關于天津市民營企業(yè)融資困境的研究

一、天津市民營企業(yè)的發(fā)展現狀

（一）規(guī)模總量持續(xù)壯大。我市民營經濟規(guī)模不斷壯大，已經基本完成《天津市民營經濟發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中設定的主要目標。截至2019年底，天津市民營經濟增加值，同比增長5.1%，較全市高0.3個百分點，占全市經濟總量已近半數；規(guī)模以上民營企業(yè)工業(yè)總產值增長4.1%，快于全市0.1個百分點，占比為32.6%。

（二）社會效益持續(xù)提升。民營經濟的蓬勃發(fā)展對我市發(fā)展貢獻巨大。一是稅收貢獻突出，民營經濟稅收已經成為我市的主要稅源。二是擴大出口作用顯著，2019年，民營企業(yè)出口同比增長5.5%，占比為36.7%。三是民營經濟主體數量龐大，新登記民營市場主體26.49萬戶，同比增加21.1%，占比為99.2%，且具有易吸納勞動力的特點，成為我市吸納就業(yè)的重要蓄水池。

（三）經營環(huán)境持續(xù)改善。天津市制定出臺《天津市營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展的措施》從七個方面提出28條具體舉措優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境，出臺《關于進一步促進民營經濟發(fā)展的若干意見》著力解決民企痛點堵點。在稅收方面，天津市稅務局發(fā)布優(yōu)化稅收營商環(huán)境20項措施，提升辦稅便利化水平。在金融服務方面，我市發(fā)布《關于進一步深化民營和小微企業(yè)金融服務的實施意見》引導金融機構為民營小微企業(yè)服務；組織滬深交易所走訪服務擬上市民營企業(yè)，組織知識培訓幫助解決民營企業(yè)上市面臨的問題。在資金支持方面，我市新修訂出臺《天津市中小企業(yè)“專精特新”產品認定獎勵辦法》，讓資金扶持更加精準聚焦，申報條件更加精簡。

二、民營企業(yè)金融支持困境

（一）民間投資活力不足。在一系列支持民間資本政策作用下，多地民間投資逐漸回暖，相比較而言，天津民間投資活力尚存不足。2019年，天津市民間投資增速為3.5%，增速同比收窄0.9個百分點，而2016年、2017年、2018年同期增速分別為7.8%、8.0%和4.4%，均低于全社會民間投資增長水平（見圖1），同時，我市與全國其他省市也有較大差距，需要繼續(xù)貫徹落實促進民間投資有關政策、進一步增強投資者信心。

（二）股權融資渠道有待擴展。股權融資通過資本市場獲得資金，企業(yè)通過上市可以拓寬融資渠道，獲得資本擴展業(yè)務，天津天士力集團等大型企業(yè)，都是主要用股權融資方式實現融資需求，但因民營企業(yè)一般規(guī)模較小，能實現股權融資的民營企業(yè)實屬少數。截至2020年5月，天津市上市公司為48家，且以國有企業(yè)為主。北京市上市公司達到299家、上海市264家。天津市能夠實現在主板首次公開發(fā)行上市的民營企業(yè)相對較少、市值較低。需要積極探索設立適合民營企業(yè)的股權融資支持工具，并成立專門的機構或咨詢團隊提供股權融資服務。

圖1 天津市民間投資增速

（三）信貸融資瓶頸依然存在。目前大多數民營企業(yè)采取信貸融資方式獲取資金，但目前發(fā)展并不順暢：一是從金融機構取得貸款較為困難，民營企業(yè)多為小微企業(yè)，在信用、財務、管理等方面存在不足，導致銀行業(yè)不敢貸、不愿貸。二是信貸成本高，一些非銀行類金融機構和中小銀行融資價格過高，大型銀行小微貸款利率水平約為在5%-6%，新金融、類金融機構對中小企業(yè)的貸款利率超過15%，而民間借貸則為20%以上，中小銀行利率水平在大銀行和他們之間。三是小額信貸市場發(fā)展仍有提升空間，小額信貸可以在一定情況下緩解小微企業(yè)貸款問題，但規(guī)模較小。2017年前三季度-2019年前三季度，天津市小額貸款公司貸款余額低于北京、上海地區(qū)，且呈下降趨勢（見圖2）。截至2019年三季度天津市有小額貸款機構95家，北京和上海分別為105家和125家，小額貸款公司有退潮現象。

圖2 天津、北京、上海小額貸款公司貸款余額比較

三、原因分析

（一）民營企業(yè)融資能力有待提高。直接融資方面，由于股權融資和債券融資對企業(yè)的規(guī)模、資本等都有嚴格要求，而企業(yè)自身缺少有效擔保和符合貸款條件的項目，加之針對民營企業(yè)的信用擔保業(yè)尚未健全，通過直接融資獲取資金較為困難。間接融資方面，管理上的缺陷導致民營企業(yè)在向銀行業(yè)提出貸款申請時，發(fā)展情況和申領材料不對稱，銀行為規(guī)避風險減少對民營企業(yè)放貸。

