國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》

申萬(wàn)宏源：這次文件主要落腳點(diǎn)在于提高上市公司質(zhì)量，本質(zhì)上還是實(shí)現(xiàn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo);從國(guó)務(wù)院層面統(tǒng)籌分工落地到各行政部門，而非僅僅集中于金融監(jiān)管體系，全方位監(jiān)管協(xié)作操作性更強(qiáng);注冊(cè)制暢通了企業(yè)股權(quán)融資渠道，特別是對(duì)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍和專精特新“小巨人”等企業(yè)的融資支持尤為側(cè)重強(qiáng)調(diào)，另外混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市也是政策支持重點(diǎn)，資本市場(chǎng)成為配合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要配套制度載體;強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期的投融資制度建設(shè)，機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)周期考核機(jī)制有助于降低短期因素在資產(chǎn)定價(jià)中的權(quán)重，引導(dǎo)長(zhǎng)期投資理念，豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具也將減少銀行保險(xiǎn)等大資金提高權(quán)益配置比例的后顧之憂;對(duì)于股票市場(chǎng)而言，資本市場(chǎng)支持政策落地短期有助于提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，優(yōu)勝劣汰過(guò)程將伴隨著股市流動(dòng)性的兩極分化，長(zhǎng)期而言，上市公司質(zhì)量提升將促進(jìn)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)共贏發(fā)展。

平安證券：《意見(jiàn)》為國(guó)務(wù)院發(fā)布的提升上市公司質(zhì)量綱領(lǐng)性文件，提升上市公司質(zhì)量是重要中長(zhǎng)期監(jiān)管目標(biāo)，后續(xù)相關(guān)各部委的政策將陸續(xù)落地共同推動(dòng)，政策細(xì)節(jié)及具體措施需持續(xù)跟蹤;資本市場(chǎng)上市公司將迎來(lái)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，頭部企業(yè)有望做大做強(qiáng)，越來(lái)越多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)也將從資本市場(chǎng)中脫穎而出，部分尾部企業(yè)迎來(lái)多元化出清;資本市場(chǎng)的違法成本顯著抬升，從上市公司到中介機(jī)構(gòu)，監(jiān)管合力也將顯著加強(qiáng)，市場(chǎng)將越來(lái)越多堅(jiān)守底線思維。

華泰證券：對(duì)比2004“國(guó)九條”、2014年“新國(guó)九條”的資本市場(chǎng)廣義發(fā)展綱領(lǐng)，本次“國(guó)七條”直接聚焦權(quán)益市場(chǎng)和資產(chǎn)質(zhì)量，進(jìn)一步體現(xiàn)A股高質(zhì)量發(fā)展在國(guó)家戰(zhàn)略層面的重要性，也反映了資本市場(chǎng)監(jiān)管工作重心的邊際轉(zhuǎn)移?！皣?guó)七條”核心看點(diǎn)是“一體兩面”：一體指提高上市公司質(zhì)量，兩面指上市公司“進(jìn)”的優(yōu)化和“退”的優(yōu)化。對(duì)比過(guò)往文件，變化主要有三：“做優(yōu)做強(qiáng)”排序提升、退市渠道拓展、專項(xiàng)指出提高違法違規(guī)成本。大力發(fā)展創(chuàng)投、支持購(gòu)買境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、鼓勵(lì)外資戰(zhàn)投等關(guān)鍵詞也值得關(guān)注。我們認(rèn)為“國(guó)七條”將進(jìn)一步打通A股資產(chǎn)端與資金端的良性循環(huán)。提高上市公司質(zhì)量專項(xiàng)文件的出臺(tái)有利于促進(jìn)資產(chǎn)端與資金端的良性循環(huán)、促進(jìn)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)發(fā)展：一是進(jìn)、退優(yōu)化之下定價(jià)機(jī)制將為有效;二是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增多將吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。

圖說(shuō)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月CPI同比上漲1.7%，較8月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，PPI同比下降2.1%，回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。能繁母豬存欄持續(xù)上升，未來(lái)豬價(jià)大概率趨勢(shì)下行，但由于母豬產(chǎn)能結(jié)構(gòu)不佳及非洲豬瘟擾動(dòng)，生豬復(fù)產(chǎn)和豬價(jià)回落節(jié)奏或慢于以往幾輪。由于去年四季度豬價(jià)基數(shù)上行較快，加上今年一季度供給沖擊亦帶來(lái)高基數(shù)，未來(lái)兩個(gè)季度CPI同比可能降至1%以下，不排除個(gè)別月份接近零甚至小幅通縮。隨著國(guó)內(nèi)投資和服務(wù)消費(fèi)的恢復(fù)，以及海外管控經(jīng)驗(yàn)增強(qiáng)和疫苗可能的問(wèn)世，海外疫情的影響或漸弱，我們預(yù)計(jì)其復(fù)蘇提振國(guó)際大宗價(jià)格，PPI通縮將收窄，并可能于明年二季度轉(zhuǎn)正。非食品和核心CPI同比或亦將穩(wěn)中有升，僅是豬價(jià)和基數(shù)帶動(dòng)的CPI下行難成貨幣政策的主導(dǎo)因素。尤其是樓市仍然韌性較強(qiáng)的情況下，短期內(nèi)貨幣政策難以放松。

——摘自中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告