政策側(cè)重政府支出的增加，比如盡快通過超過2萬億美元的財政救助方案，在基建、環(huán)保等領(lǐng)域加大支出的力度。

這兩種財政政策方式，都會導(dǎo)致美國的財政赤字率上升，但對經(jīng)濟(jì)的影響會有明顯的差異。收入政策對經(jīng)濟(jì)的刺激會緩慢一些，而支出政策往往會有立竿見影的成效。假如民主黨全面獲勝，其財政支出的方案推出的速度會更快，對短期美國和全球經(jīng)濟(jì)的提振會更明顯。9月底以來，拜登的領(lǐng)先優(yōu)勢不斷擴(kuò)大，市場也給與了比較正面的反饋，美股重新逼近歷史新高附近。

如果拜登當(dāng)選，在對中國的外交、貿(mào)易等政策上會有哪些新變化呢？

在國際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易方面，拜登和特朗普的目標(biāo)是一樣的，都是要重塑美國在國際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易中的絕對話語權(quán)，只是傾向于采取的方式不同。

特朗普反對跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP），很喜歡使用關(guān)稅的“大棒”，對不公平傾銷和補貼的國家征收懲罰性關(guān)稅。在近三年中美貿(mào)易交鋒中，特朗普多次采取征收關(guān)稅的方式。而拜登則更傾向多邊主義，支持北美自由貿(mào)易協(xié)定和美墨加協(xié)定，強調(diào)加強與盟國之間的合作來保持美國的領(lǐng)導(dǎo)地位，通過團(tuán)結(jié)盟友來制約中國等國家。

在外交方面，特朗普強調(diào)美國優(yōu)先，對于不符合原則的紛紛“退群”。而拜登的外交風(fēng)格估計更為溫和和開放，他表示會考慮重新加入特朗普退出的國際組織，修復(fù)與盟友之間的關(guān)系。

在對華政策的大方向上，民主黨和共和黨并沒有根本的分歧。在民主黨發(fā)布的綱領(lǐng)中，明確指出，“民主黨將會對中國以及任何試圖削弱美國制造業(yè)的國家采取積極行動，我們將抵制中國竊取美國知識產(chǎn)權(quán)以及要求中國停止對美國企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)間諜行為?！?/p>

也就是說，即使民主黨的拜登當(dāng)選，也不會改變中美貿(mào)易由合作轉(zhuǎn)向博弈的性質(zhì)。但在對中國的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易對抗中，拜登不會像特朗普那樣單獨行動，“民主黨將與盟國一道，發(fā)動世界上超過一半的經(jīng)濟(jì)體對抗中國，并盡可能從最強有力的位置進(jìn)行談判?！边@種試圖孤立中國的策略，比特朗普的“大棒”更加嚴(yán)厲。

在特朗普時期，中美只是達(dá)成了第一階段協(xié)議，后續(xù)還有更多的談判內(nèi)容。拜登如果當(dāng)選，美國貿(mào)易談判團(tuán)隊會大換血，民主黨的一些新思路需要我們重新進(jìn)行摸索。這無疑會增加貿(mào)易談判的摩擦成本，額外增加變數(shù)。