華峰鋁業(yè)IPO：以技術(shù)優(yōu)化工藝打造中高端鋁板帶箔龍頭

林續(xù)

產(chǎn)品工藝優(yōu)化、客戶群體優(yōu)質(zhì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，華峰鋁業(yè)經(jīng)過多年的行業(yè)深耕，以領(lǐng)先的技術(shù)水平、精進(jìn)的管理能力、嚴(yán)格的質(zhì)量管控等綜合實(shí)力贏得了較高的市場(chǎng)知名度。公司股票于9月7日在上交所掛牌，發(fā)行價(jià)格為3.69元/股，借助資本市場(chǎng)的力量，華峰鋁業(yè)在中高端鋁板帶箔領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步釋放。

專注主業(yè) 緊跟趨勢(shì)以實(shí)力鑄就未來

企業(yè)的發(fā)展離不開政策的支持，也離不開自身的努力。鋁軋制材作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要基礎(chǔ)材料，得到了國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，自2005年至今，國家發(fā)改委、工信部、行業(yè)協(xié)會(huì)等部門及組織先后出臺(tái)多項(xiàng)規(guī)劃，支持鋁軋制材行業(yè)的發(fā)展。如：國務(wù)院于2015年出臺(tái)的《中國制造2025》（國發(fā)（2015）28號(hào)）明確提出十個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，其中，新材料是重點(diǎn)推進(jìn)領(lǐng)域之一，指出要加快開發(fā)高性能輕合金材料，工信部通過工業(yè)強(qiáng)基、技術(shù)改造、基金等專項(xiàng)政策對(duì)高性能鋁精深加工產(chǎn)品項(xiàng)目給予重點(diǎn)支持，推進(jìn)鋁材在電力、建筑、交通等領(lǐng)域消費(fèi)。

與此同時(shí)，伴隨經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及居民可支配收入水平的不斷提高，汽車、建筑、家用空調(diào)等消費(fèi)行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這些行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)為鋁軋制材提供了廣闊的市場(chǎng)空間。尤其值得關(guān)注的是，2016年，國務(wù)院發(fā)布《“十三五”節(jié)能減排綜合工作方案》為鋁軋制材市場(chǎng)注入了新的活力，推動(dòng)了電池用鋁箔、釬焊用鋁板帶箔等細(xì)分領(lǐng)域的快速發(fā)展。

我國作為亞洲鋁軋制材產(chǎn)量第一大國，市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步釋放。據(jù)上海鋁業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2010年我國鋁板帶箔總產(chǎn)量約為718萬噸，2018年總產(chǎn)量為1440萬噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為9.09%。此外，伴隨交通運(yùn)輸、建筑等下游行業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國鋁軋制材的市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，2018年我國鋁板帶箔消費(fèi)規(guī)模約為2170億元，其中鋁板帶1590億元，鋁箔580億元，同時(shí)，該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2020年我國鋁板帶箔消費(fèi)規(guī)模約為2210億元，其中鋁板帶1610億元，鋁箔600億元。

華峰鋁業(yè)是我國從事中高端鋁板帶箔研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的龍頭企業(yè)之一，公司專注于鋁熱傳輸材料細(xì)分領(lǐng)域，在設(shè)備配置、工藝改進(jìn)方面專注于提升鋁軋制材質(zhì)量水平，如機(jī)械性能、板形、厚度、端面質(zhì)量、卷取質(zhì)量和表面質(zhì)量控制等，關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備的裝機(jī)水平（軋制能力）和過程控制技術(shù)（如板型控制技術(shù)）水平均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。招股書顯示，近幾年公司營收穩(wěn)健增長(zhǎng)，2017年—2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收32.29億元、34.16億元、35.9億元;同時(shí)，公司扣非歸母凈利潤也由2017年的1.35億元增加至2019年的1.61億元，體現(xiàn)了良好的成長(zhǎng)勢(shì)頭。

總體而言，受益于產(chǎn)業(yè)政策的支持，下游行業(yè)需求的增長(zhǎng)，華峰鋁業(yè)作為業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)之一，優(yōu)勢(shì)地位逐漸得以確立，市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步打開。

工藝優(yōu)化 客戶知名產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛

公司所生產(chǎn)的鋁板帶箔按功能主要分為鋁熱傳輸材料和新能源汽車用電池料等，由于公司擁有的行業(yè)內(nèi)先進(jìn)的制造設(shè)備和精密檢測(cè)儀器，因此公司具備規(guī)模化生產(chǎn)能力，且所生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量符合特定標(biāo)準(zhǔn)。

