亞投行推動(dòng)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家金融建設(shè)的挑戰(zhàn)與對(duì)策研究

祁筱晶

【摘要】“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)需要大量的資金來(lái)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，然而卻面臨較多的金融供需不平衡現(xiàn)象;這些國(guó)家擁有龐大數(shù)量的外匯儲(chǔ)備，然而利用率卻不夠高。亞投行如今能夠?yàn)槁?lián)通雙方的資金需求提供一定的組織和服務(wù)，提升資產(chǎn)配置的效益和效率。然而，亞投行自身也面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資金配置等多種挑戰(zhàn)。因此，亞投行在積極地服務(wù)于“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家和地區(qū)的金融建設(shè)時(shí)，要切實(shí)發(fā)揮自身的融資媒介功能，豐富資金來(lái)源，削減政治、安全、市場(chǎng)、信用風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化和其它國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)合作，持續(xù)增強(qiáng)自身的金融建設(shè)機(jī)制，提升資金使用效益。

【關(guān)鍵詞】：“一帶一路”? 亞投行? 金融建設(shè)? 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

我國(guó)自實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略以來(lái)，積極地和沿線(xiàn)國(guó)家進(jìn)行深度合作，強(qiáng)化互利互惠，推動(dòng)共同發(fā)展和繁榮，積極打造命運(yùn)共同體。但世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了顯著的下行態(tài)勢(shì)，存在著明顯的逆全球化暗潮，“一帶一路”倡議中的貿(mào)易自由、設(shè)施互聯(lián)、政策互通等落實(shí)遭遇較大阻力。不少?lài)?guó)家缺乏完善先進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，人力資源、技術(shù)、資金等多種因素約束著它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，存在較為突出的金融供求矛盾，不能有效聯(lián)通雙方的資金供需。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB，以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“亞投行”）的核心任務(wù)是大力強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資業(yè)務(wù)，提升沿線(xiàn)國(guó)家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。

一、“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家存在顯著的金融供需矛盾

（一）沿線(xiàn)國(guó)家資產(chǎn)配置水平不高，未能有效進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資

沿線(xiàn)國(guó)家擁有眾多的人口，市場(chǎng)潛力巨大，擁有豐富的外匯儲(chǔ)備，相對(duì)來(lái)講他們并不缺乏資金，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比較滯后，存在較多的項(xiàng)目資金需求，最欠缺的是如何有效組織和聯(lián)通資金的需求方和供給方，提升它們的資產(chǎn)配置能力，而亞投行可以有效地滿(mǎn)足這種需求。中國(guó)是亞投行的主要組織者，經(jīng)濟(jì)實(shí)力非常雄厚，組織動(dòng)員的能力非常強(qiáng)大，可以有效串聯(lián)資金供需雙方的迫切需求。它能夠有效聯(lián)通資金供需的相關(guān)國(guó)家和機(jī)構(gòu)串聯(lián)，促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，為沿線(xiàn)國(guó)家大力開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來(lái)有力的資金支持。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在顯著的資金缺口

“一帶一路”的大部分沿線(xiàn)國(guó)家都屬于發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不夠高，沒(méi)有先進(jìn)完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其缺乏高效率的交通基礎(chǔ)設(shè)施，在較大程度上影響著它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，非常不便于當(dāng)?shù)厝罕姷纳a(chǎn)生活。它也會(huì)阻礙資本、技術(shù)、人才等各類(lèi)生產(chǎn)要素在本地區(qū)的自由流動(dòng)，無(wú)法形成最優(yōu)化的生產(chǎn)要素配置，在一國(guó)之內(nèi)形成了惡性循環(huán)，它們也紛紛努力，希望從國(guó)外金融組織、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或外國(guó)政府獲得援助、結(jié)款、貸款等，舒緩它們?nèi)狈ㄔO(shè)資金的問(wèn)題。然而迄今為止，這些機(jī)構(gòu)的援助或者貸款不能有效滿(mǎn)足他們的實(shí)際需求。

二、亞投行推動(dòng)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家金融建設(shè)中所遇到的挑戰(zhàn)

