適時有效地做好逆周期宏觀調控

【摘要】本文首先分析了做好逆周期宏觀調控的必要性，在此基礎上闡述了要綜合運用財政政策和貨幣政策進行適時有效地逆周期調節(jié)，并分析了西方經濟學中倡導逆周期調控的主要經濟學流派及其異同，最后指出要做好防風險工作，推動我國經濟行穩(wěn)致遠。

【關鍵詞】財政政策? 貨幣政策 逆周期宏觀調控 防風險

在對當前經濟形勢進行戰(zhàn)略研判的基礎上，認識到世界經濟和我國經濟面臨的風險挑戰(zhàn)以及不確定性，從而采取行之有效的措施進行戰(zhàn)術應對，即適時有效地做好逆周期宏觀調控，促進經濟增長穩(wěn)定在合理區(qū)間，為全面建成小康社會提供扎實保障。

一、逆周期宏觀調控的必要性

經濟發(fā)展的歷史的客觀規(guī)律表明，經濟增長并非按部就班或者一成不變，而是會沿著經濟發(fā)展的總體趨勢，伴隨著經濟活動的上下波動，呈現周期性波動的特征，經濟周期本質上是國內生產總值的波動，大體上以擴張或收縮為特征，主要分為衰退階段和擴張階段。目前，世界經濟由于受到突如其來的新冠肺炎疫情的沖擊，呈現衰退的特征，主要表現為GDP增速放緩甚至出現階段性的負增長、對生產要素尤其是勞動力的需求下降、投資需求與消費需求下降以及企業(yè)利潤在衰退中急劇下滑。我國經濟也面臨較大的下行壓力，這可以通過2018年以來的中央政治局會議、中央經濟工作會議和政府工作報告對于經濟形勢的判斷以及國民經濟數據中得出，2020年以來，我國經濟面臨著前所未有的沖擊和挑戰(zhàn)，第一季度GDP甚至出現了改革開放以來的首次負增長，雖然這個數據是受到了疫情防控的影響，在預期范圍之內，我國經濟仍然具有巨大的韌性和潛力，長期向好的趨勢不會改變。但是，我國經濟目前存在下行壓力是客觀事實，這種背景下，更要堅持穩(wěn)中求進，充分估計當前的困難、風險和不確定性，采取措施穩(wěn)增長，在穩(wěn)的基礎上推動我國經濟行穩(wěn)致遠，因此，做好逆周期宏觀調控很有必要。

二、逆周期宏觀調控的財政貨幣政策

目前，實際GDP相對于潛在GDP處于下降或者衰退的階段，那就要采取措施穩(wěn)定GDP的增長，其中，加大宏觀政策調節(jié)力度對沖疫情影響是一項重要的政策選擇，主要是要充分發(fā)揮好財政政策和貨幣政策的調控作用，通過采取更加積極有為的財政政策和更加靈活適度的貨幣政策進行逆周期調節(jié)。在貨幣政策方面主要是以降準為主、降息為輔，2020年以來，中國人民銀行采取了定向降準、下調超額存款準備金率以及推動利率水平持續(xù)下行等貨幣政策。將存款準備金率降至6%的歷史較低水平，而且定向降準后銀行增加的可用于發(fā)放貸款的資金只能用于給民營和小微企業(yè)貸款。并且金融機構在中央銀行的超額存款準備金率在原有基礎上下調了一半多，這個下調的力度比較大，目的就是通過降低商行在央行存放超額準備金的激勵，鼓勵商行增加向社會供給輸出的資金量。財政政策方面，主要采取提高中央政府赤字率，增加財政赤字規(guī)模以及優(yōu)化財政支出結構等措施，通過增加政府支出、減少稅收以作用于消費和投資進而增加總需求，發(fā)揮好財政政策調節(jié)結構、穩(wěn)定經濟的重要作用。通過采取逆周期的宏觀調控措施，并且財政政策和貨幣政策要共同發(fā)揮作用，缺一不可，進行適時有效地逆周期調節(jié)，是目前情況下應對我國經濟下行壓力的重要舉措。

在西方經濟學中，倡導逆周期調控的主要經濟學流派是以凱恩斯為代表的新古典綜合派和瑞典學派。新古典綜合的凱恩斯主義認為進行逆周期調控應以財政政策為主、貨幣政策為輔，要采取“逆對經濟風向”的補償性財政政策，主要是以擴張為基本原理，以各種形式增加有效需求，主張實行赤字財政，通過政府舉辦大規(guī)模公共工程和增加財政支出，實現充分就業(yè)。瑞典學派認為逆周期調控要以貨幣政策為主，財政政策輔之，只有當實行貨幣政策不能保證貨幣均衡實現時才使用財政政策，主要觀點是國家要通過中央銀行調節(jié)利率來克服經濟的周期性波動，在經濟下行期間，應適當降低利率，促進儲蓄轉化為投資，以實現經濟的穩(wěn)定與增長。總之，我國要配合使用好財政政策和貨幣政策作為宏觀調控的重要工具，采取合理的節(jié)奏和力度應對疫情沖擊以保證經濟運行在合理區(qū)間。

三、推動我國經濟行穩(wěn)致遠

2020年是全面建成小康社會的決勝之年，保持經濟平穩(wěn)健康發(fā)展對于全年工作具有至關重要的意義，推動我國經濟行穩(wěn)致遠也是逆周期宏觀調控的政策目標。這種情況下，做好防范化解重大風險的相關工作，堅決打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，謹防宏觀經濟下行壓力下的系統(tǒng)性風險集聚，也是做好逆周期調節(jié)的重要舉措。金融風險的源頭在于高杠桿，目前，為應對新冠肺炎疫情對經濟造成的沖擊而采取的逆周期調控措施，會在一定程度上加大實體經濟的杠桿率，在我國進行穩(wěn)杠桿的背景下，杠桿率增速的上升也意味著實體部門債務的增加，這可能加大我國穩(wěn)杠桿的難度。但是源于疫情沖擊導致的經濟增速的下滑，我國要在可接受的程度內容忍杠桿率的上升，并要在調整杠桿率的結構性上下功夫。對于杠桿率比較高的國有企業(yè)、地方政府以及近年來杠桿率增速較快的居民部門的杠桿率不能再大幅增長，而對于杠桿率相對較低的中央政府和民營企業(yè)，可以適當提高其杠桿率，而且中央政府適當加杠桿對于國債市場的完善以及中央銀行資產負債表的建設都具有良好的促進作用。只要能夠把握好穩(wěn)增長與穩(wěn)杠桿之間的平衡，我們就能應對好高杠桿可能引發(fā)的系統(tǒng)性金融風險。

總之，要用全面、辯證、長遠的眼光看待我國經濟發(fā)展，強化“六穩(wěn)”舉措，做好“六?！惫ぷ?，堅守底線思維，確保我國經濟在穩(wěn)的基礎上健康發(fā)展。當前，政府的政策和工作舉措既要有利于穩(wěn)增長，也要注意防控系統(tǒng)性金融風險。同時，要善于引導預期，要注重穩(wěn)預期，信心對一個人很重要，對于一個國家也很重要，要扭轉擔心、提振信心。要堅持中國共產黨對經濟的領導，堅持和完善社會主義基本經濟制度，充分把握好運用財政政策和貨幣政策進行逆周期調節(jié)的節(jié)奏和力度，我們就完全有信心有能力應對好各種風險挑戰(zhàn)，確保我國經濟繼續(xù)保持穩(wěn)中有進的良好勢頭。

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