利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理
——以S公司為例

熊學(xué)駿

(中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 湖北 武漢 430000)

一、引言

ST(Special Treatment)是我國資本市場上的一種特別處理公司的標(biāo)識。ST標(biāo)識和凈利潤密切相關(guān)，如果一個公司持續(xù)兩年的凈利潤為負(fù)，那么該公司的股票名稱前面會被掛上ST標(biāo)識，以此來區(qū)分正常盈利的公司。盈余管理是在國內(nèi)企業(yè)廣泛運(yùn)用的平滑利潤、調(diào)整盈余的重要手段。面臨著退市風(fēng)險的ST公司對于盈余管理的運(yùn)用更加頻繁，其主要目的是為了保證公司報表上存在正的利潤從而摘掉ST的帽子。

公司進(jìn)行盈余管理的方法有很多種，其中利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的方法很常見，利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理大致包括資產(chǎn)處置、債務(wù)重組、政府補(bǔ)助等。本文案例的研究對象S公司是一家ST公司，為了應(yīng)對退市風(fēng)險，其運(yùn)用關(guān)聯(lián)方交易、債務(wù)重組、政府補(bǔ)助等產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理。本文通過對S公司2017年非經(jīng)常性損益盈余管理的實(shí)施的原因、操作的手段及產(chǎn)生的結(jié)果進(jìn)行闡述和分析，希望對我國資本市場上ST公司度過財(cái)務(wù)困境提供參考和借鑒。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)盈余管理的概念和動因

Healy、Wahlen(1999)認(rèn)為盈余管理是企業(yè)決策者在不違背準(zhǔn)則和相關(guān)法規(guī)的前提下，改變利潤確認(rèn)的時點(diǎn)來調(diào)理企業(yè)的利潤盈余。使用者在獲得被裝飾的報表數(shù)據(jù)后，有可能做出有利于企業(yè)利益的投資決策。寧亞平(2004)在對盈余管理做出定義中指出盈余管理是企業(yè)把剩余利潤在時間上的轉(zhuǎn)移。一般而言，這種轉(zhuǎn)移不會影響公司本身的價值。郭高樂(2019)指出隨著社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，盈余管理覆蓋的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)越來越廣泛，新的盈余管理的手段也不斷出現(xiàn)。

(二)非經(jīng)常性損益

Bernstein(1972)在其作品中提出，非經(jīng)常性損益具體是指企業(yè)財(cái)務(wù)報表中非日常經(jīng)營活動產(chǎn)生的損益，其具有偶然性且不易被企業(yè)的管理層控制。在業(yè)績評價中，非經(jīng)常性損益往往會被忽略?？颠M(jìn)軍(2018)認(rèn)為企業(yè)在利用非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)盈余管理可以在短期回實(shí)現(xiàn)虛增的原因，幫助企業(yè)暫時擺脫財(cái)務(wù)問題，但該行為不利于企業(yè)長期發(fā)展。

我國會計(jì)準(zhǔn)則通過舉例子和下定義來解釋非經(jīng)常性損益，但隨著社會發(fā)展日新月異，交易事項(xiàng)復(fù)雜多變，非經(jīng)常性損益覆蓋的面愈來愈廣。部分事項(xiàng)沒有明確界定給了企業(yè)利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的機(jī)會。此外，非經(jīng)常性項(xiàng)目可以從不同的層面調(diào)整企業(yè)的利潤盈余，處于虧損的企業(yè)利用非經(jīng)常性損益調(diào)節(jié)盈余的可能性較大。

三、研究設(shè)計(jì)

本文采分析了S公司2014年至2017年的財(cái)務(wù)報表及相關(guān)交易、債務(wù)合同，考察了S公司為摘掉ST的帽子，利用非經(jīng)常性損益的項(xiàng)目調(diào)整利潤的盈余管理行為以及該行為產(chǎn)生的后果和影響。

(一)研究對象

本文選擇S公司作為研究對象的原因如下：(1)S公司作為一家ST公司，面臨著退市風(fēng)險，其管理層存在盈余管理的動機(jī)。(2)S公司的股價在2017年前三個季度處于持續(xù)下跌狀態(tài)，在第四個季度管理層進(jìn)行盈余管理之后其股價出現(xiàn)了短暫回升趨勢。但在其成功“脫星摘帽”之后S公司的股價又急轉(zhuǎn)直下。(3)從結(jié)果上來看S公司的盈余管理行為使其暫時的擺脫了退市風(fēng)險，S公司的“保殼”行為有可能會給其他ST公司和相關(guān)管理部門一些啟示。

(二)研究思路

首先，S公司2017年前三季度處于虧損狀態(tài)，第四季度報表上出現(xiàn)了大額非經(jīng)常性交易帶來利潤，推斷其存在非經(jīng)常性損益盈余管理行為并分析其盈余管理手段。其次，研讀S公司2015-2017年報表，S公司在2015、2016年持續(xù)虧損被證監(jiān)會掛上ST標(biāo)識，判斷其盈余管理至少存在“保殼”的動機(jī)。最后整理S公司2017年第四季度發(fā)生的重大交易事項(xiàng)分析其具體的盈余管理手段及結(jié)果。

四、案例分析：利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理

(一)公司概況

S上市公司是1995年成立的大型國有企業(yè)，主要生產(chǎn)機(jī)床設(shè)備及相關(guān)零部件。近年國家提倡傳統(tǒng)制造行業(yè)去產(chǎn)能，再加上S公司股份過于集中、經(jīng)營管理不善等問題，S公司近年來的營業(yè)收入增長緩慢，甚至有倒退的趨勢。

