債務(wù)重組準(zhǔn)則變更的經(jīng)濟(jì)后果分析

林楓

[摘 要] 隨著我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，企業(yè)時(shí)常會(huì)面臨債務(wù)危機(jī)，基于成本效益原則，大多數(shù)企業(yè)會(huì)選擇債務(wù)重組。到目前為止，我國(guó)債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主要經(jīng)歷了三個(gè)階段：1998年的制定階段、2001年的修訂階段和2006年的再次修訂階段。從內(nèi)容上看，2006年的債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與1998年的準(zhǔn)則基本相同，這似乎回到了原點(diǎn)，于是引起了各方的關(guān)注和討論。主要針對(duì)2006年債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更的經(jīng)濟(jì)后果，是從對(duì)企業(yè)、政府投資者三方面影響進(jìn)行分析。

[關(guān)鍵詞] 債務(wù)重組;準(zhǔn)則變更;盈余管理;經(jīng)濟(jì)后果分析

[中圖分類號(hào)] F230[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

一、債務(wù)重組

隨著我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為企業(yè)提供了生存和發(fā)展的機(jī)會(huì)。尤其是隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的建立和發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)躋身于上市公司的行列而不斷壯大。同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也隨之越來(lái)越激烈，大多數(shù)上市公司由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、缺乏管理經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)洞察力而陷入財(cái)務(wù)困境甚至瀕于破產(chǎn)。當(dāng)面臨無(wú)法償還的債務(wù)時(shí)，債務(wù)人企業(yè)通常有兩種選擇：（1）債務(wù)人向法院申請(qǐng)破產(chǎn)，并進(jìn)入冗長(zhǎng)繁瑣的破產(chǎn)清算程序;（2）債務(wù)人與債權(quán)人協(xié)商，進(jìn)行債務(wù)重組。由于進(jìn)入破產(chǎn)清算程序會(huì)花費(fèi)大量的成本，因此無(wú)論對(duì)債務(wù)人而言還是對(duì)債權(quán)人而言，選擇債務(wù)重組都是明智之舉。一旦債務(wù)重組成功，債務(wù)人不但能夠保留上市公司稀缺的“殼資源”，避免退市的可能，而且也能化解財(cái)務(wù)危機(jī)，獲得繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。同時(shí)，債權(quán)人也可以避免壞賬的損失。

債務(wù)重組其實(shí)是一份合同，在合同中重新規(guī)定債權(quán)人和債務(wù)人的權(quán)利義務(wù)，也就是說(shuō)，債務(wù)重組實(shí)際上是雙方利益的重新分配。既然是利益分配，就必須得到雙方的認(rèn)可，否則就不能執(zhí)行。所以債務(wù)重組必須建立在準(zhǔn)確計(jì)量的基礎(chǔ)上。這樣，債務(wù)重組就與會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量聯(lián)系在一起，債務(wù)重組問(wèn)題最終落腳到會(huì)計(jì)問(wèn)題。同時(shí)，又因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)中，會(huì)計(jì)信息的生產(chǎn)和披露是由會(huì)計(jì)規(guī)范加以約束的，于是，為了規(guī)范上市公司的債務(wù)重組事項(xiàng)及其會(huì)計(jì)信息的披露，促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性運(yùn)作，保護(hù)投資者的利益，債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)運(yùn)而生。