（一）沿線(xiàn)國(guó)家開(kāi)展金融業(yè)務(wù)面臨較高風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家存在著復(fù)雜的政治形勢(shì)，不少?lài)?guó)家缺乏穩(wěn)定的政局，難以解決自身的部族、宗教、黨派紛爭(zhēng)，跨國(guó)犯罪、戰(zhàn)爭(zhēng)不斷，武裝沖突頻發(fā)，而亞投行提供的金融服務(wù)業(yè)務(wù)與眾不同，因此，亞投行在這些國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí)面臨較大的市場(chǎng)、信用、安全、政治風(fēng)險(xiǎn)。亞投行的成立時(shí)間非常短暫，比較缺乏管理投資各類(lèi)跨國(guó)金融業(yè)務(wù)、尤其是各種基設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)控制等多種應(yīng)對(duì)機(jī)制，客觀上存在著較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一些國(guó)家還會(huì)受到不少西方大國(guó)進(jìn)行政治、軍事博弈等層面的影響，無(wú)法順利地開(kāi)展對(duì)外合作投資。這些都給亞投行在沿線(xiàn)國(guó)家進(jìn)行投資帶來(lái)了難以消除的負(fù)面壓力。

（二）沿線(xiàn)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資需求旺盛

沿線(xiàn)國(guó)家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過(guò)程中，融資需求旺盛，對(duì)亞投行的資金動(dòng)員能力需求非常旺盛。沿線(xiàn)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在公共性、基礎(chǔ)性、無(wú)法貿(mào)易性等。所以，這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的融資活動(dòng)，在很大程度超過(guò)了普通項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)以及復(fù)雜程度。它們的建設(shè)周期非常漫長(zhǎng)，存在著巨大數(shù)量的資金需求，而且投資回報(bào)的效益不高，不少融資主體一般是各國(guó)政府，存在著較大的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。雖然亞投行擁有雄厚的資本實(shí)力，注冊(cè)資本超過(guò)一千億美元，然而和沿線(xiàn)國(guó)家旺盛而巨大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求相比，仍然顯得心有余而力不足。所以，亞投行要持續(xù)擴(kuò)大和豐富本身的資金來(lái)源，切實(shí)削減融資成本，以?xún)?yōu)惠條件吸引更多的民間資本。

三、亞投行大力促進(jìn)沿線(xiàn)國(guó)家金融建設(shè)的相關(guān)建議

（一）優(yōu)化金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制手段

在沿線(xiàn)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展投資融資活動(dòng)的過(guò)程中，會(huì)碰到經(jīng)濟(jì)、信用、安全、政治、市場(chǎng)等多方面的風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要優(yōu)化金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)手段，把上述潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)壓縮到可控范圍內(nèi)，保障自己的金融安全。詳細(xì)來(lái)講，在信用風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域中，主權(quán)債務(wù)存在較高的違約風(fēng)險(xiǎn)。首先，亞投行應(yīng)該依據(jù)世界通行的投融資規(guī)則，針對(duì)相關(guān)的主權(quán)違約債務(wù)實(shí)施重組，采取債務(wù)置換等多種手段確保債務(wù)的正常履行。而且，中國(guó)應(yīng)該大力強(qiáng)化該領(lǐng)域的法律法規(guī)建設(shè)，構(gòu)建債權(quán)國(guó)起訴債務(wù)國(guó)的相關(guān)法律體系，以法律手段減少信用風(fēng)險(xiǎn)。亞投行應(yīng)充分借鑒亞洲開(kāi)發(fā)銀行以及世界銀行等多個(gè)金融機(jī)構(gòu)的貸款發(fā)放、項(xiàng)目審批、貸款管理、項(xiàng)目談判、貸款跟蹤、貸款評(píng)估等領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)強(qiáng)化金融創(chuàng)新力度，設(shè)計(jì)出更多的證券化金融產(chǎn)品，以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移。其次，在控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，應(yīng)該借鑒國(guó)際貨幣基金組織以及世界銀行的各種融資經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化期權(quán)、期貨等領(lǐng)域的金融衍生品創(chuàng)新，削減市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。在美元匯率波動(dòng)的情況下，在沿線(xiàn)國(guó)家進(jìn)行金融建設(shè)的過(guò)程中，亞投行要積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，拓展人民幣跨境結(jié)算以及支付的范圍，鼓勵(lì)相關(guān)貸款方把人民幣當(dāng)成儲(chǔ)備貨幣。再次，在安全風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域中，要規(guī)避到恐怖勢(shì)力、極端勢(shì)力猖獗、政局動(dòng)蕩的國(guó)家進(jìn)行投融資服務(wù)。在開(kāi)展融資活動(dòng)前要扎實(shí)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估活動(dòng)，盡可能選取法律、經(jīng)濟(jì)制度比較健全、政局穩(wěn)定的國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù);和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更高的國(guó)家進(jìn)行金融服務(wù)，不斷創(chuàng)造融資范例;借助中國(guó)政府的外交活動(dòng)，強(qiáng)化斡旋力度，盡可能借助對(duì)話(huà)和談判，減少政治、安全風(fēng)險(xiǎn)。