從細(xì)分產(chǎn)品來看，鋁熱傳輸復(fù)合材料主要用于制造汽車、家用商用空調(diào)的熱交換系統(tǒng)，屬于高附加值、深加工的鋁合金材料。公司在該細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)工藝水平較高，可根據(jù)客戶的要求，生產(chǎn)單面復(fù)合、雙面復(fù)合、非對(duì)稱復(fù)合以及多層復(fù)合等不同結(jié)構(gòu)的鋁熱傳輸復(fù)合材料。鋁熱傳輸非復(fù)合材料一般和鋁熱傳輸復(fù)合材料配套使用，用于制造各種釬焊式熱交換器和汽車零部件，公司自主開發(fā)了多種牌號(hào)的鋁熱傳輸非復(fù)合材料，用于和鋁熱傳輸復(fù)合材料搭配使用，以達(dá)到理想的釬焊效果。隨著我國汽車行業(yè)的快速發(fā)展，公司抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇并著重進(jìn)入汽車熱交換器領(lǐng)域，迅速發(fā)展成為細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)龍頭。此外，公司自2019年開始生產(chǎn)沖壓件，主要用于制造汽車?yán)鋮s設(shè)備等的結(jié)構(gòu)件，屬于公司現(xiàn)有產(chǎn)品的下游衍生產(chǎn)品。

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車熱交換領(lǐng)域、民用及商用空調(diào)領(lǐng)域和新能源汽車電池領(lǐng)域，在汽車熱交換領(lǐng)域，目前公司已獲得全球上百家汽車零部件供應(yīng)商的認(rèn)可，成為其合格供應(yīng)商，客戶包括世界汽車系統(tǒng)零部件的知名供應(yīng)商日本電裝株式會(huì)社（DENSO）、德國知名汽車零部件供應(yīng)商MAHLE Group（馬勒集團(tuán)）、韓國知名的汽車空調(diào)產(chǎn)品專業(yè)生產(chǎn)廠商 Hanon Systems Corp.（漢拿集團(tuán)）等全球知名汽配集團(tuán)以及長(zhǎng)城汽車、比亞迪等中國主流汽配商。在民用及商用空調(diào)領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品獲得三星、格力等企業(yè)的認(rèn)可。

受益于公司生產(chǎn)、技術(shù)、管理等綜合優(yōu)勢(shì)，公司的產(chǎn)品質(zhì)量除得到下游客戶的一致認(rèn)可外，公司還曾榮獲日本電裝（DENSO）2014年區(qū)域合作供應(yīng)商獎(jiǎng)以及 MAHLE Group（馬勒集團(tuán)）2017年質(zhì)量?jī)?yōu)秀供應(yīng)商獎(jiǎng)。

技術(shù)驅(qū)動(dòng) 人才支撐護(hù)城河效應(yīng)顯著 ?

自成立至今，公司始終根植技術(shù)創(chuàng)新、自主研發(fā)的理念，同時(shí)，公司重視人才培育，目前已經(jīng)擁有一個(gè)高效穩(wěn)定的生產(chǎn)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，構(gòu)筑起“技術(shù)+人才”的雙重護(hù)城河。

持續(xù)的研發(fā)投入是公司鞏固并拓展競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要前提，公司對(duì)研發(fā)投入持積極肯定態(tài)度。招股書顯示，公司研發(fā)費(fèi)用由2017年的1.33億元增加至2019年的1.53億元，研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營收的比例也由2017年的4.12%上升至2019年的4.27%。目前公司已形成了完整的鋁材加工配套技術(shù)能力，儲(chǔ)備了配料技術(shù)、熔煉技術(shù)、熔體處理技術(shù)、鑄造技術(shù)、鑄軋技術(shù)、均熱技術(shù)等鋁合金材料的熔鑄技術(shù)，以及熱軋、冷軋、精整等鋁合金材料壓延技術(shù)，整體技術(shù)水平在國內(nèi)外處于領(lǐng)先地位。公司鋁熱傳輸材料研發(fā)的重要核心成果涵蓋內(nèi)翅管無釬劑材料、油冷器無釬劑材料、高強(qiáng)多層釬焊式蜂窩板材料、高強(qiáng)耐腐蝕電池冷卻水冷板材料等。

