股票市場(chǎng)發(fā)展視角下的中國(guó)金融管制研究

潘倩婷

摘要：2007年美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的影響，資本市場(chǎng)跌入“流動(dòng)性陷阱”，許多發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車(chē)、房地產(chǎn)等支柱產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)全面蕭條現(xiàn)象，我國(guó)在政府的大力調(diào)控下，金融體系比較穩(wěn)健，各行各業(yè)沒(méi)有受到巨大的影響，但國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，或多或少的造成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的損失，我國(guó)股市可以說(shuō)是“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”，金融危機(jī)帶來(lái)的變化能夠在股市上展現(xiàn)的淋漓盡致，政府對(duì)金融領(lǐng)域的管制是通過(guò)金融管制實(shí)現(xiàn)的，能夠?qū)⒔鹑陲L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范和化解，使金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性得到有效提高，促進(jìn)金融體系的可持續(xù)發(fā)展和金融創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：股票市場(chǎng);金融管制

分析金融危機(jī)爆發(fā)下我國(guó)能夠及時(shí)準(zhǔn)確應(yīng)對(duì)的原因，可以發(fā)現(xiàn)在股票市場(chǎng)發(fā)展的視角下，損失較少的根本原因不是中國(guó)金融體系已經(jīng)高度發(fā)達(dá)，有著完善的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，而是因?yàn)檎畬?duì)國(guó)際收支中較為嚴(yán)厲的管制，以及對(duì)匯率、利率等資本項(xiàng)目的尚未完全浮動(dòng)的控制，使得我國(guó)的金融市場(chǎng)有了一道堅(jiān)實(shí)的防線，有效減弱了金融危機(jī)造成的沖擊，具體表現(xiàn)為股票市場(chǎng)能夠走出較為獨(dú)立的行情，而不是隨著國(guó)際股票市場(chǎng)的變化而波動(dòng)。但對(duì)我國(guó)的金融管制進(jìn)行分析可知，成熟程度較差，含有計(jì)劃控制因素，仍是發(fā)展中的制度，發(fā)達(dá)程度還不夠，需要將其全球化程度進(jìn)行不斷的深化，將金融管制模式進(jìn)行不斷的修改完善，轉(zhuǎn)變政府職能，將金融體系的穩(wěn)定性進(jìn)行不斷強(qiáng)化。

1.金融管制的概念介紹

公共部門(mén)為實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)，在符合法律法規(guī)規(guī)定、授權(quán)的前提下，對(duì)管制對(duì)象在微觀金融領(lǐng)域進(jìn)行立法、執(zhí)法、管理、監(jiān)督等行為的過(guò)程，被稱(chēng)為金融管制[1]。行政手段、經(jīng)濟(jì)手段、法律手段是金融管制所具備的手段，貨幣管制、市場(chǎng)管制、機(jī)構(gòu)管制、功能管制、目標(biāo)管制是金融管制在發(fā)展過(guò)程中所經(jīng)歷的幾個(gè)階段，規(guī)則、監(jiān)督、市場(chǎng)約束是構(gòu)成金融管制的主要組成部分，數(shù)量性管制、質(zhì)量性管制是金融管制所包含的對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行管理的方法，對(duì)金融進(jìn)行管制的目的是確保微觀金融運(yùn)行質(zhì)量的有效提高，使宏觀經(jīng)濟(jì)總量能夠得到良好的平衡，管制機(jī)構(gòu)、管制法律、管制體制、管制理論、執(zhí)法隊(duì)伍是組成金融管制的主要因素。

2.我國(guó)金融管制的模式

對(duì)我國(guó)的金融管理模式進(jìn)行分析可知，“單層多頭”是我國(guó)政府采取的金融管制模式，我國(guó)法律法規(guī)規(guī)定金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)。換言之，在我國(guó)單一制國(guó)家結(jié)構(gòu)體系下，金融管制由中央統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，僅確立一層金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，完成政府金融監(jiān)管的組成，監(jiān)管金融業(yè)的各個(gè)方面。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)使我國(guó)建立的依法監(jiān)管證券業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的機(jī)構(gòu)，是分業(yè)監(jiān)管模式的具體體現(xiàn)。

3.股票市場(chǎng)發(fā)展視角下中國(guó)金融管制的目標(biāo)

3.1對(duì)金融法制進(jìn)行不斷的完善

對(duì)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，要想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定蓬勃的發(fā)展，就少不了法制的支持。因?yàn)槲覈?guó)正處于發(fā)展中階段，對(duì)金融領(lǐng)域的相關(guān)法律法規(guī)不夠完善，影響了市場(chǎng)法制化、規(guī)范化的發(fā)展，對(duì)部分相關(guān)文件的修改，表明我國(guó)已經(jīng)找到股票市場(chǎng)的法律關(guān)系，未來(lái)還需要將金融法制進(jìn)行不斷的健全。