（二）多種路徑融匯國(guó)際資本

亞投行以向沿線(xiàn)國(guó)家開(kāi)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目和工程提供融資服務(wù)，然而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和普通投資區(qū)別顯著，它的建設(shè)周期長(zhǎng)、資金投入多，亞投行自身無(wú)法滿(mǎn)足如此之大的資金需求，還會(huì)增加它的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，亞投行首先要發(fā)揮本平臺(tái)的資金媒介平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，積極地融匯、籌措各種服務(wù)資金。穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾2017、2018年連續(xù)兩年評(píng)價(jià)亞投行為國(guó)際信用最高等級(jí)，而且得到了巴塞爾銀行監(jiān)委會(huì)發(fā)放的零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重認(rèn)證，很大程度上增強(qiáng)了它在資本市場(chǎng)以及國(guó)際金融市場(chǎng)的信譽(yù)，在資本、國(guó)際金融市場(chǎng)上的融資資格得到強(qiáng)化。亞投行為了不斷保持本機(jī)構(gòu)的信用聲譽(yù)，也要不斷評(píng)估融資服務(wù)的諸多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)標(biāo)的，以避免更多的投資風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防本機(jī)構(gòu)的國(guó)際信用等級(jí)。其次，亞投行是實(shí)力較強(qiáng)的世界金融組織，注冊(cè)資本金雄厚，能夠發(fā)行股票、債券和其它方面的證券化產(chǎn)品，以有效吸引更多的國(guó)內(nèi)外閑置資本，使它們更好地服務(wù)于沿線(xiàn)國(guó)家的各種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資需要，打造數(shù)量可觀的融資資金池。再次，亞投行也要和亞洲開(kāi)發(fā)銀行、世界銀行等多個(gè)世界金融機(jī)構(gòu)，和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所在國(guó)的相關(guān)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，采取聯(lián)合貸款等手段，不斷吸引更多的金融機(jī)構(gòu)投資參與到相關(guān)項(xiàng)目中，削減本平臺(tái)的融資風(fēng)險(xiǎn)。最后。亞投行可以大力采用PPP模式，將諸多公私資源紛紛激活，吸引世界范圍內(nèi)的風(fēng)投資金或者私募資金進(jìn)入上述各類(lèi)基建項(xiàng)目中。

（三）和其它國(guó)際金融機(jī)打造平等友、互利共贏的業(yè)務(wù)合作關(guān)系

眾所周知，亞投行是我國(guó)政府主導(dǎo)成立，它的參與成員方如今已經(jīng)超過(guò)了一百個(gè)，屬于世界性的開(kāi)發(fā)銀行。事實(shí)上，它依舊屬于商業(yè)性、營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織，體現(xiàn)出了平等、包容、開(kāi)放等多種。我國(guó)政府也積極地歡迎法國(guó)、英國(guó)、意大利、德國(guó)、巴西、南非等國(guó)家加入到亞投行中來(lái)。我國(guó)還依據(jù)相應(yīng)的股份比例，將部分治理權(quán)和管理權(quán)讓渡出去。在過(guò)去五年多時(shí)間內(nèi)，亞投行也在努力地參與到沿線(xiàn)國(guó)家的各種基設(shè)項(xiàng)目工程服務(wù)中，為他們的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來(lái)了相當(dāng)多的融資，和西方發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的世界各國(guó)進(jìn)行了廣泛的投融資合作。它充分地證實(shí)，亞投行作為一家專(zhuān)業(yè)化的國(guó)際開(kāi)發(fā)銀行，可以和國(guó)際貨幣基金組織、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、世界銀行等進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，合作基礎(chǔ)非常扎實(shí)。

四、結(jié)語(yǔ)

近些年來(lái)我國(guó)大力發(fā)展與“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)，經(jīng)濟(jì)崛起勢(shì)不可擋，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)政治秩序帶來(lái)了一定沖擊。中國(guó)要以亞投行為主要載體，堅(jiān)持合作、開(kāi)放、平等的精神，穩(wěn)步促進(jìn)人民幣國(guó)際化的發(fā)展進(jìn)程，積極地參與構(gòu)建國(guó)際金融的新規(guī)則、新秩序，和日本、美國(guó)、歐洲主導(dǎo)的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)合作、不斷發(fā)展的過(guò)程中化解各種矛盾，強(qiáng)化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的務(wù)實(shí)合作，穩(wěn)步形成雙贏關(guān)系。

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