值得一提的是，公司在研項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富且均系自主研發(fā)，包括高強(qiáng)耐腐蝕冷凝器用復(fù)合翅片的開發(fā)、新能源汽車電池殼材料的開發(fā)、高強(qiáng)水箱用非復(fù)合鑄軋翅片的開發(fā)等，此外，招股說明書顯示，公司共擁有35項(xiàng)國內(nèi)專利，其中發(fā)明專利14項(xiàng)、實(shí)用新型專利21項(xiàng)，涉及多種鋁合金材料及其制備方法。除自主研發(fā)外，公司也尤為重視合作研發(fā)工作的開展，公司與上海交通大學(xué)簽署了《技術(shù)合作合同》和《技術(shù)合作合同補(bǔ)充協(xié)議》，就產(chǎn)品工藝過程和產(chǎn)品主要性能基礎(chǔ)研究和檢測(cè)等領(lǐng)域進(jìn)行長(zhǎng)期的技術(shù)合作，共同組建“華峰鋁業(yè)—上海交大”聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，負(fù)責(zé)產(chǎn)學(xué)研項(xiàng)目的開發(fā)及成果轉(zhuǎn)化，形成自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和論文成果。

經(jīng)過多年的經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)積累，公司的研發(fā)實(shí)力獲得了業(yè)界的認(rèn)可，是上海市企業(yè)技術(shù)中心，并榮獲2015年度金山區(qū)區(qū)長(zhǎng)質(zhì)量獎(jiǎng)。值得一提的是，公司建立了高標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)開發(fā)中心和理化檢驗(yàn)中心，不斷提升產(chǎn)品工藝。同時(shí)，公司還擁有一支科技骨干隊(duì)伍，他們?cè)谛袠I(yè)背景和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)方面具有深厚的積累，在鋁板帶箔的成分配比和生產(chǎn)工藝方面具有較強(qiáng)的研發(fā)能力，其中，中高級(jí)工程師、技師70余名，外國技術(shù)專家5名，長(zhǎng)期從事鋁板帶箔研發(fā)的資深材料研究人員和工藝技術(shù)開發(fā)人員50人。

規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著募資助力公司做大做強(qiáng)

規(guī)模優(yōu)勢(shì)是華峰鋁業(yè)保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保證，公開資料顯示，2015年—2017年，公司鋁熱傳輸復(fù)合材料的生產(chǎn)規(guī)模位居國內(nèi)前兩位，2018年公司生產(chǎn)規(guī)模位居國內(nèi)榜首。此外，根據(jù)中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)出具的證明，2015年、2016年、2017年，公司鋁熱傳輸復(fù)合材料的產(chǎn)量、銷量、市場(chǎng)占有率位于國內(nèi)前兩位;2018年，公司鋁熱傳輸材料的產(chǎn)量、銷量、市場(chǎng)占有率位于國內(nèi)首位;公司是2018年（第三屆）中國鋁箔材十強(qiáng)企業(yè)。

在公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著的前提下，考慮到目前客戶需求不斷增加，產(chǎn)能亟須提升，生產(chǎn)成本有待下降，華峰鋁業(yè)擬將募集資金全部投向年產(chǎn)20萬噸鋁板帶箔項(xiàng)目，同時(shí)，公司將借力資本市場(chǎng)及外部資源，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

為順應(yīng)我國交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，達(dá)到節(jié)能減排、高效環(huán)保的目標(biāo)，公司擬籌建的“年產(chǎn)20萬噸鋁板帶箔項(xiàng)目”所生產(chǎn)產(chǎn)品具有高效、輕量化的特點(diǎn)，主要用于制造汽車熱交換系統(tǒng)和電池零部件，同時(shí)，該項(xiàng)目投產(chǎn)后將優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)品多樣性，突破公司半成品的產(chǎn)能瓶頸，進(jìn)一步提高公司在中高端鋁軋制材行業(yè)中的市場(chǎng)地位與競(jìng)爭(zhēng)力。此外，該項(xiàng)目投產(chǎn)后公司將新增17.5萬噸包括鋁熱傳輸復(fù)合和非復(fù)合材料、汽車零部件板和合金板、新能源汽車用電池殼等在內(nèi)的鋁板帶箔產(chǎn)品產(chǎn)能，以及2.5萬噸附加值較高的汽車電池箔、電力容器鋁箔等，進(jìn)一步提升高附加值的產(chǎn)品占比。

華峰鋁業(yè)將緊抓我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)的戰(zhàn)略性機(jī)遇，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)運(yùn)作效率，優(yōu)化管理模式和資源配置，全面提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，力爭(zhēng)成為國際一流的高品質(zhì)新材料供應(yīng)商。