3.2依法強(qiáng)化金融監(jiān)管

各國(guó)政府加強(qiáng)金融監(jiān)管是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的有效對(duì)策，我國(guó)早已確定將依法強(qiáng)化金融監(jiān)管作為金融管制的目標(biāo)之一，具體表現(xiàn)為在符合目前的法律法規(guī)前提下，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)并負(fù)責(zé)強(qiáng)化、完善監(jiān)管相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、股票市場(chǎng)的行為。

3.3加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

要想金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步持續(xù)的發(fā)展，首先應(yīng)當(dāng)將其金融基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行強(qiáng)化，支付體系、法律體系、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、信用環(huán)境、反洗錢(qián)等是金融設(shè)施的主要組成部分，金融業(yè)的發(fā)展受到金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的直接影響，對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度進(jìn)行強(qiáng)化，能夠?qū)⑽覈?guó)的金融管制水平進(jìn)行有效提升。

3.4促進(jìn)股票市場(chǎng)安全高效穩(wěn)健運(yùn)行

股票的特點(diǎn)就決定了其高風(fēng)險(xiǎn)性，是無(wú)法預(yù)測(cè)的市場(chǎng)之一，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是股票風(fēng)險(xiǎn)的兩種主要類(lèi)型，金融領(lǐng)域的常態(tài)就是充滿(mǎn)大大小小的困境或危機(jī)。金融體系本身、整個(gè)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)體系都有可能是金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。要想高效避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，就需要完善風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)防和事后應(yīng)對(duì)機(jī)制。

4.股票市場(chǎng)發(fā)展視角下中國(guó)金融管制的手段

行政手段、經(jīng)濟(jì)手段、法律手段是金融管制的主要手段，在股票市場(chǎng)發(fā)展中，三種手段有著各自的效力和運(yùn)用原則[2]。我國(guó)股票市場(chǎng)最行之有效的手段就是行政手段，這也是金融管制的基本手段，因?yàn)槲覈?guó)政府建立并引導(dǎo)了股票市場(chǎng)，因此政府的行政手段取得的效果最是顯著。經(jīng)濟(jì)手段表示的是政府通過(guò)自身的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過(guò)影響股票市場(chǎng)參數(shù)而對(duì)其產(chǎn)生管制作用的各種措施和方法，但在實(shí)踐活動(dòng)中經(jīng)濟(jì)手段和行政手段的差別性較小，很多行政手段的使用都遵循了市場(chǎng)原理，而經(jīng)濟(jì)手段則更加的市場(chǎng)化，控制股票發(fā)行總規(guī)模的額度、對(duì)新股發(fā)行價(jià)格的確定采取固定價(jià)格方式都是經(jīng)濟(jì)手段的實(shí)施途徑。法律手段表示的是通過(guò)立法對(duì)金融領(lǐng)域進(jìn)行強(qiáng)制給管理，案件稽查、案件審理是法律手段的具體實(shí)施途徑。

5.股票市場(chǎng)發(fā)展視角下中國(guó)金融管制的方式

5.1健全金融監(jiān)管法律框架

將金融監(jiān)管法律框架構(gòu)建的更加覆蓋面廣、操作性強(qiáng)、創(chuàng)新，對(duì)金融信息安全、金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的相關(guān)法律進(jìn)行健全，健全借貸法規(guī)，規(guī)范民間借貸行為[3]。

5.2加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的力度

實(shí)施以?xún)糍Y本為核心的證券公司、期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度，對(duì)銀行業(yè)信用、金融市場(chǎng)、操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管力度進(jìn)行強(qiáng)化，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)進(jìn)行不斷的推進(jìn)。

5.3完善金融監(jiān)管體制

相關(guān)法律制定部門(mén)要清楚掌握銀行、證券、基金、信托、保險(xiǎn)等各類(lèi)金融業(yè)務(wù)的法律邊界，建立健全金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間以及同中央銀行、財(cái)政部等宏觀調(diào)控部門(mén)的協(xié)調(diào)機(jī)制，并不斷將大眾監(jiān)督、媒體監(jiān)督的力度進(jìn)行強(qiáng)化。

6.結(jié)束語(yǔ)

總而言之，我國(guó)的金融管制系統(tǒng)雖然在金融危機(jī)中起到了顯著成效，但背后的原因確是金融管制的落后所致，金融管制中包含的計(jì)劃控制色彩導(dǎo)致金融市場(chǎng)無(wú)法充分發(fā)揮其自主性，在我國(guó)股票市場(chǎng)上，投資者利益從來(lái)不是政府金融管制機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)，還需要我國(guó)政府對(duì)金融管制進(jìn)行不斷的完善。

參考文獻(xiàn)：

[1]范云朋，尹振濤.金融控股公司的發(fā)展演變與監(jiān)管研究——基于國(guó)際比較的視角[J].金融監(jiān)管研究.

[2]郁玉立.產(chǎn)業(yè)融合視角下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展困境研究[J].中國(guó)市場(chǎng).

[3]劉維奇，陳研研.中國(guó)股票市場(chǎng)的節(jié)日效應(yīng)研究——基于收益和波動(dòng)的視角[J].金融發(fā)展研究.