2012—2016年A公司盈利情況

如上表所示，S公司自2012年以來其主營業(yè)務(wù)收入呈逐年下降趨勢，2015、2016兩年的凈利潤持續(xù)為負(fù)，面臨著退市危機(jī)。在公司營業(yè)狀況不變的情況下，為避免被強(qiáng)制退市，其管理層在2017年勢必要進(jìn)行盈余管理來使得利潤扭虧為贏。

(二)盈余管理手段

S公司近幾年的主營業(yè)務(wù)沒有給公司帶來正利潤，管理層把目光投向公司的非經(jīng)常性交易上，利用非經(jīng)常性損益來進(jìn)行利潤的調(diào)控。

1.關(guān)聯(lián)方交易。利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行盈余管理在我國較為常見，此種方法大致是把旗下價值較低或資不抵債的子公司高價出售給相關(guān)控股股東。以此來轉(zhuǎn)移公司的不良資產(chǎn)或負(fù)債。

S公司為了在2017年最后一個季度獲取盈利，將帶有大量負(fù)債的子公司A公司通過“1元交易”賣給其控股股東。經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)估值，A公司的總資產(chǎn)評價值為700000萬元、總負(fù)債價值710000萬元。S公司把這家凈資產(chǎn)為-1億元的子公司以1元錢的價格出售給其關(guān)聯(lián)方。在2017年的年度財(cái)務(wù)報告報中，S公司的投資收益因此次交易增加了1億元。

2.債務(wù)重組。債務(wù)重組指的是在不改變債務(wù)人、債權(quán)人的前提下，經(jīng)雙方協(xié)商，修訂債務(wù)合同中的還款時間、金額、利息等內(nèi)容。債權(quán)人為了盡快獲得欠款一般會給與債權(quán)人一定的優(yōu)惠。

考慮到S公司在2015、2016年處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)且其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85%，其供應(yīng)商(主要債權(quán)人)為了盡快收回貨款、降低壞賬風(fēng)險，與S公司商定債務(wù)重組事宜。S公司與2017年12月與供應(yīng)商簽訂床與供應(yīng)商簽署的《債權(quán)債務(wù)豁免協(xié)議》，該協(xié)議涉及的金額5.3億元，S公司預(yù)計(jì)可從債務(wù)重組中獲利1.34億元。

從S公司2014-2017年債務(wù)重組合凈利潤折線圖中我們可以發(fā)現(xiàn)，S公司在2015、2016年獲取的債務(wù)重組損益遠(yuǎn)低于2017年。S公司在這項(xiàng)債務(wù)重組協(xié)定中獲取了很大的利益。

S公司2014-2017年債務(wù)重組合凈利潤折線圖

3.政府補(bǔ)助。政府補(bǔ)助通常有稅收返還和財(cái)政補(bǔ)貼兩種方式。S公司是大型國企，又是當(dāng)?shù)氐募{稅大戶，所以當(dāng)S公司面臨退市危機(jī)時，當(dāng)?shù)卣R上給與援手。S公司獲取政府補(bǔ)助的方式主要為財(cái)政補(bǔ)貼。

S公司盈利及政府補(bǔ)助情況

如上表所示，S公司自2012年起每年都接受了政府補(bǔ)助，而且除2012年以外政府補(bǔ)助的金額都大于S公司的凈利潤。S公司在2015年出現(xiàn)了大額虧損的同時，當(dāng)?shù)卣o予的補(bǔ)助也大幅上升，達(dá)到了5000多萬，比2014年增長了46%。S公司的凈利潤在2017年轉(zhuǎn)負(fù)為正，而當(dāng)年的政府補(bǔ)助是4232.5萬元。

(三)盈余管理結(jié)果及啟示

1.盈余管理結(jié)果。公司上市需要花費(fèi)巨大的金錢和精力，上市之后帶來的社會聲譽(yù)和融資能力也是很可觀。故許多ST公司進(jìn)行盈余管理的目的是“保殼”。結(jié)合上文我們可知S公司在2017年第四季度利用關(guān)聯(lián)方交易、債務(wù)重組、政府補(bǔ)助等盈余管理手段創(chuàng)造了大量利潤，使其暫時避免了連續(xù)虧損的狀態(tài)。事后來看，S公司的這次盈余管理較為成功，公司2017年的凈利潤有1.14億元，其非經(jīng)常性交易帶來的利潤高達(dá)2.82億元。由此可見S公司正常經(jīng)營活動依然存在嚴(yán)重虧損。

S公司在此次盈余管理前后的股價變動也很微妙。2015年以來公司虧損嚴(yán)重，股價一直處于下跌趨勢并于2017年3月最低跌至7.5元/股。2017年10-12月，公司采取一系列盈余管理措施并將其公告，在此期間公司的股價有一定回升，最高漲至11元/股并保持穩(wěn)定。但2018年3月，公司摘掉ST標(biāo)識之后股票價格持續(xù)下跌至6.5元/股并沒有回升的跡象。所以說公司的盈余管理行為雖然避免的退市危機(jī)，但對股價照成了一定的沖擊。

2.啟示。首先，ST公司利用非經(jīng)常性損益來操縱利潤反映了相關(guān)法律法規(guī)的局限性。相關(guān)部門應(yīng)健全市場監(jiān)督機(jī)制，規(guī)定上市公司加大對非經(jīng)常性損益在財(cái)務(wù)報表上的披露，讓報表使用者獲取更多重大的信息以做出正確的判斷與決策。其次，S公司通過盈余管理暫時保住了上市公司這個殼，但對公司實(shí)際經(jīng)營能力沒有任何提升，從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)需進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的治理能力、提高盈利能力才能立足于資本市場。