我國商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效影響的研究

張汝根 郭子君

摘 要：在我國金融市場上，商業(yè)銀行一直發(fā)揮著重要的作用，隨著我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行整體的績效不可避免地出現(xiàn)下滑的狀態(tài)，再加上同行業(yè)之間的激烈競爭，必須提高核心競爭力，才能夠在市場份額中占有一定的比例。銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)最為重要的就是股權(quán)結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行的經(jīng)營績效水平和抵御風(fēng)險的能力都受其影響。收集16家上市銀行2014—2018年的財務(wù)數(shù)據(jù)，研究分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響。結(jié)論表明，與商業(yè)銀行經(jīng)營績效成反比的是第一大股東，前五大股東持股比例的平方與之成正比。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;股權(quán)結(jié)構(gòu);績效水平

中圖分類號：F830.91 ? ? ? ?文獻標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2020）22-0042-03

商業(yè)銀行在我國市場經(jīng)濟中起著重要的作用，與我國經(jīng)濟的發(fā)展有著緊密的聯(lián)系。美國次貸危機所帶來的風(fēng)險和損失，也讓我們對企業(yè)內(nèi)部治理重視起來。股權(quán)結(jié)構(gòu)的分配是企業(yè)內(nèi)部治理的重要管理內(nèi)容，它可以進一步對企業(yè)治理帶來影響，隨之對企業(yè)的經(jīng)營績效產(chǎn)生一定程度的影響。為了銀行業(yè)能夠健康并且可持續(xù)地穩(wěn)健發(fā)展，就必須要有合理的資本結(jié)構(gòu)，對已有的資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，從而提高其績效水平，促進金融業(yè)的發(fā)展。

一、商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效現(xiàn)狀分析

國外金融市場經(jīng)過較長時間的發(fā)展之后，體制較為完善，商業(yè)銀行的股權(quán)比較分散，相對于我國而言，國有商業(yè)銀行的股權(quán)較為集中。同時，從所收集的第一大股東比例數(shù)據(jù)來看，有一股獨大的傾向。在股權(quán)改革提出之后，我國商業(yè)銀行相繼進行股權(quán)變革，股權(quán)構(gòu)造也逐步向多元化方向發(fā)展。根據(jù)16家上市銀行收集的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，第一大股東是國有股的商業(yè)銀行占有較大比例，在“中、農(nóng)、工、建”四大行中，國有股的比例占到50%以上，而對于交通銀行而言，境外法人占的比例要大于國有股比例，說明對交通銀行經(jīng)營產(chǎn)生較大影響的是境外法人。股權(quán)比較分散的更多是股份制銀行，整體來說國家掌握相對控股的權(quán)利;3家城市銀行除了寧波銀行以外，都屬于外資控股。這說明，城市商業(yè)銀行對外資政策的運用和落實更具體。

二、商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系的實證分析

（一）樣本的選取

本文收集了我國16家上市商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)，運用Stata軟件進行實證分析，通過構(gòu)建數(shù)學(xué)計量模型，研究商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響?；趯颖緮?shù)據(jù)完整性和有效性的考慮，選取國內(nèi)在2014—2018年16家上市商業(yè)銀行的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，包含5家大型國有商業(yè)銀行，8家股份制商業(yè)銀行，3家城市商業(yè)銀行。數(shù)據(jù)來自各商業(yè)銀行的年報數(shù)據(jù)，以及各大網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理。

（二）變量的選取

1.被解釋變量。在本章的實證分析過程中，凈資產(chǎn)收益率ROE是評估商業(yè)銀行績效水平的重要指標(biāo)之一，將作為被解釋變量。同時，又叫權(quán)益報酬率，是凈利潤占凈資產(chǎn)的比重。能夠?qū)ψ杂谐杀镜倪\用效率進行掂量，且有效地將資產(chǎn)負債表和利潤表進行完美結(jié)合。

2.解釋變量。選取第一大股東持股比例（DY）和前五大股東持股比例的平方和（HHI）兩個指標(biāo)作為解釋變量來反映股權(quán)的集中程度。因為銀行的大股東會積極參與確定有關(guān)銀行經(jīng)營管理的決策，并密切關(guān)注經(jīng)營者的經(jīng)營行為。

3.控制變量。從影響銀行經(jīng)營績效的角度考慮，控制變量選擇了資產(chǎn)負債率（DAR）、資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。從內(nèi)部因素考慮，信貸是銀行賺取利潤的主要盈利方式，銀行的資產(chǎn)負債率的高低可以反映銀行的風(fēng)險程度和財務(wù)狀況。同時，一家銀行的規(guī)?；虼蠡蛐《紩o商業(yè)銀行績效帶來影響。從外部因素考慮，GDP主要用來衡量宏觀環(huán)境的情況，且能夠影響商業(yè)銀行的存款與信貸額度，進而影響商業(yè)銀行經(jīng)營績效。SIZE和GDP數(shù)據(jù)取對數(shù)，各變量指標(biāo)意義（見下頁表1）。

