研究券商經紀業(yè)務盈利模式

陳淑芬

摘要：證券行業(yè)在促進經濟發(fā)展中有著重要意義，而近年來證券行業(yè)存在的盈利收入下降問題已經給證券行業(yè)的發(fā)展帶來了極大的不利影響，經紀業(yè)務作為證券公司收入的主要來源，對其盈利模式的分析將具有重要價值。

關鍵詞：券商經紀業(yè)務;盈利模式;發(fā)展趨勢

1.研究背景及意義

中國在2005年實施股權分置改革后，證券行業(yè)進入了發(fā)展的新時期，各類創(chuàng)新業(yè)務也得到了快速發(fā)展。但隨著全球經濟形勢的愈發(fā)嚴峻，國內券商也面臨著極大的競爭與生存壓力，競爭激烈的傭金戰(zhàn)以及持續(xù)低迷的市場行情，給券商經濟業(yè)務的盈利帶來了極大的不利影響，許多證券企業(yè)甚至出現(xiàn)了嚴重虧損現(xiàn)象，這給證券行業(yè)的健康長遠發(fā)展帶來了嚴重的制約印象，因此必須要對券商經紀業(yè)務的盈利模式進行深入探究，從而進一步促進券商經紀業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展。在券商行業(yè)中，經紀業(yè)務是企業(yè)的主要收入來源，因此針對經紀業(yè)務的盈利模式展開研究，并給出具體的發(fā)展對策，不僅有利于完善國內券商經紀業(yè)務的相關理論體系，同時還能夠加強社會各界對這一問題的認識，且文中給出的相關建議也能夠幫助證券公司更好的開展經紀業(yè)務，因此也具有一定的現(xiàn)實意義。

2.國內外研究現(xiàn)狀

國外很早就開始展開對證券經紀業(yè)務的研究工作，并且較多的學者都圍繞證券企業(yè)的傭金制度展開了研究，從協(xié)議傭金制度在上世紀70年代實施以后，當年機構以及個人投資者的傭金比例就出現(xiàn)了明顯的下降，Epps針對這一現(xiàn)象進行了相關性分析，分析了傭金交易量與傭金交易成本之間存在的內在聯(lián)系。同時，Edmister也對這一問題展開了研究，其具體分析了在實施傭金制度改革之后，傭金成本結構所發(fā)生的的實質性變化。而在浮動傭金制度出現(xiàn)之后，證券行業(yè)逐漸形成了完全服務型券商與折扣經紀商的分離現(xiàn)象，學者們也開始系統(tǒng)的探究不同信息咨詢費用收取方式的有效性問題。Brennan與Chordia對這一問題進行了探究，并認為在不考慮證券價格有效性以及信息差別的影響時，收取傭金在所有信息咨詢費用收取方式中具有最突出的優(yōu)勢。

國內學者對于這一問題也展開了廣泛研究，而目前國內學者在研究經紀業(yè)務時主要采取以下幾種方法：第一類是采用SWOT分析模型法以及EVA分析方法，如周永（2010年）采用以上分析模型對我國證券公司在市場中的優(yōu)劣、機會與威脅因素進行了系統(tǒng)的分析，同時對比分析了美國的證券經紀業(yè)務發(fā)展經驗，從而給出了券商發(fā)展的創(chuàng)新建議;第二類是比較分析法，就是在研究過程中，通過對比分析的方式來探究事物存在的差異性，并以此為依據給出具體解決建議的研究方法，國內學者在采用方法時通常是將國內外經紀業(yè)務發(fā)展特征、性質、模式進行系統(tǒng)的對比，從而能夠更加突出的顯示出國內經紀業(yè)務盈利問題的成因，最終能夠給出實質性的發(fā)展建議;第三類是定量分析與實證分析法，如何君光（2006）研究中，就通過對券商經紀業(yè)務的歷年收入成本進行定量分析的方法，從而給出了券商進行風險控制的具體對策。

3.研究目的及方法

文章首先對現(xiàn)階段券商經紀業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀與盈利模式進行了深入的探究，希望能夠深入剖析券商經紀業(yè)務盈利模式所存在的不足，并對造成這些問題的成因進行深入的剖析，同時通過對美國發(fā)展過程、發(fā)展經驗的整理與借鑒，從而在此基礎上提出具體的創(chuàng)新與發(fā)展建議，最終探索出符合中國證券行業(yè)發(fā)展國情的創(chuàng)新之路，并幫助國內證券企業(yè)在競爭愈發(fā)激烈的全球市場中獲得更強的競爭優(yōu)勢。

本文在對研究主題展開分析的過程中，主要采用的研究方法包括以下幾種：①文獻分析法，搜集并分析了國內外學者在券商經紀業(yè)務研究領域中取得的成果，并對文獻資料進行了歸類與總結，從而獲得了論文研究的理論基礎;②定性與定量相結合分析法，在對經紀業(yè)務盈利模式采取了定性分析研究后，根據往年數據進一步采取了定量分析，從而使兩種研究方法能夠相互支撐，最終對論文內容進行充分的論證。本文的研究內容主要分為以下幾個部分：第一部分是前言，闡述了本文的研究背景及意義、國內外研究現(xiàn)狀、研究目的與方法這幾個方面內容;第二部分采用定量分析與定性分析相結合的方法對券商經紀業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀以及盈利模式進行了具體探究;第三部分主要對我國券商經紀業(yè)務盈利模式存在的不足進行了深入探究，包括盈利模式單一以及經濟業(yè)務成本上升這兩個主要問題，并分析了造成這類問題的主要原因;第四部分則給出了券商經紀業(yè)務盈利模式的創(chuàng)新對策，提出了加強營業(yè)部并購以及壓縮營業(yè)部發(fā)展等建議;第五部分是對券商經紀業(yè)務發(fā)展趨勢的探究，給出了國內券商經紀業(yè)務的未來發(fā)展方向;第六部分是本文的結語。通過本文對于券商經紀業(yè)務盈利模式的分析，指出其存在的不足并給出了相應的應對措施，希望能夠對國內券商的健康持續(xù)發(fā)展提供一定的幫助。

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