二、債務(wù)重組準(zhǔn)則變更過(guò)程

到目前為止，我國(guó)債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的產(chǎn)生和發(fā)展主要經(jīng)歷了三個(gè)階段：（1）1998年，財(cái)政部首次頒布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組》，并于1999年1月1日起施行。此次債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定允許采用公允價(jià)值計(jì)量，并且將債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益。（2）由于有上市公司利用債務(wù)重組收益進(jìn)行盈余管理，財(cái)政部在2001年對(duì)1998年的債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂。修訂后的準(zhǔn)則規(guī)定，債務(wù)重組收益不再計(jì)入當(dāng)期損益，而是全部計(jì)入“資本公積”科目，并且不再使用公允價(jià)值計(jì)量，而采用賬面價(jià)值計(jì)量。（3）財(cái)政部于2006年又頒布了新的債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并于2007年1月1日正式實(shí)施。在2006年債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，公允價(jià)值計(jì)量又被重新采用，并且債務(wù)重組收益也計(jì)入當(dāng)期損益，不再計(jì)入資本公積。雖然2006年的準(zhǔn)則在債務(wù)重組披露要求上與1998年準(zhǔn)則有些不同，但是在某種意義上似乎又回到了原點(diǎn)。這不禁引起大家的疑問(wèn)：為什么債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要這樣反反復(fù)復(fù)的修改呢？2001年的債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就是為了防止上市公司進(jìn)行盈余管理而修訂的，現(xiàn)在2006年又把債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改回去，是否合理呢？會(huì)帶來(lái)什么樣的經(jīng)濟(jì)后果呢？

三、我國(guó)債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更的經(jīng)濟(jì)后果分析

（一）對(duì)企業(yè)的影響

2001年至2006年，我國(guó)企業(yè)債務(wù)重組會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的依據(jù)是財(cái)政部于2001年修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組》。該準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)人在債務(wù)重組的過(guò)程中，將債務(wù)重組收益計(jì)入資本公積，并且用來(lái)抵債的非現(xiàn)金資產(chǎn)和資本、股本都是采用賬面來(lái)計(jì)量的。這樣，上市公司就不能利用債務(wù)重組收益來(lái)操縱利潤(rùn)和美化財(cái)務(wù)報(bào)表。但是，無(wú)論是從國(guó)際慣例上看，還是從會(huì)計(jì)邏輯上看，將債務(wù)重組收益計(jì)入資本公積都不合理，賬面價(jià)值也不能提供相關(guān)有用的信息。于是，在2006年2月，我國(guó)財(cái)政部頒布了1項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體準(zhǔn)則。其中第12號(hào)準(zhǔn)則是債務(wù)重組的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，與2001年的債務(wù)重組準(zhǔn)則相比，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際慣例趨同，也更加符合會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的原則。這次修訂主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面是債務(wù)人的債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益，即“營(yíng)業(yè)外收入”，另一方面是重新采用公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)。這樣債務(wù)人在以資抵債的情況下進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的時(shí)候就可以確認(rèn)債務(wù)重組收益和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益，由此可以看出以資產(chǎn)抵債的情況下，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益可以進(jìn)入公司的正常利潤(rùn)，而不用單獨(dú)反映，因?yàn)樵跍?zhǔn)則披露要求中只要求債務(wù)人披露“確認(rèn)的債務(wù)重組利得總額”，而沒(méi)有要求單獨(dú)披露債務(wù)重組過(guò)程中形成的債務(wù)重組損益。

因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，將會(huì)使得相關(guān)利益集團(tuán)產(chǎn)生有利于自己的經(jīng)濟(jì)后果，而且債務(wù)重組收益可以直接影響當(dāng)期利潤(rùn)，所以債務(wù)人公司就會(huì)直接利用債務(wù)重組來(lái)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。盈余管理行為是一個(gè)普遍性的行為，特別在我國(guó)上市公司中表現(xiàn)突出。盈余管理的動(dòng)機(jī)主要有資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)和政治成本動(dòng)機(jī)，而我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)主要是資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)，其中避免虧損由于可以改善每股收益從而影響股價(jià)成為上市公司首當(dāng)其沖的動(dòng)機(jī);其次就是脫帽摘星，由于在我國(guó)上市公司的“殼資源”是一種稀缺資源，很多上市公司都會(huì)有避免退市的動(dòng)機(jī);最后就是融資動(dòng)機(jī)。這些盈余管理的動(dòng)機(jī)主要都是通過(guò)調(diào)節(jié)利潤(rùn)來(lái)進(jìn)行的。而2006年的債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明顯為調(diào)節(jié)利潤(rùn)提供了空間，所以從分析中可知，2006年債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變更對(duì)上市公司的盈余管理的行為會(huì)有所影響。