（二）政策限制增加融資難度。民營企業(yè)難以同其他企業(yè)一樣享受相同政策福利。國內金融機構貸款發(fā)放的優(yōu)先級由高到低依次是國有企業(yè)、大型民營企業(yè)、民營中小企業(yè)，民營企業(yè)因各種原因得到的貸款較少。這是因為銀行對民營中小企業(yè)“惜貸”甚至“恐貸”，主要體現在金融機構通過復雜的貸款手續(xù)和抵押條件以及強制購買附加業(yè)務的方式，盡可能減少對民營中小企業(yè)的貸款額度，從而降低風險，使得民營中小企業(yè)的融資難度增加。

（三）輿論環(huán)境影響市場信心。民營企業(yè)信用風險事故頻發(fā)，債券違約、小微企業(yè)實際控制人失聯(lián)等負面信息影響市場信心，據Wind數據統(tǒng)計，在2020年上半年，我國債券違約主體新增65家，其中民營企業(yè)有33家，占比超過50%。民企之間為取得資金采取互相擔保的方式，如果擔保鏈上某一企業(yè)出現違約，很可能導致違約事件大規(guī)模發(fā)生，更加影響金融機構對民企融資市場的信心。

（四）宏觀政策加大融資難度。隨著金融防風險措施逐步深入推進落實，金融監(jiān)管環(huán)境趨嚴。近年來強監(jiān)管、去杠桿逐步傳導至實體經濟，中小民營企業(yè)受影響嚴重。銀保監(jiān)會集中整治交叉金融業(yè)務與影子銀行等業(yè)務，對資本流動性的監(jiān)管更嚴格，金融機構資產負債規(guī)模下降，信貸額度收緊，審核流程更多，放款時間延長。股權質押場內場外業(yè)務逐漸減少，導致中小民營企業(yè)融資困難。

四、對策建議

（一）增強融資主體發(fā)展后勁。民營企業(yè)主體應主動不斷優(yōu)化公司管理結構，有條件的企業(yè)應采用職業(yè)經理人制度，發(fā)揮職業(yè)經理人的專業(yè)性，系統(tǒng)解決中小民企內部不規(guī)范的情況，尤其是對財務收支嚴格規(guī)范管理，提高民營企業(yè)融資實力。同時，吸引人才打造專業(yè)化融資團隊，結合具體項目進行融資需求的研判以及可行性分析，積累相關項目融資的經驗。建立融資風險防范機制，融資前制定融資風險防范計劃，運用第三方機構排查風險隱患，做好預警和防范工作，并且制定應急處理方案。

（二）拓寬融資渠道。建議我市逐步健全區(qū)域性資本市場，服務更多類型和規(guī)模的企業(yè)，為中小民營企業(yè)擴寬融資渠道。一是加快完善票據市場，鼓勵發(fā)行中小微企業(yè)債權基金，集合債券、集合票據等票據業(yè)務。二是鼓勵民間資本開展信貸業(yè)務，設立融資租賃公司、信托投資公司、典當行、小貸公司等不同主體。三是探索利用新一代信息技術提高金融供給的效能和精準性。如利用“互聯(lián)網+”，互聯(lián)網金融成本低、不受時空，能更好滿足民營企業(yè)融資需求。利用云計算、大數據進一步完善天津市民營企業(yè)公共服務網絡平臺，使互聯(lián)網融資不斷創(chuàng)新升級，加大平臺宣傳力度。

（三）積極發(fā)揮正向引導、兜底保障作用。在宏觀政府環(huán)境層面，我市應為民企融資提供政策支持：一是提供融資便利。將合伙制企業(yè)直接融資的審批制度按相關改革進程安排盡快過渡為注冊制，簡化審批事項流程。落實減稅降費力度、采取“銀稅互動”方式探索破解民營企業(yè)融資難題。二是建立專業(yè)發(fā)展資金。出資設立民營企業(yè)發(fā)展基金，分行業(yè)、分專業(yè)、分產品設立基金。支持民營企業(yè)投資于先進制造業(yè)、電子信息技術、生物醫(yī)藥等高新技術行業(yè)，發(fā)展現代化服務業(yè)等新興產業(yè)。三是完善貸款風險補償機制，嘗試形成以財政出資為主的資金補貼機制，給予優(yōu)質民營企業(yè)風險補償。

（四）完善信用體系。建立覆蓋信息更全面的民營企業(yè)信用信息資源數據庫，全面、準確的獲取民營企業(yè)的信用信息，以確保守信企業(yè)得到快速準確的融資，增加投資市場信心。利用大數據、云計算等工具，逐步實現全市民營企業(yè)信用信息系統(tǒng)開放互通，不斷擴大和完善信用記錄檔案的內容，綜合考量和確定民營企業(yè)信用等級，不再以單一的指標或者要素評級。建立我市民營企業(yè)信用黑白名單制度，營造誠信經營的市場氛圍。

（五）創(chuàng)新放貸機制。銀行業(yè)金融機構是解決小微企業(yè)融資問題的重要途徑，金融機構在追求盈利的同時，應肩負起構建普惠金融體系的社會責任，創(chuàng)新信貸業(yè)務審批、擔保等模式，滿足中小民營企業(yè)的資金需求。創(chuàng)新?lián)７绞?，根據企業(yè)的不同情況，提高產品的針對性、適用性和靈活性，探索采用中間擔保機構為企業(yè)提供服務。優(yōu)化企業(yè)考核評分制度，專設考核指標，實行立體式貸款評價。