（三）描述性統(tǒng)計

本文對16家上市銀行的凈資產(chǎn)收益率、第一股東持股比例、前五大股東持股比例的平方和、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)規(guī)模和國內(nèi)生產(chǎn)總值進行了簡單的描述性統(tǒng)計分析，具體內(nèi)容（如表2所示）。

根據(jù)表2中數(shù)據(jù)可知，能夠發(fā)現(xiàn)第一大股東持股比例最小0.1273，最大0.6713，標(biāo)準(zhǔn)差0.177。從分析看來，上市商業(yè)銀行的持有股權(quán)比較集中，對銀行的控制權(quán)比較高。銀行的資產(chǎn)負債率整體偏高，說明有高的財務(wù)杠桿。從資產(chǎn)規(guī)模來看，銀行之前的發(fā)展還是存在一定的差距。

（四）模型構(gòu)建與回歸

1.模型構(gòu)建。本文采用面板數(shù)據(jù)，橫向指標(biāo)與縱向數(shù)值相結(jié)合，提高樣本容量和自由度。利用Stata軟件對相關(guān)面板數(shù)據(jù)進行實證分析，并得出股權(quán)結(jié)構(gòu)對銀行績效水平的影響情況，建立模型如下：

其中，SIZE代表總資產(chǎn)規(guī)模取自然對數(shù)，GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值取自然對數(shù)，？著為模型的隨機誤差項，？茁1和？茁2為各解釋變量的系數(shù)，？茁3、？茁4、？茁5為各控制變量的系數(shù)。

2.回歸結(jié)果與分析。根據(jù)表3的回歸結(jié)果可以看到，R-squared是0.6383，P的值為0.0000，說明模型構(gòu)建得還是比較好。我們可以發(fā)現(xiàn)，第一大股東股權(quán)比例和經(jīng)營業(yè)績ROE指標(biāo)呈負相關(guān)，而且結(jié)果特別顯著，說明16家上市銀行的主導(dǎo)權(quán)被第一股東所掌控，商業(yè)銀行的發(fā)展方向取決于第一股東的決策，如果當(dāng)?shù)谝还蓶|做出為了自身利益而去犧牲銀行成長的決策，就會影響銀行整體的發(fā)展;前五大股東持股比例的平方表現(xiàn)出與ROE成正比例關(guān)系，前五大股東持股比例較大時，會更容易讓股東去積極關(guān)注商業(yè)銀行的發(fā)展，多人參與的同時，使得股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中，而且又是相互制衡的一個狀態(tài)，這樣有利于商業(yè)銀行向著健康良好的方向發(fā)展。

三、對策與建議

第一，控制第一大股東的持股比例。目前看來，第一大股東的持股比例全體處于在較高的程度。根據(jù)實證分析可知，與經(jīng)營績效成反比，說明持股比例過大，存在“一股獨大”的情況。這有可能會導(dǎo)致大股東存在貪污受賄得到現(xiàn)象，也會減弱中小股東權(quán)益的保障，這些都是不利與銀行的長期發(fā)展。過低的持股比例將會導(dǎo)致股權(quán)分散，對監(jiān)督治理的管理問題將會帶來困擾，也不利于銀行長期的發(fā)展。所以，一家企業(yè)對第一大股東的持股比例進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，既能夠解決監(jiān)管治理問題，也可以保障中小股東的利益，以此促進商業(yè)銀行整體的發(fā)展。

第二，引進境外投資機構(gòu)。國外金融市場經(jīng)過較長時間的發(fā)展之后，也較為完善，我們可以向境外投資者學(xué)習(xí)相應(yīng)的管理經(jīng)驗。外資股更加注重內(nèi)部治理和長期的經(jīng)營效益，在這一方面，我國剛好可以取長補短。在外資參股的比例上，要加以控制，在外資引入的過程中既要起到積極的推動作用，也要讓銀行保持一定的獨立性。這樣的合作有利于中外文化交流，也利于我國在風(fēng)險和管理知識的學(xué)習(xí)，從而提升商業(yè)銀行核心競爭力。

第三，加強銀行外部監(jiān)管。影響經(jīng)營績效的原因不僅在內(nèi)部，外部因素同樣也會影響。外部影響因素主要在監(jiān)管和公開信息披露兩方面。我國的資本市場還有一些欠缺，很多相關(guān)的法律條款需要去補充;其次，也要對銀行的日?；顒舆M行監(jiān)管，將風(fēng)險控制在可掌控的范圍之內(nèi)，進一步增強銀行抵御風(fēng)險的能力;再次，對與商業(yè)銀行利益相關(guān)的管理人員也要進行監(jiān)管，保證信息披露的真實性和準(zhǔn)確性，促使商業(yè)銀行業(yè)績進一步提升。

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