（二）對(duì)政府的影響

1.對(duì)國(guó)家稅收的影響。由于2006年的債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將債務(wù)重組定義為債權(quán)人的“讓步”，而且可以將債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)，那么債務(wù)重組過(guò)程中發(fā)生的損益就會(huì)計(jì)入到企業(yè)當(dāng)期的利潤(rùn)總額中，這樣就會(huì)影響企業(yè)的所得稅。一般地，債務(wù)人會(huì)因?yàn)榘l(fā)生債務(wù)重組收益而多交所得稅，而債權(quán)人會(huì)因?yàn)榘l(fā)生債務(wù)重組損失而少交所得稅，但是當(dāng)債務(wù)人當(dāng)年債務(wù)重組后仍未盈利的時(shí)候，這將減少國(guó)家的稅收收入。債務(wù)人用非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，如果用存貨來(lái)抵債，就要視同銷售，債務(wù)人必須按照增值稅的相關(guān)規(guī)定繳納增值稅，并且依法開(kāi)具增值稅專用發(fā)票，債權(quán)人可以用專用發(fā)票進(jìn)行增值稅抵扣;如果用自己使用過(guò)的固定資產(chǎn)來(lái)抵債，也要按照4%的征收率減半征收增值稅;如果用無(wú)形資產(chǎn)或者不動(dòng)產(chǎn)來(lái)抵債，要按照營(yíng)業(yè)稅的相關(guān)規(guī)定來(lái)繳納營(yíng)業(yè)稅。這些都會(huì)對(duì)國(guó)家的稅收產(chǎn)生一定的影響。

2.對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的影響。政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定，將稀缺的資本引導(dǎo)到能夠有效使用它的公司，必須保證上市公司披露的會(huì)計(jì)信息是準(zhǔn)確可靠的。因?yàn)樵谧C券市場(chǎng)上，上市公司主要是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)披露公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的，而財(cái)務(wù)報(bào)告又是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的。所以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變更必然帶來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)政策的變化。2001年的債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)人將債務(wù)重組收益計(jì)入資本公積，同時(shí)嚴(yán)格限制公允價(jià)值的運(yùn)用，可以從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則這個(gè)方面上有效地防止上市公司利用債務(wù)重組來(lái)操縱利潤(rùn)。但是2006年的準(zhǔn)則卻允許債務(wù)人將債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)，同時(shí)也可以采用公允價(jià)值計(jì)量，使得上市公司利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的可能性大大提升，這樣披露出來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告不能真實(shí)有效地反映企業(yè)的狀況，不利于市場(chǎng)上的投資活動(dòng)，也為市場(chǎng)監(jiān)管帶來(lái)難度，所以政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)必然會(huì)想辦法從監(jiān)管政策這個(gè)方面來(lái)應(yīng)對(duì)。

（三）對(duì)投資者的影響

投資者一般不可能實(shí)地去考察上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，特別是個(gè)人投資者。他們一般都是通過(guò)閱讀上市公司披露的會(huì)計(jì)信息來(lái)進(jìn)行判斷和決策的。會(huì)計(jì)信息都是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下生成的。2001年債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的債務(wù)重組，企業(yè)提供的以賬面價(jià)值為計(jì)量基礎(chǔ)的信息，雖然可靠但是缺乏相關(guān)性，不利于投資者進(jìn)行決策;但是由于債務(wù)重組收益計(jì)入資本公積，減少了企業(yè)盈余管理的可能性，會(huì)給投資者一個(gè)更加真實(shí)的報(bào)表。2006年的準(zhǔn)則則不同，它采用公允價(jià)值計(jì)量，更多地考慮了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，理論上能幫助投資者更好的做決策，但是我國(guó)實(shí)際環(huán)境的限制，上市公司更有機(jī)會(huì)來(lái)利用公允價(jià)值調(diào)整利潤(rùn)的分布，同時(shí)債務(wù)重組收益也可以計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)，這樣就像給財(cái)務(wù)報(bào)表帶上了“面紗”，讓投資者可能更加看不清企業(yè)的真實(shí)狀況。因此，債務(wù)重組會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變更也會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生影響。

[責(zé)任編輯：潘洪志]