水井坊：“復(fù)原”尚待來(lái)年

舒婭疆

7月28日，首份白酒股半年報(bào)正式出爐：水井坊今年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.04億元，同比減少52.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.03億元，同比減少69.64%。水井坊因此成為首家披露2020年半年報(bào)的四川上市公司。

作為川酒“六朵金花”之一，水井坊2020年以來(lái)的業(yè)績(jī)受到疫情的顯著沖擊。

“我們繼續(xù)對(duì)今后市場(chǎng)態(tài)勢(shì)持中性偏樂(lè)觀態(tài)度。二季度應(yīng)該是今年受疫情影響最大的一個(gè)季度，如果環(huán)比修復(fù)持續(xù)的話，中秋、國(guó)慶銷售應(yīng)該能再上一個(gè)臺(tái)階，估計(jì)白酒市場(chǎng)最早可于2021年春節(jié)前基本恢復(fù)。”水井坊公司相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)表示，面對(duì)疫情不確定性疊加國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境變化帶來(lái)的較大沖擊，公司迎難而上，積極在“?！敝袑ぁ皺C(jī)”。

為下半年打基礎(chǔ)

從上半年經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2020年春節(jié)前，水井坊的市場(chǎng)銷售延續(xù)了2019年以來(lái)的良好發(fā)展勢(shì)頭，但突如其來(lái)的疫情使得社交場(chǎng)景處于暫停狀態(tài)，消費(fèi)需求急劇收縮，給公司春節(jié)后的銷售帶來(lái)了較大的壓力和困難。雖然二季度市場(chǎng)消費(fèi)場(chǎng)景得到一定恢復(fù)，但市場(chǎng)總體還是以消化庫(kù)存為主。同時(shí)，為保證市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展，公司也控制了發(fā)貨節(jié)奏。受上述因素影響，水井坊上半年收入、利潤(rùn)出現(xiàn)較大比例下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，水井坊高檔酒、中檔酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.8億元、2339.16萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度分別為-51.4%和-42.02%，兩類酒產(chǎn)品的毛利率則分別為83.21%和55.07%，同比變動(dòng)幅度為-0.25%和-1.26%。

據(jù)介紹，水井坊在今年上半年堅(jiān)持“簡(jiǎn)單化、精細(xì)化、數(shù)字化、區(qū)域化”四化策略，進(jìn)一步厘清未來(lái)目標(biāo)實(shí)施路徑；持續(xù)推進(jìn)品牌內(nèi)涵建設(shè)；切實(shí)減輕渠道經(jīng)營(yíng)壓力，有效降低經(jīng)銷商及門店庫(kù)存；繼續(xù)加強(qiáng)銷售隊(duì)伍建設(shè)；積極借力數(shù)字化系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)門店動(dòng)銷逐步回升。上述工作的扎實(shí)推進(jìn)，將為公司下半年市場(chǎng)銷售穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

談及下半年是否有新品推出計(jì)劃時(shí)，水井坊相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)：“2020年因?yàn)橐咔榈挠绊?，我們?huì)重新審視新品推出的節(jié)奏。此外，各個(gè)區(qū)域市場(chǎng)之間也存在消費(fèi)者需求和喜好的差異性，未來(lái)我們的產(chǎn)品策略，會(huì)以消費(fèi)場(chǎng)景作為根本的鏈接，為重要的策略市場(chǎng)打造發(fā)展機(jī)會(huì)?！?/p>

銷售指望第四季度

記者注意到，水井坊在2019年年報(bào)中提出了2020年?duì)幦?shí)現(xiàn)主營(yíng)收入、凈利潤(rùn)與2019年同比基本持平的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，公司下半年能否復(fù)蘇并最終完成全年發(fā)展目標(biāo)？這成為市場(chǎng)頗為關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)話題。

對(duì)此，新時(shí)代證券發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，水井坊上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期。展望下半年，考慮消費(fèi)進(jìn)一步回暖疊加中秋、國(guó)慶補(bǔ)償性需求，公司全年仍有望完成持平目標(biāo)。

事實(shí)上，2020年突發(fā)的疫情給整個(gè)白酒行業(yè)、企業(yè)都帶來(lái)了巨大壓力。有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量為350.15萬(wàn)千升，同比下降8.59%。而今年第一季度，18家A股白酒公司有12家出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，僅“茅五瀘”等少數(shù)幾家公司保持正增長(zhǎng)。

“最新宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，基建、地產(chǎn)投資已開(kāi)始帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)反彈，我們相信隨著基建投資的陸續(xù)落地，白酒還能繼續(xù)搭上這班經(jīng)濟(jì)快車，但是‘搭上車的以名優(yōu)白酒企業(yè)為主。預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，會(huì)有部分地方性中小酒廠出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難?！彼还鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，各地對(duì)社交距離和規(guī)模性聚會(huì)的管控力度仍是次高端白酒后續(xù)恢復(fù)的最直接因素，次高端白酒下半年行情是處在疫情控制后的加快復(fù)蘇階段，但是，尚未完全翻篇到新的增長(zhǎng)階段。

“今年第一季度，白酒基本上沒(méi)有銷售，第二季度是淡季，第三季度是‘去庫(kù)存的階段，所以真正要迎來(lái)2020年的銷售，只有第四季度。預(yù)計(jì)今年A股18家上市白酒企業(yè)中有一半可能會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)‘爆雷，這對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)沉重的打擊，但也不排除一些龍頭企業(yè)和醬香型企業(yè)可能會(huì)相對(duì)表現(xiàn)得好一些。事實(shí)上，中國(guó)白酒行業(yè)的大分化已經(jīng)從2018年的第四季度開(kāi)始，2020年初的這場(chǎng)疫情可謂是白酒行業(yè)大分化的一個(gè)加速器，白酒行業(yè)中強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的分化將表現(xiàn)得更加淋漓盡致。”